La farmacéutica Faes Farma logra una mejora en su recomendación tras su acuerdo con Pfizer

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El acuerdo con la farmacéutica estadounidense Pfizer para ampliar la licencia de bilastina -el producto estrella de Faes Farma- a otros 21 mercados adicionales en América Latina ha sido la llave que ha abierto la puerta del cambio de recomendación para la farmacéutica española. Así, en la última semana, la media de bancos de inversión ha decidido mejorar su recomendación desde mantener hasta comprar. De momento, los analistas estiman que el precio objetivo de Faes Farma debe seguir fijado en 1,8 euros, cifra que le proporciona un recorrido superior al 15%.

Además, la farmacéutica vasca vive unos días de gloria en los mercados, ya que su cotización ayer se revalorizó un 16,29%, tras otras jornadas de sucesivas subidas, dejando al titulo en máximos anuales, al situarse al cierre de ayer en 1,820 euros. Y es que desde enero el precio de cada una de sus acciones se ha revalorizado un 44%. Sin embargo, hoy la compañía se deja más de un 1,5% en el parqué.

Al fondo de todo subyace que los inversores piensan en Japón, el gran mercado que Faes quiere conquistar, que en caso de conseguirlo permitiría contrarrestar tres años de descensos de rentabilidad y colocarse en unos resultados interesantes antes de lo previsto. De cara al accionista esto sería muy buena noticia en una compañía que acostumbra a repartir un dividendo de más de un 70% del beneficio.

Atomización accionarial

Faes Farma tiene un accionariado absolutamente atomizado, en que sólo se constatan pesos menores de las familias vinculadas tradicionalmente a la compañía (Fernandez Valderrama, Basagoiti, Usaola, Anduiza, etc) y que componen su consejo de administración. Su reglamento no contempla ninguna limitación de derechos de voto.

Analizando inversores significativos, según datos de Europa Press, la estrategia de rotación de inversiones de Juan Abelló en 2011 supuso su salida de Bankia y Telefónica, pero entre las tomas de posiciones se encuentra Faes Farma. La sicav (sociedad de inversión) de este empresario destino 251.000 euros en el último trimestres del año a Faes. Precisamente, en noviembre, Faes dio a conocer a los inversores el beneficio impacto que tendrá en sus resultados inmediatos y a largo plazo si alcanza, como espera, algún acuerdo para llegar al mercado japonés con Bilastina.

Acuerdos recientes

Los dos primeros meses del año están siendo buenos para Faes Farma. En enero suscribió un acuerdo con la multinacional Takeda Nycomed para la venta del antihistamínico bilastina en Brasil, el mayor mercado farmacéutico de Latinoamérica, que mueve unos 100 millones de euros en el segmento de la alergología.

En febrero la buena noticia fue el acuerdo con Pfizer, con quien ya colabora con la comercialización de Bilastina en México, que implica su extensión a 21 países adicionales en el continente Latinoamericano: Venezuela, Colombia, Chile, Costa Rica y otros 17 países de Centroamérica y el Caribe.

El futuro se llama Japón

La entrada en el mercado nipón es estratégica para Faes, ya que le permitiría dar la vuelta a sus resultados y adelantar todas sus previsiones de crecimiento.

Faes lleva tres ejercicios consecutivos de descenso de beneficios derivados de la política de reducción de gasto farmacéutico de los gobiernos español y portugués, que hoy en día aún concentran la mayor parte del volumen de negocio de esta farmacéutica. En la junta de accionistas de la pasada primavera, el presidente de Faes, Eduardo Fernández Valderrama, explicó que habrían de esperar hasta 2013 para ver crecer los beneficios y que se duplicarían en 2014.

La previsión de cierre de 2011, realizada en noviembre pasado por la compañía en una presentación a analistas, sitúa el beneficio neto consolidado del grupo en 14,01 millones, lo que aún supone una reducción comparativa de un 30% respecto al año anterior.

Pero la dirección de Faes tiene diseñados dos escenarios de proyección de negocio y resultados con el horizonte 2017, uno incluyendo Japón y otro sin incluirlo.

Sin Japón Faes deberá esperar hasta 2013 para crecer en beneficios y colocarse en niveles superiores a los del inicio de la crisis. En el conjunto del periodo el crecimiento acumulado implicaría multiplicar por 4,7 veces su resultado de 2011, hasta alcanzar los 66,61 millones de beneficio consolidado.

Sin embargo, con Japón, el impacto en beneficios sería casi inmediato, ya en 2012 la previsión de resultado se colocaría en 26,41 millones, cifra récord en la historia de la compañía. Pero en el conjunto del periodo, en 2017, el beneficio se multiplicaría por 6 y se colocaría en un nivel de 85,83 millones.

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