Lo que son las modas: ya nadie habla de los BRIC. Y eso que no hace tanto tiempo que hacían furor entre los vendedores de fondos. Y también en las rentabilidades de las carteras. Ya lo decía Keynes: en los mercados, las modas son importantes. Las modas generan flujos financieros hacia los activos, sectores o países de moda y eso se traduce en subidas de los índices. Pero las modas, como los mercados, son cíclicas.
Si alguien pensaba que la volatilidad había desaparecido de los mercados, ahí están Irán y EEUU para recordarnos lo contrario. Y habrá más recordatorios. Si hay algo que siempre es cíclico, es la volatilidad. Quienes estuvieran preocupados por haberse quedado fuera del rally bursátil y no encontraran el momento de entrar, que echen un vistazo a la montaña rusa que es históricamente el índice VIX (índice de volatilidad del mercado de futuros). No les van a faltar oportunidades.
El mercado alcista de los últimos diez años es ya conocido como "el más odiado de la historia". Nunca tantos se perdieron tanto. Es la subida bursátil global en la que han tenido menos participación los inversores, tanto pequeños como grandes.
Hay reuniones del Banco Central Europeo que son de puro trámite, pero hay otras que son muy importantes y cuyas consecuencias pueden durar mucho tiempo. Yo no sé si es porque es la penúltima que preside Mario Draghi y ha querido dejar sus deberes hechos, pero los resultados de esta reunión están llenos de detalles importantes con consecuencias a corto, medio y largo plazo.
El peso cerró en baja contra el dólar ante toma de posiciones en divisas por un notorio sobrante de liquidez tras una licitación de letras del Tesoro, a lo que se suma la cercanía del fin de mes, dijeron operadores.
La realidad muerde. Y está a punto de morder al Banco Central Europeo y al consenso de analistas. Hace un año les decía yo que bajo ningún concepto el BCE estaría en condiciones de subir los tipos de interés en 2019. Y lo decía totalmente en solitario. Seis meses después, ya no estaba tan solo. Ahora el BCE asume lo que es una evidencia: los tipos de interés no van a subir en 2019.
Mucha gente dice que no entiende el comportamiento de los mercados. Que si bajan cuando la economía va bien, que si suben cuando van mal, que si no les afectan cosas que deberían afectarles, etc. etc. La respuesta a estas cuestiones es que los mercados tienen sus reglas y que normalmente son lógicas. Y este año tenemos un ejemplo clarísimo.
Si se repite algo muchas veces se acaba dando por hecho. Si la mayoría de los analistas dice que las bolsas están caras, la mayoría de los inversores considera que lo están. Es lo que se escucha ahora en el mercado, en los medios y en las redes sociales, así que ¿por qué no dedicar unos minutos a comprobarlo?
Llega un nuevo presidente a la Casa Blanca con un programa que incluye una bajada masiva de de impuestos. La bolsa sube como la espuma. No es solo el programa: pretende fomentar los "instintos básicos" económicos de los ciudadanos y lo dice sin reparo. Es más, no es un presidente al uso. No es políticamente nada correcto. La izquierda europea no puede verlo y los medios de comunicación del mundo entero se la tienen jurada. Aun así, ha conseguido aprobar una rebaja de impuestos histórica y la economía crece. Se llama Ronald Reagan y es actor de cine (malísimo, por cierto).
