La Fed abre una investigación sobre las causas de la quiebra de SVB
En su reunión extraordinaria este lunes, la Reserva Federal (Fed) ha decidido abrir una investigación sobre el quebrado Silicon Valley Bank (SVB) para ver si cumplía correctamente con los requisitos regulatorios y para entender si el sistema de supervisión falló. El presidente de la Fed, Jerome Powell, ha escrito que "[la quiebra de] Silicon Valley Bank exige una revisión exhaustiva, transparente y rápida" para entender sus causas. "Necesitamos tener humildad y realizar una revisión cuidadosa y exhaustiva de cómo supervisamos y regulamos esta empresa, y qué debemos aprender de esta experiencia", ha dicho el vicepresidente Michael Barr, que dirigirá el proceso.
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Wall Street cierra mixto en un día de dudas por la banca
La debacle de Silicon Valley Bank (SVB) ha golpeado con fuerza a los principales índices de Europa este lunes. Por contra, en Wall Street, el revés ya se asestó la semana pasada, en la que el S&P 500 cerró su peor cómputo semanal desde septiembre. A todo ello se suma que esta situación ha provocado un giro en el sentimiento del mercado con respecto a la política monetaria, cuyas estimaciones borran tres subidas de tipos que sí se esperaban hasta ahora por parte de la Reserva Federal (Fed) para este año y un techo de los tipos en el 4,75%, frente al 5,75% que se anticipaba la semana pasada.
Pese a la debacle de los bancos, las previsiones de una relajación de la política monetaria han impulsado a la tecnología (las mayores empresas de Estados Unidos son tecnológicas) y frente a las caídas que sufrían los índices europeos, el Nasdaq 100 ha repuntado este lunes un 0,45%. En cambio, el S&P 500 se ha dejado un 0,15% y el Dow Jones un 0,28%.
En el mercado de la renta fija, en el bono estadounidense con vencimiento a 10 años se imponían las compras, en una jornada que ha sido histórica para el papel a 2 años. El T-Note, tras perder alrededor de 13 puntos básicos en la jornada, se coloca en el entorno del 3,5% de rentabilidad. En busca de refugio, los inversores europeos se han cobijado en esta jornada en el euro en detrimento del dólar. El 'billete verde' ha sufrido su tercera peor jornada del año en su cruce con la divisa europea, y el cambio retrocede a los 0,932 euros.
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Ten cuidado con estos cuatro 'chiringuitos financieros'
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha avisado este lunes sobre cuatro entidades que están prestando servicios de inversión sin contar con autorización para ello (lo que se conoce como 'chiringuitos financieros'). En concreto, el regulador ha avisado sobre Octa Markets Incorporated (es.octafx.com); onyx-traders.com; tradersfinancieros.es y rivobanc.com.
Recuerda: todas las advertencias de la CNMV sobre 'chiringuitos financieros' se pueden consultar en su página web y para comprobar si una entidad está registrada, los inversores pueden dirigirse también al número de atención al inversor (900535015). Además, la web de la CNMV tiene un buscador de entidades advertidas.
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Estas son las obras fallidas de Ferrovial en EEUU
La compañía de infraestructuras enfrenta en el presente ejercicio todavía un consumo de caja por las obras fallidas (en términos de rentabilidad) en el país que le obligaron a provisionar 345 millones de euros hace cuatro años. | ¿Eres accionista de Ferrovial? Apunta esta fecha: 13 de mayo.
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Dudas en Wall Street en espera de la reacción de la Fed a SVB
Las dudas siguen dominando en Wall Street, a la espera de que el banco central de Estados Unidos se pronuncie sobre el colapso de Silicon Valley Bank (SVB). La Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal (Fed) está, actualmente, reunida a puerta cerrada. Las tensiones en la banca regional han rebajado las expectativas de tipos y el mercado ahora descuenta menos ajustes. De hecho, Goldman Sachs pronostica que no se tocarán los tipos en la cita de este mes. Por eso, el mercado espera una confirmación por parte de la Fed, aunque no se sabe qué van a comunicar (ni siquiera si comunicarán algo).
Por eso, la incertidumbre sigue moviendo al mercado en la media sesión. El Dow Jones sube unas décimas hasta las 31.950 unidades. El S&P 500 sube con moderación hasta los 3.869 puntos y el Nasdaq 100 gana un 1% hasta los 11.961 puntos. Pese a que ahora reina el verde, los índices (salvo el tecnológico) están dudando entre ambos terrenos. El posible techo en las subidas de tipos beneficia a las acciones growth, como las tecnológicas.
Del otro lado, Goldman Sachs pierde un 3% y es el peor valor del Dow Jones junto a American Express. JP Morgan pierde 1,27%. Fuera de las grandes firmas, la banca regional se hunde, como es el caso de First Repuplic Bank, que se deja más de un 63% de su valor.
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El riesgo de impago de Credit Suisse se dispara tras la crisis de SVB
El coste de asegurar la deuda de Credit Suisse ante un eventual default ha subido al nivel más alto registrado después del colapso de Silicon Valley Bank (SVB) y la preocupación sobre un contagio más amplio en la industria bancaria. Los swaps de incumplimiento crediticio a cinco años para el prestamista con sede en Zúrich han aumentado hasta 36 puntos básicos este lunes a 453 puntos básicos, según la fuente de precios CMAQ. Se ampliaron más en un índice de Bloomberg que rastrea los CDS de 125 empresas europeas de alto grado.
Las acciones de los bancos y aseguradoras europeos se han desplomado hoy y las acciones de Credit Suisse han caído hasta un 15% a un nuevo mínimo histórico. Incluso antes de la turbulencia provocada por la desaparición de SVB, los inversores estaban preocupados por la capacidad de Credit Suisse para poner en marcha un plan de reestructuración que lo impulsará aún más hacia los préstamos privados, escindirá gran parte del negocio de banca de inversión y reducirá los costes mediante la eliminación de 9.000 puestos de trabajo.
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La banca sucumbe ante el miedo de contagio de SVB
El Ibex 35 cierra con una bajada del 3,5% y pierde los 9.000 puntos
La bolsa española ha chocado de lleno con la crisis financiera de EEUU. Los valores bancarios han sido los más atizados. Sabadell cae un 11%. BBVA y Bankinter ceden un 8%, respectivamente. El resto de piezas bancarias del selectivo se dejan un 7%. Poco o nada tienen que ver las entidades patrias con Silicon Valley Bank (SVB) o Signature Bank, pero el capital es miedoso y más si huele a crisis. El Ibex 35, que soporta un peso especial de la banca, retrocede al final del día un 3,51% hasta los 8.958,9 puntos. Se trata de la mayor caída del año, hay que remontarse a junio del año pasado para que el selectivo español tuviera un batacazo mayor.
Por supuesto, el Ibex ha perdido soportes, como el resto de bolsas europeas. "Con la pérdida de estos niveles (los 15.180 puntos del DAX 40, o los 4.170 puntos del EuroStoxx 50), lo que se ve claramente es que las subidas de las últimas semanas han llegado a su nivel más alto y se abre la puerta a una corrección, que aún no sabemos si quiere borrar parte del movimiento alcista que nació el 20 de diciembre, o ir más allá y eliminar parte de las ganancias acumuladas desde octubre", destaca Joan Cabrero, analista técnico y estratega de Ecotrader. El experto no descarta correcciones adicionales del 10% desde los máximos alcanzados este mismo año y poner el contador del ejercicio casi a cero de la rentabilidad anual.
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Radiografía del riesgo de pobreza en España
"No solo creció respecto al año pasado, 2021, sino que se mantuvieron las diferencias de género, estando las mujeres en una peor situación que los hombres a pesar de haber sufrido estos una variación más desfavorable en el último año", explica el informe 'Proverty Watch España 2022' elaborado por la Red Europea de Lucha contra la Pobreza en España (EAPN).
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Podcast | Historia de la falsificación del dinero
¿Cómo se reconoce un billete falso? ¿Qué características tiene? ¿Qué hay que hacer si nos encontramos uno? La falsificación de dinero es una actividad, ilegal, tan antigua como el propio dinero. Javier Calvo lo cuenta en el último podcast de 'Historias de la economía'.
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El 'papelón' de la Fed: "La opción más sencilla son los 25 puntos básicos"
Cambio de planes. El debate estaba en si la Reserva Federal (Fed) subirá los tipos de interés en 50 puntos básicos de nuevo en su reunión de marzo tras haberlos subido 25 en la de febrero. Las presiones inflacionistas vistas en los últimos datos y la fortaleza de otros indicadores macro hicieron a Jerome Powell abrir esa puerta. La historia ha cambiado. La quiebra del Silicon Valey Bank (SVB) ha hecho que la Fed intervenga de emergencia facilitando liquidez de nuevo a la banca para evitar problemas. Esto compromete sobremanera su hoja de ruta de subida de tipos. Persistir con el endurecimiento (un caliente IPC de febrero esta semana complicaría la situación) empeoraría más un contexto al que se ha llegado precisamente por las rápidas subidas de tipos.
El contexto no es el mismo. "Una de las razones por las que la Reserva Federal pudo realizar rápidas e impactantes subidas de los tipos de interés durante el año pasado es que el sistema podía soportarlo. Puede que los mercados de renta variable y de renta fija se hayan desmoronado, pero mientras el sistema estuviera intacto, la Fed podría seguir endureciendo su política monetaria. La caída del SVB, por sí sola, silencia la capacidad de la Fed para endurecer en exceso a partir de ahora, ya que existe una amenaza implícita para el sistema en caso de que se considere que el banco central se está excediendo", señalan los analistas de ING este lunes en una nota para clientes. Las apuestas de mercado se vuelcan ahora con el incremento de 25 puntos básicos y empiezan a contemplar que ni haya subida en marzo.
La opción más sencilla. "En nuestra opinión, lo que hagan los mercados de renta variable no es tan relevante. Pueden sufrir presiones, pero lo realmente importante es vigilar el sistema financiero. Si eso se viera materialmente amenazado, en pocas palabras, la Fed podría no subir los tipos. Solo tenemos que fijarnos en la crisis financiera mundial y en la pandemia como plantillas que demostraron que la Fed es inflexible cuando el sistema está amenazado, y eso es recortar los tipos y relajar la política, de forma significativa. No estamos en ese punto, y lo más probable es que no lleguemos a él. Pero si los datos de inflación se niegan a moderarse de forma significativa, la Fed se verá obligada a tomar una decisión difícil. La opción más sencilla es mantener los 25 puntos básicos y dejar que el mercado se calme por sí solo en las próximas semanas y meses", sentencian desde ING.
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La quiebra de SVB no es como la de Lehman Brothers, según los expertos
La primera pregunta que se plantean los inversores tras otro lunes negro en los parqués es si la caída del banco californiano puede desatar una crisis como la que se produjo en 2008. Los expertos consultados por elEconomista.es creen, de manera unánime, que aunque ambos bancos han sido intervenidos y tienen problemas de liquidez... las similitudes terminan ahí.
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¿Por qué Seagen se dispara un 17%?
La biotecnológica es una de las compañías más destacadas esta jornada en Wall Street (con permiso del sector bancario). Sus acciones se revalorizan más de un 17% tras la apertura, alcanzando los 202,5 dólares de precios, máximos desde diciembre de 2020. Y es que protagoniza la primera gran compra en el sector farmacéutico tras el covid: Pfizer pagará 43.000 millones de dólares por ella.
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La incertidumbre sobre la banca condiciona a Wall Street
La bolsa de Estados Unidos comienza esta nueva semana sin un rumbo determinado. El viernes terminó con caídas moderadas (de hasta el 0,4%) en sus tres índices de referencia. Hoy, en cambio, estos registran signo mixto: el Dow Jones y el S&P 500 se dejan unas pocas décimas (situándose bajo los 31.900 y en los 3.850 puntos, respectivamente) mientras el Nasdaq 100 rebota más de un 0,5% y regresa a las 11.900 unidades.
La renta variable americana ha estado precedida por unas ventas masivas en los parqués de Europa. La incertidumbre sobre si la quiebra el viernes de Silicon Valley Bank y ayer de Signature Bank es el comienzo de una nueva crisis financiera como la de 2008, o no, condiciona a los inversores. First Republic Bank es la siguiente entidad en la cuerda floja: en el premarket de Wall Street ya caía cerca de un 70% y el desplome roza el 80% tras el toque de campana inicial.
Todo ello a la espera de lo que pueda concluir la Reserva Federal (Fed) en su reunión de emergencia y a puerta cerrada que ha convocado para hoy mismo (a partir de las 16:30 en horario de la España peninsular). El banco central de EEUU se cita, además, en un momento en el que los mercados comienzan a contemplar que la semana que viene no variará los tipos de interés ante la delicada situación en el sector financiero por las pérdidas en las carteras de bonos y a pesar de la elevada inflación (mañana se conocerá el IPC estadounidense de febrero).
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El pánico se extiende al petróleo: llega a caer un 5%
Los futuros de petróleo han llegado a caer más de un 5%, arrastrados por las turbulencias en los mercados financieros y el creciente riesgo de recesión en las economías desarrolladas. El crudo llevaba varias semanas cotizando entre los 83 y 87 dólares el barril, una calma extraña en medio de las sanciones a Rusia y la incertidumbre global. Sin embargo, no ha sido ni Rusia ni China quien ha provocado un cambio brusco en los futuros del crudo: el colapso de Silicon Valley Bank (SVB) y su impacto en el mercado están hundiendo la cotización del oro negro.
A primera hora de esta mañana de lunes, el petróleo Brent, referencia global, cotizaba por encima de los 83 dólares por barril. Sin embargo, poco después de la apertura de las bolsas en el Viejo Continente, el petróleo crudo comenzó a mostrar ciertos signos de debilidad, con caídas que rondaban entre el 1% y el 2%. Y las bajadas han ido a más llegando a superar el 5% y llevando al barril de Brent al borde de los 78 dólares.
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Las apuestas crecen para que la Fed no mueva tipos
Ante la reunión de emergencia anunciada hoy, el mercado comienza a descontar hasta un 43% de posibilidades de que la Reserva Federal (Fed) no mueva los tipos de interés en la reunión del 22 de marzo. A mitad de la pasada semana, la FedWatch Tool de CME otorgaba el 80% de probabilidad de que el movimiento sería de 50 puntos básicos la próxima semana, hasta llevar los tipos entre el 5% y el 5,25%. A pesar de las intervenciones de las autoridades sobre Silicon Valley Bank y Signature Bank, sigue habiendo pánico en las bolsas: First Republic Bank se desploma más de un 60% antes de la apertura de Wall Street.
"Es probable que el mercado siga siendo muy cauteloso a pesar de la intervención de los reguladores", explica Marija Veitmane, estratega sénior de activos múltiples de State Street Global Markets. "Es una posición difícil en la que se encuentra la Fed que, por un lado, necesita seguir subiendo tipos para detener la inflación, pero también necesita proteger el sistema financiero", añade. Mañana martes se publicará el dato del índice de precios al consumo (IPC) de EEUU relativo a febrero.
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"Persiste el riesgo de una caída global y profunda de la vivienda"
Un nuevo informe de la Reserva Federal de Dallas, que analiza el estado de salud del inmobiliario global, no descarta que se produzca un efecto dominó en la vivienda que pueda arrastrar incluso mercados como los de España e Italia, donde a priori no existen debilidades visibles ni exuberancia.
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Opinión | El colapso económico ruso está cerca
La demanda de su petróleo y gas se ha visto asfixiada. Las sanciones empiezan a hacer mella. Los costes de una guerra que el Kremlin esperaba que acabara en cuestión de semanas están aumentando de forma descontrolada, y el Estado tiene que recurrir cada vez más a préstamos para seguir adelante.
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Media sesión | El Ibex 35, incapaz de sostener los 9.000
De mal en peor. Así está evolucionando este lunes en las bolsas de Europa. Las pérdidas rondan el 3% en el ecuador de la sesión. El EuroStoxx 50 se encuentra en la zona de los 4.100 puntos (mínimo intradía: 4.081,2). El Ibex 35 español, por su parte, se muestra incapaz de 'salvar' los 9.000 enteros (mínimo intradía: 8.877,3) en el que amenaza con ser su peor día desde noviembre de 2021. Los bancos son los mayores culpables encabezando las pérdidas: Banco Sabadell (-10%), Banco Santander (-7,8%) y Bankinter (-7,7%) son en estos momentos los peores entre los peores.
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¿Por qué el Sabadell es el banco que más baja hoy en el Ibex?
Los bancos encabezan esta jornada las pérdidas en la bolsa española, siendo el claro lastre del Ibex 35. Pero no todas las entidades retroceden con la misma fuerza. Banco Sabadell ha llegado a desplomarse más de un 11%, con el precio de sus acciones situándose por debajo de los 1,1 euros (mínimos desde enero).
La compañía catalana es uno de los bancos domésticos del Ibex. También lo son Bankinter, Unicaja y CaixaBank (que también se encuentran hoy en la parte baja del selectivo). Pero ¿qué significa eso? Pues que sus respectivos negocios están muy expuestos al mercado hipotecario, es decir, a la evolución de los tipos de interés. Y por ello sus cotizaciones se ven este lunes más perjudicadas que las del BBVA, por ejemplo, pues los inversores empiezan a contemplar la posibilidad de que la Reserva Federal de EEUU (Fed, el mayor banco central del mundo) frene más pronto de lo previsto la subida de los tipos. Podría hacerlo este mismo mes, según varios expertos.
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¡Reunión de emergencia de la Fed! El FOMC podría tomar alguna decisión hoy
Los acontecimientos se están desarrollando muy rápido tras la caída de Silicon Valley Bank (SVB) el pasado viernes. Los mercados han caído con intensidad y siguen haciéndolo, mientras que los rumores y la especulación rondan por todos los mercados. Para intentar 'apagar' este fuego, la Reserva Federal (Fed) se reunirá este mismo lunes a las 16:30 horas (en la España peninsular). En un escuetísimo comunicado, la Fed señala que se prevé que la reunión a puerta cerrada de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal este lunes aborde el siguiente asunto: "Revisión y determinación por la Junta de Gobernadores de los tipos de anticipo y de descuento que son cobrados por los bancos de la Reserva Federal".
Esto quiere decir que el banco central de Estados Unidos va a revisar la cantidad de colateral que la banca tiene que entregar a cambio de recibir colateral y el tipo de interés que la Fed cobra a los bancos por pedir dinero prestado. La propia Reserva Federal define el tipo de descuento como el interés que se cobra a los bancos comerciales y otras instituciones de depósito por los préstamos que reciben de la Fed en la ventana de descuento.
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El pánico no cesa entre los bancos: First Republic Bank se hunde un 70%
En el premarket (el mercado de preapertura de Wall Street), First Republic Bank llega a caer cerca de un 70% pese a las medidas desplegadas por las autoridades de EEUU para rescatar a todos los depositantes de Silicon Valley Bank. Otras entidades regionales norteamericanas afectadas por la actual crisis, como PacWest Bancorp, pierden casi un 40%.
First Republic Bank también está en el ojo del huracán como uno de los principales bancos de cabecera del ecosistema empresarial de Silicon Valley. El domingo lanzó un comunicado señalando que contaba con liquidez suficiente "de más de 70.000 millones de dólares", pero no ha logrado calmar a los inversores. Signature Bank, otra de los bancos cuestionados, también fue intervenido este fin de semana.
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El oro vuelve a brillar ante tanta zozobra
Como ha ocurrido en incontables ocasiones, cuando la cosa se pone fea en los mercados financieros, el oro brilla con más fuerza. Activo refugio por excelencia desde tiempos inmemoriales, el lingote ha experimentado subidas en los últimos días al calor del colapso del Silicon Valey Bank (SVB) y el riesgo de contagio mundial. Este lunes el oro se acerca a los 1.900 dólares por lingote subiendo más de un 1,3%. En los últimos días registra una subida superior al 2%. El metal alcanza máximos de un mes y los metales básicos suben al tiempo que el dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro caen ante las especulaciones de que la Reserva Federal (Fed) ralentizará el ritmo de subidas de los tipos de interés.
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HSBC compra la filial de SVB en Reino Unido por una libra
HSBC Holdings ha anunciado este lunes que su filial de Reino Unido, HSBC UK Bank, adquirirá Silicon Valley Bank UK Limited (SVB UK) por una libra esterlina (1,13 euros). El Gobierno británico y el Banco de Inglaterra (BoE) facilitaron esta mañana "una venta privada" de Silicon Valley Bank UK a HSBC, según ha explicado el ministro de Economía del Reino Unido, Jeremy Hunt, a través de su perfil oficial en Twitter, subrayando que los depósitos "estarán protegidos", sin que los contribuyentes británicos deban asumir el coste. "Dije que cuidaríamos de nuestro sector tecnológico y hemos trabajado con urgencia para cumplir esa promesa", ha añadido.
This morning, the Government and the Bank of England facilitated a private sale of Silicon Valley Bank UK to HSBC
— Jeremy Hunt (@Jeremy_Hunt) March 13, 2023
Deposits will be protected, with no taxpayer support
I said yesterday that we would look after our tech sector, and we have worked urgently to deliver that promise
Goldman cree que la Fed ni siquiera subirá los tipos la semana que viene
Menos de una semana después de que el presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, abriera la puerta a una reaceleración del ritmo de subidas de tipos de interés (de los 25 puntos básicos de febrero a 50 de nuevo, como en meses pasados), los operadores han vuelto a cerrarla de golpe en medio de la repentina erupción de las tensiones financieras con la caída del Silicon Valley Bank (SVB). Ahora se considera probable que la Fed suba los tipos un cuarto de punto la semana que viene, aunque la opción de que directamente no los suba -sería la primera pausa desde la primavera de 2002- tiene ya un 37% de probabilidades en las apuestas de mercado. Los futuros muestran ahora un tipo terminal de la Fed del 5,1% dentro de seis meses frente al 5,74% del miércoles, antes del estallido. Asimismo, han retornado las apuestas que contemplan recortes de tipos para la segunda mitad del año.
Los economistas de Goldman Sachs afirman directamente que ya no esperan que la Fed lleve a cabo una subida de tipos la próxima semana, cuando se reúne el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), incluso después de que las autoridades estadounidenses se hayan movilizado para contener la crisis. Aunque Powell abrió la puerta de los 50 puntos básicos, el empleo de EEUU siguió dando el viernes datos fuertes y esta semana se conoce el IPC de febrero, las decisiones de la Fed facilitando de nuevo el acceso de los bancos a liquidez tras la caída de SVB hace pensar que el ciclo de endurecimiento quedará momentáneamente en stand-by.
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Todas las claves del colapso de Silicon Valley Bank
¿Qué ha pasado? Silicon Valley Bank (SVB) sufrió el jueves un auténtico desplome en Wall Street después de anunciar una gran ampliación de capital, con la que buscaba tapar el enorme agujero que estaba dejando la huida de sus depósitos. La entidad californiana acabó siendo liquidada por las autoridades de Estados Unidos al día siguiente. Estas han asegurado que protegerán los depósitos del banco y HSBC ha anunciado este lunes que comprará su filial británica.
Miedo a la propagación. Con la caída de SVB se teme que se produzca un contagio, es decir, que el cierre de este banco norteamericano genere una oleada de pánico que pueda llevar a otras entidades a sufrir problemas de liquidez (o de solvencia en el peor de los casos) a través de una caída de la confianza por las pérdidas provocadas por su exposición a Silicon Valley Bank.
Un dato clave. Todo ello podría verse agravado por una cifra de la que se ha hablado poco: las pérdidas latentes de 620.000 millones de dólares que acumula la banca americana en sus carteras de bonos. Y es que la fuerte subida de los tipos de interés a nivel global, pero sobre todo en EEUU, ha provocado que el valor de mercado de los bonos que los bancos mantienen en cartera haya caído en picado.
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La banca sigue lastrando a las bolsas europeas pese al 'rescate' de SVB
Los inversores siguen deshaciendo posiciones en las bolsas de Europa en el inicio de esta nueva semana. Los números rojos se imponen en la apertura de este lunes, al contrario de lo que daban a entender previamente los futuros europeos y pese al rebote mayor al 1% que anticipan los de Wall Street. Por tanto, se alargan las pérdidas del viernes. Las bajadas superan el 2% pasados los primeros compases del día: el EuroStoxx 50 se despide de los 4.200 puntos y el Ibex 35 español pone a prueba incluso la cota psicológica de los 9.000, cayendo bajo sus respectivos soportes, según el análisis técnico de Ecotrader.
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"China debe trabajar para lograr una mayor autosuficiencia tecnológica"
El presidente de China, Xi Jinping, ha señalado en la madrugada de este lunes que su país "debe trabajar para lograr una mayor autosuficiencia tecnológica". Lo ha hecho durante un discurso pronunciado en la clausura de la Asamblea Nacional Popular (ANP, Legislativo), el principal evento político del gigante asiático cada año. "China debe crear un nuevo modelo de desarrollo", ha indicado el mandatario, que ha agregado que el país "ha de promover una transformación industrial".
Además, según recoge Efe, Xi ha instado a "implementar la estrategia de revitalizar China mediante la ciencia y la tecnología" y ha demandado "avanzar en la coordinación del desarrollo urbano y rural".
Por su parte, el nuevo primer ministro chino, Li Qiang, ha criticado el desacoplamiento económico entre el gigante oriental y Estados Unidos. "Me pregunto a quién beneficiaría esto realmente", ha dicho en su primera rueda de prensa desde que fue designado el pasado sábado para el cargo. Li ha sostenido que EEUU y China pueden y deben cooperar: "Están estrechamente entrelazados económicamente y ambos se han beneficiado del desarrollo de la otra parte", ha argumentado. En este sentido, el nuevo premier chino ha aseverado que intentar "cercar" o "reprimir" a China es algo que "no beneficia a nadie".
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Podcast | ¿Cuánto cuesta celebrar los Óscar?
Esta madrugada se ha celebrado la gala de los Óscar, uno de los eventos más esperados cada año en todo el planeta, una cita que acapara la atención mediática en todo el planeta. Aunque, como decían en Prometheus, "las cosas grandes tienen principios pequeños". Y la gran gala del cine no es una excepción. Adrian Ruiz lo cuenta en este podcast de 'Historias de la economía'.
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Tercer día consecutivo de caídas para el dólar
Uno de los activos que está reaccionando de una manera más visceral a las últimas noticias de mercado es el dólar estadounidense. La divisa norteamericana registra hoy su tercer día consecutivo de descensos frente a sus cruces más negociados. El índice dólar, que recoge la evolución de la moneda yankee frente a una cesta ponderada de las divisas más importantes del mundo, ya se deja más de un 1,5% en apenas tres sesiones y ha provocado que el bagaje mensual de marzo se haya convertido en negativo. De confirmarse esta tendencia a cierre de marzo, el dólar registraría su quinto mes a la baja de los últimos seis.
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Los soportes que no deben ceder las bolsas de Europa
Las caídas de las últimas sesiones, a raíz del desplome que registraron la semana pasada las acciones del banco estadounidense Silicon Valley Bank, han vuelto a poner el foco sobre los niveles de soporte que clave que hay que vigilar en las principales bolsas de Europa.
Por eso, hay que centrar más que nunca la atención en niveles como los 15.180 puntos del DAX 40 o los 4.170 puntos del EuroStoxx 50, según Joan Cabrero, analista técnico y asesor de Ecotrader. Esas siguen siendo las cotas que sostienen el movimiento alcista que nació el pasado 20 de diciembre, y cuyo mantenimiento es clave de cara a saber si el mercado ha tocado techo a corto plazo o no, opina este experto. En el caso del Ibex 35 español hay que recordar que son los 9.247 puntos el nivel a vigilar.
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Las bolsas buscan un rebote para dejar atrás los soportes
Muy buenas y bienvenidos a una nueva sesión de mercado en la que los las principales bolsas de Europa y EEUU buscarán escenificar un severo rebote desde los soportes que testaron la semana pasada. Lo harán después de conocer las declaraciones de la anterior presidenta de la Reserva Federal (Fed) y ahora secretaria del Tesoro, Janet Yellen, quien aseguraba que su oficina protegería a "todos los clientes de depósitos" del banco cuya quiebra el viernes marcó el mayor evento de este tipo desde 2008, el Silicon Valley Bank (SVB). Las acciones del Gobierno estadounidense para paliar los efectos de la desaparición de la entidad financiera también incluirían un nuevo programa de préstamos que los funcionarios de la Fed dijeron que sería lo suficientemente grande como para proteger los depósitos no asegurados en el sistema bancario de Estados Unidos.
Los futuros de las bolsas norteamericanas auguran una apertura con hueco alcista superior al 1,5% en Wall Street, dando continuidad a las alzas vista en índices asiáticos como el Hang Seng que repunta hoy más de un 2%. Más tibio se espera el inicio de jornada en Europa, con subidas de menos de un punto porcentual.
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Protagonista de la próxima semana: PayPal
El analista técnico de EcoTrader, Joan Cabrero, señala que "la plataforma de pagos Paypal entró semanas atrás en la lista de recomendaciones de Ecotrader y, a pesar de que todavía no está consiguiendo moverse al alza como esperaba, sigue siendo una opción muy atractiva, buscando que tome cuerpo la posibilidad de que la fortísima caída que nació a mediados de 2021 desde los 310 dólares haya hecho un suelo en la zona de los 66-68 dólares. Se confirmaría esta hipótesis si supera resistencias que ya podemos bajar de los 104 a los 88,62 dólares. Con stop agresivo en los 71,35-72,60 o direccional en los 66 pueden comprar buscando los 120 y 160".
Aramco registra un beneficio neto récord de 161.100 millones en 2022
La petrolera estatal saudí Aramco, la mayor del mundo, registró en 2022 un beneficio neto récord de 161.000 millones de dólares, un 46,5% más que en el año anterior, debido al alza en los precios del crudo por la guerra en Ucrania y la mayor demanda de petróleo tras la pandemia.
Se trata de las "ganancias anuales más altas" de la petrolera saudí "como compañía que cotiza en Bolsa", dijo Aramco en un comunicado.
"Los ingresos netos aumentaron un 46,5% a un récord de 161.100 millones de dólares en 2022, en comparación con los 110.000 millones en 2021", se apunta en la not
Coca-Cola, la osada apuesta de Buffett: así convenció a Berkshire
"Para Warren Buffett, toda inversión es una inversión en valor. Piensa que más vale pájaro en mano que ciento volando. Quiere comprar algo por mucho menos de lo que cree que vale". Estas son palabras de Bill Smead, director de inversiones de Smead Capital Management, cuando le preguntaron cómo el legendario inversor gestiona el crecimiento y el valor en la cartera de su compañía.
Una de esas inversiones en valor que tanto proclama Buffett es Coca-Cola. La famosa bebida azucarada nació a finales del siglo XIX, pero lleva en cartera de Berkshire Hathaway desde 1988, cuando por aquel entonces el famoso 'Oráculo de Omaha' decidió apostar por un producto sabiendo que era uno de los mejores negocios de su época y de muchas décadas atrás. Sin embargo, solo porque las acciones y el negocio ya habían crecido, no significaba que no podría ser una gran inversión en los años venideros.
Además, el contexto económico no era el más indicado para afrontar una inversión de aquel tipo. Todavía estaba muy reciente el famoso Lunes Negro de 1987 en el que los mercados de valores de todo el mundo se desplomaron en un intervalo de tiempo muy breve. Pero aún así el famoso inversor estaba tan seguro de lo que hacía que compró más de 23 millones de acciones de Coca-Cola. Y esta apuesta, por aquel entonces arriesgada, la defendió en su carta anual de Berkshire dirigida a la compañía.
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CaixaBank: "El margen de intereses crecerá un 30% este año con cierto recorrido en 2024"
El cuarto trimestre de 2022, cuando despegó el margen de intereses del sector, es el espejo en el que debe mirarse 2023 que se intuye como un año prolífico para aquellas entidades más expuestas al mercado doméstico. Y CaixaBank, en este aspecto, no tiene rival con la mayor cuota de clientes en España frente al resto de entidades. Su director financiero, Javier Pano, recalca el objetivo de hacer crecer su margen de intereses un 30% este año, por encima del 16% de 2022, hasta los 9.000 millones de euros.
¿Cuál cree que es el elemento diferencial -frente a Santander y BBVA- que está habiendo en mercado para que el título de CaixaBank se sitúe en máximos históricos con dividendos?
El mercado está percibiendo, de alguna forma, un negocio más simple basado en zonas geográficas concretas, centrado en España y en Portugal, y que con el paso de los años hemos desarrollado una franquicia que se ha ido conociendo. El mercado lo que valora es la consistencia en la ejecución y eso nos ha llevado a cotizar diferencialmente mejor que el conjunto de los bancos europeos.
Magallanes gana el premio de Morningstar por su constancia y buen hacer
Si alguien se imagina la oficina de una gestora llena de pantallas de Bloomberg y otras terminales de datos, se quedaría perplejo al entrar en Magallanes Value Investors, porque se aleja demasiado del estereotipo de una firma de inversión. De hecho, es un lugar que puede parecer hasta demasiado austero y pequeño, aunque acogedor. Quizá sean estas las cualidades que mejor definen a la firma fundada por Iván Martín y Blanca Hernández, que cumplirá en 2024 su décimo aniversario con la sensación de haber sido pioneros en lo que otras gestoras terminarían aplicando más tarde: fue la primera en cerrar un fondo, el Microcaps Europa, al alcanzar su capacidad máxima; también fueron los primeros en proporcionar el alta digital y en no aplicar un mínimo de inversión ni cobrar comisión de reembolso, para facilitar la relación con el partícipe, o mejor dicho, el cliente.
Al fin y al cabo, en Magallanes impera la visión empresarial heredada de Blanca Hernández de su familia, los dueños de Ebro Foods, en la que ya es la tercera generación. Y esto significa que los clientes, los inversores, se sitúan en el centro del negocio de la firma, que ya maneja 2.600 millones de euros en activos bajo gestión, repartidos en tres fondos, uno de bolsa española, otro de renta variable europea y el mencionado de microempresas, aparte de las versiones en Luxemburgo de los dos primeros, un fondo de impacto y un plan de pensiones.
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Carteras que ofrecen más rentabilidad que una Letra a 12 meses
elEconomista.es ha solicitado a gestoras y asesores financieros sus propuestas de carteras, formadas mayoritariamente por fondos de renta fija, con las que un inversor puede superar la rentabilidad de una Letra a 12 meses. Miguel Camiña, CEO de Micappital, recuerda, no obstante, que "en estos momentos es fundamental no dejarse llevar por la inercia del mercado hacia la renta fija, ni por las emociones. Periodos como este, en el que de repente un activo se pone de moda, pasan bastante frecuentemente. El más sonado fue el auge de las criptomonedas. Pero es muy importante recordar que cada persona es diferente y tiene una percepción del riesgo distinta".
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Cartesio: "El debate es deuda pública o una acción de PER 9 con dividendo del 5%"
Cartesio es una de las gestoras que, gracias a la consistencia del rendimiento de sus fondos se ha hecho un hueco importante entre los inversores en los últimos casi veinte años, con 650 millones de euros de volumen patrimonial y 1.500 partícipes. El premio de Morningstar España a Cartesio Equity R, la réplica en Luxemburgo de Cartesio Y, como mejor fondo mixto en euros es buena prueba de ello, al ofrecer una rentabilidad anualizada desde su creación en 2004 del 4,94%. Fundada por Juan Antonio Bertrán, Cayetano Cornet y Álvaro Martín, la firma ha permanecido fiel a su estilo de gestión, centrado en preservar el capital de la inflación sin renunciar a la rentabilidad, y creen que el contexto actual es uno de los mejores momentos para invertir.
¿Cómo resumirían la historia de Cartesio?
Juan A. Bertrán (J.A.B.): Llevamos 20 años solo con dos fondos mixtos, Cartesio X, que invierte un máximo del 40% en bolsa, y Cartesio Y, que solo invierte en renta variable y liquidez [con sus réplicas en Luxemburgo con Cartesio Income y Cartesio Equity, respectivamente], muy flexibles en la asignación de activos, con comisiones bajas ligadas a la rentabilidad y total transparencia. Nosotros tenemos todo nuestro dinero invertido en los fondos y el mensaje así con los partícipes es muy directo.
Cayetano Cornet (C.C.): No tenemos comisiones de suscripción ni de reembolso. La liquidez de los fondos es total siempre, y eso te fuerza a tener posiciones líquidas.
Sigue con la entrevista al completo: Muchos gestores prefieren la recesión por no estar acostumbrados a estos tipos
Dos tercios del Ibex repartirán más dividendo entre sus accionistas con cargo a 2022
Dos tercios de los valores del índice español aumentarán su dividendo en efectivo con cargo al resultado neto de 2022. En total, hasta veintitrés compañías entre las que destaca el sector bancario, con Unicaja a la cabeza que prácticamente duplicará su retribución en metálico después de que su beneficio hiciera lo propio, pasando de 137 a 260 millones, y el pago anual de 0,025 a 0,048 euros brutos por acción, que rentan un 4,2%. El resto de las cinco entidades del Ibex elevarán su retribución un 35% con cargo a 2022 frente al 36% que se elevó su resultado neto (excluyendo los extraordinarios de 2021 de CaixaBank y Bankinter).
Últimos días para comprar los dividendos de Naturgy y Bankinter
La primera fecha a tener en cuenta es el miércoles 22 de marzo, cuando la eléctrica repartirá 0,50 euros por acción que, tras sumar cerca de un 7% en el parqué este año, ofrecen un 1,9%. Eso sí, los inversores tienen que tener en cuenta que el viernes de la próxima semana es el último día para meter sus títulos en cartera si se desea tener derecho a este cobro. La firma que preside Francisco Reynés suele retribuir tres veces al año, en julio, noviembre y marzo. Este será el dividendo complementario de 2022 y que, sumado a los 0,40 euros que distribuyó en noviembre y los 0,30 euros de agosto, asciende a un total de 1,20 euros. Así, la rentabilidad total de los tres pagos de la gasista asciende, a precios actuales, a un 4,8%. Naturgy presentó el 15 de febrero los mejores resultados de su historia tras registrar un resultado operativo récord con cerca de 5.000 millones de euros y un beneficio un 36% superior al del año anterior.
También se está a tiempo de cobrar el dividendo de Bankinter, ya confirmado, que entregará 30 de marzo un importe de 0,089 por título que rentan un 1,4% tras la subida del 3,5% que acumula en el parqué en 2023. En este caso hay que tener en cuenta que el día 28 ya cotizará sin derecho a dividendo. Se trata del cuarto pago correspondiente al ejercicio 2022 (los anteriores se repartieron en junio, septiembre y diciembre del año pasado). Así, el dividendo total bruto correspondiente a 2022 asciende 0,311 euros por acción, con una rentabilidad del 4,85% a precios actuales. La entidad naranja celebrará el 23 de marzo una junta general de accionistas en la que reelegirá a María Dolores Dancausa como consejera ejecutiva y aprobará el reparto de un dividendo de 280,1 millones correspondiente a 2022, lo que supone un payout –porcentaje del beneficio que se destrina a la retribución– del 50%.
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Fin a un día de pánico bancario: California liquida Silicon Valley Bank
En un comunicado, el Departamento de Protección Financiera de California explica que ha transferido todos los activos de SVB a una nueva entidad, el banco Nacional de Depósitos Asegurados de Santa Clara, para proteger a sus depositantes. Todas las cantidades inferiores a 250.000 dólares, que están garantizadas por el Estado, serán devueltas a los clientes el lunes; mientras que los que tengan depósitos superiores recibirán un reembolso parcial, a la espera de que la venta de los activos del banco permita a los administradores recuperar lo que se pueda.
La decisión, rápida y sin titubeos, indica que EEUU no tiene ninguna intención de permitir que el hundimiento del banco afecte aún más a las bolsas mundiales, después de haber arrastrado a Europa al rojo y haber provocado fuertes caídas en el sector bancario a ambos lados del Atlántico. La secretaria del Tesoro de EEUU, Janet Yellen, avisó de que estaban siguiendo "muy de cerca" la situación.
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¿Eres accionista de Ferrovial? Apunta esta fecha: 13 de mayo
Ferrovial ha convocado para el próximo 13 de abril la junta general de accionistas en la que someterá a su votación el acuerdo para trasladar su sede social a Países Bajos y acometer la fusión por absorción de Ferrovial SA por parte de Ferrovial International SE, sociedad que ya está radicada en Países Bajos.
Los accionistas que se opongan a este punto tendrán un plazo de un mes, hasta el 13 de mayo, para ejercer su derecho de separación y poder vender sus acciones a cambio de una contraprestación que desembolsará la empresa.
Inditex subirá el dividendo un 30% tras anunciar un beneficio histórico
La firma que preside Marta Ortega distribuirá un pago anual cercano a los 1,20 euros brutos por acción, entre el dividendo ordinario de 0,79-0,80 euros y el extraordinario de 0,40 euros que anunció la compañía en la última Junta General de Accionistas. Si se cumplen las estimaciones, Inditex elevará un 30% su retribución a los inversores, que se produce íntegramente en metálico. Los pagos se abonan históricamente a comienzos de mayo y del mes de noviembre.
El consenso espera que Inditex rebase por fin la cota de los 4.000 millones de euros de beneficio. En concreto, los analistas prevén un resultado neto próximo a los 4.160 millones en su ejercicio fiscal 2022-2023 (que cierra en enero), lo que supondría un incremento del 28% sobre los 3.243 millones del ejercicio pasado.
A cierre del tercer trimestre, Inditex había alcanzado un beneficio neto de 3.095 millones y ventas por importe de 23.055 millones, un 19% superiores a un año antes.
En la parte de los ingresos, la previsión es que estos superen los 32.400 millones de euros, un 17% por encima, y en ellos el crecimiento del canal online tendrá un peso importante. La compañía, que se muestra muy celosa de hacer públicos datos relativos a sus ventas por Internet, anunció hace justo un año que EEUU se había convertido en su segundo mayor mercado por ventas después de España. Y es algo llamativo considerando que solo contaba allí con 99 tiendas, frente a las 1.267 de España. El objetivo de Inditex es que la venta online alcance un 30% del total para el ejercicio 2023-2024.
La bolsa española tendrá enlace directo con nueve mercados en junio
Bolsas y Mercados Españoles (BME) tiene conexión directa con ocho mercados, seis de ellos europeos y otros dos en América Latina, y antes del verano logrará también el enlace con la Bolsa de Bélgica, aunque se están perfilando los últimos flecos del acuerdo.
En concreto, el depositario de la bolsa nacional, Iberclear, cuenta con enlaces directos con las bolsas de Francia, Países Bajos, Italia, Alemania, Austria, Portugal, Argentina y Brasil (para dar soporte al mercado Latibex) y, en la actualidad, la emisión de títulos de renta fija dentro del programa de ayudas europeo Next Generation, que se emitirán en la Bolsa de Bruselas, le llevarán a tender un nuevo puente con Bélgica, en un proceso que comenzó en septiembre del año pasado.
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Estos son los premiados por Morningstar España
Los premios Morningstar España, de los que elEconomista.es es colaborador, han servido para destacar el buen hacer de tres gestoras nacionales en distintas categorías. Cartesio Equity R, la versión en Luxemburgo del histórico Cartesio Y, ha ganado en la categoría de mejor fondo mixto en euros, mientras que Mutuactivos se ha llevado el galardón de mejor fondo de renta variable española con Mutuafondo España, donde han quedado finalistas GCO Acciones, de Catalana Occidente, y Magallanes Iberian Equity M, que el año pasado se llevó premio. Magallanes Value Investors, la firma fundada por Blanca Hernández e Iván Martín, se ha alzado como la mejor gestora global.
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¿Es viable la fusión de las acciones de Grifols a medio plazo?
Desde la dimisión de Steven F. Mayer, máximo responsable de Grifols elegido para cambiar el rumbo de la compañía cuatro meses atrás, el 22 de febrero, su acción cae alrededor de un 29% y acumula pérdidas del 4% en 2023.
¿Qué opciones tiene Grifols? Thomas Glanzmann, el nuevo presidente, se ha apresurado a rechazar de nuevo una ampliación de capital. Y al margen de la posible venta de la participación en Shanghai Raas, la opción de fusionar las acciones de clase A con las de clase B (sin derechos políticos) vuelve a sonar con fuerza. "La fusión le podría ayudar a agilizar decisiones futuras de índole corporativa", asegura Joaquín Robles, analista de XTB.
En líneas generales, los analistas consultados por elEconomista.es no niegan las ventajas que esta operación podría tener para Grifols, pero dudan de que esta vaya a producirse a corto plazo. "Es cierto que la duplicidad de acciones tuvo su razón de ser en el pasado, pero ahora mismo no tiene mucho sentido y por el importante spread que mantienen", explica Álvaro Arístegui, de Renta 4. En el año, la acción A aventaja en 4 puntos porcentuales a la B. A 12 meses, sin embargo, la fotografía cambia a favor de la segunda, que pierde 8 puntos menos.
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Las 'gigantes' de EEUU impulsan una recompra de acciones récord
Los analistas de JP Morgan califican los anuncios de recompra de acciones que se está llevando a cabo durante este 2023 "de récord", aunque el mayor impulso está viniendo de tan solo cinco compañías de entre las gigantes cotizadas del mercado americano, según informa el equipo de análisis de JP Morgan. De los 216.000 millones de dólares que van invertidos en lo que acumula de este 2023, más de dos tercios corresponden a Chevron, Meta, Goldman Sachs, Booking y Salesforce.
La empresa petrolera estadounidense lidera la recompra de acciones con 75.000 millones de dólares invertidos, desde que se inició el ejercicio, lo que supone casi el 29% de la cuantía total. Chevron es el claro líder en esta campaña de recompra de acciones, pues la siguiente inversión más cercana a la suya se distancia en 35.000 millones de dólares. La adquisición de la compañía presidida por Mark Zuckerberg, Meta, es la segunda más abultada en este 2023 y alcanza los 40.000 millones. El banco de inversión, Goldman Sachs ha anunciado recompras por valor de 30.000 millones de dólares, en lo que acumula de año. Más alejadas, se encuentran las recompras de Booking y Salesforce, por valor de 20.000 millones de dólares en ambos casos.
Ojo con Viscofan: entra en modo cohete
Joan Cabrero, asesor técnico de EcoTrader, indica que "las acciones de Viscofan han marcado nuevos altos de todos los tiempos, superando resistencias que abren la puerta a que entre de nuevo en subida libre, que es la situación técnica más alcista que existe. No encontrará ningún obstáculo hasta la resistencia de los 70 euros, cuya ruptura situaría a Viscofan en modo cohete. Si compran el stop está en 58".
El EuroStoxx pierde un 1,5% en la semana y marcará un techo claro si cede los 4.170
Las presiones en el mercado durante esta última semana han dejado a los principales índices resistiendo sobre los soportes claves que hay que vigilar en los parqués del Viejo Continente y cuya pérdida supondría que el mercado ha encontrado un techo en las subidas de este 2023.
La decisión del Gobierno de California de liquidar Silicon Valley Bank y el aviso del presidente de la Reserva Federal estadounidense, Jerome Powell, de que el organismo podría recrudecer de nuevo su política monetaria llevó a Wall Street a registrar su peor saldo desde septiembre. El S&P 500 se desplomaba en cinco días cerca de un 4% -ya solo avanza un 1,6% en 2023- y el Nasdaq 100 lo hacía con una caída en torno al 3,6%, con los datos a media sesión. En el Viejo Continente, los desplomes rondaron el 2%, con las bolsas italiana, inglesa y española como las más castigadas, llegando a superar el 2% de pérdidas en el caso del FTSE 100.
Estos retrocesos dejaron a los índices continentales sobre los soportes que deben ser vigilados a nivel técnico, según marca el asesor de Ecotrader, Joan Cabrero, y cuya pérdida supondría haber encontrado un techo a las subidas de este 2023. Así, el Dax resiste sobre los 15.427 puntos, a un 1,6% de su zona de vigilancia, en los 15.180 puntos. El EuroStoxx 50 también logró mantener su soporte en los 4.170 puntos. El Ibex resistió en los 9.285 puntos sin perder los 9.267, marcados por Cabrero como soporte y que, de perderse, apuntaría que los 9.511 puntos tocados el pasado 6 de marzo son el máximo de la bolsa española por el momento, abriendo un patrón de giro bajista. Para Cabrero el problema es que "en estos casos sabemos cuándo comenzará esta corrección pero no cuándo va a terminar".
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Cómo cotizar en varias bolsas a la vez y qué consecuencias tiene
Ferrovial ha declarado su intención de trasladar su sede de España con el objetivo final de que sus acciones coticen en el mayor mercado de capitales del mundo, Wall Street. Para ello, acudirá a Países Bajos, que ya cuenta con un enlace con Estados Unidos. Pero, ¿realmente hace falta cotizar en Euronext para poder hacerlo en la Bolsa de Nueva York? Lo cierto es que nunca se ha intentado crear ese puente desde España, pero eso no quiere decir que no se pueda.
¿Qué es necesario para que las acciones de una empresa puedan cotizar en varios mercados?
Es imprescindible que estén conectadas dos entidades depositarias, que son las encargadas de llevar el registro contable de los títulos. Pensemos en un depositario como algo similar al registro de la propiedad. Los gestores de las bolsas pueden conectarse de forma directa, con sus propias entidades depositarias o recurrir a una tercera entidad que actúe como enlace. Si se quiere estar en más de dos bolsas -lo que se conoce como multi listing en lugar de un dual listing-, como es el objetivo final de Ferrovial, siempre tiene que haber un puente creado entre, al menos, dos de ellas para que se puedan intercambiar la información relacionada con las compras y ventas de acciones.
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