Citi propone al BCE un mecanismo para estabilizar el mercado de deuda soberana

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Ilustración: Corbis

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El banco estadounidense Citigroup ha presentando al Banco Central Europeo (BCE) un mecanismo denominado 'programa de acuerdos de compra de deuda asegurada' (EDAP) con el objetivo de contribuir a una mayor estabilización de los mercados de deuda pública y reducir el riesgo moral, así como la necesidad de "esterilización" monetaria, informó la entidad.

"Este EDAP sería un acuerdo estándar aplicable a un emisor soberano específico de la zona euro, que en el caso de incurrir en default permitiría a los poseedores de EDAP la opción de venderlos a la par al BCE", señala Citi, que precisa que estos valores contarían con un vencimiento de cinco años.

Asimismo, la entidad indica que los EDAP serían emitidos mediante un proceso de subasta y que su precio se fijaría en algún punto entre los "actualmente exagerados" diferenciales de deuda soberana y los spreads normales del mercado.

De mercado de tipos a mercado de crédito

La UE y el BCE han adoptado acciones impresionantes sin precedentes para estabilizar los mercados financieros, afirma Citigroup, que propone ante la disposición de las autoridades a tomar pasos complementarios utilizar parte de los recursos del BCE de una vía altamente específica que permitiría minimizar el riesgo moral y eliminar la necesidad de esterilización monetaria.

"Una causa principal del actual problema es que el mercado europeo de bonos gubernamentales se ha transformado desde un mercado de tipos centrado en forma y dirección de la curva de rendimiento hacia un mercado de crédito enfocado a los riesgos de impago", señala Citi, que considera que bajo esta nueva perspectiva muchas instituciones financieras europeas se han encontrado como poseedores de miles de millones de euros en activos de riesgo, como los bonos griegos, que consideraban como activos sin riesgo.

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