Estos alemanes están locos

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El desplome asiático llegó a ser contenido gracias a Wall Street, lo que sin embargo no evitó otra jornada de pérdidas. Sin embargo, la recuperación se debió casi exclusivamente al efecto Volkswagen.

Situación técnica:

La jornada de ayer pasará a la historia por el esperpéntico comportamiento de un mercado como el alemán, donde se llegaron a registrar ganancias del 4 por ciento al tiempo que media docena de sus pesos componentes - y no precisamente de los pequeños - superaban caídas del 10 por ciento; mientras sólo uno de sus títulos, Volkswagen, subía. Al cierre no sabíamos nada de Porsche, que aparentemente estaría completamente enajenada - incluso más de lo que lo está alguna compañía española con sede en Barcelona -, si lanzase una OPA como la que llegó a barajar ayer el mercado en lugar de seguir comprando tranquilamente acciones. Muy bien no deben hacerse las cosas en Porsche actualmente, a juicio del mercado, cuando sus precios han caído de 185 a menos de 45 en unos meses. De modo que todo es posible, que ya se sabe lo excéntricos que pueden ser los ricos.

Y puesto que la automovilística germana es miembro del Eurostoxx 50, el efecto - guardando las distancias - se dejó sentir sobre el principal indicador paneuropeo. Al margen de esto, sin embargo, el futuro del índice dejó una vela negra finalmente - alejándose sustancialmente de donde llegó a estar en el momento en el que Volkswagen subía un 200 por ciento -, arrastrado por un mercado norteamericano que se hundió al cierre después de infundir esperanzas alcistas durante buena parte de la sesión.

Al cierre, el futuro del índice ha cerrado por debajo del potente doji dejado hace algunas jornadas - en la víspera de los acuerdos de los gobiernos europeos para organizar un rescate financiero - aunque no la vela matillo dejada el pasado viernes. La situación parece lateral/bajista a muy corto plazo y los precios podrían perfectamente tener que acercarse a la base del canal bajista de corto plazo antes de tener fuerzas para un rebote. Las citadas velas se nos aparecen por tanto más referencias como que señalan posibles zonas de soporte que como cualquiera otra cosa. Pese a la brutal sobreventa, no vemos evidencias respecto a la posibilidad de un suelo sostenible ni siquiera para el corto plazo.

Situación tendencial:

La estructura bajista de cabeza y hombros (hch) de medio/largo plazo ha llevado al índice más allá del objetivo mínimo de la misma. Una vez más se pone de manifiesto que es necesario siempre pensar en lo impensable. Del mismo modo que la pauta confirmada los primeros días de enero, también en cabeza y hombros, llevó a un segundo patrón de carácter superior, ésta última ha llevado a los precios a niveles claramente inferiores al objetivo mínimo sin que resulte lo más probable el que a medio plazo la caída haya finalizado. La vuelta al origen de onda - los mínimos de 2.002 - es un objetivo mínimo razonable para el medio/largo plazo en el actual ciclo bajista. Esperar un suelo antes no resulta técnicamente procedente a priori.