"Si los bonos a 10 años alcanzan el 2%, EEUU irá de cabeza a la deflación"

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El parqué de la New York Stock Exchange (NYSE por sus siglas en inglés) está que arde y los inversores muestran una vez más sus dudas sobre la marcha de la economía norteamericana. Alan Valdes, estratega jefe de Kabrick Capital, explicó a elEconomista que a día de hoy, Estados Unidos "puede elegir su veneno", bien sea la deflación o una doble recesión.

Aún así, este trader se mostró optimista al indicar que pese a que muchos piensan que EEUU podría volver a contraerse, las posibilidades siguen siendo limitadas. De todos modos indicó que mercado de renta variable "podría acabar el año entre los 8.000 y 8.500 puntos".

"No existen motivos para pensar en subidas, especialmente en lo que queda de verano. La presentación de resultados ha acabado, no habrá grandes noticias hasta las elecciones del próximo noviembre... por lo que el mercado operará a la baja", explicó.

Al hablar del estancamiento de la economía de EEUU, Valdes puso de manifiesto que "si los bonos a 10 años tocan el 2%, iremos de cabeza a la deflación", algo que podría extenderse durante los próximos cinco años. Por supuesto "esta situación enfriaría la liquidez empresarial y desencadenaría más despidos", indicó.

Eso sí, el estratega de Kabrick Capital indicó que si el interés de los bonos a 10 años se mantiene en la cota del 2,3 o el 2,4 por ciento, "EEUU capeará la caída de precios". Ayer estos instrumentos de deuda pública cerraban en el 2,5%.

Por otro lado, aseguró que "la Fed no aplicará su política expansiva hasta octubre o noviembre". "Desde luego más estímulo no es sostenible y no funciona, lo que hay que hacer es rebajar los impuestos", aclaró.

S&P llama la atención al Congreso de EEUU

Mientras todas las miradas se centran hoy en Jackson Hole y el ansiado discurso del presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, la agencia de calificación Standard & Poor's llamaba ayer la atención al gobierno estadounidense y dejó claro que éste necesita tomar medidas apropiadas para conservar su máximo rating de su deuda.

Durante una entrevista con la agencia de agencia de noticias Dow Jones Newswire, el presidente del comité de calificación de deuda soberana de S&P, John Chambers, dijo que el Congreso de EEUU debe tener muy en cuenta las propuestas de la Comisión Fiscal creada por el presidente Barack Obama, precisamente para intentar reducir el déficit y mantener su nota.

"Es indispensable para la calificación crediticia de EEUU que la Cámara de Representantes considere detenidamente todas las propuestas de la comisión fiscal y tome las medidas oportunas", advirtió. Este hecho pone de manifiesto que, aunque de momento EEUU conserva intacta su Triple A con perspectiva estable, su descomunal déficit y el ahogo de su deuda comienzan a ser incómodas entre las agencias de calificación.

Pesimismo sobre la recuperación

Precisamente, según indicó el pasado mes de julio, David Beers, jefe global de calificación de deuda soberana, "la flexibilidad fiscal de EEUU no es ilimitada y en el mejor de los casos el porcentaje de su deuda respecto al PIB alcanzaría el 80%, aunque no descartamos que pueda superar el 100%".

Al mismo tiempo el pesimismo sobre la moribunda recuperación de EEUU volvía a hacer acto de presencia de boca del economista Nouriel Roubini. El profesor de la Universidad de Nueva York dejó claro durante una entrevista con la CNBC que "el crecimiento del PIB estadounidense para el resto del año estará más cerca del 0% que del 1%".

Roubini vaticinó que el país se enfrentará a una "falta de liquidez" y dijo que desde el punto de vista monetario, la Reserva Federal se ha quedado sin balas. Este comentario coincide con el editorial escrito ayer por el ex vicepresidente de la Fed, Alan Blinder, en el Wall Street Journal, donde recomendó al banco central estadounidense la compra de activos privados como bonos de deuda corporativos o préstamos para pequeñas y medianas empresas.

Por su parte, Mohamed El-Erian, consejero delegado de Pimco, el fondo privado de bonos más grande del mundo, aseguró que la economía de EEUU "ha perdido" el momento para su recuperación.

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