El fenómeno inflacionario tiene muchas aristas y siempre se corre el riesgo de fijarse más en unas que en otras. Dentro de la maquinaria de un banco central, son múltiples los análisis que se hacen para determinar los factores que sacuden en una dirección o en otra los precios. Pero, como dice el famoso principio de la navaja de Ockham, la explicación más simple suele ser la más probable. Aunque desde el Banco Central Europeo (BCE) se ha apuntado en diferentes direcciones a la hora de justificar la política monetaria en ese momento, haciendo un recorrido histórico por el cuarto de siglo de historia del banco central se puede apreciar un vector común en todos los ciclos: el petróleo.

El cuarto yacimiento de petróleo de esquisto (shale oil) más grande del mundo y el segundo shale gas está viviendo una auténtica revolución. Sin embargo, esta gran reserva de petróleo se enfrenta a un problema relativamente habitual en el mercado de crudo: este petróleo se encuentra lejos de los grandes puntos de consumo. En un mundo perfecto y eficiente, lo ideal sería que los grandes yacimientos de petróleo estuvieran cerca de los grandes puntos de consumo, es decir, de las grandes ciudades. Este gran yacimiento se enfrenta a este problema, está perdido en medio de un desierto y muy pocos contaban con un despertar como el que está viviendo. En el mundo del petróleo no solo vale con tener mucho petróleo. Primero hay que tener tecnología para extraerlo y ello suele requerir de una potente inversión, ya sea pública o privada. Segundo, hay que tener una situación geográfica decente para poder exportarlo sin incurrir en grandísimos costes. Tercero... si no se tiene lo segundo, hay que hacer grandes inversiones en oleoductos para llevar el petróleo desde su punto de extracción hasta donde se puede exportar a gran escala, normalmente los puertos. Estos son algunos de los retos a los que se enfrenta Vaca Muerta y que de ser superados pueden llevar la producción de crudo a cotas insospechadas.

Donde buena parte de las petroleras del mundo han fracasado; el continente donde pocos negocios prosperan; la tierra en la que casi nadie quiere invertir y los que lo hacen no tardan en arrepentirse… ahí es donde el gigante Chevron está haciendo su gran apuesta. El gigante petrolero de EEUU ha revelado recientemente que está ampliando su área de exploración en países africanos productores de petróleo, entre los que destacan Nigeria, Angola, Guinea Ecuatorial o Namibia. Donde otros ven riesgos y problemas, Chevron ve una oportunidad.

Va a sobrar petróleo en grandes cantidades, salvo que el mundo sufra algún tipo de cisne negro que ponga todo patas arriba. Esto es lo que se desprende del informe mensual de la Agencia Internacional de la Energía (AIE) del mes de noviembre, en el que se destaca por enésima vez que la debilidad de la demanda (consumo de crudo) y la fortaleza de la oferta (producción) están generando un desequilibrio que ya se refleja en los precios, pero que podría tener un impacto aún mayor. El superávit va a ser histórico (sin tener en cuenta el covid), puesto que en los próximos cuatro trimestres sobrarán de media alrededor de un millón de barriles por día.

Una de las gestiones más cuestionables en la historia del petróleo se ha podido presenciar en un país que tiene importantísimos lazos históricos y culturales con España: Venezuela. El país caribeño tiene las mayores reservas probadas de petróleo del mundo, sin embargo, su producción de crudo lleva años sin alcanzar el millón de barriles. A la dudosa gestión del crudo se le suman las sanciones impuestas por EEUU al régimen venezolano. Aunque es cierto que estas sanciones se levantaron parcialmente con la invasión de Rusia a Ucrania, pocos se atrevieron a vaticinar un despertar de esta industria que llevaba en caída libre desde finales de los 90 (los años dorados de Venezuela). Sin embargo, un puñado de 'actores' que incluyen a España están ayudando a impulsar la producción del país, de tal manera que, más pronto que tarde, la producción de crudo podría volver a alcanzar el millón de barriles por día, una cifra que no se ve desde principios de 2019.