El backwardation llega al petróleo: la estrategia de la OPEP empieza a funcionar

11/08/2017 - 12:42
  • La estructura de contango ha desaparecido ante la caída de la oferta
  • El petróleo de entrega inmediata es más escaso y vale más que a futuro
Foto de tomas de bombas petróleo. Dreamstime

Desde que la Organización de Países Exportadores de Petróleo emprendió su plan de recortes para reducir el exceso mundial de reservas, los analistas, desde Goldman Sachs Group hasta Bank of America, apuntaron al indicador clave mostraría que el plan está funcionando: el descuento sobre el crudo de entrega inmediata (spot) se convertiría en una prima. Esa condición, conocida como estructura de backwardation, es una primera señal de que la demanda está superando la oferta y por lo tanto, que podrían llegar subidas de precios. | La gasolina muestra el camino del reequilibrio al mercado de petróleo

Este patrón es cada vez más visible en el mercado de futuros del Brent, la referencia del crudo internacional. Este viernes, el contrato del barril de Brent con vencimiento en octubre ya es más caro que el contrato para noviembre, una situación vista por última vez en abril de 2016, y la tendencia se está extendiendo a los largo de la curva de futuros del petróleo.

Mientras que un mercado con estructura de contango denota un exceso de oferta en el mercado y que empresas y países están aumentando sus reservas de crudo, el backwardation es todo lo contrario: el reflejo de un mercado en el que la demanda es más fuerte que la oferta y el precio del la materia prima para entrega inmediata es más alto (por la escasez del momento) que de la entrega futura.

Un petróleo que sigue a la baja

Los precios del petróleo han perdido cerca de un 6% este año. En un principio los recortes de la producción de la OPEP y Rusia no han logrado eliminar el superávit mundial, sin embargo en las últimas semanas se está viendo una caída de las reservas superior a las de semanas previas.

Así, los precios se han estabilizado por encima de los 50 dólares el barril este mes. Esta semana las reservas de crudo en EEUU han caído en 6,5 millones de barriles, lo que podría estar apuntando que las medidas de la OPEP finalmente están teniendo efecto.

"El objetivo de la OPEP era reducir los inventarios de petróleo y poner la estructura en backwardation", comenta Olivier Jakob, director gerente de la consultora Petromatrix GmbH. "En la actualidad, observamos reducciones de las existencias de petróleo y un rápido backwardation en el Brent. Puede que no volvamos al promedio de reservas de hace años, pero se está produciéndose un cierto reequilibrio".

El contrato de octubre del Brent, el mes más cercano en la bolsa ICE Futures Europe, se negocia a 52,13 dólares el barril durante. Eso es 18 centavos por barril más caro que el futuro de noviembre, que, a su vez, está más caro que el del tercer mes (diciembre) por primera vez desde 2014, cuando el Brent se negociaba en más de 100 dólares por barril. Los diferenciales para vencimientos más lejanos también se están estrechando.

Reequilibrio del mercado

"El reequilibrio del mercado del petróleo está ocurriendo, y la demanda se está poniendo al día con la oferta", sostiene Jan Edelmann, analista de HSH Nordbank en Hamburgo.

El ministro de Energía de Arabia Saudí, Khalid Al-Falih, se comprometió el mes pasado a restringir las exportaciones del reino este verano. El mayor miembro de la OPEP busca liderar al grupo predicando con el ejemplo.

"La gente está apostando a que la promesa saudí de recortar las exportaciones tendrá un impacto significativo en el lado de la oferta", afirma Tamas Varga, analista de PVM Oil Associates.

No es que la OPEP y sus socios puedan recibir demasiado crédito, de acuerdo con los consultores Energy Aspects. La demanda de petróleo se ha fortalecido, compensando el irregular cumplimiento de los recortes por parte de algunos otros miembros de la OPEP, explica Amrita Sen, el principal analista de petróleo de la compañía. Irak se ha quedado por detras de otras naciones en la implementación de sus restricciones.

"Esto no significa que la OPEP pueda dormirse en los laureles", sentencia Sen. "Es la demanda que está liderando el camino".


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Comentarios 6

#1
11-08-2017 / 13:39
la opinion inteligente
Puntuación 3

Las subidas que haya serán ya solo puntuales, con la llega del coche eléctirco el consumo caera en picado, y por eso todos los productores se afanan en vender todo lo que puedan antes que no valga nada. A eso se suma la crisis y que la gente no puede pagar un petróleo caro.

#2
11-08-2017 / 14:12
locoy
Puntuación 6

Segun os oigo hablar el coche electrico deberia dejar el petroleo en la tierra ..aguanta sobre 50 asi que mucho me temo que no va a pasar lo que tu dices...deberia haberlo descontado hace meses eso del coche electrico y de momento...

#3
11-08-2017 / 14:52
OPEP-Petroleo2
Puntuación 1

Lo he venido diciendo tambien, petroleo a 65$ a final de año.

#4
11-08-2017 / 16:16
domingo
Puntuación 8

las sanciones de eeuu a rusia e iran

hacen a europa menos competitiva energeticamente .

pero eeuu se abstiene de sancionar a venezuela en el campo energetico , porque no les trae cuenta .

#5
11-08-2017 / 17:19
Lester Brando
Puntuación 5

DESDE EL 2015, EN ÉSTE SITIO APARECEN CASI QUE CONTINUAMENTE, ARTICULOS Y MÁS ARTICULOS, CON LOS ESTUDIOS MÁS SABIOS Y DE LAS EMPRESAS MÁS PRESTIGIOSAS, TODAS VENDIENDO LA MISMA IDEA: EL PETRÓLEO VA A SUBIR Y SE VA A ESTABILIZAR EN 65, EN 70 ... HASTA DE 100 HE LEIDO. NO SIGAN EN LO MISMO: HOY EL PRECIO ES EL MISMO QUE EN ENERO DEL 2015 Y, SI DESCONTAMOS LA INFLACIÓN, ESTÁ NO MENOS DE UN 3% POR DEBAJO. CUANDO VAN A ENTENDER QUE NO SERÁN MÁS NUNCA LOS REGIMENES AUTORITARIOS NI LAS PANDILLAS REUNIDAS BAJO EL NOMBRE DE OPEC LOS QUE DETERMINEN EL PRECIO DEL PETRÓLEO ?. ES MUY SIMPLE : !!! LA OFERTA Y LA DEMANDA ES LA QUE DETERMINA LOS PRECIOS !!!

#6
12-08-2017 / 08:16
Butanoi y gasolinas
Puntuación 0

Butano y gasolinas es lo unico que sube en este pais y a decretazo limpio ,,elaborado directamente por las multinacionales y aplicado por sus esbirros de industria ,,sin oposicion alguna ni con coleta ni tampoco con corbata ..Pura delincuencia organizada






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