El mercado pone el sello de bono basura a España

Vamos que nos vamos...!!

Hay que devolver este mes 24700 m€.

Solo hay en caja 11200m€ ,la última subasta supuso 3200 m€, los 60 m€ de Amancio Ortega y no se sabe la cantidad de la SSocial con las venta de bonos alemanes y frances, reinvirtiendolos en los bonos basura español.

¿ Donde estamos Ministra? va hacer otro viaje a Extremo Oriente o a Tailandia?

Esta mañana en un capitulo más del Club de la Comedia Monclovita, el presi hacía gracietas sobre que vamos a superar el bono alemán jajaja ¡pero que gracioso eres, jodido!

¿Por que se reuniria con el economista jefe del FMI ZP?

No me extraña,la deuda+intereses aprieta,veremos a finales de Septiembre si ya seremos bonos estiercol.

creeis realmente que españa merece triple AAA?

Ex-paña a horas de un rescate, ya séa disfrazado o desnudo.

el día del partido de semifinales, CATAPLUM!!!.

notición!.

No se donde lei recientemente que España habia regalado 1400 millones en ayuda al desarrollo de amigotes de la clase politica que residen en Cuba,Vietnam y Zimbabue;ademas andaba diciendo un cargo del Gobierno que prestarle 9000 millones al 5% a Grecia era un buen negocio para España.¿a quien de España le prestan o regalan esas cantidades y a esos intereses estos dirigentes que se les llena la boca diciendo que "ellos" son la DEMOCRACIA??????

sin comentarios.Que intervengan los jueces y fiscales de oficio y los detengan por crimenes economicos contra la soberania Nacional.

El riesgo país y su precio, son elementos centrales del análisis de la sostenibilidad de las deudas externas. También lo son en el caso las deudas públicas de la eurozona. En un país el riesgo se asocia con la moneda en que está contraída la deuda externa más que con la residencia de los acreedores. Lo que interesa para apreciarlo es la situación del balance de pagos y las reservas. El país tiene cierta necesidad de financiamiento en moneda internacional, compuesta por la suma del déficit en la cuenta corriente más los vencimientos de capital. Un punto crucial es que las posibilidades de ajustar el balance de pagos no son ilimitadas. Hay un riesgo de default resultante de la eventualidad de que el país no obtenga la liquidez en moneda internacional necesaria.

La deuda pública de la eurozona tiene riesgo de default por iliquidez similar a la de un país emergente. Los gobiernos de la zona están endeudados en una moneda internacional que no emiten. Tienen cierta necesidad de financiamiento, compuesta por su déficit corriente (déficit primario más intereses por pagar) más los vencimientos de capital del período. Las posibilidades de ajustar las finanzas públicas son limitadas. Hay riesgo de que el deudor no cuente con la liquidez necesaria para cubrir su necesidad de financiamiento y se vea forzado a incumplir sus obligaciones.

La prima de riesgo juega un rol similar en la sostenibilidad de las deudas en moneda internacional de las economías emergentes, y de las deudas públicas de la eurozona. En condiciones de alta deuda, gran proporción de la necesidad de financiamiento debe cubrirse con fondos del mercado, aun después de haberse realizado los ajustes en el sector externo o en las cuentas públicas. La evaluación de la trayectoria futura de la deuda y de su sostenibilidad depende de la tasa de interés que debe comprometer el deudor y de la prima de riesgo determinada por el mercado. Es una situación con equilibrios múltiples. El predominio de una visión optimista puede arrojar una prima de riesgo baja y una proyección sostenible de la deuda, o una visión pesimista dará como resultado una prima de riesgo alta y una proyección de deuda insostenible. La sostenibilidad es una profecía autocumplida del mercado. Los grados de libertad de la política económica se encuentran reducidos. Los anuncios de medidas de ajuste son señales tendientes a mejorar las evaluaciones y reducir las primas de riesgo. Su efecto esperado es ganar la confianza del mercado y debe observarse bien antes de que las medidas anunciadas muestren sus resultados sobre las variables de la economía.

El riesgo de default desaparecería si el país contara con un prestamista de última instancia capacitado, y sin restricciones para descontar o comprar papeles de deuda gubernamentales, y proveer de liquidez en la moneda internacional necesaria. Un país emergente no cuenta con ningún prestamista de última instancia en moneda internacional. El Banco Central Europeo puede jugar ese papel en la eurozona. El BCE comenzó a comprar deuda griega a partir del 10 de mayo como parte del paquete de rescate anunciado un día antes por la UE (en conjunto con el FMI).

Las compras del BCE se hicieron en violación del Tratado de Maastricht y fueron un elemento crucial para revertir la tendencia con que evolucionaban los mercados. El riesgo de los países de la eurozona no se disipó y continúa jugando su rol en la dinámica de las deudas públicas.

El BCE es independiente y estaba sujeto a una regla que le impedía actuar como prestamista de última instancia de los gobiernos de la zona. Las reglas institucionales legisladas o autoimpuestas en condiciones de normalidad pueden modificarse en la emergencia de una crisis para dar prioridad a otros objetivos. El BCE priorizó el objetivo de sostener la deuda pública griega por sobre la preservación de la regla de no financiar gobiernos, pero el cambio en la regla vigente fue puntual y ad hoc.

El cambio de las reglas vigentes requiere coordinar la voluntad de los gobiernos. El BCE es una entidad supranacional regida por un número de gobiernos nacionales con algunos intereses comunes (por ejemplo, evitar el default de la deuda griega) y otros conflictivos. Los cambios en las reglas son posibles, pero inciertos y esa incertidumbre afecta el riesgo percibido de los países más endeudados de la zona. El paquete de rescate de la UE y el FMI cubriría las necesidades de financiamiento de los países de alta deuda de la zona por varios años. Esto debería bastar para disipar el riesgo de default al menos por ese lapso. Pero los desembolsos están sujetos a condicionalidad, lo que mantiene el riesgo. ¿Se verían los gobiernos griego y español forzados a incumplir los compromisos de su deuda si no alcanzara las metas impuestas?

El mercado duda de si las autoridades de Alemania no estarán dispuestas a permitir el default de la deuda griega y la española.

En el caso de la deuda pública de EE.UU., el mercado no duda de que el sistema de gobierno de ese país no permitirá un default. Y el inversor ve claramente, la enorme ventaja de estar endeudado en su propia moneda.

La raíz del riesgo soberano de los países de la eurozona parece encontrarse en que el euro es una moneda sin nación. El BCE es la institución más independiente y más sujeta a reglas entre los bancos centrales del mundo. Esto era ensalzado antes de la crisis porque suponía darle la mayor fortaleza a la moneda que emite. Paradójicamente, esa fantasiosa característica, parece estar en la raíz de su debilidad actual.

La crisis llegó a Europa por muchos canales, pero no parecía una amenaza para el euro sino hasta que se perfiló la posibilidad seria, de una moratoria sobre la deuda soberana griega y la española. Lo cierto es que Grecia y España pudieron colocar deuda soberana a menor costo perteneciendo a la esfera del euro porque los inversionistas siempre pensaron que Alemania acabaría respaldando a ambas economías. Pero ahora que tienen dificultades para enfrentar vencimientos y el servicio de su deuda y que Alemania no quiere recoger la factura, vienen a la memoria todas las debilidades fundacionales de la divisa de la eurozona.

La creación del euro significó para los miembros de la eurozona una pérdida de soberanía en materia de política monetaria y cambiaria. El ganador fue el Banco Central Europeo (BCE), una institución financiera autónoma que no rinde cuentas a nadie. El BCE controla desde entonces la tasa de interés y la política monetaria para la eurozona. El esquema macroeconómico europeo también impone límites al gasto público, pasando así a controlar la política fiscal.

Pero la eurozona no cuenta con un mecanismo que permita transferencias fiscales entre sus miembros. Esa es la principal diferencia con el sistema de la Reserva Federal en Estados Unidos. Por ese motivo, la eurozona exige una férrea disciplina macroeconómica. Misma que no se ha cumplido en la práctica. Ni el tope de endeudamiento (60 por ciento del PIB), ni el del déficit fiscal (3 por ciento del PIB) han sido acatados por muchos de los integrantes de la eurozona, lo que lleva a dos reflexiones.

Primero, la política macroeconómica de la eurozona y de la Unión Europea en su conjunto fue concebida en el momento más intenso de la expansión neoliberal. En esos años dominaba la visión según la cual la mejor política macroeconómica era la que no intervenía en nada. Por esa razón se pensaba que las reglas del tratado de Maastricht y del Pacto de estabilidad y crecimiento eran más que suficientes para mantener no sólo la disciplina individual, sino una credibilidad bien cimentada para la nueva divisa.

Hoy la crisis desmiente esas creencias y revela que se necesita una política macroeconómica contra-cíclica. La moraleja es que si quiere sobrevivir en el largo plazo, la Unión Europea debería rediseñar su marco de política macroeconómica, restituyendo flexibilidad y eliminando la subordinación a los dictados del capital financiero. Eso requiere de una sacudida política y social de primera magnitud.

La segunda reflexión tiene que ver con la supervivencia del euro. El capital financiero europeo teme por la salud de su divisa emblemática. No es un secreto que varios de los más grandes hedge funds, no creen en el euro. Los grandes inversores, ven cada vez mas claro que, es un disparate insostenible la existencia de una moneda única, para una multitud de países con realidades económicas y financieras totalmente diferentes. También es cierto que han ganado mucho dinero con el euro, y han sido uno de los motivos fundamentales de su fuerte valorización. Para estos fondos, es muy fácil manejar la paridad de la moneda única, porque el volumen de la economía dólar es mucho mayor, Por eso el eje financiero de la eurozona considera urgente detener el colapso de la economía griega y española, evitar el contagio a otros países de la eurozona.

Sin embargo, no le es fácil armar un paquete de salvamento con transferencias de fondos y garantías para los acreedores de estos países, sin el apoyo de EEUU, hacerlo implicaría un nivel de emisión de euros, que llevaría a la moneda única a su