¡Ojo con el oro!

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La ecuación de riesgos no favorece las compras a pesar de la fuerza de la tendencia

El oro cobró fuerza en las últimas sesiones, hasta superar claramente la barrera psicológica de los 700 dólares. Puede que esté recuperando finalmente su papel tradicional de refugio en tiempos de inestabilidad. Pero no estamos convencidos de que sea éste un argumento suficiente para entrar en los niveles actuales. Nadie puede ignorar la fuerza de la mega-tendencia alcista a muy largo plazo.

Basta con observar un gráfico para apreciar la revalorización espectacular que ha registrado en los últimos tiempos. Se puede ver en el gráfico anual adjunto cómo el precio del oro está alcanzando su nivel más alto en 26 años y cómo su valor se ha multiplicado casi por tres en los últimos siete. En Bolságora, hablamos del oro como de un ‘triple play’ a largo plazo. Es decir, se trata de un activo en el planeta financiero que se beneficia del apetito de la clase media del nuevo mundo por el metal dorado, de una fuerte demanda especulativa por parte de entidades de inversión que han derivado hacia el oro su interés por las materias primas, y que aprovecha también su papel de valor refugio frente al riesgo inflacionista o de una caída del dólar. Todos estos argumentos explican la fuerza de la tendencia y siguen siendo perfectamente válidos. Pero eso al final no nos sirve de nada si no se puede diseñar a día de hoy una estrategia, esto es, buscar largos para aprovechar un recorrido alcista mayor.

Ahora bien, para diseñar una estrategia no solamente hay que pensar en lo que se puede ganar sino en algo si cabe más importante, en lo que se puede perder si nuestra apuesta resulta fallida. Haciendo esa ecuación rentabilidad / riesgo es cuando nos entran las dudas más fuertes.
Si buscamos el nivel de soporte que debe ser perdido de cara a que haya un deterioro en la tendencia alcista, éste no aparece hasta los 640 dólares, última fase de consolidación lateral entre los reseñados 640 y 690 dólares. Si luego buscamos resistencias donde podría verse frenada la subida de las últimas semanas, éstas aparecen en los 730 y en los 750 dólares, es decir los máximos del año pasado.

Por tanto, cuando nos preguntamos si queremos entrar largos en la zona donde cotiza actualmente el Oro en los 700-715 dólares en busca de alzas hasta los 730-750 asumiendo un STOP en los 640, esto es, una potencial pérdida de 60 que es alrededor de un 10%, la respuesta es clara, NO.

Ahora bien, pongamos que lo que buscamos es que el oro vuelva a sus máximos históricos del año 1981 en los 830-850 dólares, un 15% desde los niveles actuales de cotización. En ese caso nos volvemos a cuestionar si sería bueno plantear una estrategia de asumir un 10% de riesgo y una potencial recompensa de un 15% y la respuesta vuelve a ser NO.

Hay veces que un inversor debe saber renunciar a ganar dinero, no por falta de convicción sino por prudencia a la hora de manejar pérdidas potenciales. El oro entra en esta categoría, sea cual sea la frustración de quién se quedó al margen del activo.