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¿Dará hoy Trichet la esperada 'campanada' bajista con los tipos de interés?

Pedro Calvo

8:00 - 2/10/2008

24 comentarios

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Cuando se vean las caras hoy en Fráncfort, los miembros del Banco Central Europeo (BCE) sentirán un pitido en los oídos. Serán los ecos procedentes del creciente clamor que se respira en la zona euro para que la institución monetaria rebaje los tipos de interés, instalados en el 4,25% desde julio. ¿Los escucharán? El euribor marca otro máximo histórico diario en el 5,526%.

Parece complicado que ocurra en la reunión que mantienen hoy, pero sí se espera una actitud mucho menos dura por parte del presidente de la entidad, el francés Jean-Claude Trichet, de quien se espera que abone el terreno a un recorte en la recta final del año. Motivos, desde luego, tiene para ello.

La inflación se frena...

El BCE elevó los tipos en julio porque temía que la inflación se le fuera de las manos. Desde entonces, se ha frenado del 4 al 3,6%, según el dato provisional de septiembre. Aunque continúa lejos del objetivo de mantenerla cerca, pero por debajo, del 2%, el frenazo del petróleo, que ha pasado de rozar a los 150 dólares a situarse por debajo de los 100, y el debilitamiento de la economía le podrían permitir moderar su mensaje antiinflacionista. "Esperamos que el BCE matice su discurso sobre los riesgos para la inflación", confirma José Lios Martínez, estratega en España de Citi.

...y la recesión acecha

"En estos momentos hay un mayor riesgo de recesión que de inflación, por lo que el BCE debería reaccionar y bajar los tipos". Así lo expuso el presidente de FCC, Baldomero Falcones, al término de una conferencia organizada por la revista Euromoney en Madrid el pasado martes. En efecto, la sombra de la recesión cada vez resulta más alargada. Si ya entre abril y junio países como Alemania o Francia arrojaron un crecimiento negativo con respecto al primer trimestre, esa realidad podría ampliarse al conjunto de la región a final de 2008 o comienzos de 2009. Las estadísticas, desde luego, no son halagüeñas: la tasa de paro de la región aumentó en septiembre hasta el 7,5 por ciento, la más alta desde abril de 2007, mientras que la actividad manufacturera y del sector servicios se encuentran en su nivel más bajo desde que se recaban estadísticas de su evolución.

Tensión monetaria

Los problemas bancarios han saltado el Océano Atlántico y se han afincado igualmente en Europa, con el consiguiente repunte de las tensiones financieras. La escalada del euribor, el índice que refleja el interés que se cobran los bancos por el dinero que se prestan entre sí y que sirve de referencia para productos bancarios como las hipotecas, en todos sus tramos así confirma. Ayer, de hecho, el euribor a 12 meses superó por vez primera el 5,5%. Una rebaja de los tipos, o cuando menos preparar el terreno para ejecutarla en un futuro próximo, podría aliviar las tensiones.

Apoyo moral

Aunque los problemas vigentes restan eficiencia a la política monetaria, puesto que las rebajas de los tipos no se trasladarán a los clientes finales mientras no se alivien las tensiones bancarias, una rebaja -o su insinuación- aportaría un apoyo anímico importante en un momento en que la confianza no abunda. Tanto en los mercados como entre los agentes económicos, el distante BCE parecería más cercano.

Existe margen

La moderación de la inflación ha permitido que los tipos superen el nivel de la inflación, una realidad conocida como intereses reales positivos. Si a ello se añaden las tensiones bancarias, se obtiene como resultado una política monetaria restrictiva.

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Comentarios 23

02-10-2008 / 12:30

ECB

Puntuación 0

Si baja los tipos el mensaje es: 1) soy incoerente, lo sé; 2)la inflación a corto es lo que me interesa; 3)me interesa más los que dicen Zapatero, Sarko y los medios populistas que mi educador la sabia Bundesbank. Conclusión: NO WAY. Hay que ser coerentes y mantener los tipo. ¿Hay más hipoteca? Pues se gasta menos y ya está. ¿Estábais pensando en comprar el plasma último modelo? Pues conformaros con lo que tenéis. La tasa de paro refleja una debilidad estructural...casi casi que lo razonable sería decir que la tasa de paro actual es la normal dada la productividad española, teniendo en cuenta que el anterior aumento de puestos de trabajo está atado a 1 kilo de viviendas invendidas. Solución: reformas estructurales, racionalización de las reglas del mercado español, ingles a tope en las escuelas (otra que gallego o catalán) y ahorro.

02-10-2008 / 12:53

Vecino_de_Picasso

Puntuación 1

Totalmente de acuerdo con Kike y con Gonzalo.POR OTRO LADO ESPAÑA NO ES ALEMANIA AL INCREMENTAR LA PRODUCCTIVIDAD ((sin I+D, con un tejido industrial muy débil, el turismo de calidad -el que se deja la pasta- abandonado España como destino (España en Euros es CARA y poco atractiva: todo ladrillo)-)) VIA LEGALIZACIÓN DE INMIGRANTES (la mayoria ya estaba aqui sin contizar) CON EL FIN "LADRILLO" (se ha construido de cualquier manera, en cualquier terreno, sin licencias Etc Etc) LA ACTUAL SOBRE OFERTAde PISOS Y LA AUSENCIA DE DEMANDA, debido a creditos altos y Euribor sin rumbo al alza.... EL TERRIBLE E INCOMPRENSIBLE ENDEUDAMIENTO DE ALGUNAS COMPAÑIAS (lease Martinsa, Sacyr, Colonial, Habitat Aisa, Vallehermoso y Etc .... ) EN LA MAYORIA DE CASOS CON LA CONNIVENCIA DE LOS BANCOS Y AGENCIAS DE CALIFICACIÓN Y TASACION .... PUES TENEMOS LO QUE ENTRE TODOS HEMOS PERMITIDO-BUSCADO. En Epaña tenemos el problema de que los precios estan en EUROS, pero los SALARIOS SON AFRICANOS ...están en Pesetas ... Y asi es díficil AHORRAR, casi un Milagro..... LA EDUCACIÓN ... BUF ... ESPAÑA TIENE MUCHOS PROBLEMAS ESTRUCCTURALES QUE NINGUNO DE NUESTROS POLITICOS -ensarzados siempre que si Pp que si Psoe, que si Rojos que si azules etc ) VAN A ATAJAR Y A ARREGLAR. ESO SIN CONTAR EL DESBARAJUSTE DE LAS CC.AA.

02-10-2008 / 15:33

cataclón

Puntuación 0

la dió la dió será jilipollas igual que nuestro presi.....

05-10-2008 / 09:11

CaBRiT

Puntuación 1

Para el señor que soltó que si suben las hipotecas no nos compremos el plasma último modelo le digo que si efectivamente no compraremos ese plasma ni ese coche ni esas cenas los fines de semana ni esa ropita ni esos ordenadores ni nada solo pagar la puta hipoteca y ese es el problema de un humilde currante de a pie como miles de españoles y europeos que de buenas a primeras hemos visto casi duplicar cada mes lo que nos roban de las libretas mientras a otros ven como suben sus libretas y no mueven ni un duro y a eso no es ser USURERO? no es ese el problema de esta crisis la puta avaricia del capitalista? pues sepan que si el currante no puede gastar se para la economía y la crisis aumenta y si siguen en este camino me voy alegrar cuando pierda mi casa yo y miles de europeos y en sus bonitas cuentas en vez de € almacenen ladrillos usados que no valdrán para nada más que sentarse encima preguntándose que hemos hecho mal! Un saludo

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