Bolsa, mercados y cotizaciones

La rebelión de las máquinas: deciden dos de cada tres operaciones en bolsa

  • La renta variable es el coto favorito de las máquinas
  • Aún no encuentran su sitio en la deuda
Foto: Getty.

Durante los episodios de pánico vividos en el mercado en el inicio del mes de febrero, una de las explicaciones más comunes de los expertos a los súbitos desplomes que sufría la bolsa en los últimos minutos de la sesión residía en las órdenes de venta programadas por las máquinas. Y es que durante los últimos años ha crecido el temor a las consecuencias que pueda tener el hecho de que la mayor parte de las operaciones que se realizan en bolsa sean decididas por algoritmos. | Editorial: Un mercado más electrónico y volátil.

Los expertos calculan que en Estados Unidos entre el 60% y el 70% de las decisiones de inversión son tomadas por máquinas, un nivel que ha crecido exponencialmente en los últimos años. Según los datos de la consultora Aite Group, el porcentaje se ha elevado desde el 25% de 2004 hasta acercarse al 70%.

Aunque los números exactos son imposibles de conocer, otros especialistas coinciden al situar esta cifra entre el 60% y el 70%. Desde JP Morgan estimaban en un informe de hace un año que solo el 10% de las transacciones se realizaban mediante stock picking y que el 60% se basa en el análisis cuantitativo.

Desde TABB Group calculan que sólo el 26,5% de las operaciones se efectúan por fundamentales. Mientras, los quants -que utilizan modelos matemáticos y estadísticos para valorar los precios de los activos- realizan el 15% del volumen, el trading de alta frecuencia el 41,5% y los hedge el 16,5% restante.

Las consecuencias

Independientemente de que el porcentaje alcance el 70% o se quede en la zona del 60%, en lo que coinciden los expertos es que este volumen tiene unas implicaciones que sobre todo se dejan ver en los momentos de mayor tensión en el mercado.

El secretario del Tesoro de Estados Unidos, Steven Mnuchin, declaró este mismo febrero que "indudablemente" el trading basado en algoritmos había tenido un impacto en las turbulencias que se vivieron en el arranque del mes. "La mayor parte de las veces, los algoritmos ayudan a que el mercado tenga mayor liquidez. Pero también suponen un riesgo, particularmente en su comportamiento en una crisis.

Obviamente, no todos los algoritmos son iguales, pero todos tienen unos parámetros o suposiciones similares -generalmente basados en fundamentales como, por ejemplo, las subidas de tipos esperadas-, lo que puede generar esas sesiones de una volatilidad muy significativa", explica Jacob Funk Kirkegaard, investigador principal del Peterson Institute for International Economics.

Una de las ventajas más obvias del trading mediante algoritmos es que es más barato para el inversor, pero la pregunta clave es si las máquinas también son capaces de sacar rentabilidades más elevadas. "Dado que las máquinas tienen una ventaja en la potencia y la velocidad de sus procesos, no parece tener mucho sentido que los humanos intenten hacer trading en un horizonte corto de tiempo", explican desde UBS, si bien creen que "donde tienen una ventaja es en su fiabilidad y en el entendimiento de las exposiciones idiosincráticas".

"La inteligencia artificial no mejorará al ser humano seleccionando acciones por tres razones muy simples. Primero, solo hacen clasificaciones. Y elegir requiere explicaciones. Segundo, necesitan aprender y el stock picking requeriría un entrenamiento que, simplemente, no existe. Y, por último, la falta de diferenciación entre los algoritmos", señalan, por su parte, desde el equipo de análisis de Bernstein.

Según datos recopilados por UBS, las estrategias activas logran diferenciales positivos de rentabilidad frente al mercado en todas las regiones. Los más altos se producen en la parte emergente. Mientras, en los principales desarrollados -Europa, Japón y Norteamérica- baten en solo 0,5 puntos porcentuales.

Por tipo de activo y región

La negociación mediante algoritmos se ha convertido en una constante a todos los niveles, pero la diferencia por regiones y clase de activos todavía es sustancial. Según los cálculos de Aite Group, el mercado de renta variable es en el que las máquinas acumulan mayor porcentaje del volumen de negociación, acercándose al 70% y manteniéndose estable en los últimos años. El segundo mercado en el que tienen más relevancia es el de futuros, con algo más del 50%. En tercera posición se sitúa el de divisas, con algo más del 40%. Mientras, en el de opciones cerca del 30% del trading es realizado por máquinas y en el de renta fija es en el que la relevancia es menor: poco más del 10%.

Si el nivel de adopción del trading algorítmico varía sustancialmente según el tipo de activo, también lo hace por regiones. Estados Unidos es realmente el país en el que las máquinas reinan, al controlar el 65% de las operaciones. Europa se sitúa en segunda posición, con cerca del 45%. Mientras, en Asia se quedan con más del 35% de las transacciones y durante los últimos años la región se ha acercado al Viejo Continente -ver gráfico-. Finalmente, en Latinoamérica el porcentaje es inferior al 30%.

WhatsAppWhatsApp
FacebookFacebook
TwitterTwitter
Google+Google plus
Linkedinlinkedin
emailemail
imprimirprint
comentariosforum
Publicidad
Otras noticias
Contenido patrocinado

A Favor
En Contra

INTERESANTE ARTÍCULO, Cuando el ciudadano intenta especular en bolsa, está luchando contra máquinas.. Está jugando a la lotería dónde sólo ganan 4 fenómenos, cómo en el casino, sólo gana la banca. En este caso las máquinas.

Un día tenemos suerte y hacemos una buena operación pero a largo plazo la diversificación y la compra a largo plazo es el único camino para el ciudadano

Y la mejor forma de diversificar son los fondos de inversión o ETF.

Antes o después estarán de acuerdo conmigo... Por el bien de su familia, no jueguen más a la lotería

NICOLASCASTROAFI es analista financiero independiente

Puntuación 22
#1
Jujulio
A Favor
En Contra

La bolsa es bipolar. Las máquinas no piensan tan mal como nosotros. La esquizofrenia no es una app

Puntuación 0
#2
Con dineros, caramelos
A Favor
En Contra

La bolsa como fuente de ingreso es igual de rentable para máquinas y para humanos.

Son los algoritmos los que marcan la diferencia.

Una máquina puede estar mal programada,y condicionada por los prejuicios de su creador.

Solo conozco una regla para los negocios, dinero llama a dinero.

Puntuación 6
#3
A Favor
En Contra

Y con el maquina que tienen de presidente es la receta perfecta para en dos tardes meternos a todos en la Edad de Piedra. Podría darse el fenómeno denunció twiter de Trump desencadenar ventas masivas nadie para las maquinitas y de perdidos al río jajajjaja

Puntuación -3
#4
Carmen
A Favor
En Contra

Yo, hace como veinte años y sin tener dominio de todas las en ajedrez, logré un jaque mate que bloqueó el juego. No todo lo pueden controlar los robots. Son previsibles.

Puntuación -5
#5
Carmen
A Favor
En Contra

Y de paso digo otra cosa. Sabía que en febrero bajaría en plan crack porque lo de enero no tenía lógica ninguna. Burbujera total aquella subida mensual. Así que... Que pongan las excusas que quieran con los robots.

Puntuación -4
#6
fran
A Favor
En Contra

detrás de los robots están el ser humano. son algoritmos que necesitan ser revisados siempre. La bolsa no es el casino como dice el numero 1 que se ve que no tiene ni idea de lo que habla, es cuestión de probabilidades y gestion de3 capital. La unica diferencia entre el algoritmo y el ser humano, son las emociones. El algoritmo hará lo que tiene que hacer sin cambiar la estrategia durante la operación, el ser humnao, si ve que está perdiendo suele cambiarla y alli está el fallo numero uno. PENSAR EN PROBABILIDADES Y GESTION DE CAPITAL, nada más. olvidad de que si la media 50 cruza la media 200 entro o que si el stochastic rsi llea a más de 75........ o que si hay un regreso fibonacci al 38%.eso es solo primero para venderos clases y luego para que perdais el dinero. Los indicadores se calculan sobre algo pasado y nadie y cuando digo nadie es NADIE, sabe lo que pasará en el futuro. Espero que os sirva de algo

Puntuación 0
#7
yomismo
A Favor
En Contra

A nadie en su sano juicio se le ocurre decir que una calculadora sabe sumar o dividir, o que una enciclopedia sabe la lista de los reyes Godos, o que nuestro ordenador portatil tiene una memoria prodigiosa. Por supuesto, que las máquinas actuales no piensan nada, tienen el mismo nivel de conciencia que una piedra. Las decisiones de inversión la toman humanos, que utilizan máquinas programadas por ellos para realizar los calculos, por tanto la maquina no decide nada. Las herramientas (por complejas que sean) son instrumentos que utiliza el ser humano para realizar actividades y conseguir fines decidos por las personas que las utilizan.

Puntuación 20
#8
George de la Jungla
A Favor
En Contra

Inteligencia Artificial señores... el humano programa pero la máquina termina tomando decisiones propias en base a su propia experiencia...incluso puede tomar decisiones en contra de lo programado por el humano (no hay espacio aquí para el detalle de este comentario).

La ociosidad que resulta agradable.

Puntuación 2
#9
FDaily View
A Favor
En Contra

Desde FDaily View hemos creado una serie de algoritmos que llevamos testando desde 2009 con objeto, a diferencia de otras, de no alterar los mercados y buscar adaptarse a ellos.

Ofrecemos la visión diaria tanto para acciones, como índices, divisas y materias primas tanto para Europa como EEUU, además de niveles de soporte y resistencia para la sesión. Manteniendo la visión y los niveles para la sesión.

También se puede ver el % de acierto del último mes (20 sesiones), último año (252 sesiones), evolución del % de acierto mensual durante 1 año.

Siendo de este modo transparentes.

También ofrecemos datos por fundamental facilitados por nuestro proveedor.

Puntuación -6
#10
FDaily View
A Favor
En Contra

https://www.fdailyview.com

Puntuación -6
#11
PERROFLAUTAS
A Favor
En Contra

Hay que comprar DIA que está muy barata.

Ya lo decía el oráculo de Oklahoma. "Se avaricioso cuando otros son avariciosos y se temeroso cuando otros son temerosos"

Puntuación -3
#12
Usuario validado en elEconomista.es
nicolascastroafi
A Favor
En Contra

En el mundo de la bolsa hay mucho vendemotos, son capaces de convencer a un pobre ciudadano que tiene que comprar un chicharro después de subir un 300 %. En mi humilde opinión eso es igual que ir al casino. Nosotros creemos que para el 99% de los ciudadanos que invierten en bolsa, obtienen más rentabilidad por sus ahorros diversificando y manteniendo la inversión a largo plazo que especulando hoy aquí y mañana allí. Y repito, sólo 4 fenómenos lo consiguen.

Aunque no me des ahora la razón, me la darás en el futuro

Mucha suerte!!

NICOLASCASTROAFI es analista financiero independiente

Puntuación 1
#13
Juan
A Favor
En Contra

Invertir en criptomonedas, con la bolsa no vais a ganar nada.

Puntuación -5
#14
Un pobre
A Favor
En Contra

Sólo soy un pobre subnormal. No sé nada y por eso es que pregunto: ¿El mayor mercado alcista de la historia y que lleva batiendo máximos históricos durante meses es el que controlan ordenadores?¿Dónde ha estado la volatilidad que crean los ordenadores durante todo ese tiempo?

Puntuación 1
#15
Un pobre otra vez
A Favor
En Contra

Sólo soy un pobre subnormal. No sé nada y por eso es que pregunto: ¿El mayor mercado alcista de la historia y que lleva batiendo máximos históricos durante meses es el que controlan ordenadores?¿Dónde ha estado la volatilidad que crean los ordenadores durante todo ese tiempo?

Puntuación 1
#16
Sigo siendo un pobre
A Favor
En Contra

Sólo soy un pobre subnormal. No sé nada y por eso es que pregunto: ¿El mayor mercado alcista de la historia y que lleva batiendo máximos históricos durante meses es el que controlan ordenadores?¿Dónde ha estado la volatilidad que crean los ordenadores durante todo ese tiempo?

Puntuación 1
#17
amen
A Favor
En Contra

filfa filfa

Puntuación -1
#18