¿Usuario de elEconomista?
Bolsa, mercados y cotizaciones

En qué valores se pagan hoy los precios más baratos de la década

Por Isabel Blanco y Cecilia S. Prieto
9:00 - 10/06/2012
Puntúa la noticia :
Nota de los usuarios: 6,3 (16votos)
iberdrola-bilbao.jpg

Enlaces relacionados

Más en Mercados

kiosco

En seis compañías del Ibex 35 se puede comprar el beneficio con rebajas de más del 50% frente a los últimos diez años. Entre las grandes, Iberdrola y Telefónica ofrecen el mejor 'bocado'.

Hay compañías españolas ancladas en sus precios más atractivos en bolsa de la última década. El inversor puede comprar hoy los beneficios futuros de muchas cotizadas con grandes descuentos, incluso los de algún que otro gigante del parqué. Pese a que la cotización de algunos títulos parece un ancla que les lleva a un suelo todavía no visto, precios tan bajos sitúan a estas compañías al acecho de tiburones hambrientos de compras.

Entre los valores del Ibex 35 hay media docena de compañías en las que el inversor puede encontrar descuentos de, al menos, un 50% respecto a lo que de media se ha pagado por sus ganancias desde 2002. Los PER -las veces que el precio de la acción incluye el beneficio- de Abengoa, Indra, Mapfre, ACS, Bankinter y Sacyr revelan las abultadas rebajas que ofrecen en estos momentos. Pero los grandes valores del selectivo español también esconden atractivo tanto para el accionista interesado en aumentar su participación como para el depredador que pretenda comérselas.

Iberdrola y Telefónica se han convertido en los gigantes más codiciados, ya que cotizan a un PER históricamente bajo. La gran banca también cuenta con importantes descuentos, aunque en su caso el sector está más barato en Europa en este sentido. Un patrón que se repite en Repsol. En cambio, la subida prácticamente en solitario de Inditex en 2012 le deja fuera del banquete.

Las anzuelos más atractivos

Por Iberdrola se están pagando 7 veces los beneficios o, lo que es lo mismo, un inversor ahora tardaría unos 7 años en recuperar su inversión vía ganancias. Este ratio, que supone más atractivo cuanto más bajo, muestra que el título ofrece un descuento del 46% frente a la última década, en la que se exigió una media de casi 13 veces.

En la última semana, el Gobierno ha dado pasos para proteger a las compañías españolas de posibles operaciones públicas de adquisición (opas) hostiles, tras las expropiaciones a Repsol y Red Eléctrica en América Latina. Iberdrola es una de esas empresas que hoy reúne condiciones idóneas para que algunos la miren con estos ojos de depredador, o para que accionistas de referencia quieran reforzar su posición, aprovechando los atractivos niveles a los que cotiza. Aunque su principal accionista, ACS, se ve obligado a vender títulos a medida que le vende gráficos, el fondo soberano de Qatar, por ejemplo, tendría margen de elevar su participación actual del 6,2%.

Iberdrola no sólo ofrece un mejor multiplicador del beneficio si se echa un vistazo a su historia bursátil, también mantiene un ratio atractivo respecto a sus competidores. La media de las grandes del sector en Europa se encuentra en las 10,4 veces.

Otra de las anclas más hundidas entre los gigantes es Telefónica. El PER de la operadora es de unas 7 veces, mientras que en los diez años anteriores se pagaba una media de un 43% más. Sin ir tan lejos, sólo en los últimos cinco años, su precio era 10 veces el del beneficio por acción. Si nos remontamos 15 años atrás, incluyendo la burbuja .com el PER medio de la teleco se eleva hasta 17 veces, es decir, que hoy se paga casi un 60% menos.

Los 44.000 millones de euros que vale ahora Telefónica en bolsa la sitúan como blanco de posibles compras, pues, además, cotiza con descuento frente a otras operadoras europeas. El PER de Deutsche Telekom es de casi 12 veces y el de Vodafone, de 10,3 veces.

Menos ancladas

Ser el sector más castigado en bolsa en Europa deberá tener alguna lectura positiva. Una de ellas es que la gran banca española también ofrece descuentos al inversor en comparación a la última década. El PER del Santander es el más bajo entre los grandes valores españoles, al situarse por debajo de las 6 veces. Es decir, con una rebaja cercana al 40% frente a la media de los últimos diez años. Por su parte, BBVA cotiza con un descuento del 32%, ya que en su caso el ratio se sitúa en las 6,9 veces. Sin embargo, en el último lustro las rebajas que ofrecen ambos bancos son de las menos generosas que pueden encontrarse en el selectivo español.

Los beneficios de Repsol, en los que se prevé un caída del 9% este año hasta los 2.000 millones de euros, no se compran tan baratos como pueda parecer, pese a la fuerte caída del título desde la expropiación de YPF. Su precio en bolsa sólo supone un descuento del 27 por ciento frente a la media de PER desde 2002.

La clase media

La clase media del Ibex 35 experimenta justo la situación contraria a los pesos pesados del índice: son los que mejor están resistiendo el envite bajista que azota al selectivo español desde el comienzo del año, y las que acaparan mejores recomendaciones por parte del consenso de mercado: de las nueve cotizadas donde el consenso del mercado recomienda comprar sus títulos, el valor en bolsa de ocho de ellas es inferior a los 10.000 millones de euros; la otra es ArcelorMittal.

Sin embargo, estas compañías están cotizando a unos ratios mucho más reducidos que hace un lustro o, especialmente, una década. Destaca especialmente el caso de Abengoa. Al situarse en 4,7 veces la relación entre su beneficio y el precio de su acción, frente a las 9,3 veces de media del Ibex 35, la compañía sevillana de energías renovables está ofreciendo el mayor descuento de todo el indicador: un 57% menos que hace cinco años, y a un 62% menos que en 2002, ejercicio que cerró en las 14,16 veces.

El segundo caso reseñable es el de Indra, cuyo PER se sitúa en las 7,1 veces. Hace un lustro se movía en las 12,62 veces, es decir, un 44% más respecto a la actualidad. Si se mira su comportamiento bursátil de hace diez años, entonces el descuento respecto a su cotización asciende al 55%, pues su PER era de 15,71 veces.

Se pueden contar hasta cuatro valores más de la clase media del Ibex cuyo PER es alrededor de un 50% más barato que hace diez años. Hablamos de Mapfre, ACS, Sacyr y Bankinter. Este último destaca poderosamente por ser el único banco del Ibex que está realmente barato por PER -no hay que olvidar que también es la única entidad en la que siempre ha cotizado una operación corporativa- respecto a una década y a un lustro (en 2007 cotizaba a 13,14 veces, un 45,5% más). En algunos de estos casos se da la circunstancia, además, de que pese al mal momento del mercado los fundamentales de las compañías siguen acompañando. Este hecho las está volviendo más apetecibles de cara a inversores externos interesados en movimientos corporativos con los que ampliar su negocio... aunque en algunos casos de empresas familiares como precisamente Abengoa, la presencia de accionistas de control actúa como un blindaje ante posibles movimientos corporativos. En un informe sobre la situación de las cotizadas españolas, UBS afirma que "los temores son exagerados" en casos como el de Abertis (que cotiza un 38% más barata que hace diez años) o el de Iberdrola, por lo que las amenazas sobre el mercado español se disolverán en estos casos "parcialmente" vía recompras de acciones o compras de inversores institucionales.

PUBLICIDAD

- Opera con CFDs y Divisas apalancando tu inversión hasta 100 veces.

- ¿Eres buen inversor? Demuestra lo que vales y gana un PORSCHE

Comentarios 23

1
10-06-2012 / 09:08
Puntuación 17

Ya es oficial: España es el cuarto país de la zona euro que se acoge a un rescate para salvar sus cuentas. Por mucho que el Gobierno intente disfrazar la realidad, por mucho que sea solo un rescate financiero (como el de Irlanda, por otra parte), la realidad es que España pierde hoy gran parte de su soberanía. Aunque no hay condiciones explícitas para la política económica y fiscal del país, las hay implícitas. La UE y el FMI no nos van a regalar 100.000 millones de euros.

El rescate no se condiciona de forma directa con unos ajustes concretos –como con Grecia, Portugal e Irlanda–, pero el propio comunicado del Eurogrupo deja claro que sí hay recortes pendientes: “El Eurogrupo está convencido de que España va a cumplir sus compromisos sobre el excesivo déficit y con las reformas estructurales, con el fin de corregir los desequilibrios macroeconómicos en el marco del semestre europeo. El progreso en estas áreas será vigilado muy de cerca y regularmente revisado ​​en paralelo con la asistencia financiera. Traducido: si no se cumple pronto con el déficit, el grifo para la banca también se cierra.

En próximas fechas, tal vez la próxima semana –hay quien dice que será mejor que llegue antes de las elecciones griegas–, Mariano Rajoy nos leerá a los españoles la cara oculta de esta “ayuda” exterior. Aunque el rescate no esté formalmente condicionado, implícitamente sí lo está: el dinero para salvar a nuestra banca no saldrá gratis para la sociedad. Desde Alemania recetan desde hace años a España cuatro medidas para el ajuste fiscal, para cuadrar las cuentas públicas. Cuatro grandes recortes de los que Rajoy nos hará tomar dos tazas: pensiones, funcionarios, IVA y prestaciones por desempleo.

El Gobierno da dos de estos tijeretazos por seguros –subida del IVA y recorte a funcionarios– y está intentando resistirse como puede a los otros dos: a tocar las pensiones y las prestaciones para los parados. “Las dos primeras están ya casi descontadas, pero las otras dos provocarían serios problemas sociales”, asegura un alto cargo del Gobierno.

Subida del IVA. No se trata solo de subir otros dos puntos el tipo máximo, del 18% al 20 % o al 21%. También pasa por cambiar determinados productos y servicios del IVA reducido al IVA normal. Por ejemplo, los hoteles y restaurantes. En gran parte de Europa pagan el IVA normal. Aquí, por ahora, es IVA reducido.

Recorte a funcionarios. Con casi seguridad, se congelarán las nuevas plazas y también se recortarán los salarios, probablemente a través de reducciones en las pagas extras y en los complementos. La línea roja está en los despidos: en reducir el número total de trabajadores públicos, no solo eliminando interinos. No sería novedad en un país intervenido: ya ha pasado en Irlanda, en Grecia y en Portugal.

Pensiones. Es uno de los recortes que el Gobierno está intentando evitar, consciente de su tremenda impopularidad. Hay tres ingredientes en esta receta: elevar aún más la edad de jubilación –en Irlanda, por ejemplo, ya están en los 68 años–, acelerar la entrada en vigor de la jubilación a los 67 y, como última opción, recortes las pensiones que ahora mismo se pagan.

Prestaciones por desempleo. En dos formatos: endureciendo las condiciones para acceder al seguro de desempleo y también reduciendo su cuantía y su duración.

Además de estos cuatro duros recortes que se barajan, prepárense también para la pedrea: tasas, copagos, peajes, privatizaciones… El Gobierno español pretende pasar a la historia como el primero en Europa que afrontó una intervención sin perder el poder y sin dar siquiera la cara –que Rajoy no comparezca es insultante–. Después de todas sus mentiras, a pesar de su reciente mayoría absoluta, ¿tendrán la legitimidad social necesaria como para convencer a los ciudadanos de que acepten un ajuste así?

2
10-06-2012 / 09:15
DAVID
Puntuación -59

MAÑANA LAS BOLSAS BAJAN.

3
10-06-2012 / 09:17
Puntuación 30

¡Qué suerte!, ¿No?... ¡Por fin hemos sido rescatados!

“Las condiciones son extremadamente favorables”, los tipos de interés serán “más bajos”, “es un apoyo financiero que no tiene nada que ver con un rescate”, es “un ejercicio de transparencia”, “es bueno para la economía española y es bueno para el euro”, “ayudará a las familias y a las empresas”, “es el camino a la recuperación y al empleo”… Es, por resumir, tan cojonudo, tan estupendo y tan fantástico que, escuchando al ministro Luis De Guindos, no se entiende que no se haya pedido el rescate antes.

“Las noticias que traemos hoy son positivas”, dice Luis de Guindos ante la estupefacción de la sala de prensa, que pensaban que estaban ante el ministro del cuarto país de Europa en tener que solicitar un rescate y se encuentran con la celebración de una victoria. Tal vez por eso Mariano Rajoy, en su infinita modestia, ha preferido que sea su ministro de Economía quien se apunte el tanto. “No me he sentido presionado en lo más mínimo, en absoluto”, dice De Guindos de sus socios europeos, esos amigos que otorgan este generoso apoyo a nuestro amado líder, Mariano Rajoy. ¿Un rescate dulce? No, es mejor aún: es un aperitivo de las victorias que esperan a la Roja en la Eurocopa. ¡Viva el rescate! ¡Viva la virgen del Rocío!

———

Pregunta un periodista: “Si según usted la sociedad no va a sufrir, ¿por qué no se ha pedido antes el rescate?”

Responde De Guindos: “A usted no le tocaba preguntar ahora.”

4
10-06-2012 / 09:28
Robaicalba
Puntuación 23

A 1 y 3:

He leído con atención y ya podéis ir por Ferraz para cobrar la comisión.

5
10-06-2012 / 09:41
ya
Puntuación 61

Que nadie se equivoque. La primera medida a ejecutar mañana está clara: Quitar las prestaciones y patrimonios a Zapatero y todos los despilfarradores que han aniquilado España, y luego, comencemos a ver que más se debe hacer. Antes no hay derecho a que los ciudadanos paguemos más platos rotos.

6
10-06-2012 / 09:43
Tomás Vicente
Puntuación -27

EL VIERNES SE COMPRO CON EL RUMOR Y EL LUNES SE VENDERA CON LA NOTICIA.

7
10-06-2012 / 10:07
de cerezos
Puntuación 13

Dos buenas noticias: A corto plazo bajara la prima de riesgo y PPsoe pierden influencia.

8
10-06-2012 / 10:30
MARRANO Y SUS 22 INMUEBLES
Puntuación 16

IR PREPARANDO EL PAGO DE ALTISIMAS COMISIONES EN EL BANCO....Y MAS SUBIDAS DE IMPUESTOS CLARO

9
10-06-2012 / 10:53
Puntuación -26

Mañana pienso vender todos mis bancos comprados el viernes a la pardilla que acudirá a buscar gangas en el ibex. ja,ja,ja me voy a forrar.

10
10-06-2012 / 11:04
Analisto
Puntuación -8

Pues ahora mismo en mi opinión está en que los accionistas de los grandes bancos aprovechen para vender las acciones con el rebote de los últimos días...

11
10-06-2012 / 11:15
alb
Puntuación 19

SOBRAN CAJAS .......Y LAS MALAS A TOMAR POR C...O. CON SANTANDER Y BBVA TENEMOS MAS QUE SUFICIENTES ENTRE OTRAS COSAS PORQUE SON LOS QUE MEJOR LO HAN HECHO Y SE HAN PORTADO

12
10-06-2012 / 11:47
amazing
Puntuación 9

El ibex en valores que no se veían en años, se barajaba la ruptura del euro y llegan 100.000 millones fresquitos para la banca, de verdad piensan que mañana baja el ibex, es tiempo de preparar una cartera de blue chips para el largo plazo, Grecia se queda en el Euro, el 1 Julio conquistamos la cota de los ocho miles.

13
10-06-2012 / 12:24
Zzzz
Puntuación 1

Al 6.

El viernes vendí todo 1 hora antes del cierre con el rumor.

No se que pasará el lunes, porque no me gusta el riesgo. El último euro que lo gane otro.

He leído y estudiado el informe de 77 páginas del FMI.

Realmente preocupante por la deuda en USD y GBP, que no en euros.454.000 MILLONES DE US DOLARES

Ojalá que el Euro se recupere y España pueda recuperarse para Pagar su enorme Deuda.

Prefiero que el Euribor siga bajo al 1% o menos. Esta es la Hipótesis más favorable del FMI.

Solamente con una subida del Euribor al 3%, que se produciría si repunta la economía en Europa, se incrementaría el paro al 26% en España.

Si España no pagara su deuda las responsabilidades en dólares ascenderían a 1,3 Billones de Euros.

Hay que ofrecer a los inversores Americanos y Británicos que se hagan cargo de las entidades españoles que no paguen sus deudas.

Cuando el Presidente de los Estados Unidos sale en TV preocupado por la situación financiera en España es porque teme no cobrar sus Préstamos en Dólares.

14
10-06-2012 / 12:25
J.F
Puntuación 14

¡ INTEVENCION DE LOS PARAISOS FISCALES YA ! , DONDE ESTA REALMENTE EL DINERO DE TODOS LOS CORRUPTOS DEFRAUDADRES , DE LOS 12 ULTIMOS AÑOS ,QUE NOS HAN LLEVADO A LA CRISIS ACTUAL. HAY QUE CREAR UN NUEVO SITEMA FINANCIERO MAS TRANSPARENTE PARA QUE EL MUNDO TENGA FUTURO .

15
10-06-2012 / 12:31
fernando
Puntuación 4

Cuando hablamos de "Tiburones",no estamos refiriendo a delincuentes,que provocan la quiebra de los Paises,para llevarse los despojos,estoy esperando que algun "experto financiero",Brokers o demás "mierdas,o delincuentes",nos lo aclaren...

16
10-06-2012 / 12:36
fernando
Puntuación 11

Por qué,la cupula de la sociedad,roba,engala,evade capitales,no paga impuestos,nadie los investiga,nadie les hace pagar impuestos,nadie les llama a presentarse en un juzgado,no actua la Fiscalia anticorropcion,es que todos,forman parte,de una tremenda y colasal corrpcion y fraude en la Sociedad,es que todos,se tapan a todos,es que los que mas se tienen que callar,son el gobierno y los jueces,por lo mucho que han chupado....Por qué,no se les confiscan los bienes a todos los que han robado,,,,

17
10-06-2012 / 12:40
fernando
Puntuación 7

El Frob,avala el prestamo de 100.000 millones concedidos a los Bancos,quiere decir,que si no pagan los Bancos,tendrá que pagar España.. al final la Deuda Privada de los Bancos,se convertirá en Deuda Publica y la tendremos que pagar todos los españoles,via impuestos...

18
10-06-2012 / 12:41
Pako
Puntuación 1

Uf! qué respiro! cuando he visto que no mencionan ninguna de las compañías en que tengo acciones me he quedado tranquilo.

19
10-06-2012 / 12:59
beltenebrós
Puntuación 4

al 9

lo mas seguro es que seas un TIESO TOCAPELOTAS.

20
10-06-2012 / 13:25
peusdeporc
Puntuación -10

Se que a muchos os parecerá extraño pero es mi punto de vista. Soy liberal, conservador, intento ser una persona seria y soy independentista catalán. Los independentistas creemos (podeis estar de acuerdo o no) que Catalunya es un país que no ha alcanzado la soberanía que merece y que está mal gobernada desde 500km de distancia. Desde ayer está gobernada desde 2500km de distancia.... Solo que sea este gobierno un 0'01 % menos malo ya estaremos felices.

21
10-06-2012 / 13:36
pepe
Puntuación 0

Al 3:gracias por expresar lo que yo siento y no sabía como expresarlo,me parece fantastico el punto de vista que has ofrecido,chapo.

22
11-06-2012 / 09:39
dedicado a beltenebros
Puntuación 2

Todo esto es culpa de los politicos. Decia Groucho Marx que un politico es uno que crea problemas donde no los hay, plantea alternativas para solucionar el problema, toma las decisiones equivocadas y acaba con todo patas arriba y ademas sale idemne. No les suena esto, a lo que ha pasado en las cajas y banco de españa.

Puede que no les guste el humor de groucho pero hace 50 años el resto del mundo ya se sabia lo que ahora en españa hemos decubierto con la zapateril democracia.

23
12-06-2012 / 11:16
juan seco
Puntuación 2

A Venezuela me voy a vivir, allí he visto a Felípe González que vive como un rey.

elMonitor

La herramienta para el ahorrador en Bolsa

Monitor

Construya su cartera de inversión de forma clara y sencilla con las recomendaciones de elMonitor. ¡Regístrese y pruébelo GRATIS!

Alertas por email

alerta

elResumenDiario

El flash: toda la última hora
Prima de Riesgo
País Precio Puntos %
España 133,56 -0,06 -0,05%
Francia 41,27 -1,10 -2,60%
Italia 163,83 -0,24 -0,15%
Grecia 648,64 -35,48 -5,19%
Portugal 245,56 -7,82 -3,09%

Ecotrader · Vea precios

Principales noticias:

Flecha ArribaFlecha Aabajo

Invertir en:

Renta Variable | Renta Fija | Divisas | M. Primas

Evasión

¿Quieres alquilar The Highlander?

¿Quieres alquilar 'The Highlander'?

Se trata de uno de los yates más emblemáticos.