Bonos del estado/tipos de interés: ¡ha llegado el momento de las subidas!

Hemos revisado a la baja los niveles de nuestros objetivos para los países del G4 a finales de 2014 y en años posteriores. En concreto, creemos que el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años finalizará 2014 en el 2,7%, y que el rendimiento del bund alemán a 10 años lo hará en el 1,3%.

No esperamos que el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años alcance el 4% de forma sostenible antes de 2017 (frente a la anterior previsión de que lo haría en 2016). Una vez que los diferenciales dentro del G4 (y los rendimientos de la periferia de la eurozona) hayan alcanzado nuestros objetivos, sugerimos recoger parte de los valores residuales que quedan, aunque posicionándose para un cambio de tendencia.

Por Brunello Rosa