Flash del mercado

El acuerdo para rescatar a Vicentin, uno de los mayores proveedores de harina de soja para el ganado en todo el mundo, corre el riesgo de romperse debido a retrasos en los tribunales y la peor sequía que se recuerda en Argentina, según denunció la empresa.

La bancarrota de la firma hace más de tres años descolocó el comercio de soja en Argentina, la principal nación exportadora de esta semilla en todo el mundo. Después de un tumultuoso 'default' que incluyó una fallida nacionalización y acusaciones de fraude por parte de prestamistas internacionales, Vicentin finalmente parecía haber asegurado su futuro. Pero los prolongados procedimientos en un tribunal provincial de quiebras y una sequía brutal se combinaron para poner en riesgo el acuerdo, asegún advirtió Estanislao Bougain, director de Vicentin.

El juez Fabián Lorenzini está tardando mucho más de lo habitual en aprobar la reestructuración, pese a que la empresa cumplió con la fecha límite del tribunal hace un año para llegar a un acuerdo con los deudores. Si el juez continúa aplazando su decisión, advirtió, se entraría en un círculo vicioso: las plantas ociosas caerían en desuso y cientos de trabajadores tendrían que ser despedidos, lo que podría poner en peligro la venta de la compañía.

La posible pausa que la Reserva Federal Estadounidense realizará en su política monetaria, sumada a la aprobación de suspender el techo de la deuda del país hasta 2025 ha extendido el optimismo entre los inversores que temían que la deuda de Estados Unidos pudiese cumplir un default histórico. 

Así, tras las subidas del jueves, el buen tono en los principales índices de Wall Street ha continuado en esta última sesión de la semana. El Dow Jones ha firmado un ascenso del 2,12%, el mejor comportamiento de este viernes, seguido del S&P 500 con un 1,45% de revalorización y el Nasdaq 100 que gana un 0,73%. El índice tecnológico supera ya el 32% de revalorización en el ejercicio. 

No todo es optimismo, ya que las ventas se han impuesto con fuerza sobre el bono estadounidense con vencimiento a 10 años y tras relajar su rentabilidad vuelve a acercarse al 3,7% de rendimiento. Por su parte, el dólar termina la semana alcista en su cruce frente al euro y tras perder ayer los 0,93 euros el cambio los recupera con fuerza y se sitúa sobre los 0,933 euros. 

S P 500

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- El Ibex 35 avanza un 1,37% en la semana y logra recuperar los 9.300

- Inditex supera los 100.000 millones en Bolsa en la 'era  Marta Ortega' 

- España: mayo firma un récord de afiliados, pero la reducción del paro se desacelera

- Wall Street celebra el fin del default y los datos de empleo

- El mercado de EEUU no quiere aflojar: se crearon más de 300.000 empleos

La renta variable repunta con fuerza la última jornada de la semana. En el ecuador de la sesión, el principal índice de Wall street, el S&P 500, acumula un alza del 1,43% mientras que el selectivo tecnológico, Nasdaq 100, sube en el entorno del 1,01%. El ganador de la sesión es Dow Jones, que se anota un avance superior al 2,01%.

Los inversores celebran mientras los últimos estertores de un posible impago de la deuda de EEUU se apagan. Concretamente tras la votación del Senado para suspender el techo de deuda aprobando el pacto bipartidista logrado por Joe Biden, las posibilidades del default se han desplomado. En el apartado macro hay que destacar los datos de empleo publicados hoy que, con la tasa de paro subiendo hasta el 3,7% muestras un cansancio de la economía de EEUU a pesar de mantener una gran resistencia.

Los números hablan por sí solos. De toda la recuperación que han hecho las criptomonedas desde que tocaran suelo a finales del año pasado, el 80% de ese rebote se atribuye exclusivamente a dos, según un análisis de Julius Baer. El dato refleja que su dominio es incuestionable y permite hablar de duopolio.

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El Ibex 35 ha dado un paso de gigante esta semana para avanzar un 1,37% y citarse con la resistencia de los 9.350 puntos, que le separa de los máximos anuales. Es de los pocos índices europeos que no cerró el hueco por las crisis bancarias en EEUU. El selectivo ha decantado el balance semanal, justo hoy, y gracias al dato de paro de EEUU, que ha disparado las bolsas americanas. El selectivo sube hoy un 1,63% hasta los 9.317,3 puntos. 

“El Ibex 35 ha pasado cuatro semanas consolidando de forma lateral entre la zona de resistencia de los 9.350 puntos y el soporte de los 9.000 puntos, lo que refleja a la perfección la igualdad existente en el debate que protagonizan alcistas y bajistas en el corto plazo”, explica Joan Cabrero, asesor de Ecotrader. Pero ahora llega la hora de la verdad, una vez que parece que la calma ha vuelto al mercado con el acuerdo sobre el techo de la deuda en EEUU. Y lo hace con una semana de transición antes de la decisiva, cuando se reúnen los bancos centrales antes del verano para decir sobre los tipos.

IBEX 35

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EURO STOXX 50®

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Principalmente, el buen rendimiento del producto interior bruto (PIB) se está apoyando en un mercado de empleo sólido, un sector exterior a pleno rendimiento y un fuerte empuje del sector empresarial (inversión) | Las manufacturas españolas no escapan en mayo del batacazo en la zona euro.

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En el último informe de la Oficina de Análisis Económico (BEA, por sus siglas en inglés), publicado la semana pasada, se recogía la segunda lectura del dato preliminar de producto interior bruto (PIB) del primer trimestre de 2023. Si la estimación preliminar incluía un avance del 1,1% anualizado, esta revisión subía el dato al 1,3% anualizado. El dato dejaba claro que la economía de Estados Unidos ha empezado el año con un impulso mayor de lo esperado.

Por contra, con esta revisión llegó también el dato trimestral de renta interior bruta, que no aparecía en la estimación preliminar. El indicador caía un 2,3% anualizado en el periodo tras descender un 3,3% anualizado en el trimestre final de 2022.

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El consenso de mercado recogido por FactSet considera que las empresas dentro del S&P 500 destinarán un total de 690.400 millones de dólares en adquirir sus propias acciones, cifra que dista de los 913.870 millones que utilizaron entre todas el año pasado en recompras (un 24,5% menos). Y dentro del Stoxx 600, el porcentaje supera el 25% al caer hasta los 167.400 millones de euros, según las previsiones, cuando el salto al alza del 2021 al 2022 rondó también el 25%.

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La bolsa estadounidense arranca la última jornada de la semana teñida de verde. Los tres principales índices de Wall Street abren con alzas que rondan el 1%, extendiendo las ganancias del jueves. El Dow Jones se coloca cerca de los 33.400 puntos. El S&P 500 se sitúa en máximos de este año en el entorno de los 4.260 enteros y el Nasdaq 100, referente del sector tecnológico, hace lo mismo situándose próximo a las 14.600 unidades.

Wall Street recoge hoy la noticia de que Estados Unidos evitará definitivamente un impago de su deuda (default). Y no solo eso: poco antes de la apertura se han publicado las últimas referencias del mercado laboral del país: la mayor economía del planeta creó en mayo más empleo del esperado por los analistas, aunque la tasa de paro se incrementó igualmente por encima de lo previsto. 

S P 500

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Las cifras clave. La economía de Estados Unidos, la mayor del mundo, creó el mes pasado 339.000 puestos de trabajo frente a los 195.000 que se esperaban y los 294.000 que se crearon en abril, según acaba de informar la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) del país. Sin embargo, la tasa de paro se incrementó tres décimas en mayo hasta el 3,7%, superando el 3,5% pronosticado por los analistas.

Reacciones en el mercado. Como es habitual, las reacciones en el mercado no se han hecho esperar, aunque en esta ocasión no han sido drásticas. "Los datos reflejan un mes más la fortaleza del mercado laboral americano", explican los analistas de Bankinter. Ello disminuye las expectativas de que la Reserva Federal (Fed) acabe este mismo mes con las subidas de los tipos de interés. En consecuencia, el dólar estadounidense se ha dado la vuelta en su cruce con el euro y pasa a revalorizarse unas dos décimas, haciendo que la moneda única caiga a los 1,074 billetes verdes. En la renta fija se han impuesto las ventas y, por tanto, aumentan los intereses: el rendimiento del bono de EEUU a 10 años (el conocido como T-Note) escala hasta el 3,65% tras la publicación del informe de empleo. Previamente era inferior al 3,61%. Y en las bolsas, las europeas mantienen las ganancias que ya mostraban previamente mientras los futuros de Wall Street registran subidas moderadas.

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Fabio Panetta, miembro del Comité Ejecutivo y del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE), asegura que señalar dónde está la tasa terminal de los tipos de interés "es todo un reto". Esto es, el economista italiano, al igual que el resto de sus compañeros en la institución monetaria, no se atreve a indicar hasta dónde considera que el BCE debe elevar los tipos, los cuales ha ido incrementando desde julio de 2022 para doblegar la elevada inflación en la eurozona. Panetta se basa en el "extraordinario nivel de incertidumbre económica" para no 'mojarse'.

No obstante, en una entrevista con Le Monde publicada este viernes, el miembro del BCE ha asegurado que el final del encarecimiento del precio del dinero no está lejos. "No creo que sea el momento de apresurarnos a subir los tipos, dado el considerable terreno que ya hemos recorrido. Mi intuición sugiere que no hemos llegado al final de nuestro ciclo de subidas de tipos, aunque no estamos lejos de él", ha declarado.

Así, a su parecer, el debate dentro del Banco Central Europeo "pronto dejará de ser "¿hasta cuándo?" y pasará a ser "¿durante cuánto tiempo?"" se mantendrán elevados los tipos de interés. "Existe un margen sustancial para luchar contra la inflación manteniendo los tipos altos el tiempo que sea necesario. Debemos ser resueltos pero juiciosos, con el objetivo de reducir la inflación sin perjudicar innecesariamente la actividad económica", ha agregado Fabio Panetta.

Un poco de contexto. El BCE ha incrementado los tipos de interés en 375 puntos entre julio de 2022 y el mes pasado. El Consejo de Gobierno vuelve a reunirse este mes, el día 15, para tomar una nueva decisión sobre el precio del dinero y la propia institución anticipó que volvería a elevarlo, aunque no indicó en qué magnitud. El último incremento fue de 25 puntos básicos, el más suave desde que comenzó a endurecer su política monetaria el pasado verano. Panetta es considerado uno de los miembros paloma del banco central, esto es, de aquellos que prefieren una política monetaria expansiva y que estimule la economía.

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EURUSD

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"En su reciente llamada de ganancias, el director financiero de Costco dio una advertencia única sobre la posibilidad de una desaceleración o recesión. Costco advierte cambios en lo que los clientes están comprando. Estos cambios en el consumo son similares a los que presenciaron durante las recesiones de 2008 y 2000. En particular, Costco dice que los clientes están cambiando las compras hacia carnes más baratas como la carne de cerdo o pollo y carnes enlatadas. Además, las ventas de la marca blanca de Costco, Kirkland, aumentaron un 1,2% el trimestre pasado, mucho más que el crecimiento anterior de las ventas de esta marca, ya que los clientes están buscando alternativas de menor coste a las marcas más populares. En otra señal de que los clientes buscan ahorrar dinero, el CFO de Costco dijo que sus clientes están comprando ropa a lo grande. Una vez más, es probable que algunos de sus clientes estén trasladando sus compras a Costco desde las tiendas y marcas más tradicionales y caras", explica en su último comentario Lance Roberts, analista de Real Investment Advice.

Desde el punto de vista de Costco, puede parecer que los consumidores tienen dificultades. Pero también es posible que estén cambiando sus hábitos de consumo. Por ejemplo, apunta Roberts, según el último informe de ventas minoristas de la Oficina del Censo, el total de ventas minoristas ha aumentado solo un 0,15% este pasado mes de abril con respecto a abril de 2022. Sin embargo, el gasto en servicios de comida y bebida ha subido un 8%, mientras que las tiendas de ropa han bajado un 4,13%. "La inflación y los extraños hábitos de gasto que se produjeron durante la pandemia siguen causando estragos en los datos económicos. Las pautas y advertencias económicas típicas no están resultando, al menos de momento, fiables", sentencia el estratega.

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A partir de septiembre el teletrabajo será historia para los trabajadores de Meta. El gigante de las redes sociales ha impuesto a los empleados tres días de trabajo presencial en las oficinas desde entonces, una nueva política de trabajo que ya ha comenzado a notificarles. El cambio no afectará a los empleados que trabajan principalmente en remoto sino que se presenta como un ajuste para aquellos que ya están en un sistema de trabajo híbrido.

La matriz de Facebook fue una de las primeras en extender la política de teletrabajo a todos los empleados a tiempo completo en junio de 2021. En ese momento, el CEO, Mark Zuckerberg, dijo que la compañía aprendió durante la pandemia que "el buen trabajo puede hacerse en cualquier lugar", aunque apelando a un reciente análisis interno, en marzo la empresa deslizó sus nuevos planes asegurando que los ingenieros "hacen más cosas" si acuden al lugar de trabajo.

Meta, que se encuentra en pleno ajuste de personal, no es la única. Muchas empresas como Amazon y la matriz de Google, Alphabet, han dado marcha atrás a los planes de pandemia y pedido a sus trabajadores que regresen a las oficinas.

CaixaBank se ha colocado como la mejor recomendación del sector financiero en España después de subir hasta ocho posiciones dentro de La Liga Ibex de elEconomista.es, que clasifica los valores del índice combinando los consensos de Bloomberg y FactSet.

CAIXABANK

3,67

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La socimi logística de Bankinter echa a andar con una capitalización que rondará los 950 millones de euros. Será el próximo día 6 cuando la compañía, bautizada como Montepino Logística, comenzará a negociarse en Euronext Access París con un precio inicial de 11,07 euros por acción.

En un principio la sociedad se planteó cotizar en el BME Growth español, sin embargo, este mercado tiene una limitación de capitalización por la que si se superan los 1.000 millones de euros el salto es directo al Mercado Continuo, algo que no les interesa.

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La compañía tecnológica española la británica ha acordado adquirir Park Air, filial británica del grupo NG, con el objetivo de reforzarse en el negocio de comunicaciones aeroespaciales y de defensa. Por un importe que no ha trascendido, la operación servirá a Indra para extender su actividad en los mercados de sistemas de radio tierra-aire.

INDRA

13,88

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A la espera del informe de empleo en Estados Unidos (y de ver cómo reaccionan los inversores a las cifras que arroje), las bolsas de Europa continúan cotizando al alza a media sesión. Han ampliado las alzas respecto la apertura y ya rondan el 1%. En España, el Ibex aprovecha el impulso para colocarse de nuevo de forma holgada por encima de la barrera psicológica de los 9.200 enteros. Grifols capitanea los avances dentro del selectivo al anotarse más de un 5%, seguida por ArcelorMittal (+4,6%) y las dos socimis (Merlin: +3,9%; Colonial: +3,2%). Al mismo tiempo, ACS (-1,5%) es el farolillo rojo. 

IBEX 35

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CCOO, UGT, CGT, ELA, SEC, CIG, Intersindical y FIB han decidido "romper la interlocución con el banco" en las diferentes comisiones o grupos de trabajo como primer aviso de presión, sin descartar acciones de protesta superiores de no variar la posición del banco respecto el tope de los intereses de las hipotecas a la plantilla, explican fuentes sindicales. | BBVA, condenado por vulnerar la libertad sindical.

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El precio de las acciones de Inditex vuelve a rozar este viernes los 32 euros gracias a una revalorización que llega a superar el 1,5%. La compañía, matriz de Zara (y otras muchas marcas de ropa) y uno de los pesos pesados del Ibex, ha recibido hoy un espaldarazo por parte de Oddo BHF, pues esta entidad franco-alemana ha subido la valoración que le concede de 33 a 37 euros el título. Además, ha reiterado la recomendación de 'sobreretorno' (compra).

La mencionada firma de análisis es más optimista que el consenso de Bloomberg al completo, pues el precio objetivo medio a un año es de 32,82 euros la acción, que limita el potencial del título a menos del 3%. Aun así, solo dos analistas de los ahí recogidos optan por el peor consejo (el de venta), mientras nueve (el 26,5%) se decantan por 'mantener' y, por tanto, son mayoría (23) los que apuestan por 'comprar'.

Sigue leyendo: ¿Volverá Inditex a tener una capitalización de 100.000 millones?

INDITEX

35,31

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Grifols se posiciona este viernes en lo más alto del Ibex 35, con sus acciones disparándose más de un 7% (su precio llega a superar los 11,6 euros). La biotecnológica borra las pérdidas sufridas a lo largo de las tres pasadas sesiones y cambia su balance semanal al terreno positivo.

Una mejor valoración. La compañía catalana ha recibido el respaldo de los analistas de AlphaValue, que no solo han repetido el consejo de compra sobre sus títulos sino que ha mejorado el precio objetivo que les concede (desde 19,80 a 21,40 euros).

¿Qué opinan otros expertos? El consenso de mercado de Bloomberg muestra una valoración media a 12 meses para Grifols de 16,96 euros la acción. O dicho de otra manera: el mencionado consenso ve en la firma un potencial del 46% (desde los máximos de hoy). Es por ello que son mayoría (18 o el 72%) las casas de análisis que otorgan un consejo de compra y solo una se decanta por el de venta. El resto (seis o el 24%) dan una recomendación 'neutral'.

GRIFOLS

12,35

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La agencia cierra el círculo al ser la última de las tres grandes firmas de calificación estadounidenses que ha mejorado la nota de la petrolera española en los últimos meses.

¿Tienen potencial las acciones de Repsol? El consenso de Bloomberg da a la compañía una valoración media a un año vista de 16,99 euros la acción, que abre un recorrido alcista de apenas el 2% desde los máximos de esta jornada (por encima de los 13,3 euros). Pese a ello, son mayoría los analistas que apuestan por el consejo de compra mientras 10 (el 28,6% del consenso) se decantan por 'mantener' y tres (la minoría, el 8,6% restante) recomiendan 'vender'. | La confianza de los analistas en Repsol se debilita.

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Por si quedaba alguna duda, el consumidor estadounidense de rentas bajas está en plena retirada. Las acciones de Dollar General se desplomaron ayer jueves hasta un 21% en Wall Street, la mayor caída de su historia, después de que el minorista de descuento recortara drásticamente su previsión de beneficios anuales, citando las crecientes presiones económicas sobre sus compradores. Al cierre de la sesión, la caída fue del 19,51%.

El deterioro de las perspectivas subraya el empeoramiento del panorama para la base de clientes de Dollar General, formada por compradores de bajos ingresos que, como muchos consumidores estadounidenses, están reorientando su gasto hacia los productos básicos y recortando las compras discrecionales. La cadena de descuento rival Dollar Tree recortó sus propias previsiones de beneficios la semana pasada, y minoristas más grandes como Target han advertido del debilitamiento de las tendencias de ventas.

El consejero delegado, Jeff Owen, expuso una serie de retos a los que se enfrentan los consumidores de bajos ingresos, desde la inflación de los alimentos a la eliminación del crédito fiscal por hijos y el aumento de los tipos de interés. "Por desgracia, nuestros clientes dicen que tienen que recurrir más a los bancos de alimentos, los ahorros y las tarjetas de crédito", declaró Owen en una llamada con analistas.

DOLLAR GENERAL

108,19

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La novedad. El consejo de administración del banco decidió ayer por unanimidad cesar a Manuel Menéndez Menéndez como consejero delegado (CEO). No obstante, el cese del directivo no será efectivo hasta que se nombre como consejero a quien "se designe para sucederle en dicho cargo", indica la entidad en su comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) remitido en la tarde del jueves. De esta forma, Unicaja inició "de inmediato" el proceso para seleccionar a un nuevo CEO.

¿Quién será el nuevo consejero delegado? La antigua caja malagueña encargó recientemente a la consultora Spencer Stuart el diseño de su nueva cúpula, según confirmó la semana pasada elEconomista.es con fuentes al tanto de estos movimientos. Esto da a entender que en el medio plazo se renovarán por completo los poderes ejecutivos de Unicaja Banco y que el nuevo primer ejecutivo será un hombre de la casa, lo que rebaja las probabilidades de fichajes como el de Juan Antonio Alcaraz, exresponsable de negocio de CaixaBank, o José Sevilla, ex consejero delegado de Bankia, con los que se rumoreaba a mediados de abril.

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UNICAJA BANCO

1,00

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La operación. FCC anunció anoche que ha llegado a un acuerdo con el fondo de pensiones de Canadá (CPP Investments) para venderle una cuarta parte, el 24,99%, del capital de su filial de medioambiente (FCC Medio Ambiente) por 965 millones de euros. De esta forma, la compañía española seguirá teniendo la mayor parte del accionariado con el 75,01% del capital social restante. Como suele ser habitual en este tipo de operaciones, su cierre está sujeto a ciertas condiciones precedentes (competencia, autorización de entidades financieras, etc.). En cuanto a qué hará FCC con el dinero obtenido con esta venta, la propia empresa indica en su notificación a la CNMV que "el principal destino de los fondos será atender" sus "oportunidades estratégicas" y "necesidades corporativas".

Fuerte reacción en bolsa. Tras la noticia, FCC se coloca entre las firmas más alcistas del Mercado Continuo, dado que sus acciones llegan a revalorizarse cerca de un 5% y superan de nuevo los 9,4 euros incluso. El valor pasa así a anotarse ganancias mayores dos puntos y medio porcentuales en el balance de la semana.

¿Qué hacer con las acciones de FCC? La mayoría de analistas recogidos por el consenso de Bloomberg dan una recomendación de compra y solo dos (el 22,2%) toman una posición 'neutral'. En todo caso, ninguno opta por 'vender'. El precio objetivo medio a 12 meses es de 14,65 euros la acción, lo que implica un potencial mayor al 55% desde los máximos de hoy.

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FCC

11,84

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Las salidas de perfiles cualificados de Credit Suisse tras la compra por parte de UBS continúan. Si varios nombres se han ido a entidades como Deutsche Bank, el Santander también está a la 'caza'. Niron Stabinsky, jefe de sociedades de adquisición de propósito especial (SPAC) y capital permanente, deja el banco suizo para unirse a la entidad española, según fuentes de Bloomberg. Stabinsky fue apodado Mr. SPAC durante la oleada de dos años de empresas en blanco que comenzó en 2020.

Ryan Kelley, director de Credit Suisse, también se unirá a Stabinsky en el prestamista español. Igualmente, Stefanie Gallagher, directora ejecutiva del equipo de mercados de capital del banco suizo, también se incorporará a Santander. Steve Geller, que fue director de fusiones y adquisiciones de Credit Suisse, y David Hermer, que fue director global de mercados de capital y deuda, se incorporan también el banco español.

SANTANDER

3,48

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Un hito para la Seguridad Social. Los datos de mayo, publicados hoy por el Gobierno, alzan la afiliación media por encima de los 20,8 millones de personas por primera vez en la historia. El hito reduce levemente el ritmo de creación de empleo anotado el mes anterior pero lo mantiene por encima de los 200.000.

La disminución del desempleo pierde intensidad. No obstante, al mirar el paro registrado se comprueba se redujo en 49.260 personas frente al descenso de casi 74.000 de abril. Aun así, los 2.739.110 personas en situación de desempleo suponen la cifra más baja en un quinto mes del año desde 2008. | El espejo de la UE da una imagen poco favorecedora del paro en España.

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Las bolsas de Europa se muestran dispuestas a acabar la semana con buen sabor de boca. Sus principales índices se anotan ganancias, eso sí, moderadas (rondan el medio punto porcentual) en el comienzo de la sesión, aunque el balance respecto el viernes pasado es negativo. El EuroStoxx 50, referencia en el continente, ha perdido cerca de un 2% a lo largo de las últimas cinco jornadas. Hoy intenta acercarse de nuevo a los 4.300 puntos. El Ibex 35 español, por su parte, sondea de nuevo los 9.200 enteros (a los que ya se acercó ayer) y se muestra como la excepción entre sus pares al acumular leves ganancias en esta semana. 

En general, imperan las compras en la renta variable europea tras las subidas generalizadas registradas esta madrugada en Asia (Nikkei 225 japonés: +1,2%; Kospi surcoreano: +1,3%; bolsa de Shanghái: +0,8%; Hang Seng hongkonés: +4,3%). También los futuros de Wall Street muestran suaves alzas, anticipando que el rebote del jueves se podría extender hoy. Las bolsas recogen con optimismo que Estados Unidos haya evitado un impago de sus deudas (default), una situación que de producirse hubiera sido, además de histórica, una amenaza para la economía mundial. 

No obstante, a las 14:30 (en Madrid), poco antes de que abra el mercado americano, inversores y analistas contarán con una referencia económica de especial importancia: el informe de empleo de EEUU de mayo, que revelará cuántos puestos de trabajo se crearon el mes pasado en la mayor potencia del mundo y cuál es su tasa de paro, entre otras cosas. "Quienes piensan que [el empleo americano se debilita, se equivocarán, como ha sucedido en los últimos meses", aseguran los analistas de Bankinter en su comentario diario. Desde Renta 4 prevén "cierta moderación en el ritmo de creación de empleo en mayo", aunque señalan que "el riesgo es al alza tras los sólidos JOLTS del miércoles y ADP de empleo privado ayer". Sea como sea, la reacción del mercado al informe de empleo marcará la apertura de Wall Street este viernes y el cierre semanal de los parqués de Europa.

IBEX 35

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EURO STOXX 50®

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El Senado de Estados Unidos, bajo control demócrata, aprobó en la noche de este jueves el acuerdo logrado entre la Casa Blanca y los republicanos (la opisición) para suspender el techo de deuda, evitando así que el país entre en suspensión de pagos (default).

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Este viernes, la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) del Departamento de Trabajo de EEUU publica el informe mensual de empleo relativo a mayo. Se espera que el número de nóminas no agrícolas baje de 200.000 después de las 253.000 de un fuerte abril. Para los analistas es importante que la cifra vuelva a caer de 200.000 para constatar el enfriamiento del mercado laboral y ahuyentar las presiones inflacionarias derivadas de las subidas salariales. Solo la lectura revisada de marzo arroja una cifra inferior (165.000). Por el lado del paro, se espera que la tasa de desempleo pase del 3,4% al 3,5%, continuando casi en mínimos históricos. En cuanto a las ganancias salariales, se espera un retroceso de una décima tanto en el avance internual como en el intermensual (4,3% y 0,4% respectivamente). Los últimos datos laborales constatan que el mercado sigue tenso: la encuesta ADP de empleo ha vuelto a ser fuerte y las vacantes de empleo (JOLTS) de abril volvieron a subir por sorpresa. Sin embargo, hay datos como los despidos que se dispararon en mayo, según el informe Challenger.

Lo más relevante a efectos de la Reserva Federal es que este informe llega con una senda bastante telegrafiada por el banco central los últimos días. Diferentes miembros han abierto la puerta a hacer una pausa en junio y valorar, si cabe, una subida de 25 de puntos básicos en julio que podía ser la última. Eso hace que, salvo un informe de empleo demasiado extremo, la ruta se mantenga. De hecho, el mercado se lo ha creído.

Para los analistas de ING, si las cifras se asemejan a lo esperado por el consenso de analistas, es probable que el mercado siga pensando que la Fed no cambiará de política en la reunión de junio, pero dejará la puerta abierta a una posible subida de tipos en julio. Sin embargo, si se obtiene una cifra superior a 250.000 nóminas y los salarios suben un 0,4% intermensual o más y el desempleo se mantiene en el 3,4%, sospechan que es probable que se mueva en la dirección de un 50:50 a favor de una subida. El resultado dependerá del IPC de mayo, que se publicará un día antes de la reunión.

El Ibex 35 ha conseguido resistir en los peores momentos de las últimas jornadas sobre los mínimos que marcó la semana pasada en las 9.048 unidades (ahora un 1,3% abajo). "Su cesión sería de todo menos algo alcista para la renta variable española, donde un susto podría llevar al selectivo a alcanzar el soporte crítico de los 8.500 puntos, el nivel que no debería en ningún caso de ser perdida si queremos seguir confiando en un contexto alcista en próximos meses", asegura Joan Cabrero, analista técnico de Ecotrader.

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Las aguas quieren volver a su cauce en Europa después de que este miércoles algunos índices del Viejo Continente hicieran saltar las alarmas al perder los primeros niveles de soporte a los que se enfrentaban. El DAX 40 alemán ha hecho valer su papel de referente en el mercado continental, resistiendo en los peores momentos de la semana sobre niveles clave. Y ahora los alcistas quieren hacerse de nuevo con los mandos de los mercados. 

"El rebote de ayer insufla un poco de aire a las aspiraciones alcistas", afirma Joan Cabrero, analista técnico y estratega de Ecotrader, quien, eso sí, considera aún precipitado también echar las campanas al vuelo. "El rebote del EuroStoxx 50 podría ser un simple pull back o vuelta atrás al soporte perdido el miércoles, tras el cual las caídas podrían volver a imponerse, de hecho, favorecería eso si no fuera por el mantenimiento de soportes en la principal referencia germana", afirma el experto.

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España

-Paro registrado y afiliación de mayo

-Ejecuciones hipotecarias del primer trimestre

-Transporte ferroviario del primer trimestre

-Clínica Baviera abona un dividendo de 0,8 euros brutos por acción

Europa

-Reunión del Consejo de Transporte, Telecomunicaciones y Energía 

Francia

-Producción industrial de abril

EEUU

-Tasa de desempleo de mayo y variación de las nóminas no agrícolas. Esto es lo que se espera

Muy buenas y bienvenidos a la última sesión de mercado de la semana. Los futuros de las principales bolsas de Europa apuntan a una apertura alcista en los índices de referencia de la región, en consonancia con la vista en Asia, donde los selectivos de la zona se han visto liderados por un Hang Seng que se ha revalorizado más de un 4% durante algunos momentos de la jornada en Hong Kong. 

Los alcistas han sabido hacerse con los mandos de los mercados cuando las evidencias técnicas bajistas se acumulaban, revirtiendo así una situación que apuntaba a un nuevo susto en los parqués similar al visto en el mes de marzo. 

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Broadcom, uno de los mayores fabricantes de chips del mundo, ha explicado que el gasto en inteligencia artificial (IA) está ayudando a impulsar las ventas, pero no lo suficiente como para compensar una desaceleración más amplia posterior a la pandemia. Los ingresos en el tercer trimestre fiscal serán de unos 8.850 millones de dólares, un 4,6% más que el año anterior, ha anunciado la compañía en un comunicado. Aunque supera la estimación de los analistas de 8.760 millones de dólares, representaría su crecimiento más lento en años. Las acciones cayeron en las últimas operaciones.

En el lado positivo, el pronóstico sugiere que Nvidia no es el único fabricante de chips que se beneficia del frenesí de la IA. Los componentes de red de Broadcom ayudan a dirigir el tráfico entre computadoras y se trata un fabricante de chips personalizados para algunos de los mayores proveedores de computación en la nube. Esos clientes han estado compitiendo para agregar más capacidad para manejar la demanda de servicios de inteligencia artificial, una tendencia que ayudó a que Nvidia haya superado el umbral de valoración de 1 billón de dólares esta semana.

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Tan solo queda la aprobación por parte del Senado de Estados Unidos, controlado por los demócratas, para dar por finalizada la aprobación del acuerdo del techo de deuda. La Cámara Alta tiene que apresurarse en su cometido pues el Departamento del Tesoro advirtió que su capacidad de financiación se acabará el próximo 5 de junio. 

Con este telón de fondo, el mercado norteamericano ha vivido este jueves una de las jornadas más intesas de compras de los últimos días, especialmente protagonizada por las ganancias de la tecnología. El Nasdaq 100 logra una revalorización del 1,31% al cierre. Apple, su mayor capitalizada, ha tocado nuevos máximos del ejercicio y se ha quedado a escasamente un 1% de romper sus actuales máximos históricos en los 182 dólares por acción (a nivel intradía ha llegado a alcanzar los tres billones de capitalización). Por su parte, el S&P 500 se anota un alza del 0,99% con la que se queda a las puertas de volver a ganancias de doble dígito en el año.

En el mercado de la renta fija, con la mayor tranquilidad sobre el techo de la deuda, las compras siguen sobre el bono estadounidense con vencimiento a 10 años que ya regresa al 3,6% de rendimiento. Por su parte, el dólar cae con fuerza este jueves en su cruce frente al euro y cede por debajo de los 0,93 euros el cambio, por primera vez en siete sesiones. 

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- El Ibex 35 se resetea, sube un 1,3% y borra las últimas pérdidas

- Eurozona: la inflación cae al nivel más bajo en 15 meses y el paro marca mínimos

- Rovi intenta rebotar en plena polémica por posible corrupción

- Puntos suspensivos en el ciclo de ajuste y compras en Wall Street

- El aperitivo del informe de empleo de EEUU viene fuerte

El número global de ricos se redujo el año pasado en un 3,3%, hasta los 21,7 millones, y el valor de su riqueza disminuyó aún en mayor medida, un 3,6% hasta los 83 billones de dólares. El informe sobre riqueza mundial de Capgemini, que evalúa los principales mercados de riqueza de Norteamérica, Latinoamérica, Europa y Asia-Pacífico, apunta a que la incertidumbre geopolítica y macroeconómica experimentada en 2022 estuvo detrás del mayor descenso en más de una década de la población mundial con grandes patrimonios, tanto en tamaño como en riqueza. | El dinero seguirá llamando al dinero: así aumentarán los ricos a corto plazo.

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Después de que la Cámara de Representantes aprobara por una amplia mayoría el acuerdo del techo de deuda, para evitar el default de EEUU, toca ahora el turno del Senado. Si se cumplen los plazos ordinarios, la ley abandonaría la Cámara Alta en una semana, obligando al país a sufrir una breve suspensión de pagos durante un par de días. Para evitarlo, los líderes de los dos partidos se han reunido con los senadores que podrían usar las herramientas de bloqueo para evitar que lo hagan y, en su lugar, poder acelerar todos los procedimientos al máximo, para lo que hace falta unanimidad.

El presidente del grupo republicano, Rick Scott, ha informado de que las negociaciones están "casi cerradas", y que el objetivo es poder tramitar la ley esta misma tarde-noche. Si eso ocurriera, la firma del presidente, Joe Biden, podría llegar mañana mismo y el país evitaría cualquier tipo de impago. Los CDS, o seguros contra impago de la deuda, de EEUU se han desplomado un 52% en las últimas horas y probablemente sigan su carrera acelerada hacia cero si la votación se celebra en cuestión de horas.

Aunque la sesión ha empezado sin fuelle en Wall Street, los principales índices neoyorquinos se han animado en la media sesión. El Dow Jones gana un 0,65% y sube a las 33.123 unidades. El S&P 500 avanza casi un 1% hasta los 4.220 puntos y el Nasdaq 100 asciende un 1,2% hasta los 14.426 puntos. El índice tecnológico está pegado a máximos anuales y su cotización refleja las fuertes compras que está registrando el sector.

Este jueves, pese a que los datos del mercado laboral han vuelto a constatar la fortaleza del empleo, esa premisa no ha impedido avanzar a Wall Street. Los inversores han 'comprado' la posibilidad de que la Reserva Federal (Fed) pause las alzas en junio y se plantee retomar una última en julio. El 72,6% de las posiciones contemplan que no habrá subida este mes, un porcentaje muy similar al que ayer apostaba lo contrario, según la herramienta CME FedWatch Tool. 

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Las salidas a bolsa en 2022 cayeron un 80% en Europa por el volátil entorno ligado a las subidas de tipos de interés o la guerra de Ucrania. Sin embargo, con el pivote de los bancos centrales en el horizonte próximo, varios actores del mercado ven un clima más propicio para que las empresas busquen financiación con un salto sobre el parqué.

Esta es una de las principales conclusiones que se ha extraído en el Foro Medcap organizado por BME esta semana. "En 2023 la situación es algo distinta. Hay pocas salidas a bolsa pero aparecen brotes verdes", ha explicado el director de Deloitte, Javier Fernández-Galiano. Se basa en el buen comportamiento de la bolsa europea en lo que va de año, que sube en torno al 10% de media.

Además, se ha contado con la participación del director ejecutivo de Opdenergy, Luis Cid, y de la directora financiera de Arteche, Ixone Vicente, que han puesto en valor las ventajas que supone para una compañía la búsqueda de financiación con una OPS. "Se gana en visibilidad y en crecimiento", ha apuntado el responsable de Opdenergy, aunque exige mayor transparencia y atención a los inversores que cuando se es una compañía totalmente privada.

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Tras cerrar mayo como el peor mes del año, el Ibex 35 ha iniciado junio con un ascenso del 1,3%. Una ganancia que le permite recuperarse de las pérdidas de ayer y subir a los 9.167,5 puntos. El resto de Europa también se ha teñido de verde, con el EuroStoxx 50 cerca de un 1% al alza y sobre los 4.255 puntos. El DAX ha ganado un 1,2% sobre los 15.850. 

Las bolsas del Viejo Continente se han aferrado hoy a los positivos datos macroeconómicos. Se ha constatado que la inflación baja de forma generalizada en la eurozona, al nivel más bajo en 15 meses, hasta el 6,1%. El paro retrocede a mínimos, al 6,5%. En Estados Unidos, los buenos datos macroeconómicos en el mercado laboral, que sigue mostrando solidez, son malos, debido a que la Reserva Federal (Fed) encuentra razones para seguir subiendo los tipos. Parece que será lo que haga el organismo, eso sí, tras un pausa en junio. Pese a todo, la fortaleza del empleo y las posibles nuevas alzas no han impedido avanzar a Wall Street. 

"Hay que esperar a ver lo que sucede en esta recta final de semana, que nos dará pistas sobre si el 'susto' en las bolsas acaba tomando cuerpo o no", señala Joan Cabrero, estratega de Ecotrader. Para asistir a ese 'susto', el analista sitúa los soportes en los 9.048 puntos del Ibex 35 y en los 15.660 enteros del DAX, que deberían ser cedidos para favorecer la pauta bajista. En todo caso, el rebote de hoy da algo de aire a los índices, matiza.

EURO STOXX 50®

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El sector de los chips cambia a la velocidad de la luz o, por lo menos, a la misma velocidad que necesita la última tecnología para procesar datos. Ahora mismo esa tecnología es la inteligencia artificial (IA). Nvidia ha superado por primera vez el billón de dólares de valor en bolsa gracias a las expectativas que se han abierto para su negocio. Intel, en cambio, "ha perdido el tren, lo que está afectado el rendimiento y la valoración de las acciones y el potencial de crecimiento", explica Zeno Mercer, analista de investigación de ROBO Global.

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"La inflación obstinadamente alta ha provocado la campaña de subidas de tipos más rápida de la Fed desde los años 80. En nuestra opinión, los mercados ya no tienen en cuenta las repetidas bajadas de tipos de la Fed, señal de que están comprendiendo la persistencia de la inflación. Y el efecto pleno de las subidas de tipos de los bancos centrales se está dejando sentir. Los datos de la semana pasada mostraron que Alemania ha entrado en recesión incluso con una crisis energética menor de lo temido. En EEUU, el PIB se ha mantenido, pero podría decirse que ha entrado en recesión si nos basamos en la renta interior bruta, que evalúa el rendimiento de la economía en función de los ingresos y no del gasto", señalan los analistas del BlackRock Investment Institute en su última perspectiva semanal.

"Una mirada más profunda revela que las acciones reflejan un empeoramiento del crecimiento: el índice S&P 500 ha subido casi un 10% en lo que va de año. Pero unas pocas grandes empresas tecnológicas valoradas en más de 200.000 millones de dólares están impulsando esas ganancias, ya que se benefician de los rumores sobre la inteligencia artificial. Si se aplica la misma ponderación a todas las empresas del índice, independientemente de su tamaño, se observa que ha bajado más de un 1% este año, lo que amplía las fuertes pérdidas de 2022", completan.

S P 500

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El indicador macro estrella de este jueves en EEUU era el ISM manufacturero relativo a mayo, que ha registrado una lectura de 46,9 puntos frente a los 47 esperados y los 47,1 de abril. Este leve descenso se traduce en el séptimo mes consecutivo del indicador en zona de contracción (menos de 50). Más allá de constatar la debilidad en el sector manufacturero y de su retraimiento ante la pujanza de los servicios (el indicador de nuevos pedidos se desploma de 45,7 a 42,6 puntos), el informe del instituto ISM recoge también que el indicador de precios del sector afloja con fuerza, de 53,2 puntos a 44,2 (se esperaba una lectura de 52). "Esto resta presión en los costes y da argumentos a la Fed para moderar su postura en la reunión de junio", señalan desde el Departamento de Análisis de Bankinter. Parece bastante descontado que el banco central pausará en junio y podría aplicar una última subida de 25 puntos básicos en julio.

Macy's encara una sesión dura en bolsa. Sus acciones se llegan a depreciar más de un 5% tras la apertura de Wall Street, marcando un precio inferior a 12,9 dólares incluso. La cadena minorista se ve perjudicada en el parqué tras haber empeorado las previsiones sobre su negocio: ahora espera lograr unas ventas de entre 22.800 y 23.200 millones de dólares en todo el ejercicio actual, cuando antes pronosticaba facturar entre 23.700 y 24.200 millones.

La cadena de grandes almacenes estadounidense ha señalado este recorte de sus proyecciones en su balance del primer trimestre, publicado este jueves, en el que también recoge que sus ingresos en los tres primeros meses del año cayeron casi un 7% en comparación con el mismo periodo de 2022, a 4.982 millones de dólares. La cifra es más baja a la anticipada por el consenso de Refinitv, recogida por CNBC, de 5.040 millones. El beneficio por acción (BPA) fue de 56 centavos, frente a los 45 esperados y un 42,9% menos interanual.

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MACY'S INC

18,83

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Salesforce es una de las compañías que más atención copa este jueves en Wall Street, aunque no precisamente por afrontar una sesión plácida en bolsa. Sus acciones bajan más de un 7% incluso en los primeros compases, a menos de 207 dólares. La compañía software basado en la nube publicó ayer, tras el cierre del mercado americano, las cuentas del primer trimestre de su ejercicio fiscal de 2024 (acabado el 30 de abril). En dicho periodo la firma logró un beneficio por acción (BPA) de 1,69 dólares, un 72,4% más interanual y por encima de los 1,61 dólares pronosticados por el consenso de Refinitiv. También la cifra de ingresos (8.250 millones de dólares, +11% más interanual) rebasa la previsión (8.180 millones). Sin embargo, los costes de capital fueron más elevados de lo esperado por los analistas, según CNBC.

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SALESFORCE.COM

206,41

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Tono mixto en la apertura de esta jornada, la primera del sexto mes del año, en la bolsa estadounidense. Los índices de referencia en Wall Street no muestran una tendencia clara: el Dow Jones retrocede más de medio punto porcentual y cede los 32.800 puntos mientras el S&P 500 intenta contener las pérdidas en la zona de los 4.185 enteros. El Nasdaq 100, en cambio, intenta (sin fuerza) el rebote sobre las 14.200 unidades.

A diferencia de lo visto en Asia esta madrugada y desde primera hora en Europa, la bolsa de Estados Unidos no muestra especial entusiasmo por el hecho de que el acuerdo para suspender el techo de deuda en el país hasta 2025 haya pasado su primer trámite parlamentario. Con la amenaza del default prácticamente desactivada, los inversores ponen el foco en los datos macroeconómicos en un momento en el que vuelve a ganar enteros que la Reserva Federal (Fed) pause este mes las subidas de los tipos de interés. Hoy se han conocido dos datos referentes mercado laboral norteamericano: por un lado, como cada jueves, las cifras del desempleo semanal, que han estado en línea con lo previsto; por otro, y más importante, el informe de empleo privado de ADP que sí ha superado las expectativas.

S P 500

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Después de un 2022 convulso para la renta fija las compañías españolas preparan su salto al mercado de deuda en busca de financiación. El Foro MedCap ha recogido este jueves las impresiones del mercado que baraja cómo, después de diseñar las estrategias para el ejercicio en curso, hay varias compañías en busca de colocadores e inversores en un entorno en el que los tipos de interés se mantienen altos en Europa mientras cae la inflación en Alemania y otros países de la zona euro.

"Los costes serán distintos pero existe una recuperación paulatina del mercado", ha explicado Gonzalo Gómez Retuerto, director general de Renta Fija del BME. Además, no todas las emisiones de deuda que se preparan para este año llegarán en forma de bonos, más ligados a grandes compañías que capitalizan mayores volúmenes. También existen otros vehículos como los pagarés o fondos de titularización que están en alza dentro del MARF (Mercado Alternativo de Renta Fija) y que tienen mayor arraigo entre pequeñas empresas y autónomos.

Tampoco se puede olvidar el aspecto de la sostenibilidad. Según BME, casi un tercio del volumen emitido en programas de pagarés a corto plazo tienen impacto en el ESG y un porcentaje similar en el caso de los bonos a largo plazo (675 millones de euros de un total superior a los 1.8000 millones de euros).

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La encuesta de creación de empleo privado de la empresa ADP en EEUU se suele considerar el aperitivo del informe mensual del Departamento de Trabajo. Aunque últimamente no es que haya habido precisamente correspondencia entre ambas, el hecho de que se publiquen la misma semana hace que se tome como un indicativo del clima en el mercado de trabajo. En el informe publicado este jueves, la encuesta de ADP refleja la creación de 278.000 empleos privados en mayo, por encima de los 170.000 esperados.

Aunque se produce un ligero descenso desde los 291.000 empleos de abril (el dato inicial fueron 296.000), la métrica refleja un mercado de trabajo que sigue tenso. Si lecturas anteriores bajaban claramente de la barrera de los 200.000 y hacían pensar en un enfriamiento del mercado laboral que tranquilizase a la Reserva Federal (más subidas salariales, más presiones inflacionarias), estas últimas constatan que la situación no está resuelta.

El informe sí incluye aspectos positivos desde el punto de vista de la Fed en la parte de los salarios, ya que las ganancias para aquellos que se mantienen en su puesto se moderan a un 6,5% interanual desde el 6,7% de abril y el 6,9% de febrero. "Es el segundo mes en el que se registra un descenso de un punto porcentual en el crecimiento salarial de los que cambian de empleo. El crecimiento salarial se está ralentizando sustancialmente, y la inflación impulsada por los salarios puede ser menos preocupante para la economía a pesar de la robusta contratación", señala Nela Richardson, economista jefe de ADP.

El último dato laboral de referencia, más allá de las peticiones iniciales de subsidio por desempleo de la última semana (sin alteraciones), fueron este miércoles las vacantes de empleo (JOLTS) de abril volvieron a subir por sorpresa. Con todo, la idea que la Fed está transmitiendo de pausar las subidas de tipos en junio y volver a una de 25 puntos básicos en julio quita presión a estos últimos datos. 

Sin sorpresas en la referencia semanal del mercado laboral de Estados Unidos. Según los datos recién publicados, como cada jueves, por el Departamento de Trabajo del país, las solicitudes iniciales del subsidio por desempleo apenas subieron a lo largo de la semana del 20 al 27 de mayo en comparación con la previa, hasta 232.000. La cifra es levemente inferior a la pronosticada por los analistas (de 235.000) y  el dato previo ha sido revisado ligeramente al alza (de 229.000 a 230.000).

"Las solicitudes iniciales se han movido lateralmente" desde el primer trimestre del año, "recordando que las condiciones del mercado laboral siguen siendo tensas", señalan Nancy Vanden Houten y Ryan Sweet, economistas de Oxford Economics.

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Con la subida de los precios de la vivienda por tercer mes consecutivo en Australia, la opinión de que la recesión inmobiliaria tiene aún más recorrido se ve cada vez más amenazada. Los precios de la vivienda subieron un 1,1% intermensual en mayo, teniendo en cuenta los cambios estacionales, según el índice CoreLogic. Esto representa una notable aceleración con respecto a abril, cuando los precios de la vivienda subieron solo un 0,1%. Además, el aumento fue generalizado, y todas las capitales, salvo Hobart, registraron fuertes subidas del precio de la vivienda.

Pero desde Capital Economics, Abhijit Surya expone varias razones por las que esta incipiente recuperación de los precios de la vivienda es un "falso amanecer":

1) "El número de días que se tarda en vender una vivienda media ha vuelto a aumentar recientemente. Dado que el tiempo en el mercado ha sido uno de los indicadores más fiables de los precios de la vivienda en los últimos tiempos, esto parece indicar que los precios volverán a caer en poco tiempo".

2) "Los tipos de interés están a punto de subir aún más. Ahora esperamos que el tipo de interés al contado alcance un máximo del 4,35% en julio, lo que hará que la compra de vivienda sea lo más inasequible que ha sido en décadas".

3) "Gran parte del impacto del endurecimiento monetario aún no se ha dejado sentir. A medida que la actividad se debilite y el mercado laboral se recupere, creemos que es más probable que los precios de la vivienda vuelvan a caer".

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En marzo, la noticia de la condonación total de la deuda de nivel 1 adicional (AT1, instrumentos de capital convertibles contingentes -CoCos-) de Credit Suisse tras su adquisición por UBS causó conmoción en los mercados mundiales de renta fija. Los bonos AT1 cayeron al unísono más de un 10% en tan solo unos días al ver que los tenedores de bonos AT1 de Credit Suisse lo perdían todo, mientras que sus accionistas salvaban unas migajas. Aunque este golpe perjudicó obviamente el rendimiento de la parte de renta fija de nuestras carteras, algunos decidieron mantener sus posiciones en AT1, ya que confiaban en que el daño estaba hecho en ese momento. 

"Dos meses después, el ruido que rodeaba a esta subclase de activos se ha desvanecido un poco y su rendimiento se ha ido recuperando de manera constante, apoyado por los refuerzos positivos de las autoridades. Es cierto que el conjunto de los CoCos sigue bajando casi un 6% en lo que va de año, pero, curiosamente, si se excluyen los bonos emitidos por Credit Suisse, su evolución es plana, lo que indica que los efectos indirectos del drama que rodea al gigante bancario suizo se han invertido por completo", apunta Yves Bonzon, CIO de Julius Baer.

De ello extrae el experto dos conclusiones: "En primer lugar, en la mayoría de los casos merece la pena mantener la asignación, especialmente cuando se cree en los méritos fundamentales de una clase de activos. En segundo lugar, las inversiones en el segmento de crédito del universo de la renta fija deberían realizarse siempre a través de fondos activos, bien diversificados entre un gran número de emisores. La indexación pasiva pura no es aconsejable en este espacio, ya que la selección activa mediante la exclusión de empresas con modelos de negocio arriesgados y balances débiles es crucial".

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"Después de haber disfrutado de un repunte decente a raíz de algunos datos sorprendentemente fuertes en la encuesta de vacantes de empleo (JOLTS), el dólar se vendió a última hora de ayer después de que un par de oradores de la Reserva Federal (Patrick Harker y Philip Jefferson) sugirieran que la Fed podría 'saltarse' una subida de tipos en la reunión de junio, pero dejando la puerta abierta a una subida en julio. El término 'saltarse' entró por primera vez en el léxico de la Reserva Federal con los comentarios de Christopher Waller la semana pasada y sugiere que la Reserva Federal está empezando a utilizar una nueva herramienta de comunicación para poner fin con elegancia a su ciclo de endurecimiento", comenta Chris Turner, analista de ING, en la nota matinal de divisas.

"Aunque esta nueva estrategia ofrece cierta flexibilidad a la Reserva Federal, los datos serán determinantes para decidir si se salta la subida de junio. La publicación del Libro Beige de la Reserva Federal anoche fue razonablemente positiva. Fue difícil identificar signos claros de ralentización de la actividad y el consumo se mantuvo bien. Tal vez hubo algunos indicios tempranos de que las presiones en el tenso mercado laboral se estaban relajando, pero nada que apoyara una narrativa recesiva", añade Turner.

Ahora mismo el mercado apuesta solo un 35% de probabilidades de una subida de 25 puntos básicos en junio mientras que ve un 69% de un alza igual o mayor para julio, según la herramienta FedWatch de CME.

El Tesoro Público ha colocado este jueves 6.534,34 millones de euros en una subasta de bonos y obligaciones del Estado, en el rango medio previsto. Ha subido la remuneración ofrecida a los inversores en tres de las cuatro referencias emitidas, señala Europa Press. | Contexto: De Guindos (BCE) asegura que las alzas de tipos de 25 pb son la "nueva norma".

En concreto, el organismo ha colocado bonos del Estado a tres años (con cupón del 2,8%) a un tipo de interés marginal del 3,058%, frente al 2,949% anterior. En las obligaciones del Estado a siete años (con cupón del 0,8%), la rentabilidad marginal se ha situado en el 3,082%, en este caso más bajo que el 3,272% de la emisión previa. De su lado, en Obligaciones del Estado indexadas a la inflación a 15 años (con cupón del 0,7%) el interés marginal ha sido del 1,141%, respecto al 1,065% anterior. Por último, en las obligaciones del Estado a 30 años (con cupón del 1,9%) el tipo de interés marginal se ha elevado hasta el 3,985%, también superior al 3,821% previo.

¿Cuándo será la próxima subasta del Tesoro? El Tesoro español volverá a los mercados el próximo martes, día 6 de junio, con una emisión de letras a seis y 12 meses.

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Las compras en las bolsas de Europa se han ampliado a medida que ha avanzado la primera mitad de la jornada, en la que se ha conocido el último dato de inflación en la región, y las ganancias rondan el punto porcentual en el ecuador de este jueves. En España, el Ibex 35 aprovecha el impulso para colocarse de nuevo cerca de los 9.200 enteros tras haber acabado mayo por debajo de los 9.100. Colonial (-0,7%), Telefónica (-0,2%) y Cellnex (-0,1%) son las únicas compañías dentro del selectivo que cotizan en negativo en estos momentos, mientras Banco Sabadell lidera las ganancias revalorizándose un 5%, seguido de Meliá (+3,4%) y CaixaBank (+3,3%).

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Inmobiliaria Colonial se encuentra este jueves en la parte baja del Ibex, con sus acciones llegando a caer más de un 1% al borde de los 5,4 euros. La socimi española ha recibido un revés por parte de los analistas de AlphaValue, que cambiado de golpe la visión sobre sus acciones de 'comprar' (la mejor) a 'vender' (la peor). Además, han bajado el precio objetivo que dan a sus títulos desde 6,25 a 5,60 euros.

De esta manera, el consenso de Bloomberg ya recoge tres recomendaciones negativas (de venta) sobre Colonial, aunque siguen siendo minoría dado que hay siete (el 35% del consenso) casas de análisis que optan por la posición 'neutral' y 10 (la mitad restante) que aconsejan 'comprar'. La valoración media a 12 meses es de 7,11 euros por acción, que abre un recorrido alcista a corto plazo del 31,5% desde los mínimos de esta jornada. 

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INM. COLONIAL

5,47

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En una sesión positiva para la bolsa española, y en el día en el que celebra su junta de accionistas, Cellnex se encuentra entre las peores compañías del Ibex 35. Sus acciones cotizan prácticamente planas.

Los analistas de CaixaBank BPI, aunque han reiterado su recomendación de compra sobre el valor, han recortado el precio objetivo que dan a la empresa de infraestructuras para telecomunicaciones de 56 a 54 euros el título. Aun así, siguen siendo más optimistas que el consenso de Bloomberg, cuya valoración media a un año vista para Cellnex Telecom es de 49,23 euros (+30% de potencial desde el cierre de ayer). Ningún experto de los ahí recogidos aconseja 'vender'; 25 se decantan por 'comprar' frente a ocho que prefieren 'mantener'.

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CELLNEX TELECOM

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Avance comedido. Rovi cotiza al alza este jueves. Sus acciones han llegado incluso a subir un 2,8% en los primeros compases de la sesión, rozando los 42,5 euros de precio, aunque el rebote se ha desinflado posteriormente. La farmacéutica no logra remontar con firmeza tras el desplome del miércoles (del 6,7%), cuando su cotización se vio afectada por las informaciones publicadas en prensa sobre que la Policía Nacional está investigando distintas subvenciones públicas que la compañía recibió entre 2008 y 2012 por parte del Gobierno y de la Junta de Andalucía.

Rovi niega tajantemente las informaciones. En un comunicado remitido anoche a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), firmado por el presidente y consejero delegado, Juan López-Belmonte Encina, la empresa asegura que "no es parte de procedimiento judicial alguno sobre ayudas públicas" y que no ha recibido "notificación alguna al respecto". Además, asegura que todas las ayudas públicas que Rovi ha recibido a lo largo de su historia "son lícitas" y las ha obtenido "en estricto cumplimiento de los requisitos legales". Asimismo, la farmacéutica afirma desconoce las cuantías dinerarias recogidas por las noticias (más de 50 millones de euros) y " desmiente de forma rotunda que haya recibido dichas magnitudes de ayudas públicas en 2009 o en cualquier otro periodo".

¿Qué hacer con los títulos de Rovi? Si se consulta al consenso de mercado de Bloomberg, ninguna casa de análisis da una recomendación negativa. Es más, la amplia mayoría apuestan por 'comprar' y solo dos (el 6,7% del consenso) toman una postura 'neutral'. La valoración media a 12 meses es de 59,42 euros la acción, que implica un potencial del 40% desde los máximos de hoy.

LABORATORIOS FARMA

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Todavía no se ha encontrado una explicación clara, pero a unos pocos operadores les llamó la atención un brusco movimiento que se produjo la pasada noche al cierre de Wall Street. En el lapso de pocos minutos antes de acabar la sesión, se produjo una venta repentina de 33 millones de acciones de Apple, equivalentes a 5.800 millones de dólares.

La acción cerró finalmente con una nimia caída del 0,03%, pero queda por saber si esta extraña orden de venta se produjo por lo que se conoce como fat finger (dedo gordo traducido del inglés, error al procesar una orden) o respondió a una estrategia de algún gran fondo. En lo que va de año la acción ya sube más de un 36% y alguno ha podido ver los 180 dólares un nivel interesante de venta. En Twitter, los usuarios interesados en bolsa lo tenían claro: ha sido Warren Buffett. El 'oráculo de Omaha' tiene desde hace años una conocida e importante participación en la compañía de la manzana.

Sigue la desinflación. El índice de precios al consumo (IPC) de toda la eurozona cayó en mayo al 6,1% interanual, nueve décimas por debajo del mes anterior, según ha adelantado este jueves Eurostat. Se trata de la menor tasa de inflación desde febrero de 2022, es decir, desde justo antes de que empezara la guerra en Ucrania y se dispararan los precios energéticos y de varias materias primas y alimentos a raíz de conflicto bélico. El dato contrasta con la expectativa de los analistas, que habían dado por hecho que el IPC se mantendría en el 7% en el quinto mes del año, aunque las referencias individuales de las mayores economías de región (conocidas esta misma semana) ya daban pistas de que la inflación en la zona euro se iba moderar más de lo esperado.

El desempleo continúa en mínimos. Asimismo, la oficina estadística de la Unión Europea (UE) ha informado hoy de que la tasa de desempleo en la zona del euro descendió ligeramente (una décima) en abril en comparación con el mes anterior, al 6,5%, mínimo de la serie histórica. No obstante, Eurostat ha revisado una décima al alza (al 6,6%) la lectura preliminar del paro relativa a marzo. En total, 13,03 millones de personas carecían de empleo en la UE en el cuarto mes de 2022, de las que 11,09 millones pertenecían en la eurozona. | Relacionado: El espejo de la UE da una imagen poco favorecedora del paro en España.

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El vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), Luis de Guindos, ha señalado que la actual senda de subidas de los tipos de interés, que comenzó en julio de 2022 y ha incrementado en 375 puntos básicos (pb) el precio del dinero tras siete alzas consecutivas, se aproxima a la "recta final", en la que un aumento de 25 puntos básicos, como en la última reunión del Consejo de Gobierno, es la "nueva norma".

"Hay la percepción de que una gran parte del camino de subidas de tipos se ha llevado a cabo y queda la última parte, la recta final", ha afirmado el economista español en una entrevista en RNE, donde ha reiterado que la cuantía de las subidas en este tramo final dependerá de los datos entrantes, así como de las nuevas proyecciones macroeconómicas y de la transmisión de la política monetaria.

En este sentido, el vicepresidente del BCE ha recordado que en la última reunión del Consejo de Gobierno de la entidad se acordó moderar el ritmo de las subidas de tipos a 25 puntos básicos. "Yo creo que esta es la nueva norma", ha anticipado. En cualquier caso, para Guindos la situación de tipos muy bajos, incluso negativos, de los años anteriores es algo que corresponde al pasado y que no era normal, por lo que ha augurado que, al menos en los próximos tres o cuatro años, los tipos estarán en niveles ligeramente positivos, recoge Europa Press.

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S&P Global ha publicado este jueves el dato definitivo del índice PMI manufacturero de la eurozona en mayo, el cual muestra cómo se ha comportado el sector el mes pasado. El dato adelantado la semana pasada reflejó una contracción de la actividad por undécimo mes consecutivo. Y la lectura final lo confirma, aunque es levemente mejor a la preliminar: el PMI manufacturas de la zona euro se situó en el quinto mes de 2023 en 44,8 (frente al 44,6 del dato flash). En este indicador una marca por debajo de 50 muestra caída de la actividad y por encima, expansión.

Con todo, el PMI evidencia que la industria europea sufrió el mes pasado su mayor golpe en 36 meses, es decir, desde mayo de 2020 (en pleno inicio de la pandemia de covid). "La desaceleración del sector manufacturero es geográficamente amplia. En los cuatro mayores países de la eurozona los PMI manufactureros están por debajo del umbral clave de 50,0", destaca Cyrus de la Rubia, economista jefe de Hamburg Commercial Bank. Y es que en esta ocasión España (la cuarta mayor potencia de la zona del euro) tampoco ha salido indemne: el PMI manufacturero español ha caído en mayo a 48,4, su cota más baja en cuatro meses.

"Uno de los problemas de la industria española es que, entre otras cosas, la tendencia a la baja de la industria de Francia, su socio comercial más importante, se ha profundizado en los últimos meses, y al mismo tiempo se ha producido un descenso acelerado de los pedidos del exterior", explica De la Rubia. Y advierte: "Es probable que el declive de la producción continúe en los próximos meses".

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India prevé un crecimiento del 7,2% del producto interior bruto (PIB) en el año fiscal 2022-2023, que concluyó en marzo, inferior al 9,1% que registró hace un año aunque ligeramente por encima de las previsiones de las autoridades financieras. "El crecimiento del PIB real durante 2022-23 se estima en un 7,2% en comparación con el 9,1% en 2021-22", informó este miércoles en un comunicado la Oficina Central de Estadísticas (CSO).

La desaceleración viene propiciada por una ralentización del crecimiento en la industria de la manufactura, que este año aumentó en un 1,3%, en comparación con el incremento del 11,1% del periodo anterior, o en los sectores de la construcción y de la administración pública, de defensa y otros servicios, según lo expuesto en el informe. En cambio, el sector del comercio, hoteles y transporte observó el mayor crecimiento, con un 14%. Pese a todo, la India seguirá siendo uno de los motores de crecimiento de Asia junto a China. India es ya el país más poblado del mundo y la quinta economía más grande. 

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Las ventas del comercio minorista alemán aumentaron un 0,8% en abril en comparación con el mes anterior, según los datos publicados este jueves por la Oficina Federal de Estadística (Destatis). Se trata del primer incremento mensual después de dos meses, pero ha sido más flojo que el anticipado por los analistas (del 1%).

Para el Departamento de Análisis de Bankinter, estas referencias del país germano "parecen más bien buenas para el contexto en el que estamos y de dónde venimos", pues en tasa interanual (esto es, la comparativa con abril del año pasado), las ventas minoristas se redujeron un 4,3% frente al -8,6% interanual de marzo. En este caso, además, la marca es mejor al que habían pronosticado los expertos del -5% interanual.

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Las bolsas de Europa comienzan el sexto mes del año con bien pie. Las compras predominan en la apertura de este jueves y los índices de referencia se anotan ganancias que alcanzan incluso el 1% en algunos casos, como es el del Ibex 35 español (que regresa de nuevo sobre los 9.100 puntos). El EuroStoxx 50 avanza de forma más mesurada por encima de los 4.200 enteros. En general, los selectivos intentan frenar el retroceso visto en los parqués en los últimos tres días.

Los números verdes se extienden por el Viejo Continente a pesar de que los futuros de Wall Street, donde el cierre anoche fue negativo, muestran un comportamiento más contenido. Y eso que los parqués europeos están recogiendo precisamente las buenas noticias llegadas desde Estados Unidos: el acuerdo para suspender el techo de deuda y, por tanto, evitar un default histórico ha superado su primer trámite parlamentario esta madrugada. El siguiente paso es la aprobación del Senado, que se considera "un mero trámite", señala el Departamento de Análisis de Renta 4, pues la Cámara Alta estadounidense está controlada por los demócratas (el partido que ocupa actualmente la Casa Blanca).

De esta forma, los inversores y analistas pondrán hoy de nuevo el foco en las referencias macroeconómicas que se vayan conociendo. Por ejemplo, saldrán a la luz los datos definitivos del índice PMI manufacturero de mayo en la eurozona y sus principales economías, y más tarde (a las 16:00 en Madrid) destacará en este mismo sentido el ISM manufacturas en Estados Unidos. No obstante, el dato clave del día (a las 11:00) es el avance del índice de precios al consumo (IPC) de toda la zona euro de mayo. La expectativa es "continúe la moderación" en la tasa general de inflación, sobre todo tras las sorpresas dadas estos días por las cuatro mayores economías de la región (Alemania, Francia, Italia y España). En cambio, "a pesar de la mejora en la tasa general (efecto energía), la subyacente de la eurozona seguiría cerca de máximos (5,5% frente al 5,6% anterior y pico 5,7% en marzo), manteniendo la presión" sobre el Banco Central Europeo (BCE) para seguir incrementando los tipos de interés, auguran los expertos de Renta 4. Precisamente el BCE hará públicas a las 13:30 las actas de su última reunión de política monetaria, de principios de mayo, en la que decidió volver a elevar el precio del dinero en 25 puntos básicos. 

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El gigante minero australiano BHP ha reconocido que durante 13 años gestionó mal los pagos a los trabajadores en el país. Cerca de 28.500 empleados recibieron menos vacaciones de las que tenían derecho (de media se les deben seis días a cada uno) y 400 no obtuvieron las prestaciones adicionales correspondientes "por un error de la entidad de empleo", según ha informado la propia compañía.

Los errores, remitidos a las autoridades, le costarán a la compañía hasta 280 millones de dólares antes de impuestos. "Nos disculpamos a todos los empleados actuales y anteriores afectados por estos errores. Esto no cumple con los estándares que esperamos en BHP", ha indicado Geraldine Slattery, presidenta de BHP en Australia.

La minera más grande del mundo ya ha encargado una revisión de sus sistemas de pago de nóminas. BHP tiene alrededor de 80.000 empleados y trabajadores contratados en por todo el mundo. Sus acciones cotizan en Australia, aunque durante aproximadamente una década la empresa formó parte del índice FTSE 100 de Londres, pero se retiró ante las presiones de algunos inversores para simplificar su estructura corporativa.

El Tesoro Público español hará este jueves una subasta de bonos y obligaciones del Estado con la que espera colocar entre 5.750 millones y 7.250 millones de euros. En concreto, emitirá bonos del Estado a tres años, con cupón del 2,80%; obligaciones del Estado a siete años, con cupón del 0,80%; obligaciones del Estado indexadas a la inflación a 15 años, con cupón del 0,70%; y obligaciones del Estado a 30 años, con cupón 1,90%.

Las referencias para esta emisión son del tipo de interés marginal del 2,949% para los bonos del Estado a tres años; del 3,272% para las obligaciones del Estado a siete años; del 1,065% para las Obligaciones del Estado indexadas a la inflación a 15 años; y del 3,821% para las obligaciones del Estado a 30 años.

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Dado que el crecimiento del producto interior bruto (PIB) y la inflación del IPC han sorprendido al alza las previsiones del Banco de Canadá, los analistas consideran que aumentará los tipos de interés la próxima semana en lugar de esperar hasta julio. Desde que anunció su "pausa condicional" en enero, el BoC ha dejado claro que está preparado para volver a subir tipos si los datos sorprenden al alza o ponen en duda la idea de que la política es "suficientemente restrictiva para devolver la inflación al 2% objetivo".

En abril, el banco mantuvo la política sin cambios. Pero los argumentos que ganaron en esa deliberación han caído. "Los datos de inflación y crecimiento del PIB desde entonces han demostrado ser más resistentes de lo esperado. El PIB del primer trimestre aumentó un 3,1% anualizado, por encima de la previsión del banco del 2,3%, y la estimación preliminar de un aumento del PIB del 0,2 % mensual en abril sugiere que el crecimiento superará las expectativas del BoC este trimestre. "Si el BoC sube 25 puntos básicos la semana que viene, hasta el 4,75%, y presenta una declaración de línea dura, suponemos que subirá otros 25 puntos básicos en julio, aunque esperaremos a la reunión de la semana que viene antes de hacer oficial esta decisión", valoran desde Capital Economics.