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Las empresas de EEUU registran beneficios récord, pero ¿quién invierte para el futuro?

Alain Galibert. Ágora Finanzas
10/07/2012 - 7:03 Actualizado: 08:29 - 10/07/12
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  • La falta de inversión pone en peligro los beneficios de los próximos años
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Sólo hay un estándar por el que las empresas miden su éxito: los beneficios. Y según ese estándar, las empresas de EEUU lo están haciendo mejor que nunca. Desgraciadamente, este éxito significa muy poco para el resto de la sociedad americana. Ha impulsado la bolsa, pero no ha provocado una expansión de la inversión que pueda crear más empleo en el futuro.

Los beneficios después de impuestos de las empresas no financieras se dispararon a un récord del 11,4% de la renta nacional en 2011. En los 11 trimestres desde que acabó oficialmente la recesión, los beneficios han supuesto como media el 10,8% de la renta nacional. Desde 1947 hasta 1999, esa ratio nunca había superado el 9%. Si eres una empresa, este es el mejor de los tiempos.

El retorno de la inversión también está en máximos históricos. Los beneficios netos de las empresas no financieras han subido hasta el 14,7% del coste de los activos tangibles, el doble de donde se encontraban en los 80. Si usted cree en los economistas de la oferta, sabrá lo que se supone que viene a continuación: un crecimiento nunca visto. En teoría, el incremento del retorno sobre la inversión debería proporcionar incentivos para conseguir incluso más inversiones. Pero sabemos que eso no ha pasado.

Pago a los accionistas

En vez de reinvertir estos beneficios en más activos productivos, las empresas han devuelto a sus accionistas la mayor parte de los 1,5 billones de dólares que ganaron en 2011, mediante dividendos y recompras de acciones, o bien los han acumulado en reservas para tiempos peores. En 2011, las empresas autorizaron unos 540.000 millones en compras de acciones propias y pagaron casi la misma cantidad en dividendos. Al mismo tiempo, las empresas financieras tenían 1,7 billones en activos líquidos en sus balances.

Hasta un nivel sorprendente, las empresas están dedicadas al negocio de devolver capital a sus accionistas, no en el de captar dinero de los ahorradores para poner esos ahorros a trabajar y darles el mejor uso posible, como debería ser según los libros de texto.

No es que las empresas no hayan invertido nada; lo han hecho, pero no al ritmo habitual. El gasto de inversión en activos fijos creció en torno al 11% en 2011 hasta 1 billón de dólares, lo que supone la mitad del crecimiento del 1,7% del PIB el año pasado. La inversión fue significativa, pero fue inferior a la registrada en 2006. Como porcentaje de los fondos internos generados por las empresas, las inversiones en EEUU se encuentran en mínimos históricos.

En la mayoría de los años desde 1940, el gasto de inversión de las empresas ha superado su cash flow interno, lo que significa que tomaban prestado dinero y captaban capital externo para financiar sus inversiones. Ahora eso se ha dado la vuelta: las empresas son prestamistas netas, no prestatarias. Es decir, pueden ser intensamente rentables, pero no tienen ideas rentables respecto a qué hacer con las grandes sumas que ganan.

Los accionistas de las empresas se están haciendo ricos, pero harían bien en preguntarse de dónde van a venir los beneficios el año que viene ?o los de la década que viene-.

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Comentarios 5

1
10-07-2012 / 09:05
uno
Puntuación 7

Primeras consecuencias de darle a la máquina de imprimir dinero... los nuevos billetes los huelen primero los gobiernos, luego las grandes empresas, ...

2
10-07-2012 / 09:34
android
Puntuación -4

que tonteria de artículo... quien ha escrito esto y en que se basa...

3
10-07-2012 / 09:50
utopik
Puntuación -1

Hace falta menos inversión en valores bursátiles y más inversión en economía REAL que es la que de verdad genera empleo y riqueza a una sociedad. en otras palabras, menos invertir para especular y más invertir en crear empresas que a su vez generen puestos de trabajo, bienes y servicios que exportar e importar...

4
10-07-2012 / 10:20
Armando
Puntuación 2

Bolsa PFG Best = mf global 2

Su big boss intento irse al otro mundo pero fallo y ahora le toca dar cuentas sobre 220 millones de dollares que se han volatilizado.

de esto se esta hablando en wall street.

por cierto el ecnomista vuestros publi reportage para invertir en wall street son muy malos.

5
11-07-2012 / 02:00
Que atrevida es la ignorancia !!!
Puntuación -1

las empresas estadounidenses, han presentado los mejores balances de los últimos cincuenta años ... !!!

pero claro...

en Europa eso, no gusta !!!!

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