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La crisis económica: lo que sabemos hasta el momento

Jack & Suzy Welch. The New York Times
1:35 - 9/05/2009
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Nota de los usuarios: 8,9 (14votos)

A penas recientemente, caminábamos por Lexington Avenue en Nueva York cuando un joven de traje nos detuvo. Nos dijo que trabajaba en Wall Street y regularmente leía nuestras tribunas, e insistió en que si podíamos responderle una pregunta urgente en ese mismo sitio.

Aceptamos intentarlo, pero de inmediato nos dejó perplejos. Quería saber cuándo las cosas iban a ir mejor. Nuestra respuesta fue: "En algún momento de 2010". "Quizás".

La recesión actual tiene confundidos a expertos del Gobierno y a economistas de renombre por igual; es decir, están en desacuerdo los unos con los otros. No hay un consenso convincente sobre lo que viene. Algunas personas ven destellos de esperanza, otras pozos de fatalidad, y muchas cualquier escenario posible entre ambos extremos.

Reflexiones sobre la crisis

Lo mejor que podemos ofrecer es una lista de las cosas que sabemos con seguridad sobre la economía en este momento y, quizás igualmente importante, lo que sabemos que ignoramos por completo.

Empecemos con los cinco fenómenos que nos parecen bastante ciertos:

1. Parece que la economía ha tocado algo de fondo.

Nuestra conclusión se basa en los niveles de pedidos en todas las empresas con que las que estamos asociados a través del capital privado y la consultoría, así como lo que hemos estado oyendo mientras viajamos por el país hablando con compañías de todo tipo.

Nos han dicho que tras una declinación constante entre mayo de 2008 y enero de 2009, los pedidos recibidos en febrero, marzo y la primera quincena de abril fueron aproximadamente iguales, o incluso ligeramente mejores, que los niveles de enero. Esta buena noticia, por así decirlo, se ve moderada por el hecho de que los pedidos de equipo de capital continuarán declinando. Pero, en general, estamos confiados para declarar que la economía ha alcanzado su punto más bajo.

2. Si hubiera un repunte significativo en la demanda, la economía responderá.

¿Por qué? Porque las reducciones de inventario han estado en tales niveles en los últimos nueve meses que cualquier tipo de aumento en los pedidos repercutirá en toda la cadena de suministro, y pronto.

3. El sistema bancario estadounidense se está estabilizando.

Sólo hay críticas persistentes a la asistencia de emergencia del Gobierno: el Programa de Auxilio a Activos en Problemas (TARP, por sus siglas en inglés), la Facilidad de Préstamos de Valores a Término Respaldados por Activos (TALF), el respaldo de documentos comerciales, etc. Pero no cabe duda de que el crédito está empezando a fluir de nuevo, tanto de parte de los bancos como de parte de muchas instituciones crediticias no bancarias.

4. La población estadounidense se está sintiendo generalmente mejor.

Así lo lo refleja el reciente aumento en el Índice de Confianza del Consumidor. El cambio no es totalmente sorprendente, en realidad, tomando en consideración el aumento en la refinanciación, las tasas hipotecarias más bajas y los reembolsos fiscales.

Sin embargo, la vasta mayoría de la correspondencia que recibimos sigue llena de temor sobre las pérdidas de empleos, y esa emoción probablemente persistirá por algún tiempo si los niveles de desempleo nacionales alcanzan los dos dígitos, como se espera ampliamente.

5. El presupuesto del presidente Barack Obama se basa en un supuesto crecimiento del PIB del 4% de 2010 a 2013.

Esta certeza nos alarma bastante porque simplemente no es realista. Durante la euforia cada vez más apalancada de los años 80 y 90, el crecimiento del PIB promedió una cifra más cercana al 3%. En estos días, con dédifit mayor, la falta de apalancamiento prevaleciente, y con los consumidores volviéndose cada vez más frugales, es más probable que el crecimiento del PIB esté más cerca del 2%. ¿El resultado? No una reducción del gasto gubernamental, apostaríamos, pero sólo impuestos más altos y más deuda federal.

Ahora lo que no sabemos. Para empezar, no tenemos ni idea en lo que se refiere a la cuestión que está en la mente de todos en este momento: la futura dirección del Dow Jones. Un día pensamos: "Todo ese dinero del Gobierno vertiéndose en la economía tiene que funcionar, al menos a corto plazo". Y al siguiente: "Dios mío, ese déficit inminente va a causar un enorme desplome en el futuro".

No sorprende que nos hayamos vuelto tan cobardes, apegándonos a nuestras propias inversiones, principalmente en bonos de la Tesorería y en bonos corporativos de calidad superior. Sencillamente nunca nos habíamos sentido tan perplejos por la bolsa.

Finalmente, no sabemos cuándo la economía se va a recuperar. Aun cuando haya tocado fondo, pudiera permanecer ahí por algún tiempo. Como dijimos a nuestro amigo en la calle, creemos que algo bueno sucederá en 2010, pero no podemos prometer eso al cien por cien.

En realidad, dadas las circunstancias, lo único garantizado en estos días es que una gran incertidumbre.

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Comentarios 15

1
09-05-2009 / 04:49
javi
Puntuación 11

Haciendo una reflesion simplona sin conocer en profundidad el asunto, Si EEUU se recuperará en algún momento de 2010, (yo me inclino a pensar que mas bien en el último trimestre), como españa va con un desfase de un año con respecto a los USA (todo ello sin contar con las variables locales, que son diferentes) no empezará a ver la luz hasta mediados de 2011 (siendo un poquitín optimista). Repito, es una reflesión simplona, no tengo NPI del asunto.

2
09-05-2009 / 08:36
pepito
Puntuación 5

Bueno, hay una forma bastante fácil de aproximarse: comparar con hechos similares en la serie histórica. ¿cuál era el sentimiento general en 1930?: ya nos estamos recuperando, rebotón en las bolsas. ¿y en japón en 1991?: lo peor ya ha pasado, rebotón en las bolsas. ?y en 2009?: ya se ve la luz al final del túnel, rebotón en las bolsas.

3
09-05-2009 / 08:46
Locomax
Puntuación 11

Hola Javi, no es una reflexión tan simplona, es un hecho, aquí llevamos 1 año de retraso mínimo en el ciclo.

Lo que me preocupa son lo que tu llamas variables locales, que incluso nos diferencia de la Europa de más al norte, de forma acusada.

4
09-05-2009 / 11:07
Julio
Puntuación 5

Mejor empezar a recuperarnos en 2.011 o 2.012 que en 2.017. ¿No os parece?. Además, uno se recupera de algo que se ha tenido. Seguiremos adelante. ¿No os parece?

5
09-05-2009 / 11:16
Mises
Puntuación 18

El problema es que España no está haciendo reformas estructurales.

Que USA salga de la crisis no implica necesariamente que España salga de ella. Es evidente que algo nos beneficiará, pero el problema de fondo sigue ahí: 4.000.000 de parados del sector de la construcción. ¿Dónde les colocamos?

¿O es que el gobierno quiere volver al antiguo patrón de crecimiento del pisito?

Las medidas del gobierno son coyunturales, paliativas. No ha hecho nada para cambiar la estructura de la producción: Cheque bebé, la paga de los 400 euros, el plan de los Ayuntamientos han sido un derroche que tendremos que pagar en el futuro, pero la obsoleta estructura productiva sigue intacta.

En resumen: No volveremos a los viejos tiempos de crecimiento sin un cambio en las estructuras productivas y este gobierno no quiere ni oir hablar de ello.

6
09-05-2009 / 14:02
de
Puntuación 4

Hace falta un pacto de estado(como los pactos de la moncloa de la transicion),sin ideologias partidistas ni nada,JUNTO CON LOS MEJORES EMPRESARIOS porque a la larga caeeremos todos.Y cuando todo vuelva a la normalidad cada uno a lo suyo.

7
09-05-2009 / 16:06
Mguel Angel
Puntuación 4

"Lo que sabemos hasta el momento": la tormenta de 2008 fué terrorífica en las bolsas, la desconfianza extrema hasta llegar al pánico en muchas ocasiones; los datos de la "economía real" espantosos: las grandes americanas sean del automóvil o financieras en quiebra, los paños calientes de dinero del contribuyente en América y Europa frenando la hemoragia pero poco más. Obama va y dice que ve algún leve síntoma de mejoría y al dia siguiente Zapatero se ve con ánimo de decir sin reirse que estamos en el peor momento por lo que ya en adelante todo será mejoría ,aunque lenta. La Salgado se viste de ensalada para decirnos que los "brotes verdes" empiezan a echar frutos cuando todos sabemos que no son más que unas inútiles y carísimas pistas de monopatín o paradas de autobús por 35000 euros en las que no cabe el autobús. Más de cuaro millones de parados, el PIB cayendo casi un tres por ciento y ...la bolsa subiendo como un cohete.

Es que no aprendemos, estamos en medio de la tormenta y ya nos estamos poniendo el bañador y las gafas de sol. Nos hemos pegado un castañazo de aupa contra la protección de la carretera, la aleta delantera derecha, el faro y hasta la rueda de ese lado están muy dañadas pero hemos conseguido estabilizar el coche, nos hemos mirado los ocupantes estamos vivos y sanos, tenemos prisa por llegar así que en lugar de parar y arreglar los daños y pensar qué hemos hecho mal volvemos a poner el CD a tope, empezamos con las bromas y pronto nos olvidaremos de que el coche va medio hecho polvo y en la próxima curva, cuando ya entremos a 150 quizás se nos quiten las alegrias para siempre.

8
09-05-2009 / 16:56
Hitman1
Puntuación 5

Las crisis las provocan los 4 banqueros internacionales que son los que controlan el mundo, eso es innegable, y la recuperación comenzará cuando vean que les ha salido muy rentable y entonces volverán a soltar el dinero para poner la máquina otra vez en funcionamiento. En Estados Unidos el Banco Central presta dinero al gobierno para poder financiar guerras como la de Irak- Afganistán, pero cada dólar que recibe el gobierno no hace sino aumentar la deuda por que va con intereses y eso lo tienen que pagar los trabajadores de todo el país. En ese “gran país” cada trabajador aporta de media un 35% de su sueldo y trabaja casi 4 meses al año para pagar impuestos, haciéndonos a todos los trabajadores cada vez mas esclavos.

El caso de España es distinto porque estamos gobernados por caciques que son muy cortos de miras a parte de corruptos. Cuando todo el mundo veía que era insostenible el crecimiento de la economía basándose en la construcción, crédito fácil y aumento de la deuda a largo plazo, ellos con 200 asesores sólo veían las cifras del paro bajar hasta que reventó y si se crearon 3000.000 de puestos de trabajo ahora destruyen 6 y de paso dejan a un par de generaciones hipotecadas, ¿es que no saben todavía lo que significa desarrollo sostenible?

El sistema global debe caer por que la riqueza se la reparten unos pocos a base de conspiraciones y engaños. Ahora inyecto dinero para que la gente se endeude y cuando este todo el mundo pillado cierro el grifo obligando a los gobiernos a pedir dinero con intereses para poder solventar la situación y cuando comience la recuperación volverá a ponerse la maquinaria del capital otra vez en marcha para ir derechitos a otra crisis a largo plazo (30- 50 años) y de paso controlándonos un poco mas y haciéndonos cada vez mas esclavos y a los que vengan para ver como construyen castillos en el aire y cada vez más altos para que los beneficios sean mayores para los señores banqueros y las grandes multinacionales que solo nos llevan a la destrucción a base de embustes.

9
09-05-2009 / 18:08
Gobernator
Puntuación 1

La crisis la crea una burbuja crediticia típica, no los banqueros de Nueva York, por mucho analfabeto de periódico que quieran hacernos creer lo contrario. Esta crisis es creada como todas las demás por los estupendos bancos centrales que inflan la economía artificialmente con bajos tipos de interes. Que reventase por las hipotecas subprime no significa que sea el origen. Si no hubiese sido por ahí hubiese sido por otro lado.

10
09-05-2009 / 19:10
Gorroneator
Puntuación -3

Gobernator NO TIENES NI PUTA IDEA DE ECONOMIA, como todos los de tu secta y repites mantras pseudoliberaloides, es cierto los banqueros les pusieron una pistola en la sien para que prestaran a los insolventes por hasta el 120% del precio de tasacion de los inmubles e inflaran esas tasación, vamos que direan prestamos sin mirar la solvencia es culpa solo de los gobiernos y los bancos centrales, claro,claro.

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