Rusia está destrozando todas las previsiones económicas. Frente a la debacle más anunciada de la historia (todos los organismos occidentales hablaban de un desplome del PIB de entre el 8 y el 11%), la economía de Rusia apenas cayó un 1,2% en 2022. Frente a la depresión pronosticada (se hablaba de que pasaría años sin crecer), la economía rusa no solo ha vuelto a crecer en 2023, sino que además lo hace con fuerza y sus previsiones no paran de mejorar. Frente al desastre y la hiperinflación, Rusia muestra relativa estabilidad. Tanto es así que JP Morgan y el Fondo Monetario Internacional han sido los últimos en revisar al alza el PIB ruso para este año ¿Por qué han fallado las previsiones de Occidente sobre la economía de Rusia? ¿Error de cálculo en las previsiones o milagro?

El Banco Central Europeo (BCE) debería (según las expectativas del mercado) empezar a bajar los tipos de interés este mismo verano. La desinflación ha sido intensa, incluso mayor de lo que había previsto la propia institución. La parte denominada como exógena o transitoria de la inflación se ha desvanecido. Sin embargo, la inflación tiene otra cara interna o doméstica que sigue muy presente y que corre el riesgo de agravarse por dos factores que están coincidiendo en el tiempo y afectan a los costes laborales unitarios (conocidos como CLU): la caída de la productividad y la subida de los salarios.

Ucrania ha encontrado el punto débil de Rusia. Aunque este no es exactamente el petróleo, sí está muy relacionado con él. Enjambres de drones ucranianos están inutilizando la vasta red de refinerías rusas en un intento por obstaculizar las exportaciones de refinados. Hasta la fecha, los resultados son esperanzadores para Kiev, aunque la mayor parte de la industria rusa sigue en pie. Según explica la prensa especializada, las diferentes series de ataques con aviones no tripulados ucranianos sobre refinerías de petróleo rusas en los últimos días han comenzado a plantear dudas sobre cuánto tiempo podrá el país seguir exportando productos petroquímicos, lo que a su vez ha comenzado a causar cierto nerviosismo en Moscú.

La economía urbana de Europa lleva décadas dominada por las ciudades que conforman lo que se conoce como la Banana Azul (Blue Banana), una 'región', en términos geográficos, conformada por una megalópolis que se extiende desde Manchester hasta Milán. Esta región o cinturón incluye ciudades como Londres, Bruselas, Ámsterdam, Colonia, Fráncfort o París. Su dominio en la esfera económica es total. Sin embargo, en los últimos años ha comenzado a irrumpir una 'ciudad rebelde' que, poco a poco, empieza a plantar cara a algunas de las ciudades que conforman esa megalópolis: Madrid y sus conurbaciones han alcanzado un desarrollo más que notable. Además, la capital española, con ayuda de la región al completo, está empezando a atraer cada vez más inversión, turismo y riqueza. Tal es la situación, que los economistas de Oxford Economics aseguran en un informe reciente que "Madrid es la única ciudad europea que comienza a rivalizar con Londres y París en términos de niveles de PIB".

Hay voces que ya cantan victoria, incluso dentro del Banco Central Europeo. La caída de la inflación y los brotes verdes en algunos puntos de la economía europea han llevado a que, por ejemplo, Yannis Stournaras, miembro del Consejo de Gobierno del BCE haya declarado que "el BCE ha logrado un aterrizaje suave" en la zona euro. Sin embargo, hay otros miembros de la institución que piden cautela, puesto que todavía no se han visto todas las consecuencias del impacto de la subida de tipos. Las insolvencias y el sector inmobiliario (sobre todo el comercial) podrían amenazar la 'calma' del aterrizaje suave que parece dominar en estos momentos la economía de la zona euro.