Son tiempos extraordinarios en cuanto a la política monetaria. El último ejemplo se ha dado en el mercado hipotecario español: Bankinter se ha visto obligado a deducir parte del principal de una hipoteca de un cliente por la caída de tipos de interés a territorio negativo como consecuencia de la política monetaria del Banco Central Europeo (BCE).
¿Cómo es posible? Es simple, aunque parezca contraintuitivo. El cliente, tal y como recoge The Wall Street Journal, contrató una hipoteca en 2006 ligada al líbor para francos suizos a 1 mes (precio al que se prestan francos suizos los bancos en Londres) más un diferencial de 0,5 puntos porcentuales. Como esta referencia ha caído al -0,8%, el interés que debe pagar el cliente es negativo, por lo que le están deduciendo parte del principal que debe.
Suiza, incapaz de mantener el techo que imponía a su divisa frente al euro, ha tenido que embarcarse en otro tipo de políticas extraordinarias para controlar la subida del franco, como los tipos negativos en los depósitos (cobrar a la banca por aparcar su dinero en el banco central).
Estos tipos negativos se han trasladado al mercado en general (emite a 10 años con rentabilidad negativa) y al interbancario en particular, provocando anomalías en el sistema financiero como la que ha afectado a Bankinter.
"Voy a enmarcar mi recibo, muestra que Bankinter me está pagando intereses por mi hipoteca. Esto es historia financiera", explica este cliente anónimo al diario estadounidense. Con todo, tampoco es una gran noticia para él, porque el franco suizo ha subido tanto frente al euro en los últimos meses que su deuda total con Bankinter se ha incrementado.
Adaptarse a un paradigma nuevo
Un portavoz de Bankinter ha confirmado que la entidad tan solo tiene unas pocas hipotecas ligadas a este indicador y su caso, de momento, apenas es una anécdota, pero la situación ha comenzado a llamar la atención de algunos reguladores europeos, entre ellos el Banco de España.
Además de enfrentarse a la posibilidad de tener que pagar a sus clientes, la banca en toda Europa se está enfrentando al problema de adaptarse a este nuevo paradigma de tipos negativos, algo que no estaba previsto ni en sus sistemas informáticos, ni en los documentos legales ni en su propia contabilidad.
Los problemas son mayores en países como España, Portugal e Italia, donde los créditos se suelen referenciar al euríbor y otros índices que reflejan el coste de prestarse dinero entre los bancos. A ese indicador se le añade un pequeño interés. El problema es cuando el indicador, como en el caso de Bankinter, cae a territorio negativo y los bancos se enfrentan a la paradoja de tener que pagar a los clientes por el dinero que les prestaron.
Alternativas: subir el diferencial
La anomalía ha hecho que las entidades hayan pedido consejo a los bancos centrales, pero de momento no parecen recibir mucho respaldo. El Banco de Portugal dictaminó recientemente que efectivamente la banca debería pagar a sus clientes si el Euribor más el diferencial cayera por debajo de 0, si bien recordó que los bancos podían tomar otras medidas preventivas en los contratos futuros.
El Banco de España también ha confirmado que está estudiando la situación, especialmente porque la gran mayoría de hipotecas están ligadas al Euribor a 12 meses, que actualmente se encuentra en el 0,187%.
De hecho, un ejecutivo de otro banco español, reconoce a The Wall Street Journal que han tenido que introducir suelos en muchos préstamos empresariales a corto plazo que estaban ligados al euríbor a más corto plazo, que ya se encuentra en terreno negativo. Por ejemplo, el euríbor a dos meses está actualmente en el -0,004%. Asimismo, están incrementando el diferencial exigido para evitar esos tipos negativos.
El verdadero problema, reconocen desde este banco, podría llegar si el euribor a seis meses, actualmente en el 0,078%, entrara en terreno negativo. Cientos de miles de créditos podrían verse afectados.
