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Sebastián: Mentiras sobre Telefónica y Telecom
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Sudoku: Juega cada día a uno nuevo
El tiempo: Consulta la previsión para tu ciudadTelefónica está en condiciones de ofertar por Telecom Italia, a precio de mercado, sin necesidad de endeudarse más de lo previsto. Es decir, el operador español podría hacer suyo al transalpino sin superar el ratio de 2,5 veces deuda sobre el beneficio bruto. Para cuadrar esas cuentas, Telefónica debería afrontar los 17.500 millones que actualmente vale Telecom Italia a través de un pago en efectivo del 70% del referido importe, excluido la prima.
Otro 20% debería canjearlo a través de intercambio de acciones, consciente de que el 10% restante ya pertenece al operador español, de forma indirecta, a través de su participación en Telco. A la misma simulación faltaría por incorporar el impacto de las sinergias que generaría dicha fusión, a través de la reducción de los gastos y el incremento de la generación de caja que propiciaría el grupo resultante.
Por lo anterior, si esos ahorros futuros incrementaran el EBITDA del grupo resultante en casi 2.000 millones adicionales (hasta los 35.600 millones) la operación podría materializarse dentro de los márgenes de endeudamiento fijados por Telefónica (TEF.MC) y sin necesidad de intercambiar acciones.
Los incesantes rumores sobre la compra de Telecom Italia (TIT.IT) por parte de Telefónica invitan a coger la calculadora para hacer números sobre la dimensión de una operación que podría formalizarse en los próximos meses. De hecho, la prensa transalpina ha llenado cientos de páginas durante las últimas semanas sobre la inminencia de la compra, pese a que no hay ningún dato objetivo que lo sustente. Más bien sucede todo lo contrario.
La multitud de incertidumbres desvela que los ingredientes de la fusión todavía no están en su punto. El riesgo de situaciones monopolísticas en Brasil y Argentina, las opiniones contradictorias del Gobierno italiano y el extraordinario impacto de la operación en la cotización y las cuentas de la española animan a tomarse el asunto con calma.
Al margen de las dificultades cortoplacistas, los estrategas de Telefónica tienen motivos para atacar la conquista de Telecom Italia en dos fases. La primera ofensiva consistiría en que Telefónica ampliara su participación en Telco, consorcio en el que la española controla directamente el 46,2% del capital, que viene a representar indirectamente cerca del 10% del ex monopolio italiano.
A su vez, Telco es el principal accionista la operadora transalpina con el 22,5% de las acciones. Por todo lo anterior, bastaría con que Telefónica comprara los títulos de Mediobanca, Intesa Sanpaolo y Generali para iniciar una jugada maestra. Por si fuera poco, los tres grupos aludidos lo pondrán muy fácil, ya que están deseando cortar la sangría de pérdidas que sus respectivas inversiones sufren en Telecom Italia. Una vez consolidado la conquista de Telco, Telefónica podría plantearse una opa sobre el 77,5% de Telecom Italia.
En cuanto el mercado comenzó a digerir los rumores de una posible operación, las firmas de inversión comenzaron a revisar su recomendación sobre Telefónica. La teleco todavía conserva el consejo de "mantener" por parte de los expertos, pero ya no es tan sólido como hace unos meses. Como tampoco lo es su valoración, ya que son mayoría (un 56% del total) las revisiones bajistas de precio objetivo que está recibiendo.
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Y como le va asi de mal está preparando otro ere para 4.000 trabajadores. Yo le pido al Gobierno que prohiba a Telefónica en ERE y que si envía a alguien al paro con un despido injustificado, asuma el coste integro del paro , cotizaciones incluidas. Para eso deben tener a Zaplana de directivo. Lo contrario sería un escánadlo
Probablemente Telefónica tiene sitios mejores donde invertir su dinero: Asia es su asignatura pendiente y donde va a estar el crecimiento en los próximos decenios
Tu lo has dicho Zakarias, Telecom no le dará mas que problemas a Telefónica. Puede invertir en Asia o puede invertir en el norte de Europa, donde no tendría tantos problemas de monopolio....
Telecom Italia tiene activos fuera de Italia en Brasil y en Argentina, sitios donde ya esta Telefonica y reguladores que ya se han manifestado diciendo que no permitirán una posicion dominante ¿que interés tiene para TEF comprar Telecom?
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No estoy deacuerdo, Señores. Comprar Telecom tiene todo el sentido del mundo: se gana en masa y negocio "estable". Pero, además se adquiere su filial brasileña. Ésta es la verdadera razón de ser de la operación. Telefónica tendrá entonces vía libre para liquidar Vivo y operar en solitario. Sea a través de un intercambio con otra participada, sea con venta directa de TIM Brasil (lo que abarataría sensiblemente la operación).
Las inversiones de telecom italia fuera de Italia pueden ser interesantes, pero yo no me meteria en sectores de telecomunicacion regulados en Italia.
Yo recomendaria a Telefonica mantener la cuota de Telco, con ello ya evita a que posibles pretendientes (AT&T o Slim con Telmex entren en Europa) y expandirse en USA(adquiriendo Sprint por ejemplo donde hay un supermercado de hispanohablantes potenciales) además entrar en Africa de una vez de forma estratégica, en China aumentar su participación en Netcom... y dejarse de italianidades que solo quieren crear expectativas para que suba la cotización de Telecom Italia y vender una empresa moribunda a precio de oro y con opción a voto! en la empresa resultante de la hipotética fusión.
En mi opinión, Telefónica no vale ni el 50% por lo que cotiza en la bolsa española. En lugar de huir hacia adelante, debería reducir su deuda y rediseñar su estrategia.
Invertir en Italia !!!!
Lo mejor para Telefonica seria invertir en India o USA.Enla India en el mercado 3G se va abrir a las empresas , seria una buena oportunidad.
io no entraria en italia. no me gurta esta operaciong.
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