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Sudoku: Juega cada día a uno nuevo
El tiempo: Consulta la previsión para tu ciudadA Iván Martín Aranguez se le puede considerar un JASP (joven aunque sobradamente preparado) ya que en tan sólo dos años ha pasado de ser un gestor "común" a convertirse en uno de los mejores gestores de renta variable española. De hecho, la publicación Citywire se ha encargado de concederle su calificación de A recientemente. "Lo difícil es mantenerla", asegura.
No le costará si consigue situar, como hasta ahora, a sus fondos, Aviva Espabolsa y Aviva Espabolsa II entre los más rentables a largo plazo.
En los malos tiempos es cuando uno demuestra si es o no un buen gestor. Sus fondos no están entre los mejores este año aunque a largo plazo siguen siendo de los más rentables. ¿Cómo explica a un inversor que piense en el largo plazo y no a corto?
Nosotros siempre recomendamos estar como mínimo tres años porque en este plazo es cuando el inversor recuperaría su dinero en circunstancias normales de mercado. Si un inversor quisiera entrar ahora en bolsa con un plazo de inversión de un año, no se lo recomendaría. De aquí a un año es temerario.
¿Dónde están ahora las principales posiciones de los fondos?
Ambos fondos siguen invertidos en valores en los que hemos pensado siempre, con poca exposición al Ibex. Nunca hemos tenido exposición a bancos medianos y donde sí hemos tenido algo es en valores defensivos como Acerinox (ACX.MC) o Técnicas Reunidas <:TEC.MC:>. Ahora estamos repasando todas las apuestas que tenemos. En condiciones normales tenemos 3 o 4 visitas semanales con equipos gestores, pero ahora las hemos doblado desde que la cosa se ha puesto más fea.
¿Qué ha vendido y comprado recientemente?
Estamos empezando a ver valor en títulos como Santander (SAN.MC) o BBVA (BBVA.MC), siempre con muchísima cautela, porque cotizan a siete u ocho veces sus beneficios del año que viene. Vemos factible que cumplan con sus beneficios al año que viene. También hemos incrementado exposición en Repsol (REP.MC) y Telefónica (TEF.MC) por cuestiones de valoración. Hemos vendido pequeñas y medianas compañías y nos hemos deshecho de Ence (ENC.MC), por temas de deuda. En un escenario de riesgo de crédito, a las estructuras fuertemente apalancadas les va a pasar factura, pese a nuestra visión de largo plazo.
¿Por qué incide tanto en pedir cautela?
Digo con cautela por el caso de Fortis, que desde el criterio de valor era una ganga pero sus beneficios no se iban a realizar. Benjamin Graham decía que si algo está barato durante mucho tiempo es porque había una buena razón detrás, pero en este caso no ha sido así. Nosotros, al haber estado fuera de banca minorista y constructoras, habíamos conseguido evitarlo, pero en el último mes nuestras estrategias también han empezado a fallar porque el mercado no está respondiendo a fundamentales. Se ha vuelto maníaco depresivo.
Muchos gestores de bolsa se han refugiado en liquidez en los últimos meses. ¿Usted también?
No va con nuestro estilo de value. En el largo plazo tienes que estar full invested, pero ahora mismo estamos al 90%. Nosotros no jugamos al asset allocation porque donde somos especialistas es en valores.
Teniendo en cuenta la crisis financiera y siendo usted un inversor 'value', ¿dónde ve ahora más valor, en Europa o en España?
Realmente estamos intentando comprar compañías que tengan negocios fuera en vez de comprar valores extranjeros. Como por ejemplo Viscofán (VIS.MC), Tubacex (TUB.MC), Fluidra (FDR.MC), Santander o BBVA, porque parte importante de sus ingresos viene de fuera de España.
Como admirador de Warren Buffett, ¿cree que podría comprar algo en España?
Según sus directrices, hay varias que coinciden con sus criterios, sobre todo dentro del sector de la alimentación
En las últimas semanas, los gobiernos parecen estar tomando decisiones para frenar la hecatombe crediticia. ¿Cómo pueden afectar la bajada de tipos de interés y las medidas gubernamentales a la renta variable?
Desde un punto de vista teórico, una bajada de tipos de interés impacta positivamente en la valoración de la renta variable, y esto debería impulsar a los índices en su conjunto. No obstante, actualmente pesa más el sentimiento negativo acerca de la crisis financiera que se está extendiendo a la economía real.
Es más, las últimas medidas tomadas por parte de los gobiernos, junto con la decisión concertada de bajada de tipos de interés por parte de los bandos centrales no dejan de constatar la gravedad de la situación económica actual.
¿Qué opina sobre la decisión de Estados Unidos y Reino Unido de prohibir la inversión bajista? ¿Cómo puede afectar esto a la industria?
Bajo mi punto de vista todo lo que sea intervenir cualquier mercado es contradictorio. El efecto que ha tenido ha sido cierre de cortos en bancos con subidas que han distorsionado la realidad. Los mercados incluso siguen más volátiles. Tiene muchos efectos colaterales y hay que recordar que es temporal.
¿Cuándo veremos rentabilidades positivas en renta variable española?
Con las caídas que hemos visto es un año muy difícil, pero hay que mirar que a largo plazo se suele obtener un 8-9% al año. Este año las caídas pueden ir a más y el año que viene será de transición. Hay que esperar.
¿Cuál es el objetivo del fondo para finales de año?
Cuando la cosas están negativas no puedes evitar perder. El objetivo es siempre perder menos que los productos de la competencia.
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Realmente el gestor bueno en Renta Variable es el que se juega su dinero y gana con ello y nadie conoce de su existencia.
Cuando se juega con el dinero ajeno en Renta Variable a la suerte le llaman sabiduría.
No hace falta ser un genio para decir que la bolsa no se mueve por los fundamentales. En este foro hace meses (casi un año) que se dice que los jóvenes brokers no hacen más que mirar las líneas y los gráficos. Ahora, por ejemplo que el Ibex ha perdido los 9.000 puntos, nos llevan sí o sí a los 4.800 puntos y lo demás será literatura, igual que lo fue la que rellenó los periódicos económicos desde los 12.000 hasta los 9.000 puntos.
Ja, Ja, Jasp! 45% pérdidas en Aviva Espabolsa en menos de un año y tres años con resultados globales negativos... Y empieza a ver valor en el Santander. Menudo cachondeo.
Las gestoras de fondos son todas ladronas, invertid en bolsa directamente, no a través de saca dinero como las gestoras...
Este es un pipiolo más, que en su vida a arriesgado un duro en bolsa y que habla sin tener experiencia.
La Bolsa si miramos los gráficos de largo plazo hizo un gran doble techo, que fueron en el 98 y en el 08 , porque después de 10 años sólo consiguíó igualar más o menos lo alcanzado en el anterior ciclo alcista.
Le faltó el tramo final de las subidas (el boom o subida especulativa), con lo que el crack es más fuerte ya que muchas manos fuertes quedaron colgados (no pudieron colocar el papel) y venden para hacer liquidez a cualquier precio.
Los precios se acercan al valor en libros y ahí se quedarán durante un tiempo las bolsas. Lo demás es ganas de proteger un sector (el de los fondos de valores) que (en su conjunto) han restado valor en lugar de añadirlo.
Los valores de todas las cosas y de todos los servicios serán en estos momentos los que el mercado les de.No puede ser de otra manera.¿La vivienda baja un 50%?¿La bolsa baja un 50%?¿No será que hemos vivido aproximadamente un 50% por encima de lo estimado? Dejemos que la balanza mercantil se estabilice, y cada cosa valdrá lo que el mercado quiera dar por ella.
Me llama la atención que todavía no he oído a ninguna voz autorizada decir que, a partir de ahora, las bolsas mundiales se moverán de manera salvaje tanto al alza como a la baja. Es decir, si gracias a internet y a la inmediatez de la comunicación y la rapidez con que fluyen las noticias, todos sabíamos que la bolsa iba a llegar a los 9.000 puntos de Ibex, nadie iba a comprar a 10.000 de Ibex y por eso no ha habido rebote ni nada. Ahora, todos sabemos que perdidos los 9.000 puntos de Ibex, la bolsa tiene que llegar a los 5.000, de modo que no va a haber rebote, ni estupideces hasta que no lleguemos a los 5.000 puntos de Ibex y hacia allí nos llevan en picado. Paralelamente, cuando la bolsa suba, lo hará de manera desaforada, porque todo el mundo (si es que a alguien le queda liquidez), sabrá que ha llegado el momento de comprar y que nuevamente la bolsa se dirige sí o sí hacia los 16.000 de Ibex-35.
Este es un niñato de papa, que ha hecho cursillo de ganchillo-de AEFI,AFI,... que no te aseguran ser un buen gestorni saber de bolsa , finanzas ni nada simplememte que tus papas se han gastado una pasta para que consigas un trabajo con un sueldazo y juegues con el dibero de lagente. El bueno de verdad lleva en bolsas mas de 10 años se las sabe todas y gana pasta con su pasta.NO JUEGA CON BALAS PRESTADAS.ej. warren buffet que era el su gestor....
pues la verdad es que este chico sabe de lo que habla, si comraras sus fondos con los de bestinver, a largo plazo siempre quedan por encima y de los primeros. me gusta el sentido comun que le imprime a la dura realidad bursatil.
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