El que no avisa es un traidor

Carlos Doblado

No siempre avisa el mercado. De hecho, Joan y yo venimos comentándole a Alain que en el suelo de principios de enero el mercado fue traidor porque no hubo aviso de giro alcista en zona clave. Ni una sola vela en gráfico diario alertó del giro. Es más, el día antes del violento giro sobre mínimo anual el sector bancario europeo dio señal de venta y después fue protagonista del rally. Luego vinieron las señales de compra, por lo general en gráfico semanal o por construcciones amplias, con los stops realmente lejos en la mayoría de los casos… Y es que el mercado alcista nacido en 2009 ha tenido un gran inconveniente: es demasiado veloz, y eso complica la protección del capital en términos históricos.

Parece que el mercado quiere jugar la misma carta en zona de resistencia crítica. Y con alevosía, pues rompió zonas de resistencia clave, especialmente en Europa, justo antes de venirse abajo. Pero no lo hizo de una forma clara ni completa, y nos apresurábamos a afirmar que era necesario un cierre mensual para creer en que estábamos a las puertas del cielo. Por ello, no hemos elevado la exposición de nuestras carteras.

De hecho buscábamos la excusa para hacer lo contrario desde hace semanas, reducirla, y hemos escrito aquí sobre divergencias, volatilidad creciente, y extremos de sentimiento como excusa por la que empezábamos con la cobertura de posiciones largas. Hubiéramos deseado algún tipo de vela semanal el pasado viernes que nos animara seguir con ello, pero no la tuvimos.

De hecho, en su traición, el mercado ha solucionado violentamente la divergencia potencialmente bajista que mantenían el Dow Jones Industrial y el Dow Jones Transportes justo antes de que se inicie la corrección, para complicar técnicamente la búsqueda de argumentos por los que volver a bajar la exposición.

La volatilidad, en mínimos, no invitaba a confiar en las rupturas alcistas por no confirmar a los precios tal y como puede verse en el gráfico adjunto, pero sin un repunte de la misma que rompa resistencias -excusa que usábamos hace semanas para bajar el grado de exposición- no teníamos tampoco argumentos para reducir posiciones más allá de por el camino de autoregulación del sistema (stops). Por tanto, tampoco por aquí hemos encontrado ayudas para esquivar la corrección tal y como puede verse en el gráfico adjunto; ni las tendremos salvo ruptura de los 20 puntos del VIX.

De todo modo, con o sin Libia de por medio (como hace semanas Egipto), esto que acontece no es algo que nos resulte especialmente incómodo desde un punto de vista técnico. Las correcciones son propias de los movimientos tendenciales y ésta entraba dentro de lo previsible desde hace algunas semanas. No todas se ven venir, y las que lo hacen no suelen durar lo suficientemente como para que no haya merecido la pena protegerse a posteriori; motivo por el cual exigimos argumentos adicionales y no sólo niveles susceptibles de producir ajustes junto a una considerable sobrecompra como era el caso.

Todo lo que sube corrige, pero como paso previo a un nuevo impulso en la mayoría de las ocasiones. En principio, ese es nuestro escenario, y sólo una ruptura de los 20 puntos del VIX, de los 2.900 puntos del EuroStoxx 50 o de los 1310 puntos del S&P 500 ofrecería argumentos para un aumento de las coberturas…

Esta entrada fue publicada en General. Guarda el enlace permanente.

12 respuestas a El que no avisa es un traidor

  1. Tosha dijo:

    The other day, while I was at work, my sister stole my
    apple ipad and tested to see if it can survive a 40 foot drop, just so
    she can be a youtube sensation. My iPad is now broken and she has 83
    views. I know this is completely off topic but I had to share it with someone!

    my web blog; weight loss supplements (Tosha)

  2. I’m really inspired along with your writing skills as well as with the layout for your weblog.
    Is this a paid subject or did you modify it your self?
    Either way stay up the excellent high quality writing, it’s uncommon to
    look a nice blog like this one these days..

    Feel free to surf to my homepage: side-effects free benefits

  3. Cliff dijo:

    Hi there! I’m at work surfing around your blog from my new iphone 3gs!
    Just wanted to say I love reading through your blog and look
    forward to all your posts! Keep up the fantastic work!

    Feel free to surf to my blog :: ad websites (Cliff)

  4. Harris dijo:

    With havin so much content and articles do you ever run into any problems
    of plagorism or copyright violation? My site has a lot of exclusive content I’ve either written myself or outsourced but it appears
    a lot of it is popping it up all over the internet without my permission. Do you know any ways to
    help prevent content from being stolen? I’d certainly appreciate it.

    My website contents insurance (Harris)

  5. Greg dijo:

    Excellent article. Keep posting such kind of info on your blog.
    Im really impressed by it.
    Hey there, You have done an incredible job. I will certainly digg
    it and individually suggest to my friends. I am confident they will be benefited from this
    site.

    my homepage; buying a home (Greg)

  6. Mobile Ad dijo:

    Hello, just wanted to mention, I enjoyed this post. It
    was funny. Keep on posting!

    my web page – Mobile Ad

  7. Hi mates, its great post regarding cultureand entirely explained,
    keep it up all the time.

    Feel free to surf to my web blog … regular toothbrush

  8. I think this is one of the most significant
    info for me. And i am glad reading your article. But wanna remark on few general things, The web site ten top
    style (s3-us-west-2.amazonaws.com) is
    great, the articles is really nice : D. Good job, cheers

  9. Very nice post. I simply stumbled upon your weblog and wanted to say that
    I’ve truly enjoyed browsing your blog posts. In any case
    I’ll be subscribing on your rss feed and I am hoping you write again very soon!

    Review my web-site … perfect body type – s3-us-west-2.amazonaws.com

  10. I am really loving the theme/design of your blog. Do you ever run into any
    browser compatibility issues? A number of my blog visitors
    have complained about my website not operating correctly in Explorer but looks great in Firefox.
    Do you have any ideas to help fix this problem?

    Here is my webpage internet site (https://s3-us-west-2.amazonaws.com/michiganseo/Ann-Arbor-SEO.html)

  11. Hi there, I found your website by the use of Google whilst looking for a comparable topic, your web site came up, it looks great.
    I have bookmarked it in my google bookmarks.
    Hello there, just become alert to your blog through Google, and located that it is really informative.
    I’m going to watch out for brussels. I will be grateful in case
    you proceed this in future. Lots of other people shall be benefited from your
    writing. Cheers!

    Here is my homepage business character

  12. blog dijo:

    I was more than happy to uncover this great site.
    I wanted to thank you for your time for this wonderful read!!
    I definitely liked every part of it and I have you book-marked to check out new information in your site.

Deja un comentario

Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos obligatorios están marcados con *

Este sitio usa Akismet para reducir el spam. Aprende cómo se procesan los datos de tus comentarios.