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El BCE en la encrucijada: Alemania necesitará una subida de tipos que destrozará a España

elEconomista.es/Bloomberg
12:29 - 15/09/2009
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Jean-Claude Trichet, presidente del Banco Central Europeo (BCE). Foto: Archivo

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Ahora están en el 1%, pero el Banco Central Europeo (BCE) puede encontrarse con un dilema complicado de resolver en los próximos meses porque todo apunta a que las economías de la región están saliendo de la recesión a ritmos muy diferentes, lo que complicaría y mucho la actuación de la entidad. Algunas economías como la alemana o la francesa podrían necesitar unas subidas de tipos que serían muy perjudiciales para España o Irlanda. ¿Volverá Zapatero a pedirle prudencia a Jean-Claude Trichet como en junio de 2008?

"El BCE tendrá que normalizar los tipos el próximo año y esto golpeará a países como España e Irlanda que permanecerán en recesión y cargados con un gran montón de deuda", comenta Gilles Moec, economista de Deutsche Bank en Londres. Este analista prevé que la institución presidida por Jean-Claude Trichet doblará el precio del dinero, actualmente en su mínimo histórico del 1%, a finales de 2010.

Ritmos de mejora

Las dos mayores economías de la zona euro, Alemania y Francia, ya han salido de la recesión en el segundo trimestre de año, cuando han registrado crecimientos intertrimestrales positivos. Según las previsiones de la Comisión Europea publicadas ayer, estos dos países mantendrán la senda de la recuperación en los próximos trimestres del año y crecerán un 0,2% en 2010.

En la situación contraria se encontraría España -que según la Comisión será el único de entre los grandes Estados de la UE que mantenga cifras negativas de crecimiento en el cuarto trimestre de este año- e Irlanda, que se contraerán un 0,9% y un 1,5%, respectivamente en 2010 y sufrirán los déficit presupuestarios más grandes de la región.

Subidas de tipos

José Luis Martínez, estratega de Citi en España, cree que "el BCE puede cambiar el discurso sobre los tipos a principios de 2010, facilitando una lenta escalada del euribor".

Los economistas han comenzado a incrementar sus apuestas a que el banco regulador del euro incrementará los tipos y retirará las medidas extraordinarias de liquidez el próximo ejercicio para alejar los riesgos futuros de inflación y de burbujas en la economía. Mientras Trichet no está mandando señales de ajustar la política monetaria, Bank of America-Merrill Lynch y Morgan Stanley aseguran que las subidas de tipos comenzarán como muy tarde en junio.

Golpe para el consumo y la deuda

"Ante las grandes divergencias económicas que tenemos, lo más problemático para el BCE será poner el tapón a las inyecciones de liquidez", afirma Laurent Bilke, economista de Nomura International en Londres.

La deuda del Gobierno y de los consumidores en algunas economías podría provocar que más de un miembro del BCE piense en la posibilidad del diferente impacto que tendría un incremento de las tasas. Por ejemplo, la deuda de consumo de Irlanda y España supera el 80% del Producto Interior Bruto (PIB), frente al 59% de Alemania y el 49% de Francia, de acuerdo a datos de Societe Generale.

Y es que una subida de los tipos de interés del BCE provocará que los Gobierno y los consumidores de países en los que todavía la recuperación parece lejana tengan que pagar más intereses por su deuda, lo que aumentaría todavía más los costes de financiación para unos bolsillos que no están listos para soportar estos encarecimientos.

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Comentarios 90

30
15-09-2009 / 12:05
engaret
Puntuación 4

Guillermo,

Mis padres me pudieron dar unos estudios básico, es cierto.

Yo hice la carrera trabajando de cocinero, eso sí, acabé la carrera a los 27.

A partir de este punto fuí becario, pagado por el Ministerio, cierto.

Luego fui becario Fulbright, pagado por los Ministerios Español y Americano....

La verdad es que me lo he currado, y lo que digo es totalmente cierto, lo del Corsa, también!!!

31
15-09-2009 / 12:06
hijos
Puntuación 10

Los jovenes que actualmente empiezan a engrosar la lista de poblacion activa, no ha vivido guerras ni hambruna. Es una generacion que ha tenido todo a su alcance: Consola, Moto, Coche, Viajes, Internet, Paga,Universidad, Drogas, Sexo... Pero es algo que han conseguido no con su esfuerzo, si no con el de sus progenitores. Los jovenes son victimas de sus padres, de la sociendad en la que les ha tocado vivir. Es la generacion que mas recursos ha tenido a su alcance para prepararse y a la vez, la que menos los ha aprovechado. Eso si, les hemos dejado una vida esclava por 40 años a una hipoteca o alquiler, con sueldos mileuristas. Alguien tendra que pagar todo el dinero que se ha traido del futuro, ¿a quien hemos elegido?: A nuestros hijos.

Reflexionen.

32
15-09-2009 / 12:06
Sánchez-Molina
Puntuación 9

Para Guillermo #29#,

Tengo un Toyota Colora de 2º mano, y no tengo piso. No me voy de vacaciones, y no me gusta la moda por lo que compro en las rebajas.

Que quieres que compre aplazado. Lo único que me cuesta más dinero es el material de investigación y lo voy comprando según puedo.

La verdad es que no tengo lujos caros, no fumo, no bebo, no salgo, y soy bastante austero en lo que hago. Solo trabajo e investigo.

33
15-09-2009 / 12:06
pedro
Puntuación 4

YA ESTA BIEN SR. ZAPATERO PRESENTE DE UNA VEZ SU DIMISIÓN,QUE HAS DEJADO A ESPAÑA EN LA RUINA.DIMISIÓN YA.

34
15-09-2009 / 12:07
engaret
Puntuación 4

Para Nodoy para más....

Hace años que existe el Profesor Contratado, laboral, como en muchas otras empresas.

Es cierto que el Profesor Titular (funcionario) tiene un trabajo más estable, pero este no es mi caso.

35
15-09-2009 / 12:09
Sánchez-Molina
Puntuación 11

Para #30#,

Existe una figura denominada “Profesor Asociado a tiempo parcial” cuya principal exigencia es que trabajes en el sector privado. El salario es ridículo de unos 6.000€ brutos al año por unas 20 horas de trabajo semanales. Pero da prestigio y por eso se hace y como comprenderás para nada eres funcionario.

36
15-09-2009 / 12:13
Sánchez-Molina
Puntuación 12

Para Engaret,

Mi más sincera enhorabuena, se lo duro que es empezar desde 0 e ir subiendo poco a poco, aguantando las mil zancadillas que te ponen los gobiernos.

Yo también tengo un coche muy sencillo, supongo que podría hacer como el resto del país y pedir uno grande con préstamo, pero la verdad es que prefiero llevar un coche humilde, pero que sepa que es mío.

La gente de este país lo quiere todo, pero no quiere recorrer el camino y cuando otro lo recorre quiere lo de ese otro, pero sin pasarlo mal.

37
15-09-2009 / 12:19
AMEN
Puntuación 4

UNA BOTELLA DE VINO, UNA MUJER, UN BUEN POLVO.

DEJEN DE ESCRIBIR TONTERIAS Y A VIVIR QUE SON UNOS DIAS.

38
15-09-2009 / 12:22
tro
Puntuación 9

Para # 5 Guillermo #

Discrepo de lo que Vd. dice, ya que yo creo que precisamente la crisis se gestó por los bajos tipos de interés, que por una parte arrastraron a endeudarse a los que no tenían dinero y a especular con los que lo tenían.

39
15-09-2009 / 12:26
anonimo
Puntuación 2

#24

Que no hombre, que no. Los gobiernos les interesaba la burbuja, puesto que por cada transacción era un 7% más para las arcas públicas.

Todo lo que decían lo hacían de cara a la galería, para tener entretenida a la gente hablando de especuladores.

40
15-09-2009 / 12:29
azure
Puntuación -3

Eso que esta haciendo Francia y alemania no e recuperacion es vender sus reservas de oro..como aqu no tenemos mas que ladrillos el oro ya se vendio hace tiempo....y eso es pan para hoy y hambre para mañana...el capitalismo ha muerto R.I.P

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Francia 104,55 +6,55 +6,68%
Italia 368,52 +1,27 +0,34%
Grecia 3.106,49 +7,98 +0,26%
Portugal 1.010,66 +11,27 +1,13%
Irlanda 627,58 0,00 0,00%

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