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En plena crisis económica de mediados de los años setenta, Joaquín Garrigues, líder del ala liberal de la UCD, acuñó una feliz e inquietante frase para definir ese delicado momento: "La situación es desesperada, pero no es grave".
En las actuales circunstancias, la desesperación comienza a superar la gravedad de los hechos. España se enfrenta a un escenario crítico en medio de la peor coyuntura registrada por la economía nacional desde la Guerra Civil. Ahora ya no se trata de evitar la profundización de la recesión o la consolidación de una larga fase de estancamiento, sino de impedir el colapso económico-financiero del país, el horror, como abría su portada de esta semana The Economist.
Esta hipótesis no es un ejercicio de catastrofismo, sino el panorama que comienzan a descontar los mercados financieros nacionales e internacionales. Mírese como se mire, el contagio griego ya se ha extendido a la economía española y será muy difícil, una tarea titánica, invertir esa tendencia y conjurar la amenaza de una debacle de proporciones imprevisibles.
Desde amplios sectores de la opinión política e incluso académica se considera injusto e incomprensible que no se discrimine entre la situación helena y la hispana. Éste es un error de análisis fundamental.
La Hipótesis de la Fragilidad Preexistente brinda una versión muy sugestiva para ilustrar la explosión de la crisis y su extensión. Lo que detona la primera es la presencia de una debilidad o de una serie de debilidades en la economía de un país. Cuando el acontecimiento crítico se produce, ese punto o puntos débiles se magnifican y explican ex-post la profundidad y la duración del declive.
Lo que antes resultaba tolerable se vuelve súbitamente inaceptable. El contagio se desencadena cuando los mercados y los agentes económicos perciben en otros países la presencia de anomalías semejantes. Sin una fragilidad previa, una perturbación financiera no se autoalimenta ni se contagia (ver Wyplosz Ch., Currency Crises, Contagion and Containment: A Framework, CEPR, Conference Report Nº 6 39-43, 1998).
España presentaba y presenta el cuadro clínico que siempre ha precedido a todas las debacles económico-financieras que en el mundo han sido. Anna Karenina empieza con una inquietante frase: "Todas las familias felices se parecen. Cada familia infeliz, lo es a su manera". Algo parecido podría decirse con el escenario crítico al que hoy se enfrenta España.
Tiene rasgos distintivos, pero, como en episodios anteriores, se han visto precedidos por la misma cadena de acontecimientos: inflación de activos, altos niveles de deuda privada, pérdida de competitividad, un voluminoso y creciente déficit de la balanza de pagos por cuenta corriente y una recesión.
En los últimos años de la fase expansiva, el PSOE no hizo nada por corregir esos problemas y, cuando estalló la crisis, su política económica sólo ha contribuido a agravarlos con un corolario: la generación de un déficit público descomunal. Ante este panorama, el colapso de la economía nacional y el fantasma de una crisis de deuda son la consecuencia lógica de las acciones e inacciones del gabinete socialista.
Si se compara la posición de Grecia con la de España, el elemento diferencial positivo para nosotros es que los ratios déficit/deuda pública/PIB son inferiores en la Vieja Piel de Toro.
Ahora bien, el ritmo de aumento del endeudamiento del sector público español ha sido superior al registrado por cualquier otro país de la eurozona.
Por otro lado, el desempleo nacional dobla el griego. El pinchazo de la burbuja inmobiliaria con sus daños colaterales sobre la economía real y sobre la salud de las instituciones financieras es un fenómeno inexistente en Grecia, amortiguado artificialmente en España por la adquisición de activos reales por parte de las entidades crediticias para no contabilizarlos como pérdidas en sus balances; posición insostenible?
Durante la fase expansiva, la pérdida de competitividad de la economía nacional ha sido mayor que la experimentada por Grecia, y el déficit por cuenta corriente es mucho más elevado.
Por último, España tendrá que absorber en los próximos meses el negativo impacto de la insolvencia de una parte de su sistema financiero, en concreto, de las cajas de ahorros.
Ése es un punto crucial porque se va a traducir en una acentuación de la contracción crediticia, en un verdadero secante para la liquidez de la economía nacional.
No sólo las Administraciones Públicas van a tener serias dificultades para cubrir sus necesidades de financiación, aunque estén dispuestas a pagar una prima de riesgo más elevada, sino también el sector privado, castigado por la restricción crediticia interna y por la parálisis o, al menos, por una caída drástica de los flujos financieros externos a la economía española.
En este marco, el único crédito disponible será el nacional, y en un entorno de crisis financiera acompañado por altas demandas de dinero para financiar el déficit y la deuda pública, el efecto expulsión del sector privado tendrá una enorme potencia.
Esta dinámica se agudizará por la salida de capitales que tenderá a crecer a medida que la coyuntura empeore. El resultado es una economía al borde de la argentinización, factor que se ve agravado por el deterioro de las instituciones y de la seguridad jurídica.
No existe una respuesta de manual para una crisis de deuda en una unión monetaria, acompañada en simultáneo por una crisis bancaria.
En cualquier caso, la única posibilidad de conjurar esa amenaza consiste en aplicar de manera global y consistente un plan que combine tres elementos básicos: primero, un programa de austeridad presupuestaria para devolver la confianza a los mercados en la sostenibilidad de las finanzas públicas; un paquete de reformas estructurales para ganar competitividad y sentar las bases del crecimiento y un agresivo y proactivo programa de saneamiento y reestructuración del sistema financiero. Según parece, al menos hasta la fecha, el Gobierno no piensa hacer nada de eso. El resultado de esa inacción es bastante previsible?
Lorenzo B. de Quirós, miembro del Consejo Editorial de elEconomista.
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Muy claro el artículo. No podemos comparar Grecia con España, por lo que dice y lo sabemos todos, España está peor. Ahora mi pregunta es la siguiente: ¿por qué ese título con tinte racista? "Mamá, yo no quiero ser griego". Grecia es la cuna de la civilización occidental, de los griegos aprendimos muchas cosas, es más, el 40% de nuestra lengua (castellano) es de origen griego. A los griegos los engañaron los políticos con sus mentiras, corrupciones, etc. ¿No le parece esto conocido lo que sucede en España?
Si usted dice que España está peor, entonces ¿por qué habla de los griegos?
Un poco más de respeto hacia los demás, Grecia es un país hermano de la UE, o como dicne muchos: "La UE ya es papel mojado".
Hola, con respecto al primer punto y al paquete estructural. En España es muy complicado, por el motivo de llevar desde inicios de la democracia poniendo a muchos de nuestros hijos de funcionarios, creando la cultura del funcionariado y no de la libre empresa. Las clases medias y altas de la sociedad han metido en oposiciones a sus hijos (ya sea notaria, registradores, militares). Nada de libre mercado; y menos de un pequeño pensamiento (el empresario o empresarios son "ladrones")
Quien se atreve a quitar los privilegios a los hijos de las clases medias y altas de España. Muy dificil y aunque se caiga el sistema, seguirá lo mismo. Mire el PSOE, cuya base se supone que son las clases desfavorecidas (4.5 millones de parados), defiende realmente los privilegios de los "niños de papa", y le da la sopa boba a sus votantes. Y aunque nosotros intentemos publicar parte del problema es indiscutible que no van a hacer nada, sobretodo con el actual presidente Zapatero. Para mí que deberia de dimitir, tanto el el como la oposicion; "no estan a la altura de las circunstancias", necesitamos proyectos más ilusionantes y no sopas bobas para todos. Recuerdo un cuadro de Murillo en el que se contempla a unos niños con unos mendrugos de pan, y eran felices. Es muy deplorable que queramos volver a esos tiempos: aprender a ser felices en la miseria.
Que nuestros partidos politicos no sepan nombrar a dirigentes eficientes, por motivos personales, intereses sectoriales, etc...
Con respecto al tercer punto, no digo nada, sino producimos y vendemos nada y queremos consumir a nivel de ricos.
Y podria resumir que los culpables son las direciones de los partidos politicos con sus intereses.
Atentamente,
De momento el PP lleva sin gobernar España, desde hace 6 años largos, y no le han dado la oportunidad de arreglar el desaguisado en el que nos ha metido zparo, así que no vale decir, si estuviera ó bien las políticas económicas son las mismas que puso el PP, porque en economía de marcado, hay que estar reformando día si y día también, y si no se trabaja el propio mercado te echa fuera, ya vale de estar manteniendo a tanto y tanto vago, empezando por zparo y terminando por el últimos liberado. zparo VETE YA Y NO NOS HAGAS MAS DAÑO
Nieuro,¿a usted no le parece una frivolidad pararse en cuestiones semánticas?.Como usted dice,Grecia es la cuna de la civilización occidental, y ahora va a ser la tumba,la espita que le hacía falta al sistema para derrumbarse.
¿No comprende que,en mayor o menor medida,los problemas de corrupcción,falsa democracia,y hedonismo que asolan Grecia son los que aquejan en mayor o menor medida a todo Occidente?.
Amigo Svintus; ¿de qué sistema me habla? La queja mía se basa en que todos miramos a Grecia y no a nuestro país. Mire usted lo que escribe en su segundo párrafo; "Corrupción, falsa democracia y hedonismo que asolan Grecia....." Y ESPAÑA ¿QUÉ? Es como decía un amigo gaucho argentino: "El muerto se ríe del degollado".
Esto es de una editorial económi
Sin querer entrar en la guerra dialéctica entre Almunia y la Ministra Salgado sobre si España es o no un caso similar al Griego, aquí os dejo las cifras en bruto sobre la deuda externa del denominado grupo de los PIGS (Portugal, Italia, Grecia y España) + Irlanda.
* La Deuda Externa Neta de Grecia representa el 87% de su PIB (cerca de 208 mil millones de euros).
* La Deuda Extern Neta de España representa el 91% de su PIB (cerca de 950 mil millones de euros).
* La Deuda Externa Neta de Italia representa el 23% de su PIB (cerca de 347 mil millones de euros).
* La Deuda Externa Neta de Portugal representa el 108% de su PIB (cerca de 177 mil millones de euros).
* La Deuda Externa Neta de Irlanda representa el 68% de su PIB (cerca de 123 mil millone de euros).
En el caso Español en 2010 vence aproximadamente el 17% de nuestra deuda externa . Unos 161 millones de euros, que o bien deberán ser pagados y amortizados o bien deberán ser cubiertos con nuevas emisiones de deuda. No hace falta decir que con la coyuntura actual esto puede ser un pequeño problema. En el mejor de los casos se nos encarecerá considerablemente estas nuevas colocaciones.
En el caso Griego, en situación de jaque desde hace ya algunos meses, su vencimientos para el 2010 son bastante inferiores, tanto % como en valor absoluto. A los Griegos les vence en 2010 el 12% de su deuda externa, unos 25 mil millones de euros.
La situación de España no es precisamente buena, si la comparamos con la de otros países del denominado grupo PIGS, no es de extrañar que los inversores internacionales se haya puesto algo nerviosos con nuestro países. A parte de la deuda externa, si cogemos otros parámetros como tasa de paro o previsiones del crecimiento del PIB para los próximos años, tampoco salimos precisamente guapos en la foto.
Mamá, no quiero ser español.
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