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El Tesoro capta 4.300 millones en bonos, más del máximo previsto

elEconomista.es
4/04/2013 - 10:45
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El Tesoro Público ha cerrado la primera subasta del trimestre con un resultado mixto. La parte positiva es que ha colocado 4.300 millones de euros en bonos a 3, 5 y 8 años, más del máximo previsto. Sin embargo, lo ha hecho a costa de pagar un mayor interés en dos de las tres referencias y ante una demanda mucho menor a tres años. LCH.Clearnet vuelve a rebajar las exigencias sobre la deuda española.

El tramo donde la colocación ha sido más elevada se corresponde con el menor plazo de vencimiento. En concreto, ha adjudicado 3.060 millones de euros en títulos a tres años, por los que ha abonado una rentabilidad media del 3,019%, por encima del 2,632% del pasado 7 de marzo.

En este caso, la demanda registrada ha caído con fuerza con respecto a la registrada hace un mes. De acuerdo con los datos facilitados por el Banco de España, el ratio de cobertura ha sido de 1,8 veces, lejos de las 4,98 veces de marzo.

Además, ha captado otros 590 millones de euros en papeles a 5 años, con un rendimiento medio del 3,598%, también ligeramente superior al abonado en la anterior subasta similar, celebrada el pasado 21 de marzo.

Por último, el Tesoro ha colocado otros 660 millones de euros en bonos con vencimiento en 2021. Esta referencia es la única en la que ha descendido el interés medio, que ha pasado del 5,517% que pagó en noviembre al 4,477% de hoy.

En busca de respaldo

Analistas e inversores daban por hecho que en la subasta de hoy el Tesoro tendría que acusar en parte las tensiones derivadas de la crisis de Chipre, así como la inestabilidad política en la que vive Italia desde las elecciones que celebró a finales de febrero, tras las que aún no se ha constituido gobierno.

Además, la emisión de hoy se realiza justo un día después de que el ministro de Economía y Competitividad, Luis de Guindos, haya viajado a Londres para reunirse con inversores de la City y detallarles las reformas españolas y los avances realizados en materia de consolidación fiscal.

Con este encuentro, el ministro pretende, entre otras cosas, que los inversores mantengan el impulso inversor en deuda española recuperado meses atrás en un año en el que el Tesoro tiene realizará emisiones brutas por valor de 207.173 millones.

Este mes, el Tesoro volverá a apelar al mercado en otras tres ocasiones más, ya que el próximo día 16, celebrará una subasta de letras a 6 y 12 meses; el 18 (jueves), de bonos y obligaciones; y el martes día 23, de letras a 3 y 9 meses.

Sin contar el resultado de la subasta de hoy, el organismo dependiente del Ministerio de Economía ha captado ya en el mercado 41.647 millones dentro del programa de financiación regular a medio y largo plazo, lo que supone el 34,3% de lo previsto para todo el año. El coste medio de la deuda a la emisión es del 2,85% a finales de febrero de este año, por debajo del cierre de 2012 (3,01%).

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Comentarios 31

1
04-04-2013 / 10:07
Bien
Puntuación 6

La emisión es muy buena. Sube la rentabilidad respecto al 7 de marzo, que fue una emisión fantástica en la que prácticamente se batieron records históricos de rentabilidad más baja. El coste medio de emisión de este año es inferior al 3% contando todos los plazos, y eso que se ha colocado papel adelantado por un 15% más. Es decir llevamos colocado lo que corresponde por plazos más un mes y pico más. En Agosto no hará falta hacer emisiones a largo plazo, y probablemente sobre hasta Diciembre para adelantar emisiones de 2.014.

2
04-04-2013 / 10:11
o , de estupidos
Puntuación -9

Sin duda saldremos de esta,cada vez queda menos y pienso que es un gran momento para invertir justo cuando estamos en el fondo y los precios por los suelos.

3
04-04-2013 / 10:12
as
Puntuación 14

que biennn mas deuda al saco.. y ya van 900.000.000.000€ vivaa!!!

4
04-04-2013 / 10:24
Mijail
Puntuación 11

Bueno número 1, lo de "batieron records históricos" supongo que te refieres a la historia muy reciente. Seguimos estando en la parte alta en la historia del euro, y con unos tipos que son inasumibles a largo plazo. Pero bueno, van bajando y eso es una buena noticia

5
04-04-2013 / 10:25
carmen
Puntuación -9

default, inflacion brutal, barras de pan a 15€ y ruina del pais en 3,2,1... goodbye

6
04-04-2013 / 10:35
Economista
Puntuación 6

La rentabilidad a 8 años por debajo del 4,5%. En www.bloomberg.com/quote/GSPG10YR:IND podéis ver como la rentabilidad del bono español se mueve con altibajos, pero siempre en máximos y mínimos decrecientes, cuando sube no llega a la rentabilidad más alta del anterior tramo alcista, y cuando baja marca nuevos mínimos bianuales en la rentabilidad. Esto es tendencia, y ni siquiera factores externos graves como la crisis política de Italia o el batacazo de Chipre son capaces de alterar.

No soy adivino, pero todo parece indicar que este año los intereses de deuda serán inferiores a lo presupuestado. Pero como las emisiones son de media de 3,7 años, los efectos son más perceptibles en el medio plazo, es decir en 2.014 y sobre todo 2.015, cuando aún debiendo un 10% más pagaríamos 10.000 millones menos en intereses que este año. Si para entonces la economía crece al 0,5% trimestral y la inflación es del 2% anual, la deuda sobre PIB empezaría ya a reducirse. Si España baja su deuda sobre PIB, se acabó lo que se daba, la prima se queda por debajo de los 100 puntos sobre Alemania. Ya veremos, pero esa es la tendencia.

7
04-04-2013 / 10:36
Psiquiatra
Puntuación -3

Para los que se termina el mundo como Carmen,lo siento por ellos,lleva anunciando el final demasiado tiempo viendo como la situacion mejora dia a dia.Cuando salgamos de esta se volveran a esconder en su miseria y con sus fantasmas.Los acomplejados sirven para que los demas nos sintamos felices de no ser como ellos.

8
04-04-2013 / 10:38
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Puntuación -11

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9
04-04-2013 / 10:40
Bien
Puntuación 10

Mijail, España a comienzos de los 90 pagaba en torno del 10% por su deuda a largo. De hecho, en 2.002 pagaba lo que ahora. ¿Dime cuántos años en los últimos 20 España ha emitido a 5 años por debajo del 3,5%?. Prácticamente nunca.

10
04-04-2013 / 10:43
Por el buen camino
Puntuación 3

Sin duda hemos empezado a salir de esta pero hemos de seguir apretandonos el cinturon y haciendo reformas.

11
04-04-2013 / 10:48
De acuerdo con el economista # 6
Puntuación 4

Totalmente de acuerdo con #6,tu analisis me parece objetivo y muy acertado.El analisis de la tendencia nos indica que las cosas van bien.

12
04-04-2013 / 11:08
zenit
Puntuación 4

vamos dpm si, del 35% de deuda al 85% en 5 años, y todavia con deficits del 7% todos los años jajaja, y mientras la mitad de las comunidades en quiebra tecnica, una legislacion de 1000.000 de leyes, empresas que cierran, eres, jovenes preparados que se van al extrenjero mientras aqui recibimos (con todos los respetos) analfabetos extranjeros, que antes de aportar 1€ se han llevado 100 en subvenciones, las jubilaciones que subiran a 70 años antes que tarde porque es otro sistema quebrado, como la sanidad, como la educacion atendiendo a los resultados %35 de abandono escolar... pero tranquilos que esta todo bien

13
04-04-2013 / 11:16
u
Puntuación 1

Mas deuda.. pero a menor interes

Yo sincermanente.. prefiero tener 1,000Millones a un interes del 2,5% que 1,000Millones a un interes del 9% ;)

14
04-04-2013 / 11:24
Economista
Puntuación 1

Os dejo unos datos de rentabilidad en el mercado secundario de deuda pública española comparados al 31 de Diciembre de 2.012, que ya eran muy inferiores a los que llegó a haber en Julio. Siempre se habla del bono a 10 años, pero la realidad de la financiación es que se pide dinero a todos los plazos, y por tanto son los intereses a todos los plazos los que realmente marcan el coste financiero del Tesoro. Primero plazo, luego tipos a 31/12, luego tipos ahora, y finalmente intereses que nos ahorramos todos:

9 Años; Pagaba el 5,152; Paga el 4,476; se ahorra un 13,62%.

6 Años; Pagaba el 4,343; Paga el 3,602; se ahorra un 17,02%.

2 Años; Pagaba el 2,938; Paga el 2,108; se ahorra un 28%.

3 meses; Pagaba el 1,085%, Paga el 0,212%, se ahorra 80%.

Son ejemplos, se dan en todos los plazos en porcentajes no muy diferentes. España paga ahora mismo casi un 20% menos de media en intereses en cada emisión, respecto a hace poco más de 3 meses. Por tanto, aunque los tipos no bajarán mucho más, que de momento lo hacen continuadamente, España irá cambiando deuda pública cara por más barata, y se ahorraría como poco 10.000 anuales en intereses a pesar de deber unos 100.000 millones más en 2.015; pero puede ser mucho más. Es similar a cuando bajan los tipos a una hipoteca, pagando menos, amortizas más deuda.

15
04-04-2013 / 11:27
seul
Puntuación 6

hombre yo si me pongo a preferir.. prefiero no tener deuda, o no tener mas deuda de la que tengo ya

16
04-04-2013 / 11:30
Economista
Puntuación 2

Exacto u. Es mejor tener 1 billón de deuda al 2,5%, que tener 0,9 billones al 4%; porque pagas menos y te acercas a dar la vuelta a la tortilla y empezar a deber menos. Una hipoteca a 20 años de 100.000 al 4% paga más que una a ese mismo plazo de 180.000 al 1,2%. Los números no engañan.

17
04-04-2013 / 11:36
focito
Puntuación 4

economista, esta muy bien lo que dices.. asi es.. que en las mismas condiciones que hace un par de años, ahora pagariamos mas intereses por la deuda que emitimos, pero eso no quita, que el año pasado hayamos emitido 150.000millones de euros, que con o sin intereses se tienen que devolver, y este año, en febrero ya sabian que no llegaban al 5,6% pactado de deficit, y que nos meteremos otros 70.000 o 80.000 al saco, que ademas es deficit estructural... que por el lado de los ingresos solo vas a conseguir mas economia sumergida, y que por el lado de los gastos al gobierno no le ha interesado en ningun momento... estan esperando un milagro o la quiebra, esa es la realidad

18
04-04-2013 / 11:37
pepitogriyao
Puntuación 9

Ah qué bien, más deuda , que había poca. Los miles de millones, como siemrpe, se irán a pagar autopistas privadas, a pagar reconversiones privadas, a pagar el acuerdo catalán, los facturones dejados por ineptos...

Qué bien, hoy es un gran día. Gracias a tí mariano ya estamos saliendo de la crisis !!!!

19
04-04-2013 / 11:38
Alfonso Garrido Picon
Puntuación 8

La realidad es que el nivel de deuda esta subiendo de forma exponencial y algun dia habra que devolverla..

20
04-04-2013 / 11:43
javi
Puntuación 5

resulta que las personas que se endeudaron hace 5-10 años a tipos de intereses bajos, eran irresponsables y vivian por encima de sus posibilidades, pero el estado, cuando se endeuda a tipos no altisimos, sino altos solamente (y en nombre de todos nosotros) eso esta dpm, es un triunfo jajaja

que me lo expliquen xD

21
04-04-2013 / 12:13
Pepero
Puntuación -4

Rajoy llega al Gobierno de España con el país ya en recesión (la economía ya caía desde el tercer trimestre de 2.011), en plena fuga de capitales desde Agosto de 2.011, con un deficit público del 9%, con el sistema financiero hecho unos zorros, con un deficit por cuenta corriente del 3,4% del PIB, y con una deuda financiera de familias y empresas próximas al 200% del PIB. Muchas CC.AA. semiquebradas, el paro ya era del 24%, y lo que se me olvide.

Pues sinceramente creo que se ha hecho lo mejor o casi lo mejor que se podía hacer. Y que se están sentando las bases para que de una vez por todas empecemos a salir de ésta. Y digo empecemos porque salir del todo llevará un lustro o una década.

22
04-04-2013 / 12:19
Demagogias
Puntuación -2

Javi, y ¿cómo quieres que el Estado de momento no se endeude?. ¿Subiendo más los impuestos, haciendo más recortes, dejando que quiebre el sistema financiero y provocar un Lehman Brothers español y se pierda el dinero de los depositantes? Ofrece ideas. Lo que se pretende es irse endeudando cada vez más lentamente para en unos años empezar a desendeudarse.

23
04-04-2013 / 12:41
pepitogriyao
Puntuación 9

Para el 22. El Estado puede endeudarse mucho menos si hace lo que tiene que hacer: -una reforma de la administración pública para que no haya duplicidades, una reforma de la financiación autonómica para que haya claridad e igualdad,evitar la sangría de las prejubilaciones que están dejando gente joven a cargo de la seguridad social...en fin, lo que todo el mundo sabe desde que comenzó la crisis y que este desgobierno no hace.

24
04-04-2013 / 12:53
blanc
Puntuación 6

no demagogias, lo que se pretende es huir hacia delante, posponer los pagos, y no pegar el sablazo al estado autonomico y las mamandurrias politicas, para seguir chupando del bote

3.2mill de funcionarios, mas de 4000 empresas publicas que pierden mas de 10.000 millones todos los años, 8.1 de pensionistas, 8000 ayuntamientos, 17 reinos de taifas, 6 millones de parados..........

y todo eso, mas los que no trabajan, niños etc.. total unos 34millones de personas entre las que chupan y las que no producen, y trabajadores 13.6mill (la mitad mileuristas) pero nada, son demagogias jajajjajajajajajajajajajajajaj

25
04-04-2013 / 13:00
que bien, ¡¡¡más deuda¡¡¡
Puntuación 7

Al 22, desmontando sus 17 reinos de Taifas con sus respectivos miles de políticos corruptos, sus asesores y todos su privilegiados estómagos agradecidos. Al tiempo que se acabe con la corrupción central (de todos los colores)y la adelgaza allí donde tiene michelines y fortalece su musculatura.

Pero claro, para vosotros lo mejor es seguir endeudándose por otros cientos de miles de millones más para que nada cambie, hasta que hagamos default oficialmente y nos salgamos del euro como apestados o nos rescaten como apestados, que todavía no sé cuál de las 2 opciones es peor. Y por supuesto culpabilizando de todas nuestras desgracias a Merkel mientras los responsable patrios se salen de rositas con su feudo intocable.

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