Las políticas económicas beneficiarán a las bolsas

Raimundo Martín, director general de Mirabaud Asset Management para España, Portugal y Latinoamérica

2017 estuvo marcado, principalmente, por tres factores: la recuperación de la economía mundial, que creció a sus tasas más altas en siete años; la expansión del comercio mundial, que aumentó su volumen en un 4,3%; y una contribución de la economía china a la actividad mundial por encima de lo previsto gracias a un crecimiento del 6,8% del PIB.

De cara a 2018, en Mirabaud Asset Management prevemos un escenario caracterizado por una expansión mundial sincronizada en los países desarrollados y emergentes, con un comercio internacional que debería seguir creciendo a razón del 4% pese a algunas tendencias observadas últimamente, como que el número de pedidos a la exportación se ha frenado; que el índice Baltic Dry -mide los intercambios marítimos mundiales- se contrae desde hace algunas semanas; o que, aunque a menor escala que en años anteriores, las medidas proteccionistas han aumentado.

Una de las grandes incertidumbres de cara a 2018 es la evolución del dólar estadounidense, lo que nos lleva a seguir siendo prudentes porque no está reflejando la mejoría de los fundamentales en Estados Unidos: los indicadores de confianza están en máximos, la actividad del sector inmobiliario mantiene un tono elevado y la inversión en bienes de equipo se ha acelerado, mientras que el gasto de consumo creció un 3,8% en el cuarto trimestre.

La depreciación del dólar contribuirá sobre todo a elevar la inflación importada, lo que aumentará los índices de precios 0,2 puntos a corto plazo y 0,4 puntos de aquí a dos años. Además, consideramos que existe un riesgo de recalentamiento que está subestimado actualmente por los actores de los mercados financieros, que prevén dos subidas de los tipos de referencia por parte de la Fed en 2018.

La debilidad del dólar estadounidense atenúa la presión sobre los bancos centrales para que cumplan con sus objetivos de estabilidad de los precios, mediante una depreciación limitada de su moneda a pesar del ciclo alcista en la economía estadounidense, y de estabilidad financiera, ya que la deuda de las empresas denominada en dólares estadounidenses es más llevadera. Por otro lado, pensamos que el deseo del gobierno estadounidense de priorizar la actividad interna en detrimento de los socios comerciales internacionales no tendrá grandes consecuencias este año, sobre todo en el marco del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (NAFTA), ya que el calendario político estará jalonado por las elecciones mexicanas en julio y las estadounidenses en noviembre.

En este contexto macroeconómico, en enero la renta variable siguió escalando como respuesta a la normalización de los tipos de interés, el crecimiento de los beneficios y los buenos datos económicos conocidos, a pesar de los elevados niveles de valoración. Durante el mes pasado, la renta variable emergente avanzó un 9%, las bolsas estadounidense y japonesa ganaron un 4% y los valores europeos subieron un 3%. Las acciones encontraron apoyo en el aumento de la confianza, unas condiciones financieras ventajosas y unas políticas económicas favorables.

Las políticas económicas seguirán teniendo efectos beneficiosos para las bolsas. Por eso, recomendamos vender nuestra cesta de valores estadounidenses, que se benefician de la rebaja del impuesto de sociedades, y esperamos que surjan oportunidades muy interesantes en los valores que se benefician de los proyectos de infraestructuras en Estados Unidos.

El impulso en el plano fiscal refuerza la confianza y, por tanto, favorece la aceleración de la actividad, las alzas de los precios de las materias primas y la revisión al alza de las expectativas de inflación. En este contexto, mantenemos nuestro sesgo cíclico en valores industriales, nuestro sesgo favorable a los bancos en un contexto de ascenso de los tipos a largo plazo y nuestra visión positiva sobre los valores que se benefician de la subida de los precios de las materias primas. Así, sobreponderamos principalmente el sector petrolero estadounidense y el sector químico europeo, que están registrando revisiones al alza de los beneficios gracias a su correlación positiva con los precios del crudo y los metales.

 

Esta entrada fue publicada en Análisis fundamental, Divisas, Renta variable. Guarda el enlace permanente.

40 respuestas a Las políticas económicas beneficiarán a las bolsas

  1. jastin smit dijo:

    In many cases, the major policies that are being implemented have not been able to help the stock market. It must be seen that the financial flow that is currently being chosen by the United States is moving in some way. chikav

  2. معرفی بهترین جراح پلاستیک + لیست ۱۰ تایی _ انجام جراحی زیبایی همیشه در صدر جراحی های مختلف انجام شده قرار دارد. به طوری که این روزها انجام آن تنها مختص خانم ها یا آقایان نیست و رده سنی مشخصی را تعیین نمی کند. همه به دنبال حفظ جوانی صورت و زیباسازی آن هستند. بنابراین انتخاب بهترین جراح پلاستیک برای کسی که قصد انجام هر یک از عمل های زیبایی را دارد ، بسیار مهم است.

  3. کاشت مو روش بسیار مناسب و مفید و البته دائمی برای رفع مشکل طاسی است . افراد بسیاری را می بینیم که به دلایل مختلف دچار ریزش مو هستند و بعد از مدتی قسمتی از سر و یا کل سر با طاسی مواجه می شود.در ابتدا برای اینکه بتوان از ریزش موها جلوگیری کرد بهتر است

  4. امروزه خرید ضایعات می تواند زمینه ای را برای درآمد زدایی فراهم کند زیرا ضایعات طلای کثیف است و افزایش رو به رشد آن خرید و فروش این محصول را بسیار زیاد کرده است و باعث می شود کسب و کار در این شغل رونق بگیرد اما آگاهی کافی و ندانستن اصول و قوانین در این کار یک مشکل برای فروشندگان است.

  5. اعتیاد یک مسئله ساده نیست و از راه های ترک اعتیاد مراجعه به یک کمپ ترک اعتیاد است که کمک زیادی به درمان اعتیاد خواهد کرد.اگر در فکر ترک دادن اعتیاد هستید به یک کمپ مراجعه کنید تا هر چه سریعتر درمان شوید.

  6. امروزه در جهان در صنعت ساختمان سازی از مصالح فراوانی استفاده می شود که در کدام برای تکمیل شدن ساختمان نقش مهمی دارند. یکی از این مصالح که کاربرد به سزایی دارد پروفیل می باشد. پروفیل ها در دو نوع ساختمانی و صنعتی تولید می شوند.در ساخت درب و پنجره نوع ساختمانی و نوع صنعتی آن در ساخت خودرو به کار می رود. همچنین پروفیل ها به دلیل استحکام و خواص بسیار برای ساخت و ساز در قدیم هم استفاده می شود.

  7. در اصل فرآیند کاشت مو شامل تغییر دادن مکان موهای سر شما می‌باشد از جایی که موهای پرپشتی دارید به قسمتی از سر که در اثر عوامل مختلفی دچار کم‌پشتی شده است. بنابراین عمل کاشت اضافه کردن موی جدید نیست بلکه فقط تغییر جای مو است. پس عاملی که در این نوع عمل زیبایی تأثیرگذار است میزان مویی است که به‌صورت اضافه در قسمت پشت سرخود دارید.

  8. در اصل فرآیند کاشت مو شامل تغییر دادن مکان موهای سر شما می‌باشد از جایی که موهای پرپشتی دارید به قسمتی از سر که در اثر عوامل مختلفی دچار کم‌پشتی شده است. بنابراین عمل کاشت اضافه کردن موی جدید نیست بلکه فقط تغییر جای مو است.

  9. شاید اسم هایفوتراپی امروزه زیاد به گوشتان خورده باشد در واقع هایفوتراپی جدیدترین تکنولوژی جوانسازی صورت و گردن است که البته بدون جراحی صورت می گیرد، در روش هایفوتراپی شما تنها با یک جلسه یک ساعته به صورت کاملاً راحت و بدون درد و عارضه می توانید جوانسازی پوست خود را انجام دهید.

  10. ممنون از سایت خوبتون

  11. ممنون از سایت خوبتون

  12. به سایت ما هم سربزنید

  13. ممنون از سایت خوبتون به سایت ما هم سر بزنید.

  14. بهترین کمپ ترک اعتیاد اجباری به صورت اجباری بیماران را پذیرش کرده و خدمات و امکانات خوبی را دارد. پذیرش اجباری است و همین باعث متمایز شدن کمپ های اجباری از کمپ های معمولی شده است.

    • 7mcn dijo:

      Looking at this article, I miss the time when I didn’t wear a mask. Hopefully this corona will end soon. My blog is a blog that mainly posts pictures of daily life before Corona and landscapes at that time. If you want to remember that time again, please visit us. alobong88

  15. برای هر فردی که تصمیم به جراحی زیبایی بینی دارد ؛ هزینه عمل بینی بسیار اهمیت دارد . ا

  16. اگر هنوز نمی دانید برای انجام آن به سراغ کدام دکتر بروید، ما در این مقاله به شما در انتخاب بهترین جراح پروتز سینه کمک می کنیم . پروتز سینه یکی از عمل های زیبایی است که برای رسیدن به نتیجه ایده آل بهتر است به سراغ بهترین دکتر پروتز سینه بروید.

  17. بهسایت ما هم سر بزنید.

  18. برای بسیاری از خانم ها داشتن مژه های پر پشت و ضخیم یکی از آرزوهایشان است و به همین دلیل سراغ اکستنشن مژه های خود می روند تا زیبایی را به چشم های خود بدهند

  19. لیزر بواسیر یکی از جراحی های درمان قطعی بواسیر است که هزینه آنبه فاکتورهای مختلفی بسگی دارد. به طور مثال به نوع خارجی و داخلی بودن آن. به دکتر بواسیر و فاکترهای دیگر .

  20. طراحی اپلیکیشن امروزه برای کسب و کارهیا بسیرا مهم است و طراحی یک اپلیکیشن خاص و طوری که کاربر پسند باشد بسیرا مهم است.
    شرکت وب نگاه با طراحی اپلیکین موبایل از بهترین شرکت های برنامه نویسی وب موبایل بوده و قیمت آن نیز بسیرا مناسب است.

  21. وب سایت اخبار فناوری روکیدا جدیدترین مطالب در زمینه نقد و بررسی خودروها را منتشر می کند

  22. keonhacai dijo:

    You made some good points there. I did a Google search about the topic and found most people will believe your blog. keonhacai

  23. san987com dijo:

    I’m amazed, I have to admit. Rarely do I encounter a blog that?s equally educative and amusing, and without
    a doubt, you’ve hit the nail on the head. The issue is something not enough men and
    women are speaking intelligently about. I’m very happy I came across this in my
    hunt for something concerning this.

    Also visit my blog post; 바카라사이트
    (mm)

  24. Thank you for sharing this information. I read your blog and I can’t stop my self to read your full blog. Again Thanks and Best of luck to your next Blog in future.바카라사이트

  25. Thank you for sharing this useful article. Keep it up! Regards!토토

  26. Great job for publishing such a beneficial web site바카라사이트

  27. Thank you for providing a good quality article.

  28. oncadaycomm dijo:

    It’s always a pleasure to read your magnificent articles on this site. You are among the top writers of this generation, and there’s nothing you can do that will change my opinion on that. My friends will soon realize how good you are. 카지노사이트
    (mm)

  29. یکی یکی از متداول ترین سوالاتی که افراد از جراح خود می پرسند این است که فرق بینی گوشتی و استخوانی چیست؟ یکی از مهمترین عوامل تعیین کننده فرق بین بینی گوشتی و استخوانی ضخامت پوست آن می‌ باشد ،بینی استخوانی دارای اسکلت محکم تر و پوست نازک ترب می باشند در حالی که بینی های گوشتی اسکلت ضعیف تر و پوست بینی ضخیم تری را دارا می باشند . دز ادامه مقاله فرق بینی گوشتی و استخوانی چیست ؟ قصد داریم شما را با تفاوت میان این دو نوع بینی آشنا کنیم ممنون می شویم که ما را تا آخر این مقاله همراهی کنید .

  30. 7mcn dijo:

    Your page has been very helpful. There are pages with different opinions. Would you like to come and check it out when you have time? 7mcn

  31. bong88 dijo:

    When I read an article on this topic, the first thought was profound and difficult, and I wondered if others could understand.. My site has a discussion board for articles and photos similar to this topic. Could you please visit me when you have time to discuss this topic? bong88

Deja un comentario

Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos obligatorios están marcados con *

Este sitio usa Akismet para reducir el spam. Aprende cómo se procesan los datos de tus comentarios.