Flash del mercado

Lyft, la rival de Uber en el mundo de las VTC en Estados Unidos, se hunde un hasta un 24% en el after hours de Wall Street tras presentar unos resultados que han decepcionado enormemente a los inversores. La firma duplicó sus pérdidas en el último trimestre de 2022, de 283 millones de dólares a 588 millones, y redujo con fuerza sus previsiones para el trimestre actual. Tanto Lyft como Uber están batallando por buscar un modelo de negocio sostenible tras años de pérdidas constantes, y el 'hermano pequeño' no parece ser capaz de remontar el rumbo.

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La oleada de despidos en Silicon Valley no cesa. Yahoo ha anunciado que se suma a la lista de recortes de plantilla, y planea despedir a un 20% de sus empleados este año, empezando por 1.000 puestos de trabajo esta misma semana. A finales de 2021 tenía 10.000 empleados, por lo que la cifra total de despidos podría alcanzar los 2.000.

La firma, propiedad de Apollo Global Management, ha explicado que va a recortar plantilla especialmente en la sección de Empresas, para centrarse en el área de Publicidad.

En una sesión que fue de más a mucho menos, la renta variable norteamericana fue perdiendo fuerza a medida que avanzó el jueves hasta el punto de cerrar con claras caídas en Wall Street. Finalmente, el S&P 500 recortó un 0,88%, el Dow Jones un 0,73% y el Nasdaq 100 un 1,02%.

Pero los bajistas no tomaron el control de Wall Stret por el desempeño de la renta variable, sino por la lectura de recesión que hace el mercado en la deuda soberana norteamericana. Y es que la curva del rendimiento de los bonos estadounidenses no estaba tan invertida desde hace más de 40 años, con una diferencia cercana a los 85 puntos básicos entre los títulos con vencimiento a 10 años y los de dos años. De esta forma, la rentabilidad del bono estadounidense a 10 años se ha situado de nuevo sobre el 3,68%.

Mientras, el dólar sigue cediendo terreno frente a las principales divisas del mercado y se cambia por 1,07 euros al cierre del mercado norteamericano.

Los mismos recelos de recesión que influyeron al mercado de renta fija han tenido su efecto en el mercado de materias primas. A excepción de algunos metales industriales como el níquel, la práctica totalidad de los futuros cotizados de las commodities tendieron a la baja, con los carburantes y materias energéticas en cabeza. Así, el barril de crudo Texas, referente en Estados Unidos, cede un 0,9% hasta los 77,8 dólares por unidad.

S P 500

4.050,83

+0,57%

USDEUR

0,9172

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Warren Buffett es famoso por decir que su periodo favorito de tenencia de acciones es eterno, pero no puede decirse lo mismo de muchos otros inversores. Según un análisis de eToro, el periodo medio de tenencia de la renta variable estadounidense fue de solo 10 meses el año pasado. "Esto tiene sus ventajas y sus inconvenientes. La diferencia entre los sectores con mejores y peores resultados el año pasado fue récord, y los fondos activos superaron a los pasivos por primera vez en años. Ser proactivo podría ser rentable, pero a menudo no lo es, ya que conlleva costes de transacción, impuestos y podría dejarle fuera del mercado, y a menudo es difícil regresar. Esto se ha convertido en una operación complicada para muchos durante el rebote de enero. Curiosamente, los inversores minoristas a menudo tienen una ventaja incorporada aquí, con horizontes temporales y objetivos de inversión más largos", explica Ben Laidler, estratega de la firma. 

Como aproximación a los periodos de tenencia de valores, en eToro dividen el valor bursátil por la rotación. En EEUU se alcanzó un máximo de 5 años hace cuatro décadas, pero más recientemente se redujo a menos de un año. Se observan caídas similares en todos los mercados mundiales de renta variable debido, en parte, a cambios estructurales, ya que ahora la negociación es más barata y está más dirigida por máquinas, explica Laidler. Pero también cíclicos, añade, "ya que las ventas masivas suelen generar ansiedad, reposicionamiento y mayores volúmenes". Durante la crisis financiera mundial de 2008, los periodos de tenencia en EEUU se redujeron a solo tres meses. Del mismo modo, el periodo medio de tenencia de los fondos de inversión estadounidenses es de 2,5 años (medido por su ratio de rotación), con una enorme variedad, desde fondos "para siempre" que nunca negocian, hasta otros con periodos de tenencia de solo ocho días, remacha el analista.

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El fuerte repunte del mercado del cobalto se está convirtiendo en un fracaso, presionando a los mineros y ofreciendo un tímido alivio de costes a los fabricantes de automóviles tras la subida de los precios del metal para baterías del año pasado. El cobalto subió con fuerza a principios de 2022 por el aumento de la demanda de vehículos eléctricos. Pero aunque el uso en automoción sigue aumentando, se ha producido una fuerte caída en las compras de otro sector clave -la electrónica china- y los precios del cobalto se han desplomado más de un 50% desde el máximo alcanzado en mayo, informan desde Bloomberg.

Libra por libra, las baterías de ordenadores portátiles, teléfonos y tabletas contienen mucho más cobalto que las baterías de los vehículos eléctricos, y la demanda del sector ha caído entre un 30% y un 40% en el último año, según el investigador Rystad Energy. Al mismo tiempo, el crecimiento de la demanda de baterías para vehículos eléctricos se está moderando a medida que los fabricantes cambian a productos químicos que no requieren cobalto. Para los fabricantes de automóviles, la oscilación entre el auge y la caída del cobalto tendrá un impacto menor en el coste de las baterías, si se compara con otros materiales como el litio, que se utiliza en volúmenes mucho mayores y sigue cotizando a niveles altísimos. Sin embargo, el desplome ilustra la rapidez con que puede cambiar el equilibrio entre compradores y vendedores en los mercados de metales para baterías, pequeños pero en rápida expansión.

Los principales índices de Wall Street se han dado la vuelta poco antes de alcanzar la media sesión. El Dow Jones baja un 0,15% hasta las 33.891 puntos. El S&P 500 retrocede un 0,15% hasta los 4.111 puntos y el Nasdaq 100 cae por la mínima hasta los 12.492 enteros. 

Los temores de recesión han vuelto a extenderse, ya que se ha profundizado la diferencia de rentabilidades del bono americano a dos y a 10 años, el T-Note. La brecha es de 86 puntos básicos, el mayor diferencial desde la década de los 80, según Bloomberg. El retorno de la referencia a más corto plazo está en el 4,46% y en el de mayor plazo se sitúa en el 3,6%. Ambos yields avanzan hoy. Además de esta señal, los inversores dudan de hasta dónde pueden llegar los tipos de interés, con la posibilidad de que estos aumenten más de lo previsto inicialmente. 

S P 500

4.050,83

+0,57%

El principal freno para que las empresas españolas den el salto al parqué es de tipo cultural, en opinión de Lola Solana, responsable de fondos de small caps europeos de Santander AM y presidenta del Instituto Español de Analistas Financieros. "Creo que algo que nos caracteriza en España es la envidia. Cuando a una empresa le va bien no quiere enseñarlo, hacerlo público, por temor a que le pongan zancadillas", ha comentado este jueves.

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El Ibex 35 ha vuelto a acariciar los máximos de febrero de 2020, zona de caída en picado de las bolsas por el coronavirus. Casi ha rozado los 9.300 enteros al tocar los máximos del día en 9.296 puntos. Pero al final de la sesión los avances se han quedado en 0,18%, en las 9.243,7 unidades. Las subidas han sido tímidas en comparación con el resto de Europa.  

Los avances del EuroStoxx 50 o el Mib italiano han rondado el 1%. "Las principales bolsas europeas están logrando marcar hoy un nuevo máximo del año y creciente dentro de la tendencia alcista que desarrollan desde los mínimos que establecieron el pasado mes de octubre", destaca Joan Cabrero, analista técnico y asesor de Ecotrader. 

Este escenario abre la puerta para que el EuroStoxx 50 tenga pista libre hasta la zona de los 4.400 puntos (máximos de 2022), según Cabrero, que implica avances adicionales del 4,7%. Para el Ibex 35, el nivel a batir está en los 9.310 puntos.

IBEX 35

9.207,10

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EURO STOXX 50®

4.285,42

+1,28%

El mercado descuenta que la petrolera cerrará el 2022 con un beneficio bruto de explotación (ebitda) por encima de los 13.000 millones de euros, un año récord, peleando con Iberdrola y Telefónica por alcanzar el ebitda histórico de la bolsa española.

Repsol también está logrando acelerar el proceso de reducción de deuda, tanto, que las expectativas de los analistas ya apuntan a una posición de caja neta para este año por primera vez en su historia.

REPSOL

14,27

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Deliveroo va a despedir al 9% de la plantilla, es decir, a cerca de 350 empleados, como ha anunciado este jueves la compañía. La firma de comida a domicilio ha justificado las salidas en el deterioro macroeconómico: la inflación, las subidas de tipos de interés, la crisis energética y una posible recesión en Reino  Unido. Un contexto que desafía al consumo. 

La firma de delivery también explica que es una compañía de crecimiento y que, ahora, es el momento de demostrar su rentabilidad, para lo que tienen que reducir su gasto. Asimismo, Deliveroo creció mucho durante la pandemia y va a ajustar su plantilla a la evolución actual del negocio, que es más paulatina que en los ejercicios precentes. Sus acciones retroceden un 1% en Londres.

El fantasma de la espiral salarios-precios finalmente no se apareció en España, o al menos no lo hizo de forma estructural. El salario de los trabajadores de grandes empresas (rendimiento bruto medio) creció un 3,7% en 2022. Este incremento, el mayor registrado desde 2008, quedó sin embargo muy por debajo de la inflación media del año, que el Instituto Nacional de Estadística (INE) confirmó en el 8,4%.

Paul Donovan, estratega jefe de UBS, reconoce que los anuncios de pérdidas de puestos de trabajo sí tienen cierto impacto económico: "La rotación del mercado laboral tras la pandemia ha sido significativa, y es una de las razones de los elevados datos de vacantes de empleo. La rotación hace subir los salarios y reduce la productividad. Si la gente se siente menos segura en el mercado laboral, la caída de la rotación podría deprimir aún más los costes laborales". | Relacionado: "Los negocios más pequeños importan más en los mercados laborales".

La actividad del mercado inmobiliario del Reino Unido se ha seguido hundiendo a principios de año, según la encuesta RICS. El balance general de precios (encuesta sobre el futuro de los precios de los inmuebles a expertos del sector) revela una caída del -47% en enero frente al -42,2% en diciembre. Este es el saldo mensual más bajo desde abril de 2009, cuando el Reino Unido estaba en las garras de la crisis financiera mundial, y el tercer cambio anual más grande en la serie que se remonta a 1978. El saldo general solo ha sido más bajo durante las correcciones del mercado inmobiliario de principios de la década de 1990 y 2008-09, cuando los precios nacionales de la vivienda disminuyeron en 12% y 18%, respectivamente.

"Como describimos en nuestra nota reciente Recesión de la vivienda en el Reino Unido: lecciones del pasado, la economía orientada al consumidor del Reino Unido es sensible a los grandes cambios en los precios de la vivienda, que afectan la riqueza neta de los hogares y, a menudo, amplifican las oscilaciones en el ciclo económico. Aunque los datos económicos se mantuvieron decididamente mejor de lo esperado a finales de 2022, la caída de la actividad del mercado inmobiliario indica que los riesgos a corto plazo se inclinan a la baja", advierten desde Berenberg.

De este modo, las expectativas de precios para los próximos tres meses cayeron hasta el -66,2% en enero desde el -64,8% en diciembre. Por otro lado, las expectativas de ventas para los próximos tres meses disminuyeron hasta el -49,4% en enero desde -54% en diciembre.

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La multinacional de refrescos y alimentación estadounidense ve cómo el precio de sus acciones sube con fuerza, cerca de tres puntos porcentuales, tras la apertura de Wall Street. Alcanza los 176 dólares incluso. ¿El motivo? PepsiCo ha publicado resultados y ha mostrado que obtuvo un beneficio de 8.910 millones de dólares en 2022, un 17% más que el año anterior. El aumento de los precios de sus productos compensó la caída de las ventas de un 2% a nivel global, señala Efe.

La renta variable estadounidense comienza con firmeza la cuarta sesión de la semana. Los números verdes se imponen en los índices de referencia, que recuperan parte del terreno perdido el miércoles. El Nasdaq 100, el más perjudicado ayer, rebota por encima de un 1% y se coloca de nuevo sobre los 12.600 puntos. Al mismo tiempo, el S&P 500 se refuerza sobre los 4.100 enteros y el Dow Jones alcanza los 34.200. 

La apertura de este jueves en Wall Street ha estado precedida por el último dato de desempleo semanal en EEUU, que no ha traído niguna novedad en un mercado laboral (el norteamericano) ajustado. En cuanto al plano corporativo, los inversores reaccionan a las cuentas corporativas que se han ido conociendo desde anoche, como las de Disney o PepsiCo.

S P 500

4.050,83

+0,57%

Tesla está a punto de duplicar su valor desde su mínimo de enero, impulsada por un repunte vertiginoso de las acciones de crecimiento y las señales de que los grandes recortes de precios están trabajando para estimular un repunte de la demanda para el fabricante de vehículos eléctricos. Las acciones han subido hasta un 4,1%, llegando a los 209,5 dólares, en el premarket estadounidense, lo que supone una ganancia del 106% desde su mínimo intradía del 6 de enero. La subida del último mes se debe a que los inversores han vuelto a apostar por los llamados valores growth, convencidos de que el agresivo ciclo de subidas de tipos de la Reserva Federal está llegando a su fin.

La empresa dirigida por Elon Musk también se ha revalorizado después de que unos beneficios mejores de lo esperado y una serie de titulares positivos sobre los créditos fiscales para los vehículos eléctricos impulsaran el sentimiento. Al mismo tiempo, la gran rebaja de precios de enero parece estar funcionando, lo que ha provocado un aumento de la demanda de coches Tesla.

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TESLA MTRS

195,22

+0,68%

Según ha publicado este jueves el Departamento de Trabajo de EEUU, las peticiones del subsidio por paro en el país de la semana pasada aumentaron a 196.000 desde los 183.000 de la semana anterior. La cifra es más elevada que la prevista por los analistas, que habían anticipado un repunte limitado a las 190.000.

"El aumento se produce a partir de un nivel moderado y las solicitudes siguen indicando un mercado laboral tenso a pesar de los despidos que han acaparado los titulares en las últimas semanas", contextualiza en un comentario Matthew Martin, economista de Oxford Economics.

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Jamie Dimon, el consejero delegado (CEO) de JP Morgan, el mayor banco de EEUU, advierte contra el peligro de declarar la victoria contra la inflación demasiado pronto y apuesta a que la Reserva Federal (Fed) podría llevar los tipos de interés por encima del 5% si los precios continúan siendo elevados. Hoy están en el entorno del 4,5% y el 4,75%.

Su advertencia, que recoge Reuters en una entrevista, llega en un momento en que los funcionarios de la Fed -y el propio presidente, Jerome Powell- hayan asegurado que seguirá habiendo más subidas de tipos, aunque nadie se haya atrevido a confirmar una postura de política monetaria más agresiva. En su última reunión, el banco central de EEUU elevó el precio del dinero 25 puntos básicos, confirmando así una ralentización en el ritmo de alzas. En una comparecencia bastante ambigua, Powell celebró este martes que la inflación esté cayendo sin que el mercado laboral se frene, pero tampoco cerró la puerta a que la institución vaya a actuar más rápido si los datos de empleo siguen superando lo previsto y la inflación no cae al ritmo esperado.

  "La gente debería respirar hondo antes de declarar la victoria solo porque la cifra de un solo mes sea algo más positiva", ha sentenciado Dimon.

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"Parece que los vientos en contra que han frenado a los mercados emergentes en los últimos años se están convirtiendo en vientos de cola. Las condiciones financieras se están relajando, con el pico de los tipos de interés ya previsto y el dólar estadounidense en su posición. En los mercados de crédito, el mercado de nuevas emisiones ha empezado a reabrirse, la política china de 'cero covid' se ha revertido y el gobierno chino ha dado por fin su apoyo al sector inmobiliario. Aunque persiste la incertidumbre por el conflicto entre Rusia y Ucrania, el peor de los escenarios parece improbable. La estrategia de restringir el suministro energético a Europa está fracasando y la limitación de los recursos militares ha restringido el conflicto a la parte oriental de Ucrania. Parece que la excesiva volatilidad e incertidumbre que asolaron 2022 se están invirtiendo, dejando un entorno más propicio para la asunción de riesgos", enumeran los analistas de Muzinich&Co en su última prospección.

"El equipo sigue encontrando oportunidades bien valoradas en todo el universo emergente. En Asia, el reciclaje de la exposición crediticia de India a China comenzó seis meses antes de lo previsto, impulsado por la reversión de las políticas anti-covid. La ola de salida en general ha sido más rápida y superficial de lo que esperaban los inversores, y creemos que la recuperación estará impulsada por el gasto reprimido, evidente en el hecho de que los ahorros bancarios de los hogares chinos han aumentado. El crédito chino sigue siendo barato en relación con el resto de Asia, y el equipo está dispuesto a aumentar la exposición a sectores como las aerolíneas, así como los sectores de consumo y servicios. Consideramos que los países de Macao y Tailandia se beneficiarán del aumento del turismo y estamos considerando aumentar la exposición. En nuestra opinión, Europa del Este tiene un valor atractivo y las carteras han aumentado su exposición a los sectores bancario y de construcción. En cuanto a Latinoamérica y los mercados fronterizos, el equipo sigue creyendo que son las regiones que sustituirán a Rusia y seguimos manteniendo posiciones en empresas de materias primas de esas regiones", agregan desde la firma.

"Otra empresa, esta vez Disney, ha anunciado reducciones de plantilla. Los datos macroeconómicos no coinciden con los comunicados de prensa sobre la pérdida de puestos de trabajo. Una de las principales razones es que las grandes empresas no son tan importantes desde el punto de vista económico, mientras que los negocios más pequeños importan más en los mercados laborales. Las pequeñas empresas tienden a tener más subempleo que desempleo. Es bastante difícil despedir al 10% de una empresa de tres personas", valora Paul Donovan, estratega jefe de UBS.

Sin embargo, admite, "los anuncios de pérdidas de puestos de trabajo pueden tener un impacto económico. La rotación del mercado laboral tras la pandemia ha sido significativa, y es una de las razones de los elevados datos de vacantes de empleo. La rotación hace subir los salarios y reduce la productividad. Si la gente se siente menos segura en el mercado laboral, la caída de la rotación podría deprimir aún más los costes laborales".

Todo hace indicar que la producción de petróleo comenzará a declinar en algún momento de esta década, pero sucederá porque otras tecnologías (ya está sucediendo) comenzarán a sustituir al crudo como fuente de energía, ya sea porque son más limpias o, incluso, más baratas o rentables.

En 2022, el porcentaje de mujeres en los consejos de administración del Ibex 35 se situó en el 35,8%, según el Estudio sobre la presencia de la mujer en los puestos claves de las empresas del Ibex 35 y del EuroNext, publicado este miércoles. El informe ha sido elaborado por Eje&Con (la Asociación de Ejecutivas y Consejeras), junto a la consultora de comunicación Atrevia, y ha analizado a 34 cotizadas del Ibex (todas menos Solaria).

Las bolsas de Europa llegan a la media sesión de este jueves manteniendo las fuertes ganancias (del 1%) que registran desde prácticamente la apertura. Solo el mercado español se muestra más contenido. Aun así, el Ibex 35 mira de cerca la barrera de las 9.300 unidades y regresa a máximos que no veía (de forma intradía) desde junio de 2021. Unicaja (+3,1%) y CaixaBank (+2,4%) lideran las ganancias dentro del selectivo mientras Grifols es el farolillo rojo al dejarse dos puntos y medio porcentuales. Mapfre y ArcelorMittal cotizan sus respectivos resultados con ascensos que rondan el 1%.

EURO STOXX 50®

4.285,42

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IBEX 35

9.207,10

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La recomendación (compra) sobre la farmacéutica es la que más mejora entre las firmas del Ibex 35 desde que arrancó el año, además de ser la quinta empresa del índice con mejor consejo del consenso de analistas.

LABORATORIOS FARMA

38,90

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"Tras las moderadas declaraciones del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, el martes, otros funcionarios de la Fed hicieron ayer comentarios más agresivos sobre las perspectivas de endurecimiento. Christopher Waller, Lisa Cook, John Williams y Neel Kashkari apuntaron a la necesidad de que los tipos superen el 5% o reiteraron el discurso de 'tipos más altos por más tiempo'. Todo ello impidió ayer una recuperación del sentimiento de riesgo y ayudó al dólar a construir un suelo temporal. Esta mañana, los futuros de la renta variable europea y estadounidense apuntan a una apertura positiva, y las divisas de beta alta están en demanda. Esto podría ser una señal de que los mercados están viendo este momento como el punto álgido de la comunicación hawkish de la Fed y ahora están buscando oportunidades para volver a entrar en posiciones procíclicas cortas en el dólar a niveles más atractivos", explican los estrategas de divisas de ING.

Sin embargo, matizan, "aún queda cierto margen para que los tipos del dólar absorban nuevas revalorizaciones de las expectativas de tipos por parte de los halcones, y el repunte de las divisas de riesgo podría ser prematuro. Los mercados están valorando un tipo máximo de la Fed del 5,13% desde esta mañana, por lo que todavía no tienen en cuenta otra subida más allá de marzo. En torno a 50 puntos básicos de flexibilización en la segunda mitad del año siguen en el precio, lo que refleja tanto la desinflación como los riesgos de recesión en EEUU. Probablemente, el objetivo de los halcones de la Fed en este momento es convencer a los mercados de que a) los tipos pueden subir al menos hasta el 5,25%; b) que la especulación sobre un recorte de los tipos está fuera de lugar", expone el equipo liderado por el estratega Francesco Pesole. Desde ING creen que se necesitarán más datos macro para convencer a los mercados de la necesidad de otros 25 puntos básicos después de marzo. 

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EURUSD

1,0903

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El grupo tecnológico e industrial alemán es, con diferencia, el título más alcista esta sesión en el EuroStoxx 50 (selectivo de referencia en la bolsa europea). El precio de sus acciones llega a dispararse un 8,5%, rozando los 152 euros, niveles que no se alcanzaban desde enero del año pasado.

¿Por qué? El presidente y consejero delegado de Siemens, Roland Busch, ha revisado al alza los pronósticos de la compañía para todo el ejercicio fiscal 2023. El directivo prevé este año un aumento de la facturación de entre el 7% y el 10% (antes la horquilla prevista era del 6%-9%) descontados los efectos de los tipos de cambio y de cartera. Estas mejores proyecciones están teniendo más peso que la caída del beneficio en el primer trimestre fiscal (de octubre a diciembre) anunciada hoy por la compañía: las ganancias fueron de 1.477 millones de euros, un 10,1% menos interanual.

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SIEMENS

148,49

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Este jueves ArcelorMittal ha rendido cuentas ante el mercado. La otra siderúrgica del Ibex 35, Acerinox, no lo hará hasta el próximo 28 de febrero. No obstante, César Sánchez-Grande, analista de Renta 4, se ha adelantado para mejorar el precio objetivo que da a la acerera española antes de conocer su balance de 2022. En concreto, ha incrementado el precio objetivo desde 15,10 a 15,20 euros la acción, al tiempo que ha repetido el consejo positivo ('sobreretorno' o compra).

Este experto aconseja que en el último día del mes los inversores pongan el foco no solo en los resultados (beneficio, ebitda, ingresos, etc.) de Acerinox, sino que presten atención al comportamiento de los precios base, principalmente en Europa, tras las caídas vistas en los últimos meses, así como a los niveles de inventarios e importaciones, al comportamiento de la demanda de acero tras el aumento de los temores de una nueva recesión económica y a las previsiones (guidance) para el primer trimestre de este año. Respecto a esto último, Sánchez-Grande espera "una moderación" en los números de Acerinox tras el "extraordinario" primer semestre de 2022.

¿Tiene potencial en bolsa? El consenso de mercado de Bloomberg concede a la multinacional española un precio objetivo medio a doce meses de 12,81 euros la acción, que implica un potencial mayor al 30% desde los máximos de hoy. La mayoría de los analistas dan una recomendación de compra, mientras solo dos (el 10% del consenso) tienen una visión 'neutral' y uno (el 5% restante) prefieren 'vender'.

ACERINOX

9,41

+1,62%

El gigante siderúrgico cerró el ejercicio 2022 con un beneficio neto atribuido de 9.302 millones de dólares (8.667 millones de euros), lo que supone una caída del 37,8% respecto del resultado contabilizado en 2021, según ha informado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Y eso que las ventas de ArcelorMittal en el conjunto del año 2022 sumaron 79.844 millones de dólares (74.398 millones de euros), un 4,3% por encima de los ingresos del año precedente. Sin embargo, el resultado bruto de explotación (ebitda) retrocedió un 27%, hasta 14.161 millones de dólares (13.195 millones de euros), recoge Europa Press.

"De cara al futuro, la evidencia sugiere que la liquidación de existencias de los clientes que vimos en la segunda mitad de 2022 ha alcanzado su punto máximo, lo que proporciona apoyo al consumo aparente de acero y a los diferenciales de acero", ha indicado Aditya Mittal, consejero delegado de ArcelorMittal.

La compañía reacciona en bolsa al alza. Sus acciones cotizadas en el Ibex han llegado a revalorizarse hasta un 1,7% tras la apertura del mercado, pero el avance se ha moderado posteriormente al entorno del medio punto porcentual, con el precio de los títulos por encima de 27 euros.

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La cotización de Credit Suisse se desploma más de un 16% en la bolsa de Zúrich este jueves, cayendo el precio de sus acciones a 2,72 francos suizos. ¿Por qué? El banco de inversión, uno de los más grandes de Suiza y Europa, ha publicado hoy sus cuentas del último trimestre de 2022 y, por tanto, de todo el ejercicio. Así, la entidad helvética ha mostrado unas pérdidas de 7.293 millones de francos suizos (unos 7.400 millones de euros) el año pasado. La cifra supone multiplicar por 4,5 veces los 1.650 millones de francos (1,67 millones de euros) que perdió en 2021, aunque en el último trimestre del año pasado frenó parcialmente la caída.

En concreto, en el último trimestre de 2022 el banco perdió 1.393 millones de francos (1.410 millones de euros), casi tres veces menos que el trimestre anterior, a pesar del clima de desconfianza que se generó entre los inversores alrededor del establecimiento en los últimos meses debido a su pobre desempeño, así como por los varios escándalos y litigios en los que ha estado envuelto, recuerda Efe. No obstante, los números rojos trimestrales han sido mayores a los anticipados por los analistas. "Los resultados son inaceptables, obviamente, y por eso hemos creado una nueva estrategia", ha declarado Ulrich Koerner, consejero delegado de Credit Suisse, en una entrevista con Bloomberg Television.

Por si esto fuera poco, el banco suizo ha anticipado que prevé "pérdidas antes de impuestos" para 2023, vinculadas igualmente al costo que tendrá su reestructuración, aunque no ha dado cifras. "El mercado castiga nuevamente a un valor que está en graves problemas", asegura Diego Morín, analista de IG España.

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Ni la contundente caída del mercado inmobiliario desde que empezaron las alzas de tipos ni la estrechez de los hogares ni el daño al crecimiento. El Riksbank ha decidido este jueves subir los tipos de interés 50 puntos básicos hasta el 3% tras el anterior alza de 75 puntos básicos y el previo e histórico de 100. El comunicado del banco central sueco, al frente del cual se acaba de estrenar como gobernador Erik Thedéen, explica así de sucintamente la decisión: "La inflación es demasiado alta y ha seguido aumentando. Para que la inflación descienda y se estabilice en torno al objetivo en un plazo razonable, el Comité Ejecutivo ha decidido elevar el tipo de interés oficial del Riksbank en 0,5 puntos porcentuales. Es probable que el tipo de interés oficial siga subiendo durante la primavera". Además, el Comité Ejecutivo ha decidido que el Riksbank, con efectos a partir de abril, venda deuda pública para reducir las tenencias de activos a un ritmo más rápido.

"Al igual que en otros países, la actividad económica fue elevada en Suecia a principios del año pasado y la tasa de empleo se elevó a un nivel históricamente alto. Hacia finales de año, sin embargo, la demanda cayó claramente y parece probable que la desaceleración continúe este año. La inflación sueca es muy alta y aumentó más de lo previsto hasta algo más del 10% en diciembre, debido en gran parte a los precios de la energía. Sin embargo, incluso sin tener en cuenta los precios de la energía, la inflación es alta y va en aumento", justifica el banco central, sabedor de que las peculiaridades de su economía (hipotecas a tipo variable) hacen al país más sensible que otros a la subida de tipos.

La lastrada últimamente corona sueca repunta un 0,7% frente al euro hasta las 11,25 unidades. "Los responsables políticos intentan frenar la debilidad de la divisa, pero la corrección del mercado inmobiliario y el debilitamiento de la actividad económica sugieren que el número de futuras subidas de tipos es limitado. La reacción positiva de la corona es alentadora, pero ahora dependerá de los datos para apoyar una mayor recuperación de la corona sueca. Las turbulencias a corto plazo siguen siendo una posibilidad", valoran los analistas de ING.

EURSEK

11,2986

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Vidrala ha comprado una participación minoritaria del 29,36% en la sociedad brasileña Vidroporto por 297 millones de reales brasileños (unos 53 millones de euros), según ha informado este jueves el fabricante de vidrio a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

La compañía española ha acordado adquirir el resto del capital de Vidroporto una vez que se resuelvan las disputas legales que afectan actualmente a Quatroefe, el vehículo inversor de la familia Salzano, propietaria del 70,64% restante de la empresa brasileña.

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VIDRALA

100,00

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Las compras se imponen en la apertura de las bolsas europeas este jueves, tal y como cabía esperar, y los índices de referencia en el Viejo Continente se anotan subidas que en muchos casos alcanzan incluso el 1%. El EuroStoxx 50 se sitúa así de nuevo en los 4.250 puntos. El Ibex 35 español, por su parte, avanza de forma más moderada pero se coloca igualmente a la puerta de los 9.300 enteros.

Los futuros de Wall Street respaldan a la renta variable de Europa al anticipar un rebote, aunque mesurado, para esta tarde en el mercado americano, donde ayer predominaron los números rojos. El sector tecnológico fue el más perjudicado: el selectivo Nasdaq 100 perdió un 1,8% lastrado especialmente por Alphabet (matriz de Google), cuya cotización se desplomó cerca de un 8% ante los negativos resultados en una demo de su inteligencia artificial.

En esta jornada, inversores y analistas prestarán atención a los resultados empresariales que siguen publicándose (han rendido cuentas Toyota, Credit Suisse, ArcelorMittal y Mapfre, entre otras multinacionales). Además, los mercados "continúan muy pendientes de los datos macro con el fin de determinar el alcance de las subidas de tipos de interés y cuánto tiempo deberán mantenerse en zona restrictiva para devolver la inflación a su objetivo del 2%", explica el Departamento de Análisis de Renta 4 en su comentario diario. Precisamente a primera hora se ha conocido el índice de precios al consumo (IPC) de Alemania relativo a enero, que muestra "lo lento y gradual que será el proceso desinflacionista en la eurozona", afirma Carsten Brzeski, jefe de macro en ING Economics. El Banco Central Europeo (BCE) elevó el precio del dinero en 50 puntos básicos la semana pasada y anticipó que hará lo mismo el mes que viene. Por su parte, la Reserva Federal (Fed) de EEUU incrementó los tipos de interés un 0,25% y las últimas declaraciones de uno de sus miembros, John Williams (presidente de la Fed de Nueva York), relajaron ayer al mercado al estar en línea con las predicciones de los analistas. Hoy se conocerán en el país norteamericano las cifras del paro semanal, como cada jueves. Aunque antes los inversores prestarán atención a la nueva decisión sobre los tipos del banco central de Suecia (el Riskbank).

IBEX 35

9.207,10

+1,50%

EURO STOXX 50®

4.285,42

+1,28%

El resumen de las deliberaciones conocidas este miércoles revela que el Banco de Canadá (BoC) sigue preocupado por el riesgo de que la inflación no retroceda del todo hasta el objetivo del 2%, pero que en última instancia necesita "una acumulación de pruebas para determinar si serían necesarias nuevas subidas de tipos" para alcanzar ese objetivo. "Esto sugiere que sería necesaria una sacudida repentina, como una nueva subida de los precios del petróleo, para que el banco se planteara volver a subir los tipos en las próximas reuniones", valoran desde Capital Economics.

Había cierta expectación por conocer los entresijos de la reunión de enero del banco central, ya que el organismo ha decidido por primera vez hacer como otros pares y dar a conocer las deliberaciones de sus funcionarios a la hora de abordar la política monetaria. El resumen de las deliberaciones se publicará a partir de ahora dos semanas después de cada reunión de política monetaria. "Aunque el BoC ya nos ha dicho que su intención es mantener la política monetaria sin cambios en un futuro previsible y que es demasiado pronto para hablar de recortes de los tipos de interés, las actas aportan algunos elementos para comprender mejor las ideas del banco. Ahora sabemos que la subida de 25 puntos básicos en enero, hasta el 4,5%, se decidió en favor de mantener los tipos sin cambios, sin que aparentemente se haya debatido la posibilidad de otra subida de 50 puntos básicos", complementa Stephen Brown desde Capital Economics.

Las ganancias caen. La aseguradora española registró un beneficio atribuido de 642 millones de euros en 2022, lo que representa un 16,1% menos que el ejercicio anterior, al tiempo que los ingresos se incrementaron un 8,3%, hasta los 29.510 millones de euros y las primas crecieron un 10,8%, superando los 24.540 millones de euros. En términos comparables con 2021, cuando el beneficio ajustado ascendió a 715 millones, habría supuesto un resultado un 7% inferior, recoge Europa Press, en base a los resultados anuales trasladados por la propia Mapfre a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). 

Novedades del dividendo. La compañía también ha informado este jueves de que propondrá a la junta de accionistas un dividendo complementario con cargo al ejercicio 2022 de 0,085 euros brutos por acción. De este modo, el dividendo total con cargo al ejercicio 2022 asciende a 0,145 euros brutos por acción, lo que supone un pay-out del 69,5%. Mapfre ha destinado a pagar a sus accionistas un total de 447 millones de euros el año pasado, señala la agencia de noticias.

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MAPFRE

1,87

+0,92%

Las ventas de vehículos en China cayeron un 38% interanual en enero después de que el final de 2022 conllevase también la desaparición de los subsidios otorgados a la compra de eléctricos y de una rebaja de impuestos en la adquisición de coches con motor de combustión, informa la prensa local.

Según datos de la Asociación de Turismos de China (CPCA), en enero se vendieron cerca de 1,3 millones de vehículos en el país asiático, lo que también supone una caída del 40% con respecto al dato de diciembre, último mes que tuvieron los compradores para aprovechar los citados subsidios. El organismo ha achacado la situación también a la propagación de la pandemia por el país tras el final de la política de 'cero covid' y a la reducción de días laborables en enero por el Año Nuevo Lunar, que tuvo su comienzo más temprano del siglo, señala Efe.

En enero se vendieron unos 332.000 vehículos eléctricos nuevos, lo que supone una caída del 6,3% en términos interanuales pero del 48% si se compara con el dato de diciembre. La CPCA ha indicado que la demanda de vehículos de combustión se recuperará gradualmente, pero que quienes buscan comprar un eléctrico están a la espera ante la posibilidad de que las autoridades anuncien nuevos subsidios, y también debido a la guerra de precios iniciada por Tesla, en la que algunas marcas locales se han embarcado ante la bajada de ventas.

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Al igual que ha sucedido en Francia y España, es decir, en otras grandes potencias de Europa, la inflación en la economía 'número uno' del continente repuntó en el primer mes del año. En concreto, el índice de precios al consumo (IPC) en Alemania subió en su tasa interanual al 8,7%, una décima más que en diciembre, según los datos provisionales publicados este jueves por la Oficina Federal de Estadística (Destatis). No obstante, los analistas habían previsto que la inflación germana se avivara un poco más (al 8,9%).  En tasa mensual, el IPC germano escaló un 1% en enero.

En cambio, el IPC armonizado, el que toman de referencia Eurostat y el Banco Central Europeo (BCE), sí se relajó desde el 9,6% de diciembre al 9,2% interanual el mes pasado, mientras los expertos anticiparon que aumentaría seis décimas (al 10%). "El hecho de que la inflación general alemana pueda aumentar y disminuir al mismo tiempo tiene que ver con un reajuste de las series temporales nacionales y cambios en las ponderaciones" al calcular el IPC, explica Carsten Brzeski, jefe de macro en ING Economics.

Estas referencias preliminares de los precios alemanes en enero se iban a conocer, en principio, el martes de la semana pasada, pero Destatis no los ha sacado a la luz hasta hoy por problemas técnicos. Ello hizo que Eurostat publicara el IPC de toda la zona euro con su propia estimación del dato de Alemania.

"La inflación general en Alemania parece haber tocado techo y, a menos que se produzca de nuevo una fuerte subida de los precios de la energía, las cifras de inflación de dos dígitos deberían quedar atrás", considera Brzeski. "Sin embargo, el camino hacia tasas de inflación sustancialmente más bajas no será fácil", aclara este experto.

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The Walt Disney Company ha decidido ejecutar un recorte de 7.000 empleados, en torno al 3,6 % de su plantilla, para intentar mejorar los márgenes de ganancias. Así lo avanzó a última hora del miércoles el director ejecutivo de la compañía, Bob Iger, quien detalló que la reestructuración de la empresa les ahorrará 5.500 millones de dólares (5.100 millones de euros) en costes.

El gigante estadounidense del ocio y el entretenimiento se reorganizará en tres divisiones: una unidad de entretenimiento que incluye sus principales negocios de cine y televisión, las cadenas deportivas ESPN y la unidad de parques temáticos, que incluye cruceros y tiendas de productos, recoge Bloomberg.

El ajuste de personal también responde a las pérdidas registradas en sus servicios de streaming por la pérdida de usuarios, que se han duplicado en 2022 con respecto a 2021. Los recortes de plantilla se han extendido también por las tecnológicas focalizadas en ofrecer contenido en streaming ante la ralentización del crecimiento de abonados y por el aumento de la competencia por los espectadores.

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Cuarta jornada consecutiva al alza en el mercado petrolero. El barril de Brent ha recuperado la zona de los 85 dólares tras rebotar más de un 6% en lo que va de semana. La reapertura de la actividad en China promete un ascenso de la demanda a la vez que la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) sigue con el grifo cerrado, lo que crea, por tanto, un escenario alcista para la materia prima.

Hasta la semana pasada el mercado estaba descontando que solo íbamos a ver una subida más de tipos por parte de la Reserva Federal (Fed) este año, hasta situarlos, por tanto, en la zona del 5%. Sin embargo, el tono duro por parte de diversos representantes del organismo monetario estadounidense y su reacción en el mercado ha provocado que ya se atisbe la llegada al 5,25% como una realidad en la reunión de mayo (en la de marzo ya se descontaban 25 puntos básicos). No obstante, sí se espera también que en diciembre veamos la primera bajada de tipos por parte de los de Powell.

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"A corto plazo estamos pendientes de la evolución del EuroStoxx 50 Total Return ya que se encuentra pegado a sus altos del año pasado e históricos en los 9.740 puntos, zona que de ser superada situaría al índice en subida libre absoluta, que es la situación técnica más alcista que existe", opina Joan Cabrero, asesor de Ecotrader.

"En este sentido, la ruptura de resistencias que vimos la semana pasada en Wall Street permite ser optimistas y no descartar la posibilidad de que finalmente tome cuerpo la animalada que sería ver a las bolsas europeas dirigirse hacia los máximos del año pasado que en el caso del EuroStoxx 50 sería volver a la zona de los 4.400 puntos, en lo que podría ser el último soplido antes de que asistamos a un probable susto en forma de consolidación que sirva para aliviar la sobrecompra existente y ajustar parte del último movimiento alcista que nació en los mínimos de octubre; hasta ahí queda un 4% de recorrido", agrega el analista técnico.

España

-Resultados: ArcelorMittal, Mapfre

Unión Europea

-Reunión extraordinaria del Consejo Europeo en Bruselas

-Comparece el vicepresidente del BCE, Luis de Guindos

Alemania

-IPC de enero

-Resultados de Siemens

EEUU

-Peticiones de subsidio por desempleo

-Resultados: Kellog, Motorola, PayPal, PepsiCo, Philip Morris, Ralph Lauren

En la jornada de ayer pudimos ver cómo la apertura bajista de Wall Street provocó que varias plazas europeas borraran las ganancias del día. Hoy, sin embargo, los futuros vienen con subidas a ambos lados del Atlántico mientras prosigue la presentación de resultados empresariales.

Ayer más oficiales de la Reserva Federal (Fed) salieron al paso para recordar el tono duro que mantendrán con la política monetaria de EEUU con el objetivo de que el mercado compre que todavía quedan varias subidas de tipos y no solo una como se ha descontado hasta ahora.

Cuentas agridulces para Disney. La compañía de entretenimiento ha batido las expectativas en beneficios, pero ha dado señales preocupantes en el sector del streaming. Los beneficios en el último trimestre de 2022 (el primero de su ejercicio fiscal 2023) han sido de 99 centavos por acción, frente a los 78 esperados, y los ingresos, de 23.510 millones, frente a los 23.370 millones que calculaban los analistas. Hasta ahí, todo bien. Pero los datos de Disney+, su servicio de vídeo bajo demanda, han arrasado con la alegría de sus cuentas: han perdido 2,4 millones de suscriptores en el trimestre, y se han quedado con 161,8 millones de espectadores, frente a los 164 que estimaban los analistas. Mismo cuento en la sección deportiva: ESPN+ se ha quedado en 24,9 millones de suscriptores, menos de los 25,7 que calculaban. En total, la división de distribución de medios y entretenimiento (es decir, de streaming) ha perdido 10 millones de dólares.

Aun así, los mercados están mirando el vaso medio lleno: en las últimas semanas, los expertos se temían datos mucho peores ante el enfriamiento del streaming, y los inversores respiran aliviados con subidas del 5,4% en el after hours de Wall Street.

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WALT DISNEY CO

98,1000

+1,27%

El discurso de este martes del gobernador de la Reserva Federal estadounidense (Fed) continúa guiando al mercado. Aunque ayer se mostraba el tono más optimista, este miércoles los inversores han dudado sobre dónde se situará el techo de los tipos de interés en Estados Unidos y han vuelto a imperar las ventas sobre el parqué norteamericano. El S&P 500 ha retrocedido un 1,11% al cierre, frente al 1,68% que ha corregido el Nasdaq 100, el selectivo más castigado. El Dow Jones se ha dejado seis décimas. 

A nivel técnico, ambos índices pusieron en riesgo las resistencias superadas la semana pasada, como son los 4.100 puntos en el caso del S&P, y cuyo mantenimiento es clave para poder confirmar un patrón alcista. Joan Cabrero, asesor de Ecotrader, considera las últimas caídas del mercado estadounidense "como un clásico throw back o vuelta atrás a antiguas resistencias, ahora soportes, como sería ahora la directriz bajista superada, que en el caso del S&P 500 se encuentra ahora en la zona de los 4.000 enteros".

El dólar se mantiene plano una sesión más en su cruce con la divisa europea, manteniendo el cambio en los 0,93 euros. Misma tónica impera en el mercado de la renta fija, donde el T-Note se sitúa estable en la jornada en el entorno del 3,6% de rendimiento. 

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S P 500

4.050,83

+0,57%

- El Ibex 35 vuelve a los 9.200 puntos y ve cerca niveles de 2020.

- Ence corrige tras el subidón, pero Alantra mejora su recomendación.

- El petróleo esconde una tendencia bajista, pese a sus catalizadores.

- Alphabet se hunde tras presentar su chat de inteligencia artificial.

 -La bolsa de Turquía se para por primera vez en 24 años.

Los terremotos de magnitud 7,8 y 7,5 que sacudieron Turquía y Siria el lunes han causado hasta ahora más de 10.000 muertos y 50.000 heridos. Las regiones de Gaziantep y Kahramanmaras fueron los epicentros, pero diez provincias de Turquía se han visto afectadas. Es el terremoto más fuerte registrado en Turquía desde 1939. La tragedia humana ha conmocionado a la comunidad internacional mientras los mercados financieros empiezan a valorar el coste económico de la catástrofe.

El comercio mundial ha evolucionado muy deprisa en las últimas décadas y las cadenas de suministro no han estado a la altura. Es la principal conclusión del conocido como 'gigante de los mares', la naviera danesa A.P. Moller-Maersk. El 'coloso' del transporte marítimo, que manipula alrededor de una sexta parte de todos los contenedores del mundo, llama a repensar procesos e insta a las otras navieras a una reestructuración radical para sobrevivir.

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Alphabet, la empresa matriz de Google, cae más de un 7% en Wall Street después de presentar en un evento las capacidades de Bard, su nuevo chat creado por inteligencia artificial (IA). El evento de Google, retransmitido desde París, se produce un día después de que Microsoft convocara a la prensa en su sede de Seattle para revelar que incluirá la tecnología de la empresa OpenAI -creadora del popular ChatGPT-, en su motor de búsqueda, Bing.

Los analistas atribuyen parte de la caída a un anuncio de Bard colgado por Google en Twitter, en el que ofrece una respuesta incorrecta sobre un hito histórico del supertelescopio James Webb de la NASA.

A los principales índices de Wall Street se les ha atragantado la digestión de la Reserva Federal (Fed) y profundizan las pérdidas al llegar la media sesión. El Dow Jones retrocede un 0,35% hasta los 34.037 puntos. El S&P 500 baja un 0,84% hasta los 4.128 enteros y el Nasdaq 100 cae un 1,75% hasta los 12.504 puntos. El eurodólar se ha quedado planto en el 1,07.

El discurso de ayer del gobernador de la Fed, Jerome Powell, sigue guiando los mercados. Los inversores ahora dudan de hasta dónde llegarán los tipos de interés, un debate que mantienen los distintos miembros del banco central. Raphael Bostic y Neel Kashkari abogan por aumentar el techo de tipos, pero John Williams cree que la hoja de ruta actual "es razonable". Ayer Powell no despejó la incógnita, ya que dijo que no iba a revisar la guía actual, aunque sí podría haber alzas adicionales, en función de los datos macroeconómicos. 

S P 500

4.050,83

+0,57%

La gestora de fondos estadounidense BlackRock ha rebajado su peso en el accionariado del Banco Sabadell al pasar del 4,6% al 4,43%, según consta en los registros de la CNMV. En concreto, un 2,84% corresponde a derechos de votos atribuidos a las acciones y otro 1,59% a derechos de voto de instrumentos financieros.

El mayor inversor en capital riesgo del mundo ha cortado el grifo de la liquidez. SoftBank, que acostumbraba a regar a las startups con dinero, se ha pasado a la disciplina financiera. Ese cambio de estrategia ha llevado al gigante asiático a registrar su mínimo histórico de inversión. La firma solo ha cerrado ocho operaciones en el último trimestre.

El Banco Central Europeo (BCE) exige en 2023 más capital a los bancos españoles BBVA (1,71 %) y Santander (1,58 %) para cubrir sus riesgos específicos según sus modelos de negocio. El BCE ha presentado este miércoles los resultados de su proceso de revisión y evaluación supervisora de 2022. En ellos publica sus requisitos del Pilar 2, que es una exigencia de capital específica para cada banco según sus riesgos. El BCE exige este año al BBVA un capital del Pilar 2 del 1,71 % (1,50 % en 2022) y al Santander del 1,58 % (1,50 % en 2022).

BBVA

6,62

+2,13%

SANTANDER

3,45

+2,10%

La bolsa española está muy cerca de recuperar los niveles de febrero de 2020, en plena caída en picado del mercado por el impacto del coronavirus. Hay que recordar que el Ibex 35 es el único gran índice occidental que no ha recuperado y superado las cotas previas a la pandemia. Hoy el selectivo ha avanzado un 0,6% hasta los 9.227,3 puntos y se ha acercado a los 9.281 puntos (máximos intradía 9.278 puntos), que es la barrera que tienen que derribar para igualar la zona de hace tres años. 

El selectivo sigue liderando el rally de comienzo de año en Europa, junto al MIB italiano, y ya sube más de un 12%. Pese a que los banqueros centrales siguen empeñados en mostrar una retórica y un perfil duro, ayer fue Powell; el mercado no termina de creerlos. En esa estamos, todo el mundo sabe que si hay tipos al alza, como amenaza la banca central, es imposible que la bolsa cotice con alegría, pero de momento el optimismo reina en el mercado europeo. Hoy Wall Street registra algunos recortes. 

El Ibex 35 sigue marcando distancia con el resto de homólogos europeos. Es el único que se acerca a los máximos de la semana pasada, en 9.281 puntos. “A corto plazo sería una señal de fortaleza que el resto de bolsas europeas consiguieran batir los máximos de la semana pasada, como son los 4.255 puntos del EuroStoxx 50”, comenta Joan Cabrero, asesor de Ecotrader. 

De conseguirlo, el Ibex 35 tendría la pista libre para llegar a su último obstáculo en los 9.310 puntos. “Son los máximos de 2021 y la última frontera antes de que podamos favorecer un desmadre mayor como el que sería que el Ibex 35 se dirija a los 10.100 puntos, que recuerden es donde cotizaba antes del Covid Crash”, recuerda Cabrero. 

Preguntado por uno de los lectores elEconomista.es, el asesor de Ecotrader, Joan Cabrero, arroja luz sobre Fluidra: "El pasado 4 de enero Fluidra entró en la lista de recomendaciones de Ecotrader cuando cotizaba en torno a los 15 euros y la idea inicial era recoger beneficios parciales en cuanto alcanzara la zona de los 17,40 euros, que es el nivel de recuperación del 23,60% de Fibonacci de toda la caída que llevó al valor de los 36 a los 11,65 euros. Pues bien, este primer objetivo fue superado la semana pasada tras batir los 17,14 euros, algo que es una clara señal de fortaleza que plantea la búsqueda del siguiente objetivo en la zona de los 20,80-21 euros (ajuste del 38,20% de Fibonacci). Si consolida hacia la directriz alcista que te dibujo en el chart me parecería una oportunidad para comprar si asumes un stop bajo los 15,75 euros".

FLUIDRA

16,07

+3,68%

El presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, ha dicho este miércoles que las proyecciones de la pasada reunión de diciembre siguen siendo "razonables", pese al buen dato de empleo de la semana pasada. "Mi opinión es que sigue pareciendo una visión muy razonable de lo que tendremos que hacer este año para equilibrar la oferta y la demanda y reducir la inflación", dijo Williams durante un debate organizado por el Wall Street Journal.

Los directivos de la Fed apuntaron en diciembre a un tipo de interés mediano del 5,1% para finales de 2023, apuntando a un rango entre el 5% y el 5,25%, medio punto por encima del nivel al que subieron los tipos la pasada semana. "Sigue siendo una proyección razonable", añadió.

Desde el gran dato de empleo de la pasada semana, las miradas están puestas en la Fed para saber si consideran necesario subir los tipos más de lo previsto ante la resistencia numantina de la economía pese al endurecimiento monetario. Su presidente, Jerome Powell, lanzó ayer un mensaje ambiguo, respaldando la hoja de ruta actual pero dejando claro que "no dudarán" en actuar si es necesario.

La dureza de las palabras contra el vigoroso mercado laboral y la inflación de ayer del presidente de la Fed, Jerome Powell, no ha convencido a algunos analistas sobre si la institución está comprometida a ir más allá con los tipos de interés de lo que fija actualmente el mercado. "Nuestros oídos no nos engañaron la semana pasada, la Fed está adoptando una desinflación sin dolor y espera que continúe", comenta el economista de Bank of America Michael Gapen, en referencia al discurso de la última reunión.  

El analista titula la nota a clientes: Volcker has left the building: Hoping for painless disinflation y ahonda en la posibilidad en que la Reserva Federal logre el deseado aterrizaje suave de la economía de EEUU, es decir, que haya un enfriamiento de la inflación sin caer en recesión, ni aumento desmedido del paro. La referencia a Volcker, el mítico banquero central, es clara al pasar a la historia como el presidente de la Fed que terminó con la inflación de los setenta y ochenta.

La firma no descarta un escenario de "desinflación inmaculada", que los precios se relajen sin generarse ningún estropicio de la economía. Sin embargo, Gapen apunta a que al final el techo de los tipos será más alto de lo que espera actualmente el mercado, actualmente descuenta llegar al 5,25%. "Los datos de empleo de enero probablemente han descartado una pausa para marzo y han inclinado los riesgos hacia una tasa terminal más alta". 

La evolución de los precios del petróleo trae por el camino de la amargura a la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP). Pese a los drásticos recortes de producción del cártel, las dolorosas sanciones de Occidente al crudo y los derivados rusos, y la reapertura de la economía de China, los futuros de petróleo han caído cerca de 40 dólares en los últimos seis meses. Ante todos estos eventos, hasta la propia Agencia Internacional de la Energía (AIE) había advertido de la falta (déficit) de petróleo en el mercado. Por ahora, el crudo se encuentra en una senda, con picos y valles, pero que parece tener un fondo bajista.

El Banco Central Europeo (BCE) remunerará a partir del próximo 1 de mayo ciertos tipos de depósitos de los gobiernos, como máximo, a la tasa de interés de referencia €STR menos 20 puntos básicos. El BCE informó este martes de que esta medida trata de "proporcionar incentivos para una reducción gradual y ordenada de esos depósitos" para minimizar el riesgo de efectos adversos en el funcionamiento del mercado y asegurar la transmisión suave de la política monetaria. De este modo, los gobiernos tendrán incentivos para coger su liquidez y buscar mejores alternativas en los mercados monetarios, mejorando así el funcionamiento de los mismos (mayor liquidez).

Desde el 14 de septiembre y hasta el 30 de abril, el BCE remunera los depósitos de los gobiernos, como máximo, hasta la facilidad de depósito o a la tasa de interés de referencia €STR, la que sea más baja, hasta el 30 de abril de 2023. Los gobiernos han mantenido sus 'ahorros' en la caja fuerte del BCE durante los últimos meses, pero ahora podrían verse obligados a buscar otras alternativas en el mercado que estén mejor remuneradas.

La tasa €STR, que es el acrónimo de Euro Short Term Rate y el BCE publica desde el 2 de octubre de 2019, se basa sólo en información estadística del mercado de dinero y refleja el coste de los préstamos mayoristas a un día sin garantías de los bancos de la zona euro.

Un salto sorpresa en los precios de los vehículos usados el mes pasado se suma a la frustración de los compradores de automóviles de EEUU y tiene el potencial de hacer mella en las esperanzas de que la inflación siga a la baja, incluso cuando la Reserva Federal sube los tipos de interés. Según los datos de Manheim, la subida del 2,5% del precio medio de los vehículos de ocasión en enero con respecto a diciembre supuso un retroceso del 15% con respecto al año pasado. Los precios de las subastas de los que hace un seguimiento la empresa suelen ser un indicador del mercado de coches nuevos, por lo que los consumidores han tenido motivos para creer que los fabricantes y los concesionarios empezarán a descontar vehículos que nunca han sido tan caros.

Aunque el índice de valor de coches de segunda mano de Manheim bajó un 12,8% en enero con respecto al año anterior, ha vuelto a subir de forma secuencial en cada uno de los dos últimos meses. Los precios no solo son altos en las subastas, sino también en los concesionarios. Si a esto añadimos un sólido informe sobre el empleo, es posible que se necesiten más medidas para controlar la inflación. "El mercado cree que la inflación ha tocado techo", afirma Omair Sharif, fundador y presidente de Inflation Insights LLC. "Que los precios de los coches usados suban es ir en la dirección equivocada".

El retroceso de la inflación observado hasta ahora ha estado impulsado en gran medida por los bienes, lo que ha llevado a los responsables del banco central a centrar su atención en el sector servicios, donde temen que la escasez de mano de obra mantenga la presión al alza sobre los salarios y la inflación. Los precios de los coches usados, medidos por el IPC, han caído en los últimos seis meses, ayudando a la Fed en su lucha contra la inflación. Ahora, un repunte de los precios significa que harán justo lo contrario.

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Las bolsas americanas abren este miércoles con mesuradas caídas tras cerrar este martes al alza una vez que el presidente de la Fed, Jerome Powell, reconoció públicamente la desinflación. Sin datos macro clave, el sentimiento oscila en esta jornada entre resultados trimestrales mixtos -Uber bien, Chipotle Mexican Grill mal-. El Dow Jones pierde más de un 0,3% mientras el S&P 500 y el Nasdaq Composite se dejan más de un 0,5%.

S P 500

4.050,83

+0,57%

Uber ha presentado sus resultados del último trimestrede 2022 y del ejercicio completo. Aunque la compañía sigue sin ser rentable y sus pérdidas se han multiplicado por 18 en el año debido al deterioro de sus inversiones, hasta los 9.141 millones de dólares, la VTC ha registrado un aumento de la demanda y ha superado las expectativas en el último tramo del curso pasado. Los inversores parecen haberse fijado en este último aspecto, ya que sus acciones suben un 7% en premarket. 

En el último trimestre, el beneficio neto de la firma se ha situado en los 595 millones de dólares, 300 millones menos que en comparación interanual. Sus ingresos han crecido un 49% y las reservas brutas han aumentado un 19%. Esa mejora muestra que la demanda de Uber se ha mantenido sólida, pese a la inflación. Uber no va a realizar despidos, como viene siendo habitual en el sector tecnológico, y de hecho, espera ser rentable ya este año. 

La entrada de la bolsa europea en situación de mercado alcista parece ser una buena señal para los inversores, pero todavía hay varios factores que se deben tener en cuenta, y que obligan a tener precaución: el primero, que Estados Unidos, el mercado director, todavía no ha entrado en esta situación. De hecho, el Nasdaq 100, el índice tecnológico americano, se quedó a las puertas de confirmar su paso a un mercado alcista, ya que el rebote desde mínimos llegó a ser del 19,9%, al cierre de la jornada del pasado jueves. Ahora la subida desde mínimos es del 17,7%.

Banco Santander ha colocado una emisión de 500 millones de euros en cédulas de internacionalización (ECA Covered Bonds) a un plazo de cinco años con una sobredemanda de 2.500 millones de euros. La emisión ha contado con la participación de cerca de 100 inversores principalmente de cuentas alemanas, pero también ha interesado a inversores españoles, italianos, británicos y franceses.

Pero, ¿qué son las cédulas de internacionalización? Son una vía de financiación regulada en España desde 2012. Este tipo de financiación cuentan con una doble garantía: la del emisor y la de una cartera de préstamos vinculados a proyectos de exportación y de internacionalización que estructura su unidad de financiación estructurada al comercio y exportación.

SANTANDER

3,45

+2,10%

El informe provisional de la Autoridad de los Mercados y la Competencia de Reino Unido (CMA) concluye que la adquisición de Activision Blizzard por Microsoft, pactada hace un año en unos 64.364 millones de euros, podría perjudicar a la competencia al generar precios más altos, así como menos opciones o menos innovación para los jugadores en el país.

En paralelo al análisis de la transacción que están llevando a cabo los reguladores de EEUU y la Unión Europea, el regulador decidió en septiembre de 2022 encargar una investigación en profundidad a un panel de expertos independiente  y les encargó comprobar si la operación conllevaba riesgos para la competencia en el mercado británico. En las conclusiones provisionales conocidas hoy, la CMA advierte de que el acuerdo suscita preocupaciones sobre los juegos en la nube y de consola, apuntando que Microsoft podría reforzar su posición en el segmento de juegos en la nube, "sofocando la competencia en este mercado en crecimiento" y perjudicando a los jugadores británicos que no pueden pagar consolas más caras.  "La evidencia disponible indica que a Microsoft le resultaría comercialmente beneficioso hacer que los juegos de Activision fueran exclusivos de su propio servicio de juegos en la nube (o solo disponibles en otros servicios en condiciones materialmente peores)", recoge el regulador, recordando que Microsoft ya representa aproximadamente el 60-70% de los servicios globales de juegos en la nube.

El acuerdo para la adquisición de Activision Blizzard por Microsoft también podría dañar a los jugadores del Reino Unido al debilitar la importante rivalidad entre las consolas de juegos Xbox y PlayStation. En este sentido, la CMA advierte de que una pequeña cantidad de juegos clave, incluido Call of Duty (CoD), el juego insignia de Activision, juegan un papel importante en la competencia entre consolas.

A la espera del informe final, cuyo plazo de presentación termina el 26 de abril, el regulador ha enviado a las empresas una explicación sobre cómo podrían resolverse estas preocupaciones y solicita sus opiniones y propuestas alternativas.

El viceprimer ministro ruso Andréi Beloúsov confió hoy en que la economía rusa saldrá de la recesión este año y volverá a crecer, aunque no vaticinó en qué grado. "Hay oportunidades para salir de las cifras rojas a fines de 2023. Esta es una historia probabilística", dijo Beloúsov, según la agencia oficial TASS.

En 2022 el PIB ruso cayó un 2,5%, según los datos preliminares del presidente de Rusia, Vladímir Putin. Destacó que incluso el Fondo Monetario Internacional (FMI) evalúa la situación de la economía rusa mejor que el propio Gobierno. El Ministerio de Desarrollo Económico de Rusia previó en su última previsión macroeconómica una caída del 0,8 % del PIB este año, antes de remontar y volver a crecer en torno a un 2,6 % en 2024 y 2025.

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Las acciones de Ionos, la división de alojamiento web de United Internet AG, caen este miércoles tras el debut de la empresa en la bolsa de Fráncfort, la primera prueba de la bolsa alemana este año. Ionos bajaba a 18,10 euros antes de la media sesión. La empresa ha fijado el precio de sus acciones en el extremo inferior de un rango inicial de 18,50 euros por unidad, con lo que ha recaudado 389 millones de euros y obtenido una valoración inicial de 2.600 millones de euros. Es aproximadamente la mitad del objetivo inicial de Ionos. 

Es la primera gran salida a bolsa en Alemania desde la de Porsche el pasado septiembre, después de que la preocupación de los inversores por la economía desalentara la venta de nuevas acciones. A escala mundial, el número de salidas a bolsa el año pasado cayó casi a la mitad, según datos recopilados por Bloomberg. "El movimiento de los precios es hoy un poco desconcertante", señala Patrick Basiewicz, analista del broker Finncap, en una entrevista. "Ionos tenía un precio para despejar, y si eso no puede conseguir un buen golpe en el primer día, otras OPV están en problemas".

Pasar de cero a cien, y de cien a menos diez. Esta es la forma más sencilla y esquemática de explicar lo que está ocurriendo con la oferta monetaria en EEUU. Unos movimientos drásticos que tendrán su impacto en la economía real y, quizá, en los mercados. Con la crisis del covid, la Reserva Federal y el Gobierno de EEUU pusieron en marcha políticas expansivas (monetarias y fiscales) sin precedentes en la historia. La Fed disparó la base monetaria y el Gobierno, a través del gasto público, impulsó el resto de agregados monetarios. Esto tuvo su reflejo en el gasto agregado de la economía y, finalmente, en la inflación (la demanda creció más deprisa que la oferta). Ahora, tras el desastre inflacionario, la Fed está desmantelando todo su arsenal monetario, mientras que el Gobierno ha rebajado el tono expansivo de sus políticas. El resultado es que el agregado monetario M2 ha caído por primera vez desde la Gran Depresión en EEUU, lo que puede ser la antesala de una recesión (algo negativo), pero también del principio del fin de la alta inflación (algo positivo).

Para comprender un poco mejor lo que está sucediendo conviene definir qué son los agregados monetarios. Estos indicadores intentan medir la cantidad de dinero que hay en circulación según sus diferentes niveles de liquidez, yendo de más 'estrecho' a más 'amplio' (incluye hasta las acciones que cotizan en bolsa).

El agregado M2 ha caído hasta los 21,207 billones de dólares en diciembre de 2022, desde los máximos de 21,740 billones de marzo de 2022 y los 21,489 billones de diciembre de 2021. De modo que este agregado, que analiza la oferta monetaria, ha sufrido la primera caída interanual desde la Gran Depresión (1929), según Mike Shedlock, asesor de Sitka Pacific Capital Management. No obstante, la comparación resulta un tanto compleja, puesto que la Reserva Federal solo ofrece datos hasta 1960, por lo que con certeza absoluta solo se puede decir que es la primera caída desde entonces, como se puede observar en el gráfico. Aquí puede ver los agregados monetarios en web de la Reserva Federal de EEUU.

Banco Sabadell ya cerró 2022 -el año protagonizado por la política monetaria más dura en cuatro décadas- como un ejercicio bursátil muy dulce, un sabor que sigue desprendiendo en estos primeros meses del 2023. Y los analistas no dejan de confirmar su convicción sobre la entidad como activo de inversión. Así lo demuestra la recomendación del consenso de mercado, pues Sabadell se alza ya con el mejor consejo de compra de toda su historia como cotizada.

Con este consejo, de hecho, la entidad financiera se postula como el tercer banco favorito para las firmas de análisis entre los españoles.

SABADELL

1,01

+2,14%

Los devastadores terremotos al sur de Turquía llegan a la bolsa de Estambul, que por primera vez en 24 años ha parado las negociaciones de acciones, futuros y opciones y no se sabe cuándo volverá. El índice de referencia de la bolsa turca -BIST 100- ha perdido un 16% esta semana borrando casi 35.000 millones de dólares (32.648,5 millones de euros) de capitalización. “En momentos de catástrofes como esta, suspender la negociación es la mejor decisión para proteger a los inversores”, ha señalado Haydar Acun, socio gerente de Marmara Capital en Estambul a Bloomberg. Y es que, invertir en acciones es uno de los recursos de los ciudadanos como protección contra la inflación desenfrenada del país, que en el caso de Turquía alcanzó sus máximos en torno al 86% en 2022.

Los recuerdos de 1999, cuando un terremoto golpeó el centro industrial de Turquía cerca de Estambul, han contribuido también al pánico entre los inversores. Tras este acontecimiento del pasado, la negociación también se suspendió una semana. “El pánico y el pesimismo también pueden haber aumentado los riesgos, ya que nubla el pensamiento racional. Es tarde, pero sigue siendo la decisión correcta”, ha explicado Mehmet Gerz, director de inversiones de Ata Portfoy, con sede en Estambul. “Hay una crisis de liquidez, por lo que si el mercado siguiese abierto, habría caído en picado", lamenta Gokhan Uskuay, administrador de fondos de Allbatross. 

Tranquilidad en los parqués europeos. Los principales selectivos mantienen las cautas subidas que llevan experimentando desde primera hora. A falta de datos macro de importancia esta jornada y con resultados empresariales dispares -las energéticas lucen un espectacular 2022-, los ecos del discurso de Jerome Powell, presidente de la Fed de EEUU, ayer reconociendo la desinflación siguen ayudando a la renta variable. El EuroStoxx 50 gana un 0,48% hasta los 4.229,65 puntos. El Ibex 35 gana un 1% hasta los 9.263,82 puntos.

Dentro de la bolsa española, destacan Grifols y Rovi con subidas por encima del 3%, anotándose un 2,5% Merlin. Por el lado contrario, solo Logista pierde más de un 1% tras presentar resultados.

Desde el punto de vista técnico, "la ruptura de resistencias que vimos la semana pasada en Wall Street permite ser optimistas y no descartar la posibilidad de que finalmente tome cuerpo la animalada que sería ver a las bolsas europeas dirigirse de forma vertical hacia los máximos del año pasado", explica Joan Cabrero, asesor de Ecotrader. "En el caso del EuroStoxx 50 eso supondría ver a la principal referencia europea volver a la zona de los 4.400 puntos, en lo que podría ser el último soplido antes de que asistamos a un probable susto en forma de consolidación que sirva para aliviar la sobrecompra existente y ajustar parte del último y fuerte movimiento alcista que nació en los mínimos del pasado mes de octubre que en el EuroStoxx 50 fueron los 3.250 puntos", agrega. "Hasta esa zona todavía queda un recorrido adicional del 4%", concluye Cabrero.

IBEX 35

9.207,10

+1,50%

EURO STOXX 50®

4.285,42

+1,28%

En su último análisis, Axel Botte, estratega global de mercados de Ostrum (Natixis IM), señala que "los bancos centrales han perdido el control de los mercados". Tal y como explica el estratega, "sea cual sea la postura de los bancos centrales, la reacción de los mercados es la misma: la caza de posiciones cortas en todas partes". Y avanza: "Los próximos movimientos apuntan a dos subidas similares a las de principios de febrero en marzo y mayo, antes de un statu quo hasta finales de año". Según comenta Botte, "los mercados actúan como si la inflación ya hubiera desaparecido". Y advierte: "Alimentados con el opio de la desinflación inmaculada, los mercados parecen haber olvidado la fuerza de los bonos a largo plazo". El experto deja una pincelada sobre cada banco central:

Fed. "Los mercados financieros dudan de la determinación de la Fed, que se consuela con la desinflación incipiente", pero advierte: "La subida de los mercados de renta variable podría estimular la demanda y retrasar el retorno a la estabilidad de precios".

BCE. "El crecimiento ligeramente positivo de la zona euro revalida el optimismo vislumbrado a principios de año. Esto puede alentar aún más la asunción de riesgos siempre que el BCE no considere el gasto público como un motor de la inflación. Las dádivas tendrán que reducirse o se corre el riesgo un endurecimiento de la política monetaria".

BoE. "El Banco de Inglaterra parece haber recuperado la confianza del mercado y está subiendo los tipos en línea con las expectativas del mercado. El tipo repo se sitúa ahora en el 4% acercándose a su nivel terminal. El banco se ha vuelto más confiable en el proceso de desinflación y ha reducido la magnitud de la recesión prevista".

Las acciones del Manchester United suben en el premarket de la bolsa estadounidense hasta un 18% por el supuesto interés de inversores de Qatar en el club, según avanza el Daily Mail. El equipo inglés ahora está en manos de la familia estadounidense Glazer, que también son propietarios de los Tampa Bay Buccaneers de fútbol americano.

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Con motivo del Día Nacional de la Pizza que se celebra mañana jueves, en Eurostat han actualizado la evolución de la inflación en pizzas y quiches en la Unión Europea. Y sí, tampoco han escapado de la subida generalizada de los precios. 

Los datos de diciembre de 2022 muestran que el precio de la pizza y el quiche adquiridos en tiendas en la UE fue, en promedio, un 15,9% más alto que un año antes (cuando ya había subido de media un 2% sobre el importe que se pagaba en 2020).  

Sin los datos de Malta y Eslovaquia, Eurostat indica que el país donde, con diferencia, más impactó la inflación en la pizza fue Hungría: un 46% más cara que en diciembre de 2021. Le siguen Lituania (+39%) y Bulgaria (+37%) y ya algo más lejos, Croacia (+26%). Los menores incrementos se anotaron en Luxemburgo (+7%), Italia (+10%) y Francia (+13%).