¿Hay 'plan b' para el ladrillo?

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Para reactivar el crédito hay que 'desenladrillar'. La fiscalidad favorable a las ventas de la banca podría atenuar pérdidas.

Debo reconocer que me sorprendió la rotundidad con que Alfredo Sáenz, consejero delegado del Santander, negó el viernes pasado que el banco estuviera negociando la venta de buena parte de la cartera inmobiliaria del grupo, alrededor de 3.000 millones de euros en activos. Y me sorprendió porque es vox populi en el sector que la división inmobiliaria del banco se ha dedicado los últimos tres meses a preparar una data room con todos esos activos, con el fin de que pudieran ser analizados por ciertos fondos oportunistas con los que habían entablado conversaciones previas.

Según se filtró a los medios, la oferta inicial lanzada por estos fondos recogía un descuento del entorno del 60 por ciento sobre el valor contable. En un primer momento, los analistas interpretaron que esta oferta era del todo insuficiente y que ése era el motivo por el que el banco paralizaba la operación. Algo que, personalmente, no me terminó de encajar, por dos razones: la primera es que una organización como el Santander no pone a trabajar a toda su área inmobiliaria en la labor de chinos que supone ordenar, actualizar y poner el lazo a los varios miles de activos que componen la cartera sin tener una idea previa de por dónde va a ir la oferta.

La segunda, que a una negociación así no se le da carpetazo apenas una semana después de haber entregado la información al comprador. Se tardan meses en cerrar estas operaciones.

Quizá por eso enseguida cundió otra explicación: al parecer, el Banco de España, ante los crecientes problemas en la zona euro, presionó a la entidad para que aplazara la operación hasta al menos después del 20-N. Al regulador le aterrorizaba la repercusión que este descuento, de mercado, tendría en la valoración de los bancos y cajas más cargados de activos tóxicos.

Aunque probablemente la clave de las tajantes declaraciones de Sáenz tenga más que ver con el anuncio que hizo Cristóbal Montoro: suavizar el régimen fiscal que grava la venta de activos inmobiliarios de la banca para evitar, en la medida de lo posible, más pérdidas en las entidades financieras, lo que a la postre se traduce en menos crédito y más paro.

Una opción menos atractiva para la banca que la del banco malo -la otra alternativa que se baraja, según filtró hace unos días elEconomista- puesto que implicaría una socialización pura y dura de las pérdidas, pero sin duda mucho más interesante que la venta a pérdidas que supondría la situación actual.

A estas alturas de la crisis no tenemos ninguna duda de que hay que desenladrillar la banca para que el flujo financiero vuelva a su ser, pues de otro modo será imposible recuperar nuestra economía. Pero quizá convenga también advertir al Gobierno entrante de que la ciudadanía, sabedora de los sacrificios que le espera, no entenderá que se proceda a un nuevo rescate del sistema financiero sustentado en fondos públicos y que, al mismo tiempo, los gestores de los bancos y sus accionistas se vayan de rositas.

(José Luis Ruiz Bartolomé es consultor inmobiliario y autor de Adiós, ladrillo, adiós)

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