Flash del mercado

Cuentas agridulces para Disney. La compañía de entretenimiento ha batido las expectativas en beneficios, pero ha dado señales preocupantes en el sector del streaming. Los beneficios en el último trimestre de 2022 (el primero de su ejercicio fiscal 2023) han sido de 99 centavos por acción, frente a los 78 esperados, y los ingresos, de 23.510 millones, frente a los 23.370 millones que calculaban los analistas. Hasta ahí, todo bien. Pero los datos de Disney+, su servicio de vídeo bajo demanda, han arrasado con la alegría de sus cuentas: han perdido 2,4 millones de suscriptores en el trimestre, y se han quedado con 161,8 millones de espectadores, frente a los 164 que estimaban los analistas. Mismo cuento en la sección deportiva: ESPN+ se ha quedado en 24,9 millones de suscriptores, menos de los 25,7 que calculaban. En total, la división de distribución de medios y entretenimiento (es decir, de streaming) ha perdido 10 millones de dólares.

Aun así, los mercados están mirando el vaso medio lleno: en las últimas semanas, los expertos se temían datos mucho peores ante el enfriamiento del streaming, y los inversores respiran aliviados con subidas del 5,4% en el after hours de Wall Street.

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WALT DISNEY CO

96,8700

+2,15%

El discurso de este martes del gobernador de la Reserva Federal estadounidense (Fed) continúa guiando al mercado. Aunque ayer se mostraba el tono más optimista, este miércoles los inversores han dudado sobre dónde se situará el techo de los tipos de interés en Estados Unidos y han vuelto a imperar las ventas sobre el parqué norteamericano. El S&P 500 ha retrocedido un 1,11% al cierre, frente al 1,68% que ha corregido el Nasdaq 100, el selectivo más castigado. El Dow Jones se ha dejado seis décimas. 

A nivel técnico, ambos índices pusieron en riesgo las resistencias superadas la semana pasada, como son los 4.100 puntos en el caso del S&P, y cuyo mantenimiento es clave para poder confirmar un patrón alcista. Joan Cabrero, asesor de Ecotrader, considera las últimas caídas del mercado estadounidense "como un clásico throw back o vuelta atrás a antiguas resistencias, ahora soportes, como sería ahora la directriz bajista superada, que en el caso del S&P 500 se encuentra ahora en la zona de los 4.000 enteros".

El dólar se mantiene plano una sesión más en su cruce con la divisa europea, manteniendo el cambio en los 0,93 euros. Misma tónica impera en el mercado de la renta fija, donde el T-Note se sitúa estable en la jornada en el entorno del 3,6% de rendimiento. 

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S P 500

4.027,81

+1,42%

- El Ibex 35 vuelve a los 9.200 puntos y ve cerca niveles de 2020.

- Ence corrige tras el subidón, pero Alantra mejora su recomendación.

- El petróleo esconde una tendencia bajista, pese a sus catalizadores.

- Alphabet se hunde tras presentar su chat de inteligencia artificial.

 -La bolsa de Turquía se para por primera vez en 24 años.

Los terremotos de magnitud 7,8 y 7,5 que sacudieron Turquía y Siria el lunes han causado hasta ahora más de 10.000 muertos y 50.000 heridos. Las regiones de Gaziantep y Kahramanmaras fueron los epicentros, pero diez provincias de Turquía se han visto afectadas. Es el terremoto más fuerte registrado en Turquía desde 1939. La tragedia humana ha conmocionado a la comunidad internacional mientras los mercados financieros empiezan a valorar el coste económico de la catástrofe.

El comercio mundial ha evolucionado muy deprisa en las últimas décadas y las cadenas de suministro no han estado a la altura. Es la principal conclusión del conocido como 'gigante de los mares', la naviera danesa A.P. Moller-Maersk. El 'coloso' del transporte marítimo, que manipula alrededor de una sexta parte de todos los contenedores del mundo, llama a repensar procesos e insta a las otras navieras a una reestructuración radical para sobrevivir.

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Alphabet, la empresa matriz de Google, cae más de un 7% en Wall Street después de presentar en un evento las capacidades de Bard, su nuevo chat creado por inteligencia artificial (IA). El evento de Google, retransmitido desde París, se produce un día después de que Microsoft convocara a la prensa en su sede de Seattle para revelar que incluirá la tecnología de la empresa OpenAI -creadora del popular ChatGPT-, en su motor de búsqueda, Bing.

Los analistas atribuyen parte de la caída a un anuncio de Bard colgado por Google en Twitter, en el que ofrece una respuesta incorrecta sobre un hito histórico del supertelescopio James Webb de la NASA.

A los principales índices de Wall Street se les ha atragantado la digestión de la Reserva Federal (Fed) y profundizan las pérdidas al llegar la media sesión. El Dow Jones retrocede un 0,35% hasta los 34.037 puntos. El S&P 500 baja un 0,84% hasta los 4.128 enteros y el Nasdaq 100 cae un 1,75% hasta los 12.504 puntos. El eurodólar se ha quedado planto en el 1,07.

El discurso de ayer del gobernador de la Fed, Jerome Powell, sigue guiando los mercados. Los inversores ahora dudan de hasta dónde llegarán los tipos de interés, un debate que mantienen los distintos miembros del banco central. Raphael Bostic y Neel Kashkari abogan por aumentar el techo de tipos, pero John Williams cree que la hoja de ruta actual "es razonable". Ayer Powell no despejó la incógnita, ya que dijo que no iba a revisar la guía actual, aunque sí podría haber alzas adicionales, en función de los datos macroeconómicos. 

S P 500

4.027,81

+1,42%

La gestora de fondos estadounidense BlackRock ha rebajado su peso en el accionariado del Banco Sabadell al pasar del 4,6% al 4,43%, según consta en los registros de la CNMV. En concreto, un 2,84% corresponde a derechos de votos atribuidos a las acciones y otro 1,59% a derechos de voto de instrumentos financieros.

El mayor inversor en capital riesgo del mundo ha cortado el grifo de la liquidez. SoftBank, que acostumbraba a regar a las startups con dinero, se ha pasado a la disciplina financiera. Ese cambio de estrategia ha llevado al gigante asiático a registrar su mínimo histórico de inversión. La firma solo ha cerrado ocho operaciones en el último trimestre.

El Banco Central Europeo (BCE) exige en 2023 más capital a los bancos españoles BBVA (1,71 %) y Santander (1,58 %) para cubrir sus riesgos específicos según sus modelos de negocio. El BCE ha presentado este miércoles los resultados de su proceso de revisión y evaluación supervisora de 2022. En ellos publica sus requisitos del Pilar 2, que es una exigencia de capital específica para cada banco según sus riesgos. El BCE exige este año al BBVA un capital del Pilar 2 del 1,71 % (1,50 % en 2022) y al Santander del 1,58 % (1,50 % en 2022).

BBVA

6,65

+2,64%

SANTANDER

3,45

+1,89%

La bolsa española está muy cerca de recuperar los niveles de febrero de 2020, en plena caída en picado del mercado por el impacto del coronavirus. Hay que recordar que el Ibex 35 es el único gran índice occidental que no ha recuperado y superado las cotas previas a la pandemia. Hoy el selectivo ha avanzado un 0,6% hasta los 9.227,3 puntos y se ha acercado a los 9.281 puntos (máximos intradía 9.278 puntos), que es la barrera que tienen que derribar para igualar la zona de hace tres años. 

El selectivo sigue liderando el rally de comienzo de año en Europa, junto al MIB italiano, y ya sube más de un 12%. Pese a que los banqueros centrales siguen empeñados en mostrar una retórica y un perfil duro, ayer fue Powell; el mercado no termina de creerlos. En esa estamos, todo el mundo sabe que si hay tipos al alza, como amenaza la banca central, es imposible que la bolsa cotice con alegría, pero de momento el optimismo reina en el mercado europeo. Hoy Wall Street registra algunos recortes. 

El Ibex 35 sigue marcando distancia con el resto de homólogos europeos. Es el único que se acerca a los máximos de la semana pasada, en 9.281 puntos. “A corto plazo sería una señal de fortaleza que el resto de bolsas europeas consiguieran batir los máximos de la semana pasada, como son los 4.255 puntos del EuroStoxx 50”, comenta Joan Cabrero, asesor de Ecotrader. 

De conseguirlo, el Ibex 35 tendría la pista libre para llegar a su último obstáculo en los 9.310 puntos. “Son los máximos de 2021 y la última frontera antes de que podamos favorecer un desmadre mayor como el que sería que el Ibex 35 se dirija a los 10.100 puntos, que recuerden es donde cotizaba antes del Covid Crash”, recuerda Cabrero. 

Preguntado por uno de los lectores elEconomista.es, el asesor de Ecotrader, Joan Cabrero, arroja luz sobre Fluidra: "El pasado 4 de enero Fluidra entró en la lista de recomendaciones de Ecotrader cuando cotizaba en torno a los 15 euros y la idea inicial era recoger beneficios parciales en cuanto alcanzara la zona de los 17,40 euros, que es el nivel de recuperación del 23,60% de Fibonacci de toda la caída que llevó al valor de los 36 a los 11,65 euros. Pues bien, este primer objetivo fue superado la semana pasada tras batir los 17,14 euros, algo que es una clara señal de fortaleza que plantea la búsqueda del siguiente objetivo en la zona de los 20,80-21 euros (ajuste del 38,20% de Fibonacci). Si consolida hacia la directriz alcista que te dibujo en el chart me parecería una oportunidad para comprar si asumes un stop bajo los 15,75 euros".

FLUIDRA

15,93

+2,77%

El presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, ha dicho este miércoles que las proyecciones de la pasada reunión de diciembre siguen siendo "razonables", pese al buen dato de empleo de la semana pasada. "Mi opinión es que sigue pareciendo una visión muy razonable de lo que tendremos que hacer este año para equilibrar la oferta y la demanda y reducir la inflación", dijo Williams durante un debate organizado por el Wall Street Journal.

Los directivos de la Fed apuntaron en diciembre a un tipo de interés mediano del 5,1% para finales de 2023, apuntando a un rango entre el 5% y el 5,25%, medio punto por encima del nivel al que subieron los tipos la pasada semana. "Sigue siendo una proyección razonable", añadió.

Desde el gran dato de empleo de la pasada semana, las miradas están puestas en la Fed para saber si consideran necesario subir los tipos más de lo previsto ante la resistencia numantina de la economía pese al endurecimiento monetario. Su presidente, Jerome Powell, lanzó ayer un mensaje ambiguo, respaldando la hoja de ruta actual pero dejando claro que "no dudarán" en actuar si es necesario.

La dureza de las palabras contra el vigoroso mercado laboral y la inflación de ayer del presidente de la Fed, Jerome Powell, no ha convencido a algunos analistas sobre si la institución está comprometida a ir más allá con los tipos de interés de lo que fija actualmente el mercado. "Nuestros oídos no nos engañaron la semana pasada, la Fed está adoptando una desinflación sin dolor y espera que continúe", comenta el economista de Bank of America Michael Gapen, en referencia al discurso de la última reunión.  

El analista titula la nota a clientes: Volcker has left the building: Hoping for painless disinflation y ahonda en la posibilidad en que la Reserva Federal logre el deseado aterrizaje suave de la economía de EEUU, es decir, que haya un enfriamiento de la inflación sin caer en recesión, ni aumento desmedido del paro. La referencia a Volcker, el mítico banquero central, es clara al pasar a la historia como el presidente de la Fed que terminó con la inflación de los setenta y ochenta.

La firma no descarta un escenario de "desinflación inmaculada", que los precios se relajen sin generarse ningún estropicio de la economía. Sin embargo, Gapen apunta a que al final el techo de los tipos será más alto de lo que espera actualmente el mercado, actualmente descuenta llegar al 5,25%. "Los datos de empleo de enero probablemente han descartado una pausa para marzo y han inclinado los riesgos hacia una tasa terminal más alta". 

La evolución de los precios del petróleo trae por el camino de la amargura a la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP). Pese a los drásticos recortes de producción del cártel, las dolorosas sanciones de Occidente al crudo y los derivados rusos, y la reapertura de la economía de China, los futuros de petróleo han caído cerca de 40 dólares en los últimos seis meses. Ante todos estos eventos, hasta la propia Agencia Internacional de la Energía (AIE) había advertido de la falta (déficit) de petróleo en el mercado. Por ahora, el crudo se encuentra en una senda, con picos y valles, pero que parece tener un fondo bajista.

El Banco Central Europeo (BCE) remunerará a partir del próximo 1 de mayo ciertos tipos de depósitos de los gobiernos, como máximo, a la tasa de interés de referencia €STR menos 20 puntos básicos. El BCE informó este martes de que esta medida trata de "proporcionar incentivos para una reducción gradual y ordenada de esos depósitos" para minimizar el riesgo de efectos adversos en el funcionamiento del mercado y asegurar la transmisión suave de la política monetaria. De este modo, los gobiernos tendrán incentivos para coger su liquidez y buscar mejores alternativas en los mercados monetarios, mejorando así el funcionamiento de los mismos (mayor liquidez).

Desde el 14 de septiembre y hasta el 30 de abril, el BCE remunera los depósitos de los gobiernos, como máximo, hasta la facilidad de depósito o a la tasa de interés de referencia €STR, la que sea más baja, hasta el 30 de abril de 2023. Los gobiernos han mantenido sus 'ahorros' en la caja fuerte del BCE durante los últimos meses, pero ahora podrían verse obligados a buscar otras alternativas en el mercado que estén mejor remuneradas.

La tasa €STR, que es el acrónimo de Euro Short Term Rate y el BCE publica desde el 2 de octubre de 2019, se basa sólo en información estadística del mercado de dinero y refleja el coste de los préstamos mayoristas a un día sin garantías de los bancos de la zona euro.

Un salto sorpresa en los precios de los vehículos usados el mes pasado se suma a la frustración de los compradores de automóviles de EEUU y tiene el potencial de hacer mella en las esperanzas de que la inflación siga a la baja, incluso cuando la Reserva Federal sube los tipos de interés. Según los datos de Manheim, la subida del 2,5% del precio medio de los vehículos de ocasión en enero con respecto a diciembre supuso un retroceso del 15% con respecto al año pasado. Los precios de las subastas de los que hace un seguimiento la empresa suelen ser un indicador del mercado de coches nuevos, por lo que los consumidores han tenido motivos para creer que los fabricantes y los concesionarios empezarán a descontar vehículos que nunca han sido tan caros.

Aunque el índice de valor de coches de segunda mano de Manheim bajó un 12,8% en enero con respecto al año anterior, ha vuelto a subir de forma secuencial en cada uno de los dos últimos meses. Los precios no solo son altos en las subastas, sino también en los concesionarios. Si a esto añadimos un sólido informe sobre el empleo, es posible que se necesiten más medidas para controlar la inflación. "El mercado cree que la inflación ha tocado techo", afirma Omair Sharif, fundador y presidente de Inflation Insights LLC. "Que los precios de los coches usados suban es ir en la dirección equivocada".

El retroceso de la inflación observado hasta ahora ha estado impulsado en gran medida por los bienes, lo que ha llevado a los responsables del banco central a centrar su atención en el sector servicios, donde temen que la escasez de mano de obra mantenga la presión al alza sobre los salarios y la inflación. Los precios de los coches usados, medidos por el IPC, han caído en los últimos seis meses, ayudando a la Fed en su lucha contra la inflación. Ahora, un repunte de los precios significa que harán justo lo contrario.

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Las bolsas americanas abren este miércoles con mesuradas caídas tras cerrar este martes al alza una vez que el presidente de la Fed, Jerome Powell, reconoció públicamente la desinflación. Sin datos macro clave, el sentimiento oscila en esta jornada entre resultados trimestrales mixtos -Uber bien, Chipotle Mexican Grill mal-. El Dow Jones pierde más de un 0,3% mientras el S&P 500 y el Nasdaq Composite se dejan más de un 0,5%.

S P 500

4.027,81

+1,42%

Uber ha presentado sus resultados del último trimestrede 2022 y del ejercicio completo. Aunque la compañía sigue sin ser rentable y sus pérdidas se han multiplicado por 18 en el año debido al deterioro de sus inversiones, hasta los 9.141 millones de dólares, la VTC ha registrado un aumento de la demanda y ha superado las expectativas en el último tramo del curso pasado. Los inversores parecen haberse fijado en este último aspecto, ya que sus acciones suben un 7% en premarket. 

En el último trimestre, el beneficio neto de la firma se ha situado en los 595 millones de dólares, 300 millones menos que en comparación interanual. Sus ingresos han crecido un 49% y las reservas brutas han aumentado un 19%. Esa mejora muestra que la demanda de Uber se ha mantenido sólida, pese a la inflación. Uber no va a realizar despidos, como viene siendo habitual en el sector tecnológico, y de hecho, espera ser rentable ya este año. 

La entrada de la bolsa europea en situación de mercado alcista parece ser una buena señal para los inversores, pero todavía hay varios factores que se deben tener en cuenta, y que obligan a tener precaución: el primero, que Estados Unidos, el mercado director, todavía no ha entrado en esta situación. De hecho, el Nasdaq 100, el índice tecnológico americano, se quedó a las puertas de confirmar su paso a un mercado alcista, ya que el rebote desde mínimos llegó a ser del 19,9%, al cierre de la jornada del pasado jueves. Ahora la subida desde mínimos es del 17,7%.

Banco Santander ha colocado una emisión de 500 millones de euros en cédulas de internacionalización (ECA Covered Bonds) a un plazo de cinco años con una sobredemanda de 2.500 millones de euros. La emisión ha contado con la participación de cerca de 100 inversores principalmente de cuentas alemanas, pero también ha interesado a inversores españoles, italianos, británicos y franceses.

Pero, ¿qué son las cédulas de internacionalización? Son una vía de financiación regulada en España desde 2012. Este tipo de financiación cuentan con una doble garantía: la del emisor y la de una cartera de préstamos vinculados a proyectos de exportación y de internacionalización que estructura su unidad de financiación estructurada al comercio y exportación.

SANTANDER

3,45

+1,89%

El informe provisional de la Autoridad de los Mercados y la Competencia de Reino Unido (CMA) concluye que la adquisición de Activision Blizzard por Microsoft, pactada hace un año en unos 64.364 millones de euros, podría perjudicar a la competencia al generar precios más altos, así como menos opciones o menos innovación para los jugadores en el país.

En paralelo al análisis de la transacción que están llevando a cabo los reguladores de EEUU y la Unión Europea, el regulador decidió en septiembre de 2022 encargar una investigación en profundidad a un panel de expertos independiente  y les encargó comprobar si la operación conllevaba riesgos para la competencia en el mercado británico. En las conclusiones provisionales conocidas hoy, la CMA advierte de que el acuerdo suscita preocupaciones sobre los juegos en la nube y de consola, apuntando que Microsoft podría reforzar su posición en el segmento de juegos en la nube, "sofocando la competencia en este mercado en crecimiento" y perjudicando a los jugadores británicos que no pueden pagar consolas más caras.  "La evidencia disponible indica que a Microsoft le resultaría comercialmente beneficioso hacer que los juegos de Activision fueran exclusivos de su propio servicio de juegos en la nube (o solo disponibles en otros servicios en condiciones materialmente peores)", recoge el regulador, recordando que Microsoft ya representa aproximadamente el 60-70% de los servicios globales de juegos en la nube.

El acuerdo para la adquisición de Activision Blizzard por Microsoft también podría dañar a los jugadores del Reino Unido al debilitar la importante rivalidad entre las consolas de juegos Xbox y PlayStation. En este sentido, la CMA advierte de que una pequeña cantidad de juegos clave, incluido Call of Duty (CoD), el juego insignia de Activision, juegan un papel importante en la competencia entre consolas.

A la espera del informe final, cuyo plazo de presentación termina el 26 de abril, el regulador ha enviado a las empresas una explicación sobre cómo podrían resolverse estas preocupaciones y solicita sus opiniones y propuestas alternativas.

El viceprimer ministro ruso Andréi Beloúsov confió hoy en que la economía rusa saldrá de la recesión este año y volverá a crecer, aunque no vaticinó en qué grado. "Hay oportunidades para salir de las cifras rojas a fines de 2023. Esta es una historia probabilística", dijo Beloúsov, según la agencia oficial TASS.

En 2022 el PIB ruso cayó un 2,5%, según los datos preliminares del presidente de Rusia, Vladímir Putin. Destacó que incluso el Fondo Monetario Internacional (FMI) evalúa la situación de la economía rusa mejor que el propio Gobierno. El Ministerio de Desarrollo Económico de Rusia previó en su última previsión macroeconómica una caída del 0,8 % del PIB este año, antes de remontar y volver a crecer en torno a un 2,6 % en 2024 y 2025.

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Las acciones de Ionos, la división de alojamiento web de United Internet AG, caen este miércoles tras el debut de la empresa en la bolsa de Fráncfort, la primera prueba de la bolsa alemana este año. Ionos bajaba a 18,10 euros antes de la media sesión. La empresa ha fijado el precio de sus acciones en el extremo inferior de un rango inicial de 18,50 euros por unidad, con lo que ha recaudado 389 millones de euros y obtenido una valoración inicial de 2.600 millones de euros. Es aproximadamente la mitad del objetivo inicial de Ionos. 

Es la primera gran salida a bolsa en Alemania desde la de Porsche el pasado septiembre, después de que la preocupación de los inversores por la economía desalentara la venta de nuevas acciones. A escala mundial, el número de salidas a bolsa el año pasado cayó casi a la mitad, según datos recopilados por Bloomberg. "El movimiento de los precios es hoy un poco desconcertante", señala Patrick Basiewicz, analista del broker Finncap, en una entrevista. "Ionos tenía un precio para despejar, y si eso no puede conseguir un buen golpe en el primer día, otras OPV están en problemas".

Pasar de cero a cien, y de cien a menos diez. Esta es la forma más sencilla y esquemática de explicar lo que está ocurriendo con la oferta monetaria en EEUU. Unos movimientos drásticos que tendrán su impacto en la economía real y, quizá, en los mercados. Con la crisis del covid, la Reserva Federal y el Gobierno de EEUU pusieron en marcha políticas expansivas (monetarias y fiscales) sin precedentes en la historia. La Fed disparó la base monetaria y el Gobierno, a través del gasto público, impulsó el resto de agregados monetarios. Esto tuvo su reflejo en el gasto agregado de la economía y, finalmente, en la inflación (la demanda creció más deprisa que la oferta). Ahora, tras el desastre inflacionario, la Fed está desmantelando todo su arsenal monetario, mientras que el Gobierno ha rebajado el tono expansivo de sus políticas. El resultado es que el agregado monetario M2 ha caído por primera vez desde la Gran Depresión en EEUU, lo que puede ser la antesala de una recesión (algo negativo), pero también del principio del fin de la alta inflación (algo positivo).

Para comprender un poco mejor lo que está sucediendo conviene definir qué son los agregados monetarios. Estos indicadores intentan medir la cantidad de dinero que hay en circulación según sus diferentes niveles de liquidez, yendo de más 'estrecho' a más 'amplio' (incluye hasta las acciones que cotizan en bolsa).

El agregado M2 ha caído hasta los 21,207 billones de dólares en diciembre de 2022, desde los máximos de 21,740 billones de marzo de 2022 y los 21,489 billones de diciembre de 2021. De modo que este agregado, que analiza la oferta monetaria, ha sufrido la primera caída interanual desde la Gran Depresión (1929), según Mike Shedlock, asesor de Sitka Pacific Capital Management. No obstante, la comparación resulta un tanto compleja, puesto que la Reserva Federal solo ofrece datos hasta 1960, por lo que con certeza absoluta solo se puede decir que es la primera caída desde entonces, como se puede observar en el gráfico. Aquí puede ver los agregados monetarios en web de la Reserva Federal de EEUU.

Banco Sabadell ya cerró 2022 -el año protagonizado por la política monetaria más dura en cuatro décadas- como un ejercicio bursátil muy dulce, un sabor que sigue desprendiendo en estos primeros meses del 2023. Y los analistas no dejan de confirmar su convicción sobre la entidad como activo de inversión. Así lo demuestra la recomendación del consenso de mercado, pues Sabadell se alza ya con el mejor consejo de compra de toda su historia como cotizada.

Con este consejo, de hecho, la entidad financiera se postula como el tercer banco favorito para las firmas de análisis entre los españoles.

SABADELL

1,00

+1,44%

Los devastadores terremotos al sur de Turquía llegan a la bolsa de Estambul, que por primera vez en 24 años ha parado las negociaciones de acciones, futuros y opciones y no se sabe cuándo volverá. El índice de referencia de la bolsa turca -BIST 100- ha perdido un 16% esta semana borrando casi 35.000 millones de dólares (32.648,5 millones de euros) de capitalización. “En momentos de catástrofes como esta, suspender la negociación es la mejor decisión para proteger a los inversores”, ha señalado Haydar Acun, socio gerente de Marmara Capital en Estambul a Bloomberg. Y es que, invertir en acciones es uno de los recursos de los ciudadanos como protección contra la inflación desenfrenada del país, que en el caso de Turquía alcanzó sus máximos en torno al 86% en 2022.

Los recuerdos de 1999, cuando un terremoto golpeó el centro industrial de Turquía cerca de Estambul, han contribuido también al pánico entre los inversores. Tras este acontecimiento del pasado, la negociación también se suspendió una semana. “El pánico y el pesimismo también pueden haber aumentado los riesgos, ya que nubla el pensamiento racional. Es tarde, pero sigue siendo la decisión correcta”, ha explicado Mehmet Gerz, director de inversiones de Ata Portfoy, con sede en Estambul. “Hay una crisis de liquidez, por lo que si el mercado siguiese abierto, habría caído en picado", lamenta Gokhan Uskuay, administrador de fondos de Allbatross. 

Tranquilidad en los parqués europeos. Los principales selectivos mantienen las cautas subidas que llevan experimentando desde primera hora. A falta de datos macro de importancia esta jornada y con resultados empresariales dispares -las energéticas lucen un espectacular 2022-, los ecos del discurso de Jerome Powell, presidente de la Fed de EEUU, ayer reconociendo la desinflación siguen ayudando a la renta variable. El EuroStoxx 50 gana un 0,48% hasta los 4.229,65 puntos. El Ibex 35 gana un 1% hasta los 9.263,82 puntos.

Dentro de la bolsa española, destacan Grifols y Rovi con subidas por encima del 3%, anotándose un 2,5% Merlin. Por el lado contrario, solo Logista pierde más de un 1% tras presentar resultados.

Desde el punto de vista técnico, "la ruptura de resistencias que vimos la semana pasada en Wall Street permite ser optimistas y no descartar la posibilidad de que finalmente tome cuerpo la animalada que sería ver a las bolsas europeas dirigirse de forma vertical hacia los máximos del año pasado", explica Joan Cabrero, asesor de Ecotrader. "En el caso del EuroStoxx 50 eso supondría ver a la principal referencia europea volver a la zona de los 4.400 puntos, en lo que podría ser el último soplido antes de que asistamos a un probable susto en forma de consolidación que sirva para aliviar la sobrecompra existente y ajustar parte del último y fuerte movimiento alcista que nació en los mínimos del pasado mes de octubre que en el EuroStoxx 50 fueron los 3.250 puntos", agrega. "Hasta esa zona todavía queda un recorrido adicional del 4%", concluye Cabrero.

IBEX 35

9.205,70

+1,49%

EURO STOXX 50®

4.278,73

+1,12%

En su último análisis, Axel Botte, estratega global de mercados de Ostrum (Natixis IM), señala que "los bancos centrales han perdido el control de los mercados". Tal y como explica el estratega, "sea cual sea la postura de los bancos centrales, la reacción de los mercados es la misma: la caza de posiciones cortas en todas partes". Y avanza: "Los próximos movimientos apuntan a dos subidas similares a las de principios de febrero en marzo y mayo, antes de un statu quo hasta finales de año". Según comenta Botte, "los mercados actúan como si la inflación ya hubiera desaparecido". Y advierte: "Alimentados con el opio de la desinflación inmaculada, los mercados parecen haber olvidado la fuerza de los bonos a largo plazo". El experto deja una pincelada sobre cada banco central:

Fed. "Los mercados financieros dudan de la determinación de la Fed, que se consuela con la desinflación incipiente", pero advierte: "La subida de los mercados de renta variable podría estimular la demanda y retrasar el retorno a la estabilidad de precios".

BCE. "El crecimiento ligeramente positivo de la zona euro revalida el optimismo vislumbrado a principios de año. Esto puede alentar aún más la asunción de riesgos siempre que el BCE no considere el gasto público como un motor de la inflación. Las dádivas tendrán que reducirse o se corre el riesgo un endurecimiento de la política monetaria".

BoE. "El Banco de Inglaterra parece haber recuperado la confianza del mercado y está subiendo los tipos en línea con las expectativas del mercado. El tipo repo se sitúa ahora en el 4% acercándose a su nivel terminal. El banco se ha vuelto más confiable en el proceso de desinflación y ha reducido la magnitud de la recesión prevista".

Las acciones del Manchester United suben en el premarket de la bolsa estadounidense hasta un 18% por el supuesto interés de inversores de Qatar en el club, según avanza el Daily Mail. El equipo inglés ahora está en manos de la familia estadounidense Glazer, que también son propietarios de los Tampa Bay Buccaneers de fútbol americano.

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Con motivo del Día Nacional de la Pizza que se celebra mañana jueves, en Eurostat han actualizado la evolución de la inflación en pizzas y quiches en la Unión Europea. Y sí, tampoco han escapado de la subida generalizada de los precios. 

Los datos de diciembre de 2022 muestran que el precio de la pizza y el quiche adquiridos en tiendas en la UE fue, en promedio, un 15,9% más alto que un año antes (cuando ya había subido de media un 2% sobre el importe que se pagaba en 2020).  

Sin los datos de Malta y Eslovaquia, Eurostat indica que el país donde, con diferencia, más impactó la inflación en la pizza fue Hungría: un 46% más cara que en diciembre de 2021. Le siguen Lituania (+39%) y Bulgaria (+37%) y ya algo más lejos, Croacia (+26%). Los menores incrementos se anotaron en Luxemburgo (+7%), Italia (+10%) y Francia (+13%).

No es un 'libro de jugadas' tan atípico. "El 'rally de todo' de 2023 ha estado liderado por los grandes perdedores del año pasado, desde las criptomonedas hasta la tecnología disruptiva. Se ha tachado de 'rally basura' de baja calidad o de "carrera por la basura" y se ha considerado imposible invertir en él. Sin embargo, esto es típico del libro de jugadas del rally de alivio, ya que los fundamentos se vuelven menos malos con el sentimiento deprimido. Todavía hay un método en la locura percibida. Las valoraciones de las empresas tecnológicas disruptivas, representadas por las mayores participaciones de ARKK, han mejorado mucho, con una mediana precio/ventas de 5 veces frente a las 12 veces de hace un año, y ahora en línea con el Nasdaq. La mitad de estos valores tienen previsiones positivas de flujo de caja libre, y los ratios de interés a corto son elevados: 5,5 veces, un 50% más que en diciembre de 2021 y el doble que el Nasdaq", escribe Ben Laidler, estratega de eToro, en su último comentario de mercado.

Mucho de este repunte es prematuro. "Este repunte de los denominados valores 'basura' se ha visto impulsado por el descenso de los rendimientos de los bonos estadounidenses y la cobertura de posiciones cortas por parte de los inversores, y se produce en un contexto de depresión de los valores tecnológicos tras la caída de 2022. A pesar de que sus valoraciones y flujos de caja son ahora menos malos, gran parte de este repunte sigue siendo prematuro, ya que el crecimiento económico se está relajando, los elevados tipos de interés restringen el acceso a nuevos capitales, es probable que se detenga el descenso de la rentabilidad de los bonos a 10 años y las condiciones financieras ya han vuelto a los niveles anteriores a la subida de la Reserva Federal. La falta de fusiones y adquisiciones en el sector es una advertencia ascendente sobre las valoraciones y los casos empresariales", agrega Laidler.

Amazon, Meta o Alphabet están realizando los mayores despidos de su historia. También han anunciado recortes de plantilla Microsoft, IBM, PayPal, Dell o Zoom. "El crecimiento de los ingresos está sometido a una gran presión por la desaceleración de la economía y la retracción de los consumidores y las empresas. Dado que las compañías tratan de mantener la rentabilidad (márgenes) para los inversores, están obligadas a recortar plantilla para adaptarse a una nueva realidad caracterizada por unos ingresos más bajos. Lamentablemente, la pandemia provocó en muchos sectores una demanda excesiva de personal en comparación con niveles de demanda más normalizados", explica Álvaro Antón, country head de abrdn para Iberia.

¿Hay motivos para pensar que la tendencia de despidos se mantendrá durante el resto del año?, se pregunta Antón. "Depende de la duración y el alcance de la recesión económica que estamos a punto de experimentar. El abrdn Research Institute prevé una desaceleración relativamente superficial a partir del segundo semestre de 2023, con una eventual recuperación el año que viene. Creemos que las empresas que han anunciado despidos lo han hecho con una previsión económica similar en mente. Sin embargo, en caso de que la desaceleración sea más profunda o prolongada de lo que esperamos actualmente, creemos que las compañías podrían verse obligadas a anunciar nuevas reestructuraciones, o los despidos podrían extenderse a sectores no relacionados con la tecnología y los servicios financieros", responde.

Lee también: "Despidos en las tecnológicas, ¿a quién le importa?"    

La estadounidense eBay planea despedir a 500 trabajadores, un 4% de su plantilla global, según un documento que la empresa de comercio electrónico ha entregado a la plantilla y ha enviado a la Comisión del Mercado de Valores de EEUU (SEC).

Jamie Iannone, CEO de la compañía, notificará los despidos en las próximas 24 horas, aunque en algunas localizaciones serán "propuestas sujetas a consulta" de acuerdo con las leyes locales. Iannone ha argumentadio la decisión en la "situación macroeconómica en el mundo" en los últimos meses y en la necesidad de hacer cambios en la estructura de la empresa para que tenga un crecimiento a largo plazo y sostenible, incluyendo posibles nuevos empleos: "De manera importante, este giro nos da espacio adicional para investir y crear nuevos roles en áreas de alto potencial -nuevas tecnologías, innovaciones para el cliente y mercados clave- y seguir adaptándonos".

eBay es la última tecnológica que anuncia despidos. Amazon, Microsoft, Google (Alphabet), Spotify o Dell han anunciado miles de despidos en el sector. Twitter y Meta fueron las primeras en aplicar ajustes de personal el año pasado.

La multinacional Naturgy cumplirá este viernes 10 de febrero un año del anuncio del proyecto Géminis, el plan de la energética para escindirse en dos compañías, que sigue encallado y sin un calendario orientativo sobre cuándo podría llevarse a cabo. El motivo de que el proyecto Géminis siga parado es la compleja coyuntura internacional, ya que apenas unas semanas después de que Naturgy anunciara el proyecto con la idea de ejecutarlo a lo largo de 2022 estalló la guerra en Ucrania.

"Obviamente, no sabía que dos semanas después (de anunciarlo) Rusia invadiría Ucrania", dijo a mediados de enero el presidente de Naturgy, Francisco Reynés, haciendo balance de lo sucedido en este último año. La guerra disparó los precios de la energía y dinamitó por completo el escenario energético, en especial en Europa, que hasta entonces tenía a Rusia como a su principal aliado energético.

NATURGY

27,94

+1,20%

"Los comentarios de ayer de Jon Cunliffe, miembro del Comité de Política Monetaria, se centraron sobre todo en allanar el camino para una libra digital, más que en la política monetaria. A pesar de ser una discusión bastante interesante para el futuro, esto no está impactando en el tipo de cambio de la libra por el momento. El par EUR/GBP ha superado el soporte de 0,8900 esta mañana, pero dudamos que sea el inicio de una tendencia bajista más prolongada. El Banco de Inglaterra se está oponiendo a la especulación sobre los tipos de interés a la baja en paralelo con el BCE y no vemos un catalizador clave para que las dos divisas diverjan drásticamente en el entorno actual", explica Francesco Pesole, estratega de ING.

EURGBP

0,8798

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La historia reciente de Wuhan es intensa. Esta ciudad fue el epicentro de la pandemia de covid-19 que asoló el mundo durante todo 2021 y buena parte de 2022. Ahora, esta misma ciudad se ha convertido en el 'conejillo de indias' de China para intentar hacer resurgir un mercado inmobiliario que está lastrando el crecimiento económico del gigante asiático.

Las autoridades de la urbe, capital de la provincia de Hubei y octava localidad que más PIB produce del país, permitirán a las familias locales tener hasta tres apartamentos, mientras que las procedentes de otros lugares podrán adquirir un máximo de dos.

Wuhan tiene unos 12 millones de habitantes y ha sido la primera ciudad en recibir la orden de Pekín para aliviar restricciones clave en la compra de viviendas, allanando el camino para que más ciudades hagan lo mismo y respalden la demanda (si funciona el experimento) a medida que se prolonga la caída de la propiedad en la segunda economía más grande del mundo.

Las acciones de Ence suben un 1% en la bolsa española después de que ayer se disparase un 27% tras el visto bueno del Supremo para que su planta de celulosa permanezca en Pontevedra. No es de extrañar que la situación de la compañía cambie por completo y así lo recogen los analistas. De las cuatro casas que revisan su valoración en bolsa, tres la dejaron sin cambios (CaixaBank BPI, Jefferies y Bestinver, con precios objetivos de 3,60 euros, 3,75 euros y 2,05 euros, respectivamente), mientras que Alantra Partners la incrementa un 40% hasta los 4,69 euros y mejora su recomendación de vender a comprar. Ahora se mueve en torno a los 3,9 euros. 

ENCE

3,404

+1,49%

TotalEnergies elevó su dividendo y recomprará otros 2.000 millones de dólares en acciones después de que el aumento de los precios del petróleo y el gas elevara el beneficio de 2022 a un récord de 36.200 millones de dólares. El gigante energético francés coronó otro trimestre estelar para las grandes petroleras, en el que la mayoría de las empresas prometieron a los inversores unos beneficios más generosos, al tiempo que amortizaban deuda y, en algunos casos, aumentaban la inversión.

El dividendo de TotalEnergies para el cuarto trimestre será de 74 céntimos de euro por acción, lo que supone un aumento del 7,3% respecto al periodo anterior. La recompra de acciones se completará este trimestre. "Los precios del petróleo y el gas, así como los márgenes de refino, se mantuvieron fuertes en unos mercados con restricciones de la oferta", declaró en un comunicado el Consejero Delegado, Patrick Pouyanne. 

La noruega Equinor también aumentó este miércoles el pago a sus accionistas. El grupo energético nórdico obtuvo un beneficio neto récord anual de 28.744 millones de dólares, más del triple que en 2021, gracias a la subida del precio del gas. Equinor, que tiene en el Estado noruego a su principal accionista, anunció que repartirá unos dividendos de 17.000 millones de dólares.

TOTALENERGIES SE EUR2.5

58,80

0,00%

EQUINOR ASA NOK2.50

287,00

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Después de retrasar una cita importante con los banqueros, Credit Suisse ha informado a que pagará a plazos los bonus con los que busca compensar a los trabajadores de niveles junior y medio. En concreto, publica Bloomberg, serán abonados en tres cuotas que se recibirán unos 40 días después del 1 de abril, el 1 de julio y el 1 de octubre.

La confusión entre los empleados va en aumento en medio de los intentos por superar los escándalos y pérdidas de los últimos años. Los banqueros de inversión a nivel de director gerente o director vieron ayer como se anulaba la reunión sobre las compensaciones con las que Credit Suisse busca retener el talento tras una ola de salidas. Además, el banco se plantea reducir el fondo de bonificación para 2022 a la mitad, un ajuste que se espera más severo que los que apliquen JPMorgan Chase o Citigroup (también están recortando los bonos después de una caída en la negociación y venta de nuevos valores).

Credit Suisse también ha estado pagando bonus en efectivo por adelantado a algunos empleados con la condición de que permanezcan al menos durante tres años.  El banco presenta los resultados del cuarto trimestre este jueves.

El presidente estadounidense, Joe Biden, propuso este martes en su discurso sobre el estado de la Unión cuadriplicar el impuesto sobre la recompra de acciones corporativas para incentivar a largo plazo las inversiones. "Seguirán teniendo beneficios considerables. Acabemos el trabajo y cerremos las vías que permiten a los muy ricos evitar pagar sus tasas", señaló añadiendo que nadie que gane "menos de 400.000 dólares al año" verá aumentados sus impuestos "ni un solo penique".

A su juicio, las grandes corporaciones no se están beneficiando solo del código impositivo, sino también del consumidor estadounidense. Biden recordó que las grandes petroleras han registrado beneficios récord. El año pasado, según sus cifras, esas ganancias fueron de 200.000 millones "en medio de una crisis energética global".

Lee también: Una radiografía a las recompras de Wall Street    

Las bolsas europeas se despiertan este miércoles con avances por encima del 0,5%. El EuroStoxx 50 gana más de un 0,7% hasta los 4.240,25 puntos. El Ibex 35 gana un 0,7% hasta los 9.236,73 puntos.

La expectativa de los analistas era que las bolsas europeas coticen los avances a última hora de ayer en Wall Street tras un discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell, que los inversores interpretaron como favorable a sus intereses. "El presidente de la Fed lanzó principalmente dos 'ideas fuerza'. La primera, que es a la que se aferraron los inversores, es que el proceso de desinflación ya ha comenzado en la economía estadounidense. La segunda, que fue nuevamente obviada por los inversores, es que la fortaleza del mercado laboral estadounidense puede hacer más complicado que la inflación se reduzca rápidamente", explican desde Link Securities.

Los estrategas de la firma espera que el buen comportamiento de ayer de Wall Street "facilite la apertura al alza de las bolsas europeas esta mañana". Posteriormente, agregan, será la batería de publicaciones de resultados empresariales trimestrales la que centre la atención de los inversores, en una jornada en la que la agenda macroeconómica es muy liviana. Así, a lo largo de la jornada compañía como Societe Generale, TotalEnergies, ABN AMRO, Equinor o Deutsche Böerse en las principales plazas europeas y Walt Disney, Uber o Under Armour en Wall Street.

Desde el punto de vista técnico, "la ruptura de resistencias que vimos la semana pasada en Wall Street permite ser optimistas y no descartar la posibilidad de que finalmente tome cuerpo la animalada que sería ver a las bolsas europeas dirigirse de forma vertical hacia los máximos del año pasado", explica Joan Cabrero, asesor de Ecotrader. "En el caso del EuroStoxx 50 eso supondría ver a la principal referencia europea volver a la zona de los 4.400 puntos, en lo que podría ser el último soplido antes de que asistamos a un probable susto en forma de consolidación que sirva para aliviar la sobrecompra existente y ajustar parte del último y fuerte movimiento alcista que nació en los mínimos del pasado mes de octubre que en el EuroStoxx 50 fueron los 3.250 puntos", agrega. "Hasta esa zona todavía queda un recorrido adicional del 4%", concluye Cabrero.

IBEX 35

9.205,70

+1,49%

EURO STOXX 50®

4.278,73

+1,12%

A.P. Moller-Maersk, el principal grupo industrial de Dinamarca, presentó este miércoles un beneficio neto récord de 29.321 millones de dólares (27.351 millones de euros) en 2022, un 63% más que el año anterior. Las altas tasas de flete y la subida de la demanda, sobre todo en la primera parte del año, impulsaron el resultado, según consta en el balance.

"El 2022 fue un año excepcionalmente fuerte para Maersk. Los resultados financieros sin precedente fueron provocados por un rendimiento sólido en todos los segmentos en condiciones de mercado anormales en el primer semestre", señaló el consejero delegado de la compañía, Vincent Clerc. El beneficio neto de explotación (ebit) fue de 30.860 millones (28.787 millones de euros), un 57% más. La facturación ascendió a 81.529 millones (76.051 millones de euros), un 32% más.

Japón ha logrado un superávit corriente de 33.400 millones de yenes (238 millones de euros) el pasado mes de diciembre, su segundo mes consecutivo en positivo, según los datos publicados hoy por el Ministerio de Finanzas. El país nipón, acostumbrado a presentar superávits por cuenta corriente, acumulaba varios déficits por cuenta corriente. La cifra es un 90,9% inferior al saldo positivo registrado en el mismo mes de 2021, y sigue la tendencia de superávit anotado por la tercera economía mundial en el mes de noviembre, aunque marca también una contracción del 98,1% intermensual.

En el último mes del año pasado la balanza comercial nipona arrojó un déficit de 1,23 billones de yenes (8.725 millones de euros), 3,7 veces más que un año antes. Las exportaciones avanzaron en dicho mes un 11,8% interanual, hasta los 8,72 billones de yenes (62.039 millones de euros); mientras que las importaciones crecieron un 22,4%, hasta los 9,94 billones de yenes (70.802 millones de euros). La balanza de servicios deteriorada en el duodécimo mes de 2022 un salgo negativo de 354.700 millones de yenes (2.526 millones de euros), lo que supone un 14,4% más que en el mismo mes del año anterior.

La opinión predominante antes de la reunión de esta madrugada era que el Banco de Reserva de la India (RBI) subiría los tipos (lo hizo en 25 puntos básicos hasta el 6,5%), pero indicando que se trataba de la última subida de este ciclo, ya que la inflación se situaba por debajo del tipo de interés oficial del banco central (lo que indicaba tipos de interés reales positivos) y también había vuelto a situarse dentro del objetivo de inflación. 

"De hecho, habíamos pensado que el RBI podría, como resultado de la caída de la inflación, decidir hacer una pausa en esta reunión, una opinión minoritaria que al final resultó ser errónea. Pero el consenso tampoco se salió con la suya. El Gobernador Shaktikanta Das dijo en su declaración que el Comité de Política Monetaria seguiría manteniendo una fuerte vigilancia contra la inflación, una opinión que justificó señalando una inflación subyacente persistentemente alta que amenazaba con desanclar las expectativas de inflación", explican en una nota de ING.

"Así pues, modificaremos nuestras previsiones y añadiremos otros 25 puntos básicos, lo que situará los tipos máximos en el 6,75% tras esta última subida y retrasará hasta el año próximo el calendario de posibles recortes de tipos", concluyen desde el 'banco naranja'.

Lee también: La India adelanta a Reino Unido en PIB

Logista ha aprobado  en su junta general de accionistas la distribución de un dividendo de 183 millones de euros, 1,38 euros por acción, que supone un aumento del 11% con respecto al ejercicio anterior. Según la compañía de distribución de proximidad, el dividendo representa el reparto del 92% del beneficio neto del ejercicio. Durante la junta, se han aprobado todas las propuestas de acuerdos que se presentaban, incluyendo, entre otros, la aprobación de la gestión del Consejo de Administración o la ratificación y nombramiento de los consejeros Jennifer Susan Ramsey y John Matthew Downing como consejeros dominicales. Actualmente el Consejo de Administración de Logista cuenta con una presencia femenina del 42%.

LOGISTA

23,32

+0,60%

Durante el año 2022 la mayoría de los mercados entraron en terreno bajista al caer más de un 20% desde máximos. Sin embargo, el rebote de este año ha permitido que algunos parqués dejen atrás este tipo de mercado y vuelvan a la senda alcista a la que se llega con una subida del 20% desde mínimos. Es el caso del Stoxx 600 y el EuroStoxx 50 en Europa aunque todavía no ha sucedido en Wall Street.

Las palabras de Powell no solo sirvieron para que los inversores volvieran a vender renta fija esperando más subidas de tipos sino que también el euro, que estaba cayendo con fuerza en las últimas jornadas, se estabilizase por encima de los 1,07 dólares. En la sesión de este miércoles el euro ha comenzado con una leva apreciación.

Desde el punto de vista técnico, "la ruptura de resistencias que vimos la semana pasada en Wall Street permite ser optimistas y no descartar la posibilidad de que finalmente tome cuerpo la animalada que sería ver a las bolsas europeas dirigirse de forma vertical hacia los máximos del año pasado", explica Joan Cabrero, asesor de Ecotrader.

"En el caso del EuroStoxx 50 eso supondría ver a la principal referencia europea volver a la zona de los 4.400 puntos, en lo que podría ser el último soplido antes de que asistamos a un probable susto en forma de consolidación que sirva para aliviar la sobrecompra existente y ajustar parte del último y fuerte movimiento alcista que nació en los mínimos del pasado mes de octubre que en el EuroStoxx 50 fueron los 3.250 puntos", agrega. "Hasta esa zona todavía queda un recorrido adicional del 4%", concluye Cabrero.

España

-Resultados de Logista (4T)

-Catalana Occidente reparte dividendo

Eurozona

-Resultados de la revisión SREP del BCE a la banca

-Reunión informal de los ministros de Competitividad de la UE

Otros

-Resultados: Deutsche Boerse, TotalEnergies, Société Générale

EEUU

-Solicitudes semanales de hipotecas

-Inventarios mayoristas de diciembre

-Resultados: Walt Disney, Fox, MGM, Uber...

Después del tono mixto de la sesión de ayer en Europa y de las fuertes subidas en Wall Street, hoy el Viejo Continente apunta a fuertes ascensos, según vienen sus futuros.

Detrás de esto está la comparecencia de ayer de Powell, en la que evitó un tono excesivamente duro y reafirmó lo que la Fed dijo la semana pasada, que la desinflación había comenzado, aunque matizó que harán falta más subidas de tipos si el mercado laboral seguía tan fuerte como mostró el dato de empleo del viernes.

EURO STOXX 50®

4.278,73

+1,12%

Las declaraciones del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, han desatado una montaña rusa bursátil en Wall Street. Su tono ambiguo, más 'dovish' pero con una clara advertencia de que no dudará en actuar si es necesario, han provocado una fuerte subida inicial que se deshinchó en minutos, en cuanto añadió la parte final a su discurso. Pero los mercados se pensaron sus palabras durante las siguientes horas y terminaron satisfechos. El S&P 500 subió un 1,29% al cierre y el Nasdaq avanzó un 1,90%, en una clara señal de que los mercados no temen fuertes subidas pese a todo.

Un recorrido similar hizo el bono a 10 años, que cayó momentáneamente para cerrar en el 3,682%, cuatro centésimas más alto que en la apertura. Y el euro, tras una sacudida, acabó plano, exactamente donde había empezado, en 1,0724 dólares por unidad.

-El Ibex 35 ha avanzado un 0,14% hasta los 9.172 puntos.

-Ence sube un 27% tras el fallo favorable del Supremo.

-Berkeley se desploma un 17% tras el último 'no' del Gobierno. 

-Jerome Powell deja un mensaje ambiguo en los mercados.

El Banco de Canadá (BoC) siempre ha mantenido el telón cerrado sobre cómo toma las decisiones sobre los tipos de interés. Eso está a punto de cambiar. El banco central publicará el miércoles un "resumen de las deliberaciones" de su reunión de finales de enero, en la que los responsables políticos optaron por subir el tipo de interés de los préstamos a un día al 4,5% y mantenerlo así durante un tiempo. El nuevo informe es la primera vez que el BoC ofrece un vistazo al funcionamiento interno de su Consejo de Gobierno, compuesto por seis miembros. Llega después de un año de intensa presión sobre el gobernador, Tiff Macklem, en el que políticos tanto de derechas como de izquierdas han criticado al banco central. 

Macklem ha declarado que el banco llevaba mucho tiempo considerando esta posibilidad, siguiendo el modelo de la Reserva Federal de EEUU y el Banco de Inglaterra, que publican páginas de actas detalladas tras cada decisión sobre los tipos de interés. El año pasado, el Fondo Monetario Internacional instó al banco a ser más transparente. Pero la publicación del miércoles también forma parte de un esfuerzo más amplio por reparar la credibilidad del banco central, que se vio mermada por su incapacidad para prever el repunte de la inflación y por el consiguiente giro de 180 grados hacia una política monetaria más restrictiva.

El Gobierno del presidente Vladimir Putin está presionando al Banco de Rusia para que se muestre más optimista sobre las perspectivas de la economía y señale que está dispuesto a flexibilizar la política monetaria cuando su invasión de Ucrania se encamina hacia su segundo año. En vísperas de la primera reunión de la junta del banco central del año el viernes, los funcionarios quieren que envíe una señal más clara de que los tipos de interés pueden bajar a finales de este año, según personas familiarizadas con las deliberaciones internas.

La gobernadora Elvira Nabiullina y sus colegas hasta ahora no están dispuestos a sugerir ninguna flexibilización inminente debido a los riesgos de una mayor inflación, dijeron, y en su lugar es probable que indiquen que los tipos tienen poco margen para bajar.

Lee también: El déficit de Rusia se disparó en enero tras caer un 46%

Tras arrancar la comparecencia de Jerome Powell, la reacción de Wall Street no se ha hecho esperar. Las acciones se han dado la vuelta y el S&P 500 ha pasado del rojo a subir más del 1%. El gobernador de la Reserva Federal (Fed) ha iniciado su discurso con un tono dovish, al confirmar que mantendría la hoja de ruta establecida pese a la fortaleza del mercado laboral. Sin embargo, Powell también ha abierto la puerta a llevar los tipos a un punto más alto que lo anteriormente previsto. 

Esa ambiguedad en su mensaje ha desencadenado una montaña rusa en la renta variable (que ha pasado de caer a subir y de subir a caer para volver a subir). Fuera de la bolsa, al reacción del mercado ha sido mixta. El dólar se ha dado la vuelta frente al euro y ha recuperado el terreno que perdía con anterioridad. Por otra parte, la indecisión también se ha extendido a los bonos. 

S P 500

4.027,81

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La corona de Suecia se llegó a hundir hasta un 0,6% alcanzando un cruce de 11,4434 coronas por euro, el nivel más bajo desde marzo de 2009. Aunque la moneda luego redujo la caída, acumula una caída de un 8% en los últimos 12 meses. 

La economía sueca se enfrenta a la mayor crisis de las últimas décadas por el desplome del mercado inmobiliario y la inflación más elevada desde la década de loes noventa. Pese a la delicada situación, el mercado descuenta que el Riksbank subirá los tipos en 50 puntos básicos hasta el 3% en la reunión de política del próximo jueves. 

El fabricante automovilístico chino BYD, uno de los valores 'fetiche' en su día del gran inversor Warren Buffett, estudia construir su propia factoría en Europa en lugar de comprar la planta de Ford en Saarlouis (Alemania), según ha revelado la vicepresidenta de BYD, Stella Li, en una entrevista concedida a Bloomberg. "No nos estamos centrando en las instalaciones de determinadas empresas", ha señalado Li, que también ha indicado que la compañía china está más interesada en construir sus propias fábricas. "Estamos haciendo estudios de viabilidad para ver nuestros planes de futuro (...) Por ejemplo, si establecemos nuestras instalaciones en esa región, ¿cuál es la mejor solución?", ha agregado la directiva.

Zoom va a despedir a 1.300 empleados o, lo que es lo mismo, al 15% de su plantilla, como ha anunciado la firma en su blog. Su consejero delegado, Eric Yuan, ha explicado que es momento de reducir costes tras el crecimiento que experimentaron a raíz de la pandemia. Desde entonces, la empresa ha triplicado el número de empleados. Sin embargo, Zoom se tiene que adaptar ahora a un periodo de menor crecimiento y reducción de costes. 

Las acciones de la compañía suben un 6% en Wall Street tras conocerse las salidas. Zoom es la última tecnológica en anunciar despidos, ya que en las últimas semanas se ha producido un goteo en el sector (Dell, Pinterest, PayPal o Spotify). Además, las grandes capitalizadas, salvo Apple, también han reducido su personal.

El mercado no ha tardado en reaccionar tras la comparecencia de Jerome Powell, gobernador de la Reserva Federal (Fed). Antes de su aparición en el Economic Club de Washington, el euro subía frente dólar. Sin embargo, el 'billete verde' ha reaccionado con fuerza y ha recuperado el terreno perdido. Ninguna de las dos divisas consigue imponerse frente a la otra pasada la media sesión. Pese a que las acciones han subido en Wall Street, recogiendo un tono dovish de Powell, el dólar ha reaccionado fuera de lo previsto. Cuando la Fed se muestra menos restrictiva, el dólar tiende a caer.

Como en la renta variable, los bonos estadounidenses han reaccionado con compras y sus rentabilidades se han enfriado tras las palabras de Powell. Esta reacción ha sido más pronunciada en la deuda a más corto plazo. El yield de la referncia a dos años retrocede un 1%, lo que marca el reverso de la subida de su precio. Mientras, el retorno del papel a cinco años baja un 0,81% y el del T-Note se mueve plano. 

USDEUR

0,9205

-0,20%

Los principales índices de Wall Street se han dado la vuelta minutos antes de tocar la media sesión, coincidiendo con la comparecencia de Jerome Powell, gobernador de la Reserva Federal (Fed). El Dow Jones sube un 0,69% hasta las 34.119 unidades. El S&P 500 avanza un 1,18% hasta los 4.159 puntos y el Nasdaq 100 gana un 1,22% hasta los 12.615 puntos. 

Powell ha entonado esta tarde un tono dovish y no se ha sumado a las peticiones de otros miembros de la Fed que sugieren llevar los tipos de interés más lejos tras los sólidos datos del mercado laboral. El gobernador del banco central descarta, por ahora, recalibrar su postura en respuesta las cifras conocidas el pasado viernes. Sus decisiones seguirán dependiendo de la evolución de la economía, aunque, de momento, opta por esperar y ver.  

S P 500

4.027,81

+1,42%

ING anunció este martes que ha lanzado un fondo de inversión que permitirá a sus clientes "protegerse de la volatilidad de los mercados" y "obtener una rentabilidad fija de sus ahorros" del 4% durante dos años -un 2% anual-.

Según el comunicado divulgado por la entidad, con este producto, que estará disponible a partir del 13 de febrero, se "completa su oferta de inversión". El fondo -bautizado como Fondo Naranja Rentabilidad 2025 IV-, se basará en inversiones de bonos de gobiernos de la eurozona y grandes empresas nacionales e internacionales.

Aunque en términos generales las entidades bancarias, junto a Telefónica, son las que más lastran al Ibex con dividendos, este segmento tuvo mucho que decir en el hito que marcaba este índice la semana pasada, cuando alcanzó máximos nunca vistos al superar la barrera de los 29.665 puntos. Sin embargo, entre los bancos del club de las 35, solo Bankinter y CaixaBank alcanzan actualmente niveles históricos en su versión con dividendos. El resto, todavía está un 84%, de media, por debajo de sus respectivos altos históricos.

BANKINTER

5,37

+1,59%

CAIXABANK

3,65

+0,77%

El Ibex 35 ha terminado una jornada en la que se ha movido prácticamente plano. El selectivo español ha cerrado con un ascenso mínimo del 0,14%, hasta los 9.172,4 puntos. Los movimientos del EuroStoxx 50 también han sido moderados. El índice continental ha subido por la mínima, hasta los 4.209 puntos.

Este martes, las bolsas europeas no ha definido un rumbo claro y tampoco han tenido referencias macroeconómicas relevantes. Desde la semana pasada, los inversores dudan sobre cuándo llegará el fin del endurecimiento monetario de la Rerserva Federal (Fed) y de los bancos centrales. El sólido dato de empleo del viernes provocó un cambio en el optimismo del mercado, ya que las cifras del mercado laboral justificarían una mayor 'agresividad' del organismo. De hecho, Neel Kashkari, de la Fed de Mineápolis, cree que los tipos deben subir al entorno del 5,4%. A la espera de que hable Jerome Powell en unos minutos, Wall Street cotiza mixto.

A nivel técnico, Joan Cabrero, estratega de Ecotrader, ve una semana de consolidación tras las recientes subidas. El hecho de que el S&P 500 y el Nasdaq 100 hayan superado sus resistencias clave "invita a ser optimistas y a pensar que tras una eventual consolidación las subidas proseguirán". El analista solo hablaría de correción (en vez de consolidación) si el Ibex 35 pierde los 9.000 enteros. 

IBEX 35

9.205,70

+1,49%

EURO STOXX 50®

4.278,73

+1,12%

El presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, reconoce en una entrevista en Bloomberg que el dato del pasado viernes cogió a pie cambiado a la Fed. "Tuve que mirar dos veces cuando vi el dato porque no me lo creía. Ninguna previsión contemplaba el escenario, ni nadie de nuestro distrito, fue realmente una sorpresa", reconoce. La economía de EEUU creó 517.000 empleos, al mismo tiempo que la tasa de paro bajó del 3,5% al 3,4% en enero, igualando mínimos de mayo de 1969.  

¿Qué significa para la Fed? Bostic dice que es una pregunta "muy difícil de responder". La Fed necesita profundizar en los datos para "tratar de descubrir qué está pasando y cómo ese número se ajusta a la evolución económica".  

Mucha vuelta para admitir que habrá más subidas de tipos, ¿no? "Si esta fortaleza se mantiene durante varios meses, sugiere que la desaceleración económica no ha sido tan fuerte como esperábamos y que los desequilibrios entre la oferta y la demanda persisten”, contesta el banquero. "Significa que tenemos que hacer un poco más de trabajo", añade.  

Hablando en plata Bostic: "Si el empleo sigue desbocado, la Fed aumentará los tipos de interés por encima de las previsiones, que ahora mismo rondan el 5,25%".

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¿Evitará la quiebra? La minorista estadounidense lleva meses en una situación complicada, que le ha llevado al borde de la bancarrota. La firma está intentando conseguir liquidez mediante el cierre de tiendas, la disminución de costes o la renegociación de alquileres, entre otras medidas. Esta semana, además, ha anunciado que va a vender acciones por un importe de 1.000 millones de dólares. Con ello, pretende obetener financiación para pagar su deuda. 

Nuevo desplome. La reacción de los inversores ante este último intento 'desesperado' ha sido contundente. La compañía se hunde más de un 40% en bolsa en la sesión de este martes. Que Bed, Bath & Beyond venda millones de acciones significa una pérdida de valor aún mayor para quienes poseen sus títulos, lo que explica las salidas masivas de hoy. La compañía ha perdido un 77% de su valor en los últimos 12 meses.

Valoración de sus títulos. Las perspectivas de la compañía son preocupantes. Wedbush ha rebajado el precio de sus acciones a los 0 dólares -actualmente, valen más de tres dólares-. La firma de inversión considera que su última medida será solo "el último aliento" de la compañía antes de solicitar la quiebra. 

El Banco Central Europeo ha sufrido una transformación tan intensa como veloz. El instituto monetario fue durante años la 'gran paloma' dentro de la banca central de Occidente: tipos de interés negativos, compras masivas de bonos, subastas de liquidez más que 'regaladas' a la banca... Sin embargo, en menos de un año, el BCE ha revertido, retirado o modificado todas estas políticas expansivas. Tanto es así, que Christine Lagarde y su equipo se han quedado prácticamente solos con las subidas de tipos de 50 puntos básicos a nivel global, y podrían quedarse solos también en la carrera de subidas de tipos en el verano, según descuenta el mercado. 

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Credit Suisse ha retrasado el que estaba llamado a ser un día de compensación muy esperado para algunos de sus banqueros de inversión, tensando aún más su relación con los empleados mientras reestructura sus operaciones en Wall Street e intenta recuperarse de unos años fatíticos de escándalos, especialmente tras la pérdida de 5.500 millones por el colapso de Archegos en 2021.

El banco suizo notificó ayer a los de inversión, principalmente a nivel de director gerente o director, que las reuniones programadas para este martes, en las que se iba a abordar el pago de sus bonus con los que la compañçia busca compensar a los empleados, quedaban canceladas, según adelantó Bloomberg. Según fuentes próximas al caso, la cita se reprogramará en las próximas semanas.

El personal dentro del departamento de banca de inversión de Credit Suisse vive en la incertidumbre en medio de los planes del prestamista con sede en Zúrich de fusionar esas operaciones con la boutique de asesoría del creador de lluvias Michael Klein para crear First Boston. En octubre, Credit Suisse dijo que había recibido un compromiso de una inyección de 500 millones de dólares en el negocio, pero no identificó al inversionista.

El prestamista suizo ya está recortando su fondo de bonificación general para 2022 hasta en un 50% después de un año en el que se vio obligado a recaudar capital. Al mismo tiempo, el liderazgo del banco está ofreciendo pagos en efectivo por adelantado a algunos empleados senior para incentivarlos a quedarse

Generalmente, los bonus se pagan al final del mes. Cualquier retraso en los pagos será 'doloroso' antes de la temporada de impuestos porque es común que los banqueros utilicen partes de la recompensa para cubrir las facturas.

El analista estrella de JP Morgan, Marko Kolanovic, está advirtiendo a sus clientes que la caída de inflación en la economía estadounidense "podría ser simplemente transitoria". Esta afirmación tiene muchas implicaciones y ninguna buena. Para empezar, apunta a una Reserva Federal más dura de lo que espera el mercado. El experto espera dos subidas de tipos más de 25 puntos básicos para marzo y mayo, frente a una del consenso del mercado, y una larga pausa sin recortes de tipos.

Su comentario llega después del dato de empleo del viernes (517.000 nuevos puestos en enero, el paro en el 3,4%, en mínimos de 1969). "La caída de la inflación, anticipa que los salarios elevados afectarán los márgenes, amenazando con desempleo en la economía; entonces, la desinflación en esta situación no será nada para celebrar, ya que los tipos estarán en una zona restrictiva más de lo deseado y los bancos centrales tardan en cambiar de rumbo a menos que un evento de riesgo obligue a un reinicio", explica Kolanovic. 

El analista fue uno de los inversores estrella que más se equivocó el año pasado. En plena caída del mercado, insistía en un rebote que no llegó. Ahora tiene sesgo negativo, pese al buen comienzo de 2023 de la bolsa. Kolanovic ve que los primeros tres meses del año marcarán probablemente un "punto de inflexión en el mercado", seguido de baches en el segundo y tercer trimestre. El analista utiliza la expresión de air pocket, asociada a reacciones bajista ante malas noticias. Para final de año, Kolanovic piensa que habrá un nuevo deterioro del fondo del mercado, ya que es probable que "la Fed mantenga altas las tasas de interés durante algún tiempo", agregó. "Aconsejamos utilizar la fuerza actual para reducir la exposición", recomienda Kolanovic a los inversores. Un mercado laboral fuerte podría ser una dosis de agua fría para un escenario de aterrizaje suave, en el que la Fed controla la inflación mientras la economía sigue creciendo. Pero si no se materializa, habrá una fuerte liquidación.

La semana ha comenzado con varios analistas avisando de la posibilidad de que se produzca un repunte importante en la demanda de petróleo por parte de China, un factor que puede tener un impacto alcista en los precios del barril. Goldman Sachs ha lanzado el aviso este fin de semana, al destacar que se está produciendo un incremento de la demanda china.

A mediados de noviembre esta se situaba en los 14,5 millones de barriles diarios por parte del gigante asiático, y ahora se encuentra en los 15,5 millones de barriles. Esto ha llevado al banco a aumentar la previsión de consumo en el país a finales de 2023 en 400.000 barriles diarios, hasta los 16 millones de barriles para entonces. De cara al cierre de 2024, las previsiones se han subido en 700.000 barriles diarios, hasta los 16,6 millones. Esta estimación encaja con la que ha lanzado la Agencia Internacional de la Energía (AIE).

Siguiendo con el tono negativo de la semana tras el dato de empleo de EEUU conocido el pasado viernes, las bolsas americanas han arrancado este martes con caídas. El Dow Jones cae más de un 0,3%, el S&P 500 un 0,2% y el Nasdaq Composite más de un 0,1%. A falta de datos macro que sean capaz de mover al mercado -el déficit comercial cerró 2022 al alza en EEUU-, los inversores esperan las palabras del presidente de la Fed, Jerome Powell, esta tarde a partir de las 18:40 hora española. Tras interpretar el mercado en sentido dovish sus palabras tras la reunión del FOMC la semana pasada, el banquero central tiene la oportunidad de dar su opinión sobre el caliente dato de empleo.

Los inversores están evaluando si Powell reducirá el optimismo del mercado sobre los recortes de tipos interés más adelante en 2023. El presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, dijo este martes que los sólidos datos de nóminas de enero muestran que el banco central necesita seguir subiendo los tipos, mientras que su homólogo de Atlanta, Raphael Bostic, ha planteado la posibilidad de un pico más alto de lo esperado anteriormente. "Espero que Powell recalque que han hecho mucho y habrá un endurecimiento que afectará a la economía más adelante este año", afirma Jack McIntyre, gerente de cartera de Brandywine Global Investment Management en Bloomberg Televisión.

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El déficit comercial de EEUU alcanzó una cifra récord el año pasado, debido al aumento de las importaciones y a que las empresas estadounidenses se apresuraron a asegurarse de que disponían de suficiente mercancía para satisfacer la demanda. El déficit anual de bienes y servicios aumentó un 12,2%, hasta 948.000 millones de dólares, según mostraron el martes los datos del Departamento de Comercio. La brecha de diciembre se amplió a 67.400 millones de dólares respecto al mes anterior.

Un valor récord de las importaciones en 2022 refleja en parte un impulso de los minoristas para reponer los inventarios mucho antes de los períodos pico de venta y evitar una repetición de la escasez y los retrasos en la cadena de suministro que obstruyeron los puertos de la costa oeste en 2021. La solidez del mercado laboral y el ahorro acumulado gracias a los programas de estímulo del Gobierno han contribuido a mantener la resistencia del gasto de los consumidores.

El presidente del Banco de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, ha dicho que el sólido informe del mercado laboral de enero muestra que el banco central estadounidense necesita seguir subiendo los tipos de interés. "En este momento, todavía estoy en torno al 5,4%", ha afirmado Kashkari a la CNBC este martes, refiriéndose a su previsión de lo alto que deben subir los tipos para frenar la inflación. "Si tuviera que elegir una cifra hoy, estaría donde estaba en diciembre".

El FOMC elevó su tipo de referencia en un cuarto de punto porcentual, hasta un rango del 4,5% al 4,75%, la semana pasada. Esta pequeña subida se produjo tras la de medio punto de diciembre y las cuatro anteriores de 75 puntos básicos. En diciembre, las autoridades preveían subir los tipos hasta el 5,1% en 2023, según la estimación media, y mantenerlos sin cambios durante este año.