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Lo peor llega ahora: la banca española sufrirá "desproporcionadamente" por el paro y el ladrillo

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3/03/2009 - 11:46
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Los bancos en bolsa

El banco estadounidense ha dibujado un panorama bastante sombrío para el sector financiero español en su último informe, titulado "Tiempos duros, previsiones más duras" (Tough Times, tougher outlook). Y es que, según Goldman, aunque han evitado hasta ahora lo peor de la crisis financiera, sufrirán "desproporcionadamente" por el deterioro de la calidad crediticia debido al aumento del paro y a los problemas del sector inmobiliario. Análisis en Ecotrader: ¿Perderá Santander los mínimos de 2002?

Goldman intenta diferenciar entre entidades para ver cuáles puede sobrellevar mejor la crisis, y para ello se fija en la capacidad de absorber las pérdidas relacionadas con los créditos y en sus activos vulnerables.

Así, consideran que los mejor preparados son BBVA (BBVA.MC) y Santander (SAN.MC), mientras que los que más sufrirían serán Sabadell (SAB.MC), Popular (POP.MC) y Pastor (PAS.MC).

En general, cree que los bancos españoles con exposición internacional aguantarán mejor que los domésticos.

Dos maneras de medir el riesgo

El banco de inversión cree que los llamados non-performing-loans (NPL, créditos morosos o en riesgo de mora) no capturan la verdadera dimensión del crédito en nuestro país. Por eso, prefiere usar los non-performing-assets (NPA, activos con pérdidas o dudosos) incluyendo las compras inmobiliarias.

Así y en base a lo anterior, Goldman considera que la mayoría de los bancos españoles, especialmente Sabadell, Popular y Pastor, tienen una calidad crediticia significativamente más débil si se expresa en términos de NPA y cobertura.

Sería aquí donde BBVA y Bankinter apenas se verían afectados por el cambio de vara de medir.

Las fusiones son positivas

El banco americano cree que los riesgos, tanto a la baja como al alza, dependen en gran medida de la macroeconomía.

Entre los riesgos al alza destaca una mejora del panorama macro y una evolución positiva del mercado inmobiliario siendo los riesgos a la baja justo lo contrario.

Como factor positivo, Goldman también cita una consolidación entre los bancos más pequeños.

Recomendaciones y objetivos

Según el informe, los actuales niveles de valoración de los bancos domésticos no recogen el riesgo crediticio de sus negocios y por eso recomiendan cautela.

Entre los grandes, siguen prefiriendo BBVA sobre Santander, debido principalmente a su posicionamiento geográfico, sobre todo por la exposición al Reino Unido que tiene el banco presidido por Emilio Botín.

En concreto, el banco estadounidense recomienda "neutral" para Santander, Banesto y BBVA (al que ha rebajado desde "comprar"), mientras que recomienda "vender" Popular, Bankinter, Pastor (al que inicia la cobertura) y Sabadell.

En cuanto a los precios objetivo, ha rebajado el de Popular de 6,86 euros a 3,36, el de Santander de 9 a 7,7 euros, el de BBVA de 12,8 a 9,4 euros, el de Bankinter de 6,27 a 5,33 euros y el de Sabadell de 3,83 a 2,37 euros.

Para Pastor y Banesto, en los que comienza la cobertura, establece precios de 3,29 y 5,48 euros, respectivamente.

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Comentarios 53

1
03-03-2009 / 11:34
Orwell
Puntuación 35

Menudos caraduras estos de Goldman ¿hombre de oro?

2
03-03-2009 / 11:43
Amanda
Puntuación 63

Los datos son coherentes.

Yo sólo añadiría que por ejemplo el Santander tiene que hacer frente a una deuda de 28.813 millones de euros este año y de 26.491 millones el año que viene.

Unido a la pésima idea de entrar en la banca británica y sus recientes escándalos con productos varios, no vienen buenos tiempos para el banco cántabro.

Este banco tiene una deuda muy superior a la de los 10 siguientes valores del IBEX 35 en conjunto

3
03-03-2009 / 11:46
David
Puntuación 15

¿Quién cree a éstos ahora?

4
03-03-2009 / 11:46
alberto
Puntuación 21

¿Pero alguna vez Golamn a acertado en sus predicciones?

Si tan bien ven el futuro por qué no les ha ido a ellos de puta madre. Desde luego en lo que a finnzas se refiere cualquier cara dura sin puñetera idea se mete en la profesión. Debería existir algún sistema de cualificación para dedicarse a esto, porque sino pasa lo que está pasando, que cuatro mangantes quiebran el sistema ante las narices de ilustres audiotorias y "expertos"

5
03-03-2009 / 11:46
Ginés
Puntuación 57

En cuanto a la disyuntiva sobre escoger entre uno de los dos grandes bancos españoles, creo que sobra con ver cómo han reaccionado ambos para proteger a sus clientes (BBVA) o para esquilmarlos más (Santander).

Un simple dato La deuda pendiente para este año y el próximo es el doble para el Santander que para el BBVA. !!!

6
03-03-2009 / 11:47
Balta
Puntuación 33

Después de ver su delicada situación, su desacierto con los precios del petróleo, el oro, su especulación con empresas (jazztel y vueling me vienen a la memoria), y sus desafortunadas previsiones de la crisis y del mercado, promuevo el veto a esta "congregación" de analistas del tres al cuarto de goldman Sachs. No más noticias relacionadas con ellos, pues pueden llevar a engaño a much@s pequeños inversores/as, que se dejan llevar.

Saludos!!!

7
03-03-2009 / 12:01
emilio
Puntuación 23

Todas las ventajas comparativas que tuvo la banca española con sus provisiones, respecto a la banca mundial, las tiró por la borda con el crédito exagerado a los promotores. Esto le produjo una elevada deuda que ahora está venciendo y tienen que devolver Todas las ventajas comparativas que tuvo la banca española con sus provisiones, respecto a la banca mundial, las tiró por la borda con el crédito exagerado a los promotores. Esto le produjo una elevada deuda que ahora está venciendo y tienen que devolver para no perder solvencia. Para ello, restringe el crédito al máximo a familias y empresas estrangulando la economía. Ya sé que estoy diciendo perogrulladas que ya saben todos Vds., pero es conveniente no perder el norte. Es elemental que las deudas hay que devolverlas, sin este principio la economía se derrumba. Pues bien, creer que, por ejemplo, Martinsa, deudora de 7mM€ va a devolverlos en el plazo acordado, es ingénuo. Sólo el retorno de los beneficios obtenidos en la época de vacas gordas, que estan en el extranjero, pueden dar un respiro a la banca y aumentar la circulación del dinero para reactivar la economía. Sólo una acción concertada de los gobiernos en los paraísos fiscales y una acción decidida de los acreedores para que sea devuelta la deuda, puede salvar a los ahorradores, depositantes e inversores en general, de ser los paganos de la crisis, aparte de los contribuyentes. A grandes males, grande remedios... Marcar como ofensivo

para no perder solvencia. Para ello, restringe el crédito al máximo a familias y empresas estrangulando la economía. Ya sé que estoy diciendo perogrulladas que ya saben todos Vds., pero es conveniente no perder el norte. Es elemental que las deudas hay que devolverlas, sin este principio la economía se derrumba. Pues bien, creer que, por ejemplo, Martinsa, deudora de 7mM€ va a devolverlos en el plazo acordado, es ingénuo. Sólo el retorno de los beneficios obtenidos en la época de vacas gordas, que estan en el extranjero, pueden dar un respiro a la banca y aumentar la circulación del dinero para reactivar la economía. Sólo una acción concertada de los gobiernos en los paraísos fiscales y una acción decidida de los acreedores para que sea devuelta la deuda, puede salvar a los ahorradores, depositantes e inversores en general, de ser los paganos de la crisis, aparte de los contribuyentes. A grandes males, grande remedios...

8
03-03-2009 / 12:07
anonimo
Puntuación 41

La banca ha resistido en España porque, aquí, con las hipotecas no es posible el efecto sonajero como en EEUU. Es lo último que se deja de pagar, porque sino, te embargan hasta los calzoncillos, se hace frente con todo tu patrimonio. Sin esta legislación, aquí nos hubiesemos reído a puñados.

9
03-03-2009 / 12:17
kitanovsky
Puntuación -11

Estos datos son una auténtica mierda y no sirven de nada útil.

Y sinó, imprimir-los y guardar-los el tiempo indicado. Entonces, comparar y hecharos a reir o a llorar, según lo querais ver.

10
03-03-2009 / 12:29
Lala
Puntuación 23

Santander como te vas a ver...

El circo de tus escándalos se va a saber...

Inmobiliario= perdida de clientes+descapitalización+despidos+cierre de oficinas

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