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El euro y la renta fija apuntan hacia próximas bajadas de tipos en Europa

Vicente Varó

7:38 - 19/08/2008

13 comentarios

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Jean-Claude Trichet, el presidente del Banco Central Europeo (BCE), nunca ha bajado los tipos de interés. Pero.... ¿acabará dando su brazo a torcer? Desde luego, la presión se incrementa sobre sus hombros y los de sus compañeros en la institución, después de los pésimos datos de crecimiento económico conocidos la semana pasada en toda Europa.

El Producto Interior Bruto (PIB) de la zona euro se contrajo un 0,2% en el segundo trimestre del año, una fuerte desaceleración desde el 0,7% que se había registrado en el primer semestre. Hasta cinco países mostraron decrecimientos, entre ellos gigantes como Francia, Alemania e Italia, y otros se aproximaron al signo negativo, como España, que sólo creció un 0,1%.

La situación se está deteriorando "mucho más rápido de lo esperado", resaltaban el viernes en un informe a sus clientes los economistas del banco de inversión UBS. Hasta ahora, en esta entidad esperaban una subida de tipos adicional este año por parte del BCE, hasta el 4,5%, pero tras los últimos acontecimientos han cambiado drásticamente su visión. Ahora creen que este año el precio del dinero se quedará como está y esperan tres recortes a lo largo de 2009, hasta dejar las tasas en el 3,5%. Una opinión similar maneja Niels Form, del banco nórdico Nordea: "Esperamos que el crecimiento en la zona euro se enfríe todavía más y podríamos ver al BCE preparándose para recortar los tipos de interés", declaró a la agencia Bloomberg.

Los movimientos tanto del euro como de la renta fija en las últimas sesiones apuntan hacia esa dirección. El rendimiento del bono genérico europeo a un año ha caído del 4,6 a casi el 4%, un movimiento parecido al registrado por el de cinco años. El euro, además, se ha depreciado con fuerza, hasta perder los 1,47 dólares el viernes. La divisa comunitaria se ha depreciado cerca de un 8% frente al dólar en el último mes y está a punto de perder el saldo anual positivo frente al billete verde estadounidense.

Sin embargo, las tesis a favor de la bajada de tipos pueden chocar contra un frontón ya conocido: el afán del BCE por mantener a raya las presiones inflacionistas. De hecho, Axel Weber, miembro del consejo de la autoridad monetaria, afirmó el viernes que persisten "riesgos alcistas para la estabilidad de precios que se deben monitorizar muy de cerca".

Londres ya no teme la inflación

Sin embargo, esta visión contrasta con la percepción de otros bancos centrales importantes. En concreto, el Banco de Inglaterra, que en un informe presentado la semana pasada mostró su confianza en que las tasas de inflación interanual, aunque podrían mantenerse altas a corto plazo, vuelvan a acercarse al 2% el próximo ejercicio, mientras que mostró unas previsiones de fuerte estancamiento para el crecimiento económico.

El informe dejó en el mercado la sensación de que se avecinan bajadas de tipos en Reino Unido y aumentó un poco más la presión sobre los hombros de Trichet.

Una tendencia muy marcada

Comportamiento de la moneda y los bonos (índices genéricos) de la zona euro y Reino Unido en los últimos meses.

Fuente: Bloomberg / elEconomista.

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Comentarios 13

19-08-2008 / 08:28

Juan

Puntuación -3

Parece que ha llegado el tiempo para invertir en dólar.

Muchos factores tenía a favor el euro que ahora se han vuelto a favor del dólar, como por ejemplo posibles bajadas de tipos en Europa, crecimiento preocupante en la zona euro, etc

http://juanst.com

19-08-2008 / 10:45

manuel

Puntuación -13

¡¡¡Será por las recomendaciones de Zapatero!!! tururú borriquito como tú.

19-08-2008 / 10:56

rafa sanchez1

Puntuación 6

Todos contra Trichet: bajará los tipos hasta el 3 si se lo dicen, el interbancario se mantendrá alto por la desconfianza y la inflación, nos meteremos todos en estanflación, y a culpar al petróleo de nuestros propios males. Y a los americanos, claro. Vamos a revivir los años 70, esta vez endeudados hasta las cejas. Podemos cambiar algunos nombres (Irak por Vietnam, Bush por Nixon, Obama por Carter) pero la historia se repite cuando los pueblos pasan de ella. Nosotros, a disfrutar de nuestra estanflación otros 10 años. Ciertamente, la preferimos a una recesión de tres años.

19-08-2008 / 10:57

GUARDILLA

Puntuación -15

¿Que se esperaba el BCE y TRICHET, que la economia subiera?.¿Acaso la inflación ha subido, desde Agosto de 2007 para acá, por la masa monetaria disponible en manos del mercado?. A quien quieren engañar estos TIPEJOS. ESTAN SALVANDO LOS MUEBLES AL SECTOR FINANCIEROS,QUE SE HAN METIDO EN PROBLEMAS POR TORPES,CORRUPTOS Y AMBICIOSOS(algunos, no todos porque en España de momento estamos bastante bien)a costa de los pobres ciudadanos europeos.Pero no temais antes de final de año ALQUIEN,MUCHOS,PEDIRAN CUENTAS A TRICHET, al tiempo. Y no será Zapatero,por desgracia para los Peperos.

19-08-2008 / 11:47

trento

Puntuación 21

No tienen otra medicina,los Estafadores de la "Ingenieria financiera":Bajar los tipos de interes.Es decir,dinero regalado para la chusma de promotores,constructores y los hipotecados sin dinero pero con chulería castiza.

No cedas,Trichet.El 4% es un interes normal.Lo anormal son los precios criminales de los pisos.Y de eso la chusma financiera no dice ni pio,ni quieren bajarlos.

19-08-2008 / 11:49

jjm

Puntuación 1

para guardilla nº3, "no todos porque en España de momento estamos bastante bien"

Ja,ja,ja,ja,jua,jua,jua,juuuuaaaa,juuuaaa,juuuuaaaa, buen inversor estas hecho tu, para que te enteres, no tenemos un centimo y lo que es peor, nadie nos fia, pero nadie

19-08-2008 / 12:02

Angel

Puntuación 20

Vamos a ver señores, los tipos más abajo del 4% generarian un crecimiento inflacionario ficticio que a la larga terminaría reventando igualmente. Quizás se puedan ganar unos años, pero luego la explosión sería peor. Mejor que reviente ahora lo que tenga que reventar y se sanee de unas vez por todas la economía de los excesos de estos últimos 10 años. Los tipos no son la barita mágica que todo lo pueden... Alguien no está de acuerdo conmigo?

19-08-2008 / 12:27

Puntuación 1

Por si a alguien le interesa salir de dudas sobre lo que tiene o no que hacer Trichet les recomiendo el capítulo 9 de la serie "Free to choose" de Milton Friedman. Lo podéis ver en google video. La serie son 10 capítulos y no tienen desperdicio. El 9 es el que está dedicado a la inflación.

19-08-2008 / 15:51

georgia

Puntuación 2

que no os tomen por "gilis" el BCE no movera ficha si la FED no lo hace,

la FED no moverá un pel antes de las elecciones de USA en otoño, parece que no habra antes movimientos.

es como una carrera de dos coches de F1 donde uno se vigila al otro.

aquí en España da igual que bajen el euribor un poco total la crisis ya ha explatado ahora solo falta calcular los daños colaterales....

19-08-2008 / 18:02

CARLOS

Puntuación -4

NO HAY MOVIMIENTO EN EL BCE, ATENTO A SUBIDAS EN SEPTIEMBRE O OCTUBRE, DE OTRO 0,25. EL AÑO QUE VIENE SER QUE SE RELAJE AÑO 2.009, PRODUCCION PETROLEO RECORTARA SUBIDA PETROLEO ELLOS NUNCA PIERDEN, PREVISION SEPT-OCT 145 0 150 DOLARES, TIPOS DE INTERES LOS BANCOS NO SE PRESTAN MAS PASTA HAY MUCHA DESCONFIANZA Y JUNTO REPUNTE PETROLEO SUBIRA CON MAS FUERZA TODO ES CARACTER ESPECULATIVO PRECIO SEP-OCT 5,5 0 5,6 ME JUEGO UNAS CERVEZAS RECUERNDEN ESTE ARTICULO, POR FAVOR NO ENVITAR EN AL APUESTA A ZP QUE ENCIMA QUE LE DEVUELVE HACIENDA SEGURO QUE SE VA WC PARA NO PAGAR UN SALUDO

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