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Economía

"Acabaremos ahogados en una deuda sin precedentes que durará mucho tiempo"

Jose Luis de Haro
8:00 - 3/10/2008
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Joseph Stiglitz, premio Noberl de Economía. Foto: Archivo

elEconomista.es en Twitter

En plena incertidumbre sobre qué sucederá con el plan de rescate propuesto por la Administración Bush, el premio Nobel de Economía, Joseph Stiglitz, se suma a la larga lista de académicos que consideran la propuesta como una medida poco eficiente. Stiglitz no dudó en compartir con elEconomista sus opiniones sobre el polémico Acto de Emergencia de Estabilización Económica de 2008 y el rumbo que tomará la economía norteamericana en los próximos meses.

¿Qué opinión le merece el plan de rescate presentado por la Administración Bush?

El plan propuesto está mal diseñado y pone de manifiesto que la falta de entendimiento es el principal problema que existe actualmente. Los bancos tienen un agujero en sus balances de cuentas que necesita ser reparado inmediatamente a través de una inyección de capital. Pero, después de este descomunal rescate, continuará la necesidad de inyectar a escala masiva más dinero federal. Pese a todo, dada la incompetencia del presidente George Bush y del secretario Paulson, este plan es lo mejor que podemos hacer y es mejor que nada.

Entonces, ¿usted cree que es mejor invertir casi un billón de dólares en una medida ineficaz?

Debo rectificar (risas). No estoy seguro que sea mejor que nada. Es muy triste que en este momento de crisis tengamos un liderazgo tan empobrecido en la Casa Blanca. Este es un plan verdaderamente nefasto, pero dada la incompetencia del Gobierno parece que es lo mejor que vamos a conseguir sacar de todo esto.

¿Qué piensa de las rencillas políticas desatadas por los republicanos en el Congreso el pasado lunes?

En cierta forma es un especie de paradoja. Por un lado, la ideología republicana es la que ha provocado este desastre, pues esa idea pro mercado ha sido la causa de esta situación. Por otro, parece que los políticos han decidido escuchar a los ciudadanos, que están muy enfadados, y han manifestado el sentimiento popular, mientras que el presidente no ha conseguido convencer de que éste sea un buen plan. Bush ha utilizado el miedo para conseguir todo lo que le ha venido en gana durante los últimos ocho años y como alguien dijo ya no es un pato atontado sino un pato muerto. Existe un gran odio alrededor de esta propuesta.

¿Cree que los anteriores rescates de compañías, como Freddie Mac, Fannie Mae o AIG, están justificados? ¿Debería el Gobierno federal haberlas dejado quebrar?

Si hubiéramos tenido la administración y el liderazgo necesarios, podríamos haber dejado que Freddie y Fannie fueran a la bancarrota para crear un nuevo sistema hipotecario que copiase, por ejemplo, el de los bancos daneses, y que hubiera asegurado todo el dinero invertido. Sin estas circunstancias de liderazgo, al no rescatar ambas compañías, lo más probable es que hubiéramos sufrido una congelación de la industria hipotecaria, y eso, sin duda, habría sido un verdadero desastre. Con una administración tan incompetente, rescatarlas fue lo mejor que se podía hacer.

¿Considera que la Administración Bush es la única culpable o debemos buscar otros responsables entre los ejecutivos de Wall Street, Alan Greenspan??

Los que han fomentado esta situación son la Casa Blanca, la Reserva Federal, Alan Greenspan, los reguladores y, sobre todo, Wall Street, porque al fin y al cabo fueron los que juzgaron erróneamente. Diseñaron esquemas de incentivos que fomentaban enormemente el riesgo y encima contrataron gente que no entendía ni sabía controlarlo. La agencia de calificación no supo juzgar el riesgo. Wall Street no hizo lo que debía y los reguladores, que supuestamente deberían haberles frenado por hacer lo que no debían, se quedaron de brazos cruzados. Los ciudadanos odian esta propuesta, porque parece que están dando dinero a los responsables de esta catástrofe.

Muchos contribuyentes se quejan porque no existe una pena para los responsables. Usted que cree, ¿se debería castigar a los ejecutivos o a las entidades financieras?

El problema es que tenemos unas leyes muy estrictas que básicamente dicen que alguien sólo puede ser castigado si hace algo considerado ilegal en el momento de hacerlo. Lo que debemos hacer es asegurarnos de que esto no ocurra otra vez. Sin embargo, algunos de los implicados en todo este asunto seguramente realizaron algún tipo de fraude y si es así deberían ser duramente castigados. Pero soy consciente de que en muchas de estas áreas estuvieron actuando de forma ilegal sin incurrir en un delito.

¿Qué tipo de cambios de regulación deberían implementar las autoridades federales?

Básicamente necesitamos no sólo una mayor transparencia en la revelación de información, sino que también debemos cambiar la estructura de incentivos, reducir el conflicto de intereses, los incentivos derivados de los riesgos a corto plazo, una comisión de estabilidad financiera? existe una agenda completa para llevar a cabo una reforma reguladora.

¿Cuál va a ser el impacto a medio plazo de esta crisis en la economía estadounidense?

A la economía norteamericana todavía le espera una caída mucho más seria. EEUU se encamina hacia una contracción económica, al igual que el resto del mundo, y probablemente acabará sufriendo una recesión importante. Estamos inyectando mucho dinero para corregir el problema, pero vamos a acabar ahogados en una deuda sin precedentes que va a seguir con nosotros mucho tiempo.

¿Cuándo cree que los precios inmobiliarios van a tocar fondo?

Depende de lo rápido que caigan. Yo diría que en uno o dos años.

De los dos candidatos presidenciales de Estados Unidos, ¿quién se muestra más preparado para resolver esta crisis?

No existe una comparación posible, ya que McCain ha manifestado que no entiende de economía y Obama ha dejado claro la necesidad de crear e implantar una nueva estructura reguladora. El plan que tenemos hoy es mucho mejor que el presentado inicialmente por Paulson y eso es gracias a la intervención de Obama.

¿Cómo va a afectar este supuesto rescate a la política económica del próximo presidente de EEUU?

Las ambiciones económicas del próximo inquilino a la Casa Blanca tendrán que ser modificadas. Sin embargo, cuando la economía está débil es un momento perfecto para que el gobierno cambie las normas de inversión, así que algunos de los planes de Obama se podrían implantar sin problema.

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Comentarios 53

20
03-10-2008 / 10:15
Puntuación 0

Nos vamos a llenar todos de mierda. ¿Qué rescate y que ocho cuartos? Eso es como tapar goteras con plastilina. Menudos sabios hay por el mundo, por favor...

21
03-10-2008 / 10:22
un economista
Puntuación 4

Los científicos son aquellos que estudian la naturaleza, investigan las reacciones que suceden, las plasman en fórmulas y éstas nos sirven para CREAR inventos tienen utilidad (luego ya depende del uso que le demos). Los "científicos en economía" no sirven para pronosticar el futuro porque les ciega una cosa que se llama dinero, no saben hacer otra cosa que estudiar a posteriori y decir "esto se veía venir". Pues a ver si se ponen ya las pilas los economistas y aportan algo de provecho al mundo a parte de la economía global, la polarización del mundo, etc etc. Hay mucho listo cuando todo ha pasado (premios nobel de economía), y los que dicen lo que va a pasar son locos.

22
03-10-2008 / 10:26
el luisma
Puntuación 3

20

Tienes razón en no menospreciar a nadie y menos a un Premio Nobel, pero dices:

"Que casualidad que los únicos bancos que parecen sanos y se estan poniendo las botas comprando gangas sean JP Morgan y Goldman con la ayuda de la Fed, adios competencia y bienvenido mr monopolio en la banca americana."

Yo no me jugaría ni 1 € por la salud de ningún banco y pienso que si tienen tanta prisa es porque hay algo que no cuentan todavía para que no cunda el pánico, hacen bien.

Un senador americano ya dió pistas hace nada de otra aseguradora muy importante y conocida que está a punto de caer, y yo pregunto ¿qué pasaría si cae uno de los fuertes de verdad JP, o el Bank of America?

Saldremos de dudas pronto y ojalá pase lo que pase nos vaya bien a todos.

23
03-10-2008 / 10:31
queda claro
Puntuación 2

al hipotecado ya le quedan pocas esperanzas de nada, asi es que no venga otro imbecil a poner peor cuerpo del que hay, mientras tanto hijo puta americano ejecutivo de bancos que han hundido el sistema y se están marchando de rositas y hartos de dinero estafado.

24
03-10-2008 / 10:33
Carlos Baena
Puntuación 8

Sea como sea, esta burbuja financiera internacional, la burbuja española o irlandesa de la construcción, la sobrevaloración de las materias primas e incluso de los alimentos -aun cuando seguimos tirando leche a la alcantarilla para quejarnos de lo poco que le pagan a los ganaderos mientras el tetrabrick sigue subiendo...- son sólo eso, burbujas y la física lo tiene claro, la materia que conforma una burbuja es finita y cuanto más aire se le insufla más fina y frágil se vuelve esta cubierta. Cuando explota ¿qué queda?, la misma materia que en origen pero toda dispersa y desorganizada y ni qué decir de las consecuencias (dígase caos) que deja a su alrededor. Esto afecta a todos, los que participaron en inyectar aire (inversores promíscuos o sin conocimiento de qué compran) y los que se quedan mirando lo bonito de los colores de la pompa (el resto de la sociedad que, como todo va tan bien, nos dedicamos a gastar por encima de nuestras posibilidades). Pues ahora todos a colaborar en juntar las pequeñas gotas y a aprender que no hay que soplar tanto, que la estabilidad tiene su parte bonita: asegurarles a tus hijos que podrán tener una vida fiable. Preguntadles si no a los millones de nuevos parados aparecidos por todo el mundo por estas crisis que se amontonan ¿qué es realmente lo que más les preocupa, ellos o sus hijos?

¡A ver si aprendemos de esta!

25
03-10-2008 / 10:59
Luis
Puntuación 2

lo he leído esta mañana en el economista escrito,vergonzoso,pura propaganda política de apoyo a Obama."La crisis? Bush,la solución? Obama,ya ha dicho,McCain que el de economía..." es el mensaje que ha dao este impresentable en el artículo.(le habrán prometido un puesto en el gobierno Obama?)

Charly a que te refieres con la "teoría de la guerra de.."

Tu comentario bueno,salvo la coletilla antisemita,que no procede en ningún caso.Emtre los judíos hay "listos" como éste y listos de verdad como en todas partes o no es nuestro ZP un "listillo"?Un saludo.

26
03-10-2008 / 11:10
Pais de Listillos
Puntuación 0

Que sí, que sí. Que los que escriben aquí saben mucho más que este señor. Después de todo sólo es un pobre catedrático de una de las mejores universidades de EEUU, tiene un premio Nobel y es el economista más citado del mundo. ¿Qué sabrá él comparado con los "genios" de este foro? Se demuestra, una vez más, que España es un país de envidiosos, mediocres y listillos.

27
03-10-2008 / 11:22
jjm
Puntuación 4

año--- Nº parados

1986-- 2.758.700

1987-- 2.924.100

1988-- 2.858.200

1989-- 2.550.300

1990-- 2.350.000

1991-- 2.466.400

1992-- 2.791.200

1993-- 3.484.100

1994-- 3.741.500

1995-- 3.587.200

1996-- 3.543.700

1997-- 3.360.000

1998-- 3.063.700

1999-- 2.722.400

2000-- 2.486.900

2001-- 1.869.100

2002-- 2.211.800

2003-- 2.242.200

2004-- 2.213.600

2005-- 1.912.500

2006-- 1.837.100

2007-- 1.927.600

2008-- 2.381.500-- hasta el segundo trimestre

No preocuparse en España esta subiendo como la espuma la mano de obra poco cualificada, la podremos exportar, o no.

28
03-10-2008 / 11:28
charly
Puntuación 3

Hola luis, no es antisemita de echo es una traduccion libre de un chiste yankee que se lo puedes oir a los propios judios. Los judios en negocios siempre son los mas jodios porque son los mas listos, si los negros ,cristianos, chinos rubios o pelirrojos tuvieran ese lobby con tal olfato para los negocios harian lo mismo ... no hay racismo.

digo teoria de la "guerra" porque para mi su teoria desarrollada (que no creada) de la obtencion de informacion me recuerda al arte de la guerra aplicado a la economia

29
03-10-2008 / 11:37
el luisma
Puntuación 1

27

Tienes razón, pero aquí también escriben muchos que saben más que Paulson, Bernanke, Trichet, Rodrigo Rato, Buffett, los 2 candidatos americanos y un largo etc. que apoyan el plan para tratar de evitar una catástrofe (otra cosa es que lo logren).

Yo me limito a seleccionar los comentarios que pienso me pueden aportar algo y de vez en cuando expreso mi opinión aun a sabiendas de que no soy un guru financiero.

En todo caso tienes razón en que leyendo foros no creo que se aprenda mucho pero leyendo a los analistas últimamente .....

30
03-10-2008 / 11:42
anonimo
Puntuación 5

#15

¿De igual calidad lo fabricado en China que lo que se fabrica ahora?. Pues lo siento, pero no. Los electrodomésticos de los 70 y 80 de mis padres tenían una duración y unas posibilidades de reparación muy superiores a cualquiera de hoy en día "made in China". Baratos, mucho, pero desde luego el nivel de calidad no es el mismo.

En cuanto a lo de las materias primas y el control de población, es el malthusianismo de siempre: ¿cómo podemos ahora tener menos superficie cultivada y sin embargo producir más? aparte que cada vez, los países occidentales somos más viejos y tenemos menos niños (cosa que acabará pasando en los emergentes conforme aumente el nivel de vida y el ocio).

La burbuja de precios la ha causado la inundación de liquidez por parte de los bancos centrales (tipos tirados por los suelos después del 11-S y burbuja de las punto com). Y mientras tengamos un sistema monetario basado en dinero de curso forzoso no respaldado por nada, se seguirán produciendo.

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